[導(dǎo)語]汽柴油基本面呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，導(dǎo)致汽柴油批發(fā)價格走勢分化。汽油成本以及外采價格居高不下，汽油批發(fā)價格上漲為主，汽油-原油裂解價差反彈。冬季柴油需求季節(jié)性回落，柴油批發(fā)價格下跌，但由于原油成本下滑，因此柴油裂解價差窄幅區(qū)間震蕩，柴油裂解價差整體表現(xiàn)趨弱。

進(jìn)入12月份汽油批發(fā)價格上漲為主，因煉廠汽油調(diào)和成本以及外采成本反彈，疊加此前汽油批發(fā)價格階段性觸底，汽油利裂解價差觸及年內(nèi)最低位，導(dǎo)致汽油利潤表現(xiàn)較低，因此煉廠推漲積極性驅(qū)動較強(qiáng)。多重因素共同支撐下，汽油批發(fā)價格逢低推漲，加上原油成本下滑，因此汽油-原油裂解價差走強(qiáng)，當(dāng)前汽油裂解價格反彈至年內(nèi)中位偏上運(yùn)行水平。

冬季柴油需求季節(jié)性回落，12月柴油需求不斷減少，氣溫下降戶外工地施工受限，多數(shù)大型工程項(xiàng)目以及房地產(chǎn)工地陸續(xù)停工，同時物流運(yùn)輸用油需求趨穩(wěn)放緩，需求拖累下柴油批發(fā)價格下跌為主，且觸及10月底創(chuàng)下的最低位。但由于原油裂解成本隨之下滑，因此柴油裂解價差并未出現(xiàn)下跌趨勢，呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩走勢。由于柴油裂解價差表現(xiàn)趨弱，柴油利潤偏低。

汽油裂解價差底部反彈柴油裂解價差偏弱運(yùn)行

國際原油成本走弱，汽柴油基本面呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，汽油價格上漲但是柴油價格走低，因此汽柴油對原油裂解價差呈現(xiàn)不同走勢，汽油-原油裂解價差反彈，柴油裂解價差窄幅區(qū)間震蕩，整體走勢偏弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月12日原油收盤，中國汽油-原油裂解價差錄得1086.54元/噸，相比上月底反彈192.07元/噸或是21.47%，柴油-原油裂解價差錄得1019.13元/噸，相比上月底反彈4.89元/噸或是0.48%。

從近期的走勢分析看，10月底汽柴油裂解價差均觸底反彈，但是隨后走勢分化。汽油裂解價差持續(xù)偏強(qiáng)上漲為主，11月汽油裂解價差邊際小幅反彈，但是進(jìn)入12月汽油裂解價差突破1000元/關(guān)口，汽油利潤得到改善。11月上旬柴油裂解價差短暫快速反彈，但11月中旬開始呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行，12月柴油裂解價差小幅下滑。目前汽油裂解價差處于近兩個月均值的上方運(yùn)行，柴油裂解價差處于近兩個月均值附近波動。從汽柴油裂解價差走勢對比看，汽柴油裂解價差高于柴油裂解價差，二者相互之間的價差轉(zhuǎn)入正值波動。

國際原油偏弱下跌汽柴油批發(fā)價格走勢分化

國際原油成本方面，美國WTI和布倫特價格震蕩下跌，WIT跌破60美元/桶關(guān)口或進(jìn)一步跌向55美元/桶附近，布倫特原油跌至60美元/桶上方附近，不排除破位的風(fēng)險(xiǎn)。近期國際原油主要圍繞烏克蘭和平談判以及南美某國部分供應(yīng)中斷等地緣局勢影響，但是潛在的烏克蘭和平協(xié)議以及供應(yīng)過剩的風(fēng)險(xiǎn)，蓋過了對南美某國部分供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，原油重心下跌，汽柴油裂解成本下滑，煉廠加工成本降低。

從近兩個月汽柴油批發(fā)市場價格走勢分析看，汽油方面，11月汽油市場偏強(qiáng)上漲但是波動空間有限，終端加油站小單補(bǔ)貨為主，汽油需求處于季節(jié)性淡季，大單成交量下滑，12月份汽油市場階段性觸底反彈，上漲空間相對較為明顯，底部價格重心反彈。從如上圖所示，汽油價格連續(xù)或?qū)稍落浀梅磸?，截?2月12日中國汽油批發(fā)價格在7271.73元/噸，相比上月底反彈90.38元/噸，后期汽油仍有上漲空間。

柴油方面，11月中上旬柴油價格反彈，但是下旬開始柴油價格階段性逢高回落，進(jìn)入11月底氣溫下降，北方工礦基建項(xiàng)目陸續(xù)停工，柴油需求季節(jié)性下滑，加上原油下行指引，柴油批發(fā)價格回落，截至12月12日中國柴油批發(fā)價格在6391.31元/噸，相比上月底下跌124.78元/噸，后期柴油價格仍有進(jìn)一步下跌壓力。

短期汽油裂解價差偏強(qiáng)上漲柴油裂解價差繼續(xù)回落

受元旦小長假節(jié)前備貨預(yù)期提振，且汽油成本易漲難跌，以及從當(dāng)前階段性汽油價格位置看，汽油批發(fā)價格短暫盤整后仍有上漲的空間，汽油價格或?qū)⒎磸椫?200-7500元/噸上方；冬季工地和物流用油需求疲軟，柴油需求繼續(xù)季節(jié)性下滑利空柴油價格，從目前柴油價格重心看，柴油價格或?qū)⒌?000-6300元/噸下方。原油成本方面，原油震蕩下跌，裂解成本走低，預(yù)計(jì)汽油裂解價差預(yù)計(jì)仍有上漲空間，預(yù)計(jì)汽油裂解價差反彈至1100-1200元.噸區(qū)間，柴油裂解價差震蕩下跌至900-1000元/噸附近。（卓創(chuàng)資訊）

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