南京62歲的蔡女士一提起自己500萬(wàn)元的投資經(jīng)歷，便痛心疾首。當(dāng)初，她基于對(duì)中國(guó)銀河證券（601811.SH）的信任，認(rèn)購(gòu)了該公司代銷并托管的一款私募基金產(chǎn)品，如今卻落得血本無(wú)歸的境地。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，在代銷這款私募基金的過(guò)程中，銀河證券及其工作人員涉嫌多重違規(guī)操作，且已被監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施，但蔡女士的500萬(wàn)元投資最終還是打了水漂。

代銷過(guò)程涉嫌多重違規(guī)操作

“雷根全天候五號(hào)是銀河風(fēng)控、銀河資金監(jiān)管的。”銀河證券南京江東中路證券營(yíng)業(yè)部工作人員石敏向蔡女士推銷產(chǎn)品時(shí)稱，這款基金投資策略穩(wěn)健，以港股打新為主、中資銀行美元債為輔，新股上市申購(gòu)后開盤首日即賣出，不涉及長(zhǎng)期持股；產(chǎn)品與大盤指數(shù)相關(guān)性低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，本質(zhì)上就是“固收+”產(chǎn)品。

這款名為“雷根添寶全天候五號(hào)二期私募證券投資基金”（下稱“雷根五號(hào)基金”）的產(chǎn)品，由上海雷根資產(chǎn)管理有限公司（下稱“雷根資產(chǎn)”）管理，銀河證券同時(shí)擔(dān)任其代銷機(jī)構(gòu)和托管人。2022年7月5日，蔡女士在銀河證券App上支付500萬(wàn)元，成功認(rèn)購(gòu)該基金4405286.34份份額。

然而，蔡女士事后才了解到，銀河證券及其工作人員在代銷過(guò)程中涉嫌多項(xiàng)違規(guī)：

其一，違規(guī)為不合格投資者辦理認(rèn)購(gòu)。蔡女士與石敏的微信聊天記錄顯示，蔡女士在購(gòu)買雷根五號(hào)基金之前，起初的合格投資者認(rèn)定并未通過(guò)。2022年6月28日，石敏讓蔡女士重新做風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，要求做到中高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，才能購(gòu)買這款所謂“大單定制的保本保息產(chǎn)品”。最終，在石敏的兩次電話指導(dǎo)下，蔡女士完成了合格投資者認(rèn)定。

其二，變相承諾保本保收益。2022年7月8日，蔡女士與雷根資產(chǎn)簽署份額回購(gòu)協(xié)議，約定在基金份額確認(rèn)12個(gè)自然月后，20個(gè)交易日內(nèi)，雷根資產(chǎn)將以545萬(wàn)元的價(jià)格受讓蔡女士持有的全部基金份額，資金通過(guò)募集賬戶劃轉(zhuǎn)。石敏向蔡女士坦言：“這款產(chǎn)品是大客戶定制，基金銷售合同中寫保本保收益不合規(guī)，所以用份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議確保本金和收益安全?！?/p>

其三，實(shí)際投資與約定策略嚴(yán)重不符。產(chǎn)品清算報(bào)告顯示，雷根五號(hào)基金并未執(zhí)行“以港股打新為主”的投資策略，而是投向了起復(fù)精選一號(hào)、起復(fù)精選混合七號(hào)、起復(fù)精選混合九號(hào)、雷根創(chuàng)新全天候二號(hào)、雷根領(lǐng)先一號(hào)五只基金。其中，雷根創(chuàng)新全天候二號(hào)和雷根領(lǐng)先一號(hào)，最終也投向了上海起復(fù)投資有限公司（下稱“起復(fù)投資公司”）管理的私募產(chǎn)品，為后續(xù)爆雷埋下了隱患。

券商及涉事工作人員均遭監(jiān)管警示

監(jiān)管部門對(duì)證券公司代銷和托管私募基金產(chǎn)品有著明確且嚴(yán)格的規(guī)定。《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定》第八條要求，證券公司需審慎選擇代銷產(chǎn)品，充分了解產(chǎn)品發(fā)行依據(jù)、投資安排、風(fēng)險(xiǎn)特征等信息，確認(rèn)產(chǎn)品合法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控后方可代銷；第十四條明確禁止以夸大、虛假宣傳等方式誤導(dǎo)客戶。

《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》第三條及第三款第五項(xiàng)分別規(guī)定，不得向非合格投資者銷售資產(chǎn)管理計(jì)劃，不得以任何方式承諾本金不受損失或承諾最低收益?！蹲C券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》第四條則要求，基金托管人需恪守誠(chéng)信勤勉義務(wù)，為基金份額持有人利益履行監(jiān)督職責(zé)。

但銀河證券及相關(guān)工作人員并未遵守上述規(guī)定。2023年11月30日，北京證監(jiān)局發(fā)布公告，指出銀河證券在私募基金相關(guān)業(yè)務(wù)中存在三大問(wèn)題：代銷準(zhǔn)入不審慎、托管人履職存在瑕疵、分支機(jī)構(gòu)管理不到位，對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并要求其整改問(wèn)題、健全制度。

2024年12月12日，江蘇證監(jiān)局也發(fā)布公告，查明石敏在任職期間，推介私募基金時(shí)使用不恰當(dāng)言辭誤導(dǎo)客戶，對(duì)其出具警示函并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

銀河證券未履行托管監(jiān)督職責(zé)

作為基金托管人，銀河證券本應(yīng)對(duì)基金管理人的投資行為履行監(jiān)督職責(zé)，但實(shí)際情況是，投資人的資金最終被違規(guī)挪用。

公開資料顯示，雷根資產(chǎn)成立于2014年，母公司為李海龍、李金龍兄弟控制的雷根集團(tuán)，境內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模為20億元-50億元，累計(jì)發(fā)行127只產(chǎn)品，其中92只已清算（88只提前清算），34只處于運(yùn)作或清算中。

經(jīng)查，雷根資產(chǎn)通過(guò)發(fā)行產(chǎn)品募集資金后，以起復(fù)投資公司為通道，通過(guò)嵌套投資的方式，將資金用于接盤李海龍兄弟實(shí)際控制的雷根集團(tuán)、上海超辰文化傳播有限公司、上海玉屹實(shí)業(yè)有限公司持有的新三板公司股票，最終使投資人資金流入李氏兄弟名下。

2022年7月，北京睿智融科控股股份有限公司因所購(gòu)雷根系基金未按時(shí)兌付，對(duì)雷根資產(chǎn)提起民事訴訟，揭開了兌付危機(jī)的序幕。2023年，雷根資產(chǎn)兌付危機(jī)全面爆發(fā)。2024年2月，雷根資產(chǎn)因涉嫌集資詐騙被公安機(jī)關(guān)正式立案；同年9月，警方對(duì)包括實(shí)控人在內(nèi)的多位高管采取刑事強(qiáng)制措施。2025年11月26日，李金龍、李海龍涉嫌集資詐騙罪一案在浦東法院開庭審理。

銀河證券承諾和解后反悔

面對(duì)500萬(wàn)元投資款血本無(wú)歸的局面，蔡女士以銀河證券在銷售、托管及基金登記服務(wù)中存在違法違規(guī)行為為由，多次向江蘇證監(jiān)局舉報(bào)投訴。2023年底，銀河證券提出以蔡女士撤回投訴為條件，進(jìn)行和解賠付。

蔡女士提供的視頻和聊天記錄顯示，銀河證券工作人員周存宇代表公司與她談判，承諾賠付500萬(wàn)本金的92%，并承擔(dān)相關(guān)律師費(fèi)用和仲裁費(fèi)用。但當(dāng)蔡女士提出簽署書面和解協(xié)議時(shí)，遭到周存宇拒絕。微信記錄顯示，周存宇稱“風(fēng)險(xiǎn)處置組討論定的，總體92折”“蓋章協(xié)議現(xiàn)在簽不了”“撤不撤訴是您的自由，我們只以撤訴為和解前提”。

無(wú)奈之下，蔡女士同意先撤回投訴。2024年1月底，銀河證券南京江東中路營(yíng)業(yè)部工作人員攜帶撤回投訴申請(qǐng)書，讓蔡女士簽字后取走。申請(qǐng)書內(nèi)容顯示：“經(jīng)過(guò)與銀河證券的協(xié)商溝通，雙方達(dá)成和解，現(xiàn)向江蘇證監(jiān)局申請(qǐng)撤銷投訴，并申明無(wú)需江蘇證監(jiān)局給予書面回復(fù)?！?/p>

但讓蔡女士意想不到的是，她撤回投訴后，銀河證券并未履行賠付承諾。2024年11月，銀河證券工作人員明確告知蔡女士，不再履行此前的和解約定。蔡女士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：“現(xiàn)在是500萬(wàn)投資血本無(wú)歸！”

針對(duì)銀河證券在代銷、托管雷根資產(chǎn)私募產(chǎn)品過(guò)程中的相關(guān)行為，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者于2025年11月6日向銀河證券發(fā)送采訪函，但截至12月8日發(fā)稿，尚未收到任何回復(fù)。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)