日本終于公布了二季度及上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP增速竟然大超市場(chǎng)預(yù)期，結(jié)合中美兩國(guó)的數(shù)據(jù)，看一下中美日三國(guó)在今年上半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

根據(jù)日本內(nèi)閣府公布的最新數(shù)據(jù)，2023年二季度日本GDP環(huán)比年化增長(zhǎng)率達(dá)到6%，而市場(chǎng)預(yù)計(jì)為2.9%，大大超出市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到10個(gè)季度以來(lái)的最高值。

由于各國(guó)統(tǒng)計(jì)方式的差異，我們還是將日本的年化增長(zhǎng)率換算為同比增速，按照同比增速計(jì)算，日本第二季度GDP同比增長(zhǎng)2%，由于日本已經(jīng)將一季度GDP同比增長(zhǎng)率上調(diào)至2%，所以上半年日本GDP同比增長(zhǎng)2.0%。

盡管日本二季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期，但整體上半年GDP依然被德國(guó)壓制。

根據(jù)德國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，德國(guó)在今年上半年GDP同比下降0.3%，其中，第一季度同比增長(zhǎng)0.1%，二季度下降0.6%，從GDP增速來(lái)看，表現(xiàn)非常一般，甚至遠(yuǎn)不及日本。

但是，德國(guó)上半年GDP卻拉升至2.18萬(wàn)億美元，超過(guò)同期的日本GDP（2.13萬(wàn)億美元），怎么回事？

事實(shí)上，德國(guó)在通脹率和匯率方面占了很大優(yōu)勢(shì)，從通脹率來(lái)看，日本屬于溫和通脹，6月份日本的CPI增長(zhǎng)3%左右，而德國(guó)的CPI高達(dá)6%以上，完全不在一個(gè)級(jí)別，通脹率會(huì)大幅提升GDP名義增長(zhǎng)率。

另一方面，日元匯率跌幅較大，在這方面吃了大虧，上半年日元對(duì)美元的匯率跌幅高達(dá)9%左右，而歐元對(duì)美元的跌幅只有1%左右，巨大的差距導(dǎo)致德國(guó)GDP兌換為美元后反而超過(guò)了GDP同比增速更高的日本。

對(duì)于通脹率和匯率造成的GDP差距，也適用于上半年中美兩國(guó)之間的數(shù)據(jù)。

今年上半年，美國(guó)GDP同比增長(zhǎng)2.3%，而我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.5%，按照這個(gè)增速來(lái)看，顯然是我國(guó)更高，更有優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)繼續(xù)縮小與美國(guó)的GDP差距，但事實(shí)卻并不是如此。

一方面是中美通脹率的差異，上半年美國(guó)一直在通過(guò)加息的方式降低通脹，因?yàn)橥浡屎芨?，而中?guó)通脹率持續(xù)降低，保持低位運(yùn)行，有走向通縮的風(fēng)險(xiǎn)。

所以我們會(huì)看到非常罕見(jiàn)的一幕：全世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)在忙著加息，中國(guó)卻在忙著降息。

以今年5月為例，美國(guó)CPI增長(zhǎng)4%，而我國(guó)CPI增長(zhǎng)0.2%，差距較大。雖然美國(guó)還在加息，但通脹率似乎并未降至理想的水平，而我國(guó)7月CPI已經(jīng)下降0.3%，首次轉(zhuǎn)負(fù)。

所以，在考慮到通脹率的因素后，美國(guó)GDP名義增速就提升到了7%左右，這就是所謂的“增長(zhǎng)不夠，通脹來(lái)湊”，美國(guó)GDP名義增速高于我國(guó)。

另外一方面，匯率在其中起到了重要作用，上半年人民幣對(duì)美元總體來(lái)說(shuō)是貶值的，尤其是二季度貶值幅度不小，這直接導(dǎo)致我國(guó)GDP在兌換成美元后縮減不少。

所以，正是中美兩國(guó)通脹率及匯率方面的差異，導(dǎo)致了兩國(guó)GDP差距有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國(guó)GDP達(dá)到13.24萬(wàn)億美元，而中國(guó)GDP為8.55萬(wàn)億美元，中國(guó)GDP降至美國(guó)的64%。

不過(guò)，這種差距是短暫的現(xiàn)象，由于在美元升值周期內(nèi)貨幣表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，再加上高通脹的威力，美國(guó)GDP似乎在不斷膨脹，很難追上。

但是，美國(guó)不可能一直加息，美元也不可能一直處于升值周期，而接下來(lái)即將進(jìn)入美元貶值周期。

現(xiàn)在，幾乎全世界都在等美國(guó)降息，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，美元將真正開(kāi)始進(jìn)入貶值周期，相對(duì)應(yīng)的，人民幣將開(kāi)始升值。

同時(shí)，由于美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)始，說(shuō)明美國(guó)的通脹率已經(jīng)被壓制到2%以內(nèi)的水平，高通脹已經(jīng)成為過(guò)去式，而中國(guó)CPI也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增長(zhǎng)到2%-3%的溫和通脹水平，屆時(shí)通脹和匯率將成為我國(guó)GDP大幅縮小與美國(guó)差距的有利因素。

這一關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)大概率是在2024年，美銀的預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2024年上半年進(jìn)行首次降息，隨后開(kāi)始緩慢降息過(guò)程，所以2024年開(kāi)始中國(guó)GDP將大跨步縮小與美國(guó)之間的差距，在這一輪美元貶值周期內(nèi)，中國(guó)GDP有望超過(guò)美國(guó)，躋身世界第一大經(jīng)濟(jì)體的位置。