四川
華源證券指出，中期來看，"降息交易"將為黃金價格上漲提供較強動能，預計美國貨幣政策變化將接力財政政策為金價提供支撐。長期來看，"降息交易"+"特朗普2.0"雙主線將在2025年持續(xù)催化，保護主義和大國博弈背景下，央行增儲將對金價形成強有力底部支撐。2024年全球黃金需求創(chuàng)歷史新高，主要由各國央行強勁購買推動，2025年央行將繼續(xù)引領黃金需求，為金價提供重要支柱。中國央行已連續(xù)13個月增持黃金，11月末黃金儲備達7412萬盎司。美聯(lián)儲降息周期雖可能被就業(yè)韌性和通脹擾動拉長，但仍具備較大政策空間，增加了黃金的做多窗口期。
中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。
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