醬酒界訊：近期，白酒行業(yè)成為市場焦點，貴州茅臺的一系列動態(tài)更是備受矚目。

在產(chǎn)品端，茅臺于 2025 年 1 月 5 日的 “東方華彩 國色天香” 發(fā)布會上，重磅推出乙巳蛇年生肖系列 “蛇茅”，其 2499 元 / 瓶的指導價吸引眾多目光。i 茅臺 APP 每日提供 49999 個申購名額，每人限購 1 - 2 瓶，市場熱度頗高，標志著茅臺生肖酒系列完成重要里程碑。

股價表現(xiàn)上，雖受市場下行拖累，自 2024 年 12 月 30 日至 2025 年 1 月 7 日茅臺股價累計跌 4.13%，但對比申萬二級白酒指數(shù)同期 6.85% 的跌幅，茅臺展現(xiàn)出較強抗跌性，尤其在去年 12 月以來近 9% 的白酒指數(shù)跌幅背景下，茅臺跌幅不足一半，漲跌幅居行業(yè)前列，凸顯其行業(yè)龍頭地位。

業(yè)績方面，茅臺率先公布 2024 年業(yè)績預告，預計歸母凈利潤約 857 億元，同比增長 14.67%，雖較 2023 年只增不減的增速有所下滑，但仍保持兩位數(shù)增長，契合公司預期，穩(wěn)住了業(yè)績基本盤。反觀行業(yè)，受需求、增速、消費動能及價格多因素困擾，近八成白酒公司 2024 年業(yè)績承壓，如山西汾酒、瀘州老窖凈利潤增速預期下降，金種子酒更是面臨持續(xù)虧損困境。

為提振市場信心，茅臺發(fā)布上市首份回購預案，擬回購 338.62 萬股，金額上限達 60 億元，居食品飲料行業(yè)之首，并迅速行動，1 月 3 日已回購 20.9 萬股、近 3000 萬元，且為注銷式回購，回購價上限較股價溢價超 20%，彰顯公司對自身價值的堅定信心。

當前白酒行業(yè)處于變革關(guān)鍵期，從數(shù)量主導邁向質(zhì)量優(yōu)先，積極拓展國際市場。茅臺率先垂范控量穩(wěn)價，引領(lǐng)行業(yè)應(yīng)對資本市場波動，如聯(lián)合五大酒企發(fā)聲引導理性投資。展望 2025 年，盡管需求復蘇節(jié)奏難測，但行業(yè)估值已處歷史低位，有望供需平衡。銀河證券預計政策刺激下需求將逐步回暖，價格趨穩(wěn)，行業(yè)二季度后或好轉(zhuǎn)，企業(yè)分紅也有提升潛力，市場格局將持續(xù)分化。