財(cái)聯(lián)社12月16日訊 (記者 曹韻儀)近期，人民幣對美元匯率連續(xù)上行，截至今日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)7.0602，較前一交易日調(diào)升54點(diǎn)，創(chuàng)2024年10月9日以來新高。在岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.0413，離岸人民幣對美元匯率一度升至7.03724，均創(chuàng)2024年10月以來新高。

業(yè)內(nèi)判斷，主要受美元指數(shù)持續(xù)下行和企業(yè)年底結(jié)匯需求增加的推動，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣還會處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。不過，也有多位專家對財(cái)聯(lián)社記者指出，央行穩(wěn)匯率政策意在防止市場形成單邊一致性預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率中樞難以實(shí)質(zhì)性突破7.0關(guān)口。

“近期人民幣對美元中間價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日向偏弱方向調(diào)控。這表明，當(dāng)前中間價(jià)調(diào)控的目標(biāo)是引導(dǎo)人民幣匯率與經(jīng)濟(jì)基本面匹配，為外貿(mào)企業(yè)營造穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境，而非引導(dǎo)人民幣快速升值?！?/p>

美聯(lián)儲降息人民幣持續(xù)走強(qiáng) 人民幣匯率破14個(gè)月新高

11月下旬以來，美元指數(shù)走軟，人民幣匯率逐步升高，目前離岸人民幣、在岸人民幣匯率均在7.05附近運(yùn)行，近日更是突破新高。截至2025年12月16日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)7.0602，較前一交易日調(diào)升54點(diǎn)，創(chuàng)2024年10月9日以來新高。在岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.0413，離岸人民幣對美元匯率一度升至7.03724，均創(chuàng)2024年10月以來新高。

近期人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勁，但另一方面，人民幣對美元中間價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日向偏弱方向調(diào)控，央行則向傳遞穩(wěn)匯率的信號。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授奚君羊?qū)ω?cái)聯(lián)社記者表示，人民銀行對匯率的影響主要通過中間價(jià)得到表現(xiàn)。“中間價(jià)偏弱表明人民銀行試圖避免短期內(nèi)人民幣匯率上升幅度過大，以免對進(jìn)出口產(chǎn)生不穩(wěn)定影響。由此可以推斷，人民幣匯率的短期走勢會逐步趨穩(wěn)，上升態(tài)勢會趨于平穩(wěn)?！?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青也預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣還會處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，但值得注意的是，近期人民幣對美元中間價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日向偏弱方向調(diào)控。這表明，當(dāng)前中間價(jià)調(diào)控的目標(biāo)是引導(dǎo)人民幣匯率與經(jīng)濟(jì)基本面匹配，為外貿(mào)企業(yè)營造穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境，而非引導(dǎo)人民幣快速升值。

近期人民幣持續(xù)走強(qiáng)，除了美聯(lián)儲降息以外，也有年底結(jié)匯需求的推動。12月11日美聯(lián)儲降息前后，美元指數(shù)持續(xù)下行，跌破100，這帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個(gè)升值過程。

“其次，年底臨近，企業(yè)結(jié)匯需求增加，也會帶動人民幣季節(jié)性走強(qiáng)；特別近期人民幣持續(xù)走強(qiáng)后，前期累積的結(jié)匯需求有可能在加速釋放。數(shù)據(jù)顯示，12月以來10年期美債收益率上升17個(gè)基點(diǎn)，而10年期國債收益率保持穩(wěn)定，中美利差“倒掛”幅度反而有所擴(kuò)大。這樣來看，近期人民幣對美元升值，與中美利差走勢關(guān)系不大?！蓖跚啾硎?。

不過，政策層面，近期多次提及保持人民幣匯率穩(wěn)定。近期，國家外匯管理局黨組書記、局長朱鶴新提出，堅(jiān)持守牢底線，加強(qiáng)外匯市場宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)國際收支基本平衡。中央經(jīng)濟(jì)工作會議重申，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。中國人民銀行在近期發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也明確，下一階段要做好跨境資金流動監(jiān)測分析，堅(jiān)持底線思維，綜合施策，增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券分析指出，市場對美聯(lián)儲12月降息已充分定價(jià)，而國內(nèi)政策對經(jīng)濟(jì)的提振效果尚待進(jìn)一步顯現(xiàn)。央行穩(wěn)匯率政策意在防止市場形成單邊一致性預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率中樞難以實(shí)質(zhì)性突破7.0關(guān)口，但不排除受年底季節(jié)性結(jié)匯需求影響，出現(xiàn)階段性突破7.0的可能。

人民幣仍有升值空間 呈現(xiàn)雙向波動特征

經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧對財(cái)聯(lián)社記者表示：“短期內(nèi)，考慮到美元走勢、國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度及外部環(huán)境不確定性等因素，預(yù)計(jì)人民幣匯率將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動特征，整體上維持相對穩(wěn)定態(tài)勢。然而，若美元持續(xù)弱勢或中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，則人民幣仍有進(jìn)一步升值的空間。但總體而言，央行會繼續(xù)采取必要措施確保人民幣匯率穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大幅波動?！?/p>

展望后市，市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲2026年約有52個(gè)基點(diǎn)，即兩次左右的降息空間。明年美元將繼續(xù)走弱，而此舉將有利于人民幣匯率升值。

瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)胡一帆對財(cái)聯(lián)社記者表示，由于美聯(lián)儲的兩次降息，美元有潛在的下行壓力，因此美元對G7的貨幣都可能貶值。同時(shí)，債務(wù)的增長也讓美元承壓?！皩τ谌嗣駧诺淖邉荩F(xiàn)在普遍預(yù)測在明年6月會走向7的點(diǎn)位，我們認(rèn)為，下半年還會逐步走到6.9，重新進(jìn)入6時(shí)代?！焙环赋?，雖然7和6.9只差0.1，但背后是結(jié)構(gòu)性變化，表明市場對人民幣保有信心。

上海交通大學(xué)高金學(xué)院教授胡捷指出，展望明年有三個(gè)因素影響人民幣匯率，首先美元利率仍大概率走低，盡管人民幣利率有向下走的可能性，但空間不大，因此利率差將肯定收窄。另一方面考慮到貿(mào)易差，市場預(yù)期中國對外貿(mào)易呈現(xiàn)順差，也利好人民幣走強(qiáng)，最后，如果外資凈流入，將有利于人民幣的強(qiáng)勢，但具體影響還要再觀望。