汽勢Auto-First丨劉天鳴

過去兩年，中國乘用車市場年末翹尾效應顯著，金九銀十傳統(tǒng)銷售旺季后，乘用車零售銷量持續(xù)上揚，而今年乘用車市場年末翹尾走勢懸而未決，11月零售銷量出現(xiàn)同比環(huán)比雙降。

據(jù)乘聯(lián)分會12月8日發(fā)布的乘用車市場數(shù)據(jù)顯示，11月，全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。前11個月乘用車累計零售2148.3萬輛，同比增長6.1%，整體市場呈現(xiàn)出“前低中高后平”的走勢。

年末未能出現(xiàn)翹尾行情，主要因為高基數(shù)和以舊換新補貼政策的調(diào)節(jié)。乘聯(lián)分會指出，今年11月的小幅負增長是熨平了去年的高增長，相對2022年11月增速仍達5%。同時，隨著各地補貼的大面積暫停，11月的日均補貼規(guī)模降到3萬輛，增速調(diào)節(jié)效果明顯。

雖然11月乘用車零售銷量出現(xiàn)下滑，年末翹尾現(xiàn)象“缺席”，但細分市場不乏亮點，乘用車生產(chǎn)與批發(fā)創(chuàng)當月歷史新高，出口量刷新歷年各月的歷史新高。

中國品牌集中度提升

11月，中國品牌乘用車零售銷量為149萬輛，同比下降4%，環(huán)比下降3.5%，國內(nèi)零售份額為67%，同比增長3個百分點，環(huán)比下滑1.7個百分點。

值得注意的是，中國品牌乘用車銷量集中度有所提升，東風、上汽、一汽、北汽、奇瑞、長安等六大國有大集團的自主品牌11月同比合計增長3%。同時，吉利汽車、長城汽車等傳統(tǒng)車企品牌份額提升明顯。

主流合資品牌乘用車則出現(xiàn)大幅下滑，11月零售銷量為49萬輛，同比下降19%，環(huán)比下降6%。德系品牌、日系品牌、美系品牌市場份額均呈現(xiàn)出不同程度下滑，韓系品牌與法系品牌零售同比增長13%和6%，市場份額有所提升。

新能源零售增幅放緩

雖然新能源乘用車零售銷量增速放緩，但相較于整體乘用車市場依舊表現(xiàn)出強大活力。數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車生產(chǎn)、批發(fā)銷量與零售銷量分別為175.7萬輛、170.6萬輛、132.1萬輛，同比分別增長18.3%、18.7%、4.2%，環(huán)比增長6.3%、5.8%和3%。

11月，新能源乘用車國內(nèi)零售滲透率達到59.3%，較去年同期提升7個百分點。其中，中國品牌滲透率達到79.6%，豪華車的新能源車滲透率38.8%，主流合資品牌新能源車滲透率僅有8%。

隨著新能源乘用車市場競爭加劇，格局正悄然發(fā)生變化，新勢力品牌吃掉中國品牌份額，特斯拉與主流合資品牌份額平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，11月中國品牌新能源車零售份額為67.5%，同比下滑5.9個百分點，小鵬汽車、零跑汽車、小米汽車等品牌拉動下，新勢力份額同比增長5.9個百分點至22.1%，特斯拉與主流合資品牌份額分別為5.5%和3.2%。

不止于市場格局發(fā)生變化，純電動產(chǎn)品格局也在發(fā)生變化。A級電動車批發(fā)銷量為27.2萬，占純電動份額26%，同比增長5.4個百分點，B級電動車與A00級電動車市場份額呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。乘聯(lián)分會表示，經(jīng)濟型電動車增長是可持續(xù)的，只有經(jīng)濟型電動車普及才能真正拉動車市增量。

經(jīng)銷商庫存增長

由于年末翹尾現(xiàn)象的“缺席”，經(jīng)銷商庫存處于承壓態(tài)勢。11月，乘用車批發(fā)銷量低于生產(chǎn)10.8萬輛，國內(nèi)批發(fā)高于零售17.2萬輛，總體庫存增長6萬輛，由去年同期的去庫存轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍蛹訋齑妗?/p>

受到金九銀十消費透支與補貼政策收緊的影響，汽車需求有所收縮，加劇經(jīng)銷商庫存深度。中國流通協(xié)會發(fā)布的中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調(diào)查顯示，庫存預警指數(shù)為55.6%，同比上升3.8個百分點，環(huán)比上升3.0個百分點，高達80%的經(jīng)銷商對11月市場持悲觀態(tài)度，認為整體表現(xiàn)未達預期。

乘用車出口再創(chuàng)新高

11月，乘用車以60.1萬輛的出口量（含整車與CKD），再次刷新歷史新高，較去年同期增長52.4%。1-11月乘用車廠商出口515.1萬輛，同比增長17.2%。

隨著新能源乘用車出口量快速提升，乘用車出口呈現(xiàn)出二分天下局面。數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車廠商出口28.4萬輛，同比增長243.3%，環(huán)比增長19.3%，常規(guī)燃油乘用車出口32萬輛，同比增長2%，環(huán)比增長1%。

在新能源乘用車出口中，純電動車型占比從去年同期的74%下降至57%，插混占新能源出口量占比從去年同期的26%提升至42%，中國品牌插混車型在發(fā)展中國家增長迅猛。

中國品牌出口正從產(chǎn)品出海走向體系出海、生態(tài)出海，通過海外本地化生產(chǎn)體系建設，積極響應本土化需求，融入當?shù)厥袌鲋?。乘?lián)分會指出，部分中國品牌的CKD出口占比較高，長城汽車CKD出口占比54.1%，上汽乘用車CKD出口占比7.9%，長城與上汽乘用車海外本土化生產(chǎn)體系建設表現(xiàn)很優(yōu)秀。

四季度V曲線

對于12月中國汽車市場走勢，乘聯(lián)分會指出，12月生產(chǎn)銷售時間相對充裕，新能源汽車在新能源車車購稅政策影響下，將推動車市消費熱度持續(xù)上升，零售銷量表現(xiàn)強勁。同時，中國品牌新能源產(chǎn)品的海外市場認可度不斷提升，出口量也將呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

基于乘聯(lián)分會的預期，第四季度中國乘用車市場將畫出一條V形曲線，金九銀十銷售旺季驅(qū)動銷量上揚，11月銷量回落后12月銷量再度上揚。

但值得注意的是，12月車市同樣面臨高基數(shù)因素影響，實現(xiàn)環(huán)比同比雙增長的壓力較大。數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，乘用車生產(chǎn)刷新歷史同期紀錄，批發(fā)銷量則創(chuàng)歷年各月新高。

2026年新能源車車購稅政策將對銷量產(chǎn)生影響。乘聯(lián)分會強調(diào)，2026年車市增長面臨巨大壓力，但考慮到“十五五”良好開局的愿望，2025年末預計要穩(wěn)一些，不必過度透支明年增長潛力。

同時，乘聯(lián)分會建議，由于消費群體的政策敏感度極高，需求波動較大，拉動首購需求更為迫切，而且拉動首購需求就有了長期換購的消費增量，拉動首購需求從消費可持續(xù)性和轉(zhuǎn)移支付的公平性都是更好的。鼓勵無車群體購車，期待車購稅減免政策惠及首購群體和小微型電動車。