財(cái)聯(lián)社12月12日訊（編輯 王蔚 實(shí)習(xí)生 張澤清）在存款利率持續(xù)下行、凈值化監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，各家銀行圍繞“活錢”管理加速搭建新產(chǎn)品體系，“活錢賽道”正成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)調(diào)整中的新焦點(diǎn)。

近日，部分銀行理財(cái)子公司推出“活錢+”專區(qū)，對接102只底層產(chǎn)品，通過多只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和貨幣基金的組合，疊加單只產(chǎn)品1萬元的T+0快贖額度，在不突破監(jiān)管紅線的前提下，提高了資金整體流動(dòng)性，快贖額度可超100萬元。

2018年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》（中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2018〕10號，以下簡稱“10號文”）、以及2021年原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2021〕20號），分別針對貨基和現(xiàn)管類產(chǎn)品的快贖做了限額規(guī)定，目前兩類產(chǎn)品T+0快贖限額均在1萬以內(nèi)。

“貨幣零錢組合”則以組合代銷形式對接多只產(chǎn)品，將若干只各享有1萬元快贖額度的底層資產(chǎn)打包，實(shí)現(xiàn)在規(guī)則內(nèi)“額度疊加”。這一模式顯著提升了客戶使用便捷度，但也放大了集中贖回和當(dāng)日墊資的流動(dòng)性壓力。

財(cái)聯(lián)社關(guān)注到，近期部分商業(yè)銀行（旗下若有理財(cái)子公司則由理財(cái)子專營理財(cái)業(yè)務(wù)）在現(xiàn)金管理服務(wù)方面加快了產(chǎn)品整合與迭代。交通銀行在原有“活期盈”“活期富”等日常支付類產(chǎn)品基礎(chǔ)上，搭建了“活錢+”現(xiàn)金管理專區(qū)，對接包括貨幣基金和現(xiàn)金管理類理財(cái)在內(nèi)的102只底層產(chǎn)品（其中52只為貨幣基金、50只是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）。據(jù)交通銀行方面介紹，上述底層產(chǎn)品在監(jiān)管允許范圍內(nèi)均設(shè)置了每只1萬元的T+0快速贖回額度，7日年化收益率區(qū)間為0.90%—1.58%。資金申購后，可根據(jù)產(chǎn)品組合及資金使用安排選擇快速贖回或制定相應(yīng)贖回策略。

除交通銀行外，多家銀行也已推出該項(xiàng)服務(wù)。招商銀行較早形成多層次活錢理財(cái)體系，“朝朝寶”以10只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為底層，平均7日年化約1.26%，可在10萬元額度內(nèi)實(shí)現(xiàn)即贖即用，資金可直接用于消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬和還款，更接近“可支付的活錢錢包”；“朝朝盈2號”則對接100只貨幣基金，通過系統(tǒng)智能拆分申購和贖回，在0.9%–1.76%的收益區(qū)間內(nèi)，為客戶提供百萬元級別的組合快贖能力。基于此，招行進(jìn)一步推出“快贖+專區(qū)”，將“朝朝寶”“日日寶”“朝朝盈2號”等納入統(tǒng)一快贖池，單日理論T+0贖回能力可達(dá)170萬元，實(shí)現(xiàn)對不同活錢場景的一體化管理。

興業(yè)銀行在活錢理財(cái)領(lǐng)域同樣布局“雙產(chǎn)品”體系。其“天天利”產(chǎn)品聚焦現(xiàn)金管理類理財(cái)，底層產(chǎn)品七日年化收益率區(qū)間為1.048%至1.297%，單日整體可快速贖回額度為50萬元；“天天盈”則涵蓋105只貨幣基金，七日年化收益率區(qū)間為0.979%至1.742%，可疊加形成105萬元的日內(nèi)快贖額度，兩者合計(jì)可提供約155萬元的活錢流動(dòng)性。

工商銀行推出的“天天盈”服務(wù)體系，包括“天天盈1號”與“天天盈2號”兩類底層組合。前者，主要關(guān)聯(lián)106只貨幣基金，后者則聚焦15只現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，底層產(chǎn)品七日年化收益率分別處于0.954%至1.952%，及0.915%至1.691%的區(qū)間?；趦深惤M合的疊加，工商銀行“天天盈”系列理論日內(nèi)快速贖回額度為121萬元。

建設(shè)銀行“龍錢寶2號”則精選50只貨幣基金產(chǎn)品，七日年化收益率分布在0.863%至1.74%，通過每只貨基日內(nèi)1萬元的快贖額度實(shí)現(xiàn)50萬元的綜合日內(nèi)流動(dòng)性支持。

中國銀行推出的“活錢寶”，對接10只貨幣基金，底層產(chǎn)品最高七日年化收益率為1.329%，每日綜合快速贖回額度為10萬元，適合中小規(guī)模活錢需求。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，整體來看，各家銀行的共同思路是在監(jiān)管規(guī)定的單只產(chǎn)品T+0限額之內(nèi)，通過“多只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品+貨基組合”的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與系統(tǒng)智能分配，實(shí)現(xiàn)額度疊加，構(gòu)建從數(shù)萬元到百萬元不等的活錢流動(dòng)性梯度。這些組合多采用低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為底層，并通過便捷的申贖流程設(shè)計(jì)，幫助投資者提升資金管理效率。相較單一產(chǎn)品，這一新體系在資金利用效率上顯著提升，但也對流動(dòng)性管理和托管估值提出更高要求。

上述人士提醒稱，這類“貨幣零錢組合”及“活錢專區(qū)”本質(zhì)上仍是凈值化理財(cái)和公募基金的代銷與組合服務(wù)，并非保本存款。投資者在享受更高快贖額度和便利性的同時(shí)，應(yīng)充分認(rèn)知其風(fēng)險(xiǎn)屬性，避免將其簡單等同于“高息活期”，在自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力范圍內(nèi)合理配置活錢與長期資金。

（財(cái)聯(lián)社 王蔚 實(shí)習(xí)生 張澤清）