今年的兩會(huì)工作報(bào)告，有幾個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注：5.5%的失業(yè)率，2%的通脹，4%的財(cái)政赤字率。

這幾年隨著生產(chǎn)力的快速提升，導(dǎo)致失業(yè)率陡然走高，2019年的失業(yè)率大概是3.6%，到了2024年12月，攀升到5.1%，這個(gè)數(shù)字按說不算低了，出臺(tái)更多政策想辦法緩解失業(yè)率，而且?guī)啄晖诵莸娜藬?shù)高于就應(yīng)屆畢業(yè)生一千萬，按道理2025年的失業(yè)率目標(biāo)會(huì)降低，但是今年的控制目標(biāo)提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，改革開放這么多年，僅僅只是在70年代末期才有這么高的失業(yè)率。

失業(yè)率走高一般會(huì)被認(rèn)作經(jīng)濟(jì)悲觀的展望， 可是今年定下的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是5%，這說明我們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景是樂觀的。

2%的通脹控制目標(biāo)，差不多回到了疫情之前，要把物價(jià)提升在這里，還是控制在這里，是截然不同的，穩(wěn)定在這里的意思是擺脫通縮，溫和增長(zhǎng)，控制在這里的意思是預(yù)計(jì)今年全球大通脹，要控制國內(nèi)物價(jià)漲幅過快。

4%的赤字率就是要加大政府投資，按道理來說赤字率從3%提高到4%，失業(yè)率應(yīng)該降低，但是今年的失業(yè)率目標(biāo)反而是提高0.4個(gè)百分

點(diǎn)。

這幾個(gè)數(shù)字并不矛盾，而是在為今年美國的崩盤做準(zhǔn)備。

2月份達(dá)利歐接受采訪的時(shí)候說現(xiàn)在全世界面臨一場(chǎng)比1971年美元脫鉤黃金更猛烈的歷史性時(shí)刻，他認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)特別是美國經(jīng)濟(jì)將要遭受巨大債務(wù)的沖擊。他說了很多，篇幅比較長(zhǎng)，核心思想美國債務(wù)問題已經(jīng)把美國逼到了墻角，美債已經(jīng)找不到足夠多的買家，以往借新還舊的循環(huán)模式已經(jīng)無法進(jìn)行，最終只有一個(gè)辦法就是美聯(lián)儲(chǔ)下場(chǎng)印鈔買入美債。

美國國債買家不足，會(huì)促使美債收益率上升，造成美國財(cái)政部更加沉重的負(fù)擔(dān)，同時(shí)高利率會(huì)嚴(yán)重打擊美國經(jīng)濟(jì)，隨后就是美元大幅貶值，投資者拋售美元資產(chǎn)，美元不僅對(duì)主要貨幣下跌，更重要的是對(duì)黃金等大宗商品的價(jià)格失控。說直白一點(diǎn)就是黃金和大宗商品價(jià)格會(huì)暴漲，這一點(diǎn)也是我這幾年反復(fù)和大家說的大方向之一，我就是震驚達(dá)利歐居然現(xiàn)在才理解這個(gè)邏輯。

貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上漲，進(jìn)一步加劇通脹，又會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)提高利率以抑制通脹，高利率繼續(xù)打擊經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)冷卻，供給變少，通脹繼續(xù)走高，這就是一個(gè)惡性循環(huán)。

為了應(yīng)付這種危機(jī)，美國政府可能會(huì)利用某些借口沒收國外機(jī)構(gòu)持有的美國債券，這些措施會(huì)對(duì)全球政府信用產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊，引發(fā)全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，他說的這個(gè)事其實(shí)意義不大，不如通脹來得好。

達(dá)利歐這個(gè)判斷其實(shí)沒有錯(cuò)，不過隨后他又說這些預(yù)測(cè)在現(xiàn)在看來只是風(fēng)險(xiǎn)，還沒有發(fā)生，他建議投資者關(guān)注美國國債狀況，一旦出現(xiàn)國債發(fā)行困難，倒逼美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)場(chǎng)印鈔買入國債，那就是風(fēng)險(xiǎn)臨近，特別是貨幣寬松狀況下利率依然走高，那就麻煩了。這一點(diǎn)也是我這兩年反復(fù)和大家說的，就是美聯(lián)儲(chǔ)不管加息還是降息，美債收益率都在震蕩走高，這其實(shí)就說明美債已經(jīng)沒人要了，達(dá)利歐這兩年忽略了這一點(diǎn)，反而說關(guān)注未來，其實(shí)他說的未來早就已經(jīng)來了。

我真的不理解為什么達(dá)利歐在這個(gè)市場(chǎng)幾十年，居然到現(xiàn)在才認(rèn)識(shí)到債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)峻性，這說明美國精英階層對(duì)即將面臨的巨大危機(jī)還沒有形成共識(shí)，這才是美國最致命的問題。

他給出的辦法是將美國財(cái)政赤字降低到GDP的3%就可以解決，只要做到了這一點(diǎn)，就可以逐步緩解美國的債務(wù)危機(jī)，美國經(jīng)濟(jì)又可以重復(fù)恢復(fù)活力。然后他用90年代克林頓的財(cái)政改革措施來類比現(xiàn)在的情況，讓特朗普學(xué)習(xí)克林頓。

他說讓現(xiàn)在的美國政府學(xué)習(xí)克林頓時(shí)期的經(jīng)濟(jì)改革措施，這一點(diǎn)同樣暴露了美國精英的認(rèn)知水平很低。

90年代初的美國，是世界霸主，外無強(qiáng)敵，內(nèi)能造血，這就好比一個(gè)20歲的小伙子得了大病，緩一緩沒什么問題。蘇聯(lián)解體的巨大紅利，足以支撐克林頓做任何的改革，而且當(dāng)時(shí)美國的債務(wù)遠(yuǎn)沒有現(xiàn)在這么龐大，1992年美國債務(wù)占GDP的比重只有61%，而現(xiàn)在是122%。當(dāng)年美國制造業(yè)占GDP的比重高達(dá)23%，現(xiàn)在只有10.7%。

也就是說現(xiàn)在的美國和克林頓時(shí)期的美國完全是兩個(gè)不同的國家，只是用了同一個(gè)名字而已，現(xiàn)在特朗普怎么學(xué)習(xí)克林頓呢，這不就好比讓光緒學(xué)習(xí)康熙嗎？

現(xiàn)在美國的問題，美國自己認(rèn)識(shí)不足，但是中國洞若觀火，這就有點(diǎn)類似甲午戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，對(duì)清朝的實(shí)力，日本人比清政府看的更清楚。

最近美股持續(xù)大跌，昨晚納斯達(dá)克甚至一度跌了5個(gè)點(diǎn)，特斯拉在短短兩個(gè)多月時(shí)間腰斬，英偉達(dá)春節(jié)到現(xiàn)在也跌了3成，對(duì)于這種暴跌，很多歐美機(jī)構(gòu)說是因?yàn)樘乩势占雨P(guān)稅造成的，這簡(jiǎn)直就是胡說八道，現(xiàn)在傻子都知道是因?yàn)槊拦煽萍寂菽茰鐚?dǎo)致的，可是那些尸位素餐，衣著光鮮的家伙還把矛頭指向關(guān)稅。

按照道理，加關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致美元上漲，但是看看現(xiàn)在的美元指數(shù)，這種下跌明明就是有大資金在持續(xù)的撤離。難道美國主動(dòng)打貿(mào)易戰(zhàn)就是為了讓資金離開美國嗎？這解釋不通的。

對(duì)于目前美國資本市場(chǎng)嚴(yán)峻的狀況，特朗普看起來非常恬淡，周末他在?？怂沟牟稍L中說道：“ 會(huì)有一個(gè)過渡期，因?yàn)槲覀冋谧龅氖虑榉浅４蟆Ｎ覀冋诎沿?cái)富帶回美國。這是件大事。我要做的是建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的國家。你無法真正地觀察到股市情況?！?/p>

隨后他還稱贊了我們：“ 可能會(huì)有一點(diǎn)混亂，我們要做的是建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的國家。不能真的看股市，如果你看看中國，他們有100年的視角，而我們是以季度為單位的，我們不能這么做。 ”

其實(shí)這個(gè)話還是顯示了特朗普對(duì)目前世界局勢(shì)和美國現(xiàn)狀的不了解，他的團(tuán)隊(duì)只看到了中國的表面，根本沒有看到中國改革的艱難歷程。

我們這幾年進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，從房地產(chǎn)，銀行信貸體系，股市，科技制度調(diào)整，甚至教育制度改革，都是建立在前面十年不斷的人事調(diào)整基礎(chǔ)之上的。

沒有前面十幾年的反腐，沒有軍隊(duì)改革，沒有人事調(diào)整，沒有決策制度的改革，沒有這十年形成的思想共識(shí)，就不可能有后面的一系列金融改革和房地產(chǎn)的托底，如果沒有前面的改革，那房地產(chǎn)泡沫破滅會(huì)把所有人都炸死，這是西方那些投行一直說中國不敢刺破房地產(chǎn)泡沫的原因，也是以許家印為代表的一眾房地產(chǎn)企業(yè)老板在2016年以后還在加杠桿的原因，他們相信中國會(huì)繼續(xù)大放水解決地方債的原因，所以上杠桿買資產(chǎn)，等大放水之后資產(chǎn)價(jià)格暴漲，而債務(wù)被稀釋。所以他們不聽勸，最終暴雷，這是咎由自取。

現(xiàn)在我們刺破泡沫了，沒有放水，很多人生活受到影響，但是整個(gè)國家科技大踏步向前，貿(mào)易順差急速擴(kuò)大，中國出海成井噴之勢(shì)，這些利好會(huì)在后面成為房地產(chǎn)反彈的內(nèi)生動(dòng)力。

中國房地產(chǎn)泡沫被刺破了，輪到美國資本市場(chǎng)泡沫破滅了，特朗普現(xiàn)在要美國學(xué)習(xí)中國的長(zhǎng)期規(guī)劃，那華爾街應(yīng)該反問一下特朗普，美國做好了中國改革前的各種準(zhǔn)備工作沒有？

美軍是否支持改革？

美國的政務(wù)系統(tǒng)是否配合改革？

美國的資本市場(chǎng)在改革之下是否會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

美國銀行業(yè)的大量貸款和衍生品在經(jīng)濟(jì)衰退期連環(huán)暴雷怎么應(yīng)對(duì)？

馬斯克想要審查美國國防部，現(xiàn)在沒有聲音了，裁減公務(wù)員，阻力很大，連這都無法做到，后面的改革更加無法推進(jìn)，也就是說特朗普要在沒有任何準(zhǔn)備的情況迎接經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來。

現(xiàn)在美股泡沫破了，前幾年支持美股持續(xù)上漲的科技企業(yè)節(jié)節(jié)敗退，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即將爆發(fā)，連鎖拋售已經(jīng)開始，上次美股熔斷五年之后，美股又可能會(huì)見到熔斷的情況，在這種情況下，特朗普要美國資本市場(chǎng)忍受陣痛期，誰能接受？

這可不是陣痛，不是拿手術(shù)刀做手術(shù)，而是用利斧斫人，美國的金融體系極度脆弱，根本不可能抗住這種打擊。

A股不是中國人的全部， 失之東隅收之桑榆，希望還在。但是美股就是美國的全部，東隅已逝桑榆也無，面對(duì)的就是萬古黑夜， 這是中美截然不同的差別。

現(xiàn)在是中國已經(jīng)做好了美國崩盤的準(zhǔn)備，但是美國自己沒有做好準(zhǔn)備，真是可笑。

隨著美國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步失血，美股的下跌還會(huì)更進(jìn)一步，就算短期企穩(wěn)，也沒辦法改變下跌的趨勢(shì)，因?yàn)楝F(xiàn)在找不到接盤者，靠但斌這類永遠(yuǎn)唱多美國的中國投資者去維持英偉達(dá)等一眾美國科技企業(yè)的股價(jià)，就是杯水車薪，這是上十萬億美元規(guī)模的拋壓，除了美聯(lián)儲(chǔ)親自下場(chǎng)，沒有人任何力量能抵抗。

現(xiàn)在跌的最狠的是科技公司，隨后就會(huì)輪到金融機(jī)構(gòu)，隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，商業(yè)地產(chǎn)隨時(shí)暴雷，還有信貸壞賬比例大幅走高，大量的資產(chǎn)拋售壓力會(huì)迫使美國銀行業(yè)開啟大規(guī)模的破產(chǎn)潮，到時(shí)候就不是一兩個(gè)硅谷銀行，肯定會(huì)有世界級(jí)的大銀行倒閉，所以巴菲特提前幾個(gè)月賣出美國銀行的股票。

金融機(jī)構(gòu)如果出事，美聯(lián)儲(chǔ)就必須下場(chǎng)，因?yàn)楹芏嘟鹑跈C(jī)構(gòu)是美債的做市商和買家，金融機(jī)構(gòu)大面積出問題，美債也會(huì)崩盤，到時(shí)候想救也沒有辦法。

對(duì)于這些情況，特朗普的反應(yīng)現(xiàn)在看來是比較遲鈍的，美國的金融體系非常復(fù)雜，涉及大量的衍生品，規(guī)模過于龐大，而監(jiān)管又被多次放松，前段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)要對(duì)大銀行進(jìn)行壓力測(cè)試都無法進(jìn)行，可見那些機(jī)構(gòu)的問題有多嚴(yán)重。

現(xiàn)在沒有人能說清楚規(guī)模究竟有多大，暴雷的臨界點(diǎn)究竟是哪里，這一點(diǎn)和中國真的是完全不同，中國的金融監(jiān)管和美國完全就不是一個(gè)水平，而特朗普想學(xué)習(xí)我們的長(zhǎng)期規(guī)劃，改革美國經(jīng)濟(jì)，這會(huì)讓美國徹底崩盤的。

這幾天美股大跌，美元大跌，人民幣大漲，大量資金頂著美國加關(guān)稅的利好逃離美國，抄底中國。

我們真的需要快點(diǎn)把中國資產(chǎn)價(jià)格拉起來，不要讓外資買入的價(jià)格太低，不要害怕美股的暴跌會(huì)對(duì)我們有多大的影響，以前美股大跌我們也會(huì)大跌，一損俱損。

但是未來，大量資金從美國跑到中國，這是一個(gè)此長(zhǎng)彼消的邏輯，我們還繼續(xù)保持資產(chǎn)價(jià)格在低位，給外資抄底機(jī)會(huì)，這是對(duì)國家砥礪幾十年勞動(dòng)成果的賤賣，是對(duì)人民的虧欠，是對(duì)未來的不負(fù)責(zé)。

敵人已經(jīng)潰敗，此時(shí)不乘勝追擊，更待何時(shí)，中國資本市場(chǎng)如果此時(shí)拉起來，成為全世界資本新的標(biāo)桿，新的蓄水池，就會(huì)導(dǎo)致美國市場(chǎng)繼續(xù)失血，美元繼續(xù)下跌，美國經(jīng)濟(jì)衰退更加嚴(yán)重，這是事半功倍的進(jìn)攻，科技金融雙出擊，霸業(yè)必成。

結(jié)束

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