美國財政部 12 月 4 日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年 11 月，美國未償還國債總額有史以來首次突破 30 萬億美元大關(guān)，達到 30 萬億 2000 億美元，較上月增長約 0.7%。作為國家債務(wù)的最大組成部分，這一數(shù)據(jù)凸顯美國財政可持續(xù)性面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而高額利息支出與債務(wù)增長的 “雪球效應(yīng)” 更引發(fā)市場廣泛擔(dān)憂。

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數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國國家債務(wù)總額已高達 38 萬億 4000 億美元，除未償還國債外，還包含對社會保障信托基金及儲蓄債券持有人等的欠款。與 2018 年的 21 萬億美元相比，國債規(guī)模在短短數(shù)年內(nèi)實現(xiàn)顯著激增。目前美國法定債務(wù)上限為 41 萬億 1000 億美元，雖仍有一定空間，但債務(wù)增長速度已引發(fā)各界警惕。

市場對債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂持續(xù)升溫。國際信用評級機構(gòu)穆迪此前已將美國主權(quán)信用評級從最高級 Aaa 下調(diào)至 Aa1，反映出投資者對美國國債膨脹的擔(dān)憂。摩根大通最新預(yù)測顯示，若美聯(lián)儲降息不及市場預(yù)期，2026 年 10 年期美國國債收益率可能攀升至 4.35%，將進一步推高債務(wù)融資成本。從發(fā)行計劃來看，過去兩年長期國債拍賣規(guī)?；痉€(wěn)定，但美國財政部官員透露，已開始初步考慮未來增加發(fā)行規(guī)模以應(yīng)對收支缺口。

分析人士指出，美國債務(wù)問題的根源在于結(jié)構(gòu)性支出增長、財政收入滯后與債務(wù)成本上升的三重壓力。人口老齡化導(dǎo)致的社保與醫(yī)保福利支出增加、經(jīng)濟增速放緩帶來的稅收增長乏力，再疊加美聯(lián)儲此前加息周期的影響，使得債務(wù) “雪球效應(yīng)” 愈發(fā)明顯。短期來看，這將導(dǎo)致借貸成本上升、通脹高企；長期則可能侵蝕政府預(yù)算空間、沖擊美元全球地位，甚至引發(fā)代際債務(wù)轉(zhuǎn)移問題。目前，美國國會尚未就債務(wù)問題形成實質(zhì)性解決方案，債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大的趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。