出品｜新品略財經(jīng)

作者｜吳文武

造車新勢力江湖歷來都是冰火兩重天，而且愈演愈烈。

一面是，小鵬汽車近一年多上演了從低谷重回巔峰的故事，走出ICU，離KTV更近一步。小米汽車發(fā)布SU7 Ultra，售價超過50萬元，直接攻入BBA和保時捷的腹地。

而另一面是持續(xù)虧損的蔚來汽車掀起變革風(fēng)暴，大刀闊斧進行內(nèi)部改革，謀求每一分錢都要聽到回響，至少蔚來還有翻盤的機會。

相比而言，市場很久沒有聽到哪吒汽車的聲音了，上一次聽到哪吒汽車的聲音，還是在春節(jié)期間因為電影《哪吒2》爆火而尷尬地蹭上了熱搜。

不過，從媒體最新報道來看，哪吒汽車的處境似乎并沒有好轉(zhuǎn)，仍然命懸一線。

01哪吒汽車拿出債轉(zhuǎn)股方案自救

《新品略財經(jīng)》關(guān)注到，3月19日，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道稱，哪吒汽車拿出了供應(yīng)商債轉(zhuǎn)股的自救方案，再次引發(fā)市場關(guān)注。

報道稱，哪吒汽車提出希望通過“債轉(zhuǎn)股”的方式減輕債務(wù)，以便推動新融資的順利進行。

面對哪吒汽車提出的債轉(zhuǎn)股方案，不少供應(yīng)商接受了債轉(zhuǎn)股方案。有供應(yīng)商表示，債轉(zhuǎn)股也是一種沒有辦法的舉措，不然就結(jié)束了，哪吒的固定資產(chǎn)償還不了債務(wù)，必須要等到新融資進來才可能救活。

此前有媒體報道稱，哪吒汽車計劃將供應(yīng)商70%的債權(quán)轉(zhuǎn)化為母公司合眾汽車層面的股權(quán)，剩余30%債權(quán)作為無息留債以現(xiàn)金方式分期清償。

哪吒汽車之所以向供應(yīng)商拿出了債轉(zhuǎn)股的方案，就在于目前哪吒汽車欠供應(yīng)商的總款項占總負債的三分之二，總負債接近百億。

春節(jié)前，有媒體就報道稱，哪吒汽車母公司合眾新能源召開股東溝通會，當(dāng)時討論了正在進行中的E輪融資計劃，這輪融資規(guī)模約為40億元至45億元，領(lǐng)投方將投資約30億元。

正是因為負債過高，哪吒已經(jīng)接近意向投資人希望哪吒能夠減輕負債，才愿意投資到賬。

現(xiàn)在哪吒汽車只能推進供應(yīng)商債轉(zhuǎn)股的方案，減輕負債，才有可能推進和拿到新一輪融資。

自從哪吒汽車陷入危局之后，除了車主們、員工等很受傷之外，最難受的就是那些被欠款的供應(yīng)商們，不少供應(yīng)商跑到哪吒汽車上?？偛坑憘?，還有供應(yīng)商直接打起了地鋪。

一位哪吒汽車高管表示，大家一起共渡難關(guān)，這里面不是一個對立的關(guān)系，如果哪吒倒了，那就是0，什么都收不到，我們也一樣，工資也被拖欠著，我們希望這個企業(yè)能恢復(fù)過來，能夠往前走。

近期，市場傳出哪吒汽車研發(fā)團隊解散的傳聞，哪吒汽車高管對此進行了否認。

當(dāng)前的哪吒汽車，依然債務(wù)壓身，資金鏈短缺，三大工廠已經(jīng)停擺，優(yōu)化人員和降薪，對離職員工的賠償也沒有到位，處境依然是命懸一線。

02哪吒汽車的對與錯

哪吒汽車，這家曾和蔚小理一起發(fā)展起來的造車新勢力，從昔日崛起的黑馬，到如今陷入危局，也曾做對了很多事情，也做錯了不少事情。

和理想定位家庭SUV為突破口不同，也和蔚來主打豪華汽車品牌不同，哪吒汽車從一開始就走年輕化和大眾路線。

2022年時，哪吒汽車靠著10萬元級別的哪吒U和15萬元級別的哪吒V兩款熱銷車型，以15.21萬輛的成績，一舉拿下當(dāng)年的造車新勢力銷冠，遠遠甩開蔚小理，一時風(fēng)光無限。

可以說，前幾年的哪吒汽車占據(jù)了新造車的先機，也享受到了行業(yè)發(fā)展的前期紅利，跑在行業(yè)前面。毫無疑問，哪吒汽車前期的打法是正確的。

不過，僅僅在2023年，哪吒汽車就上演了大反轉(zhuǎn)，銷量暴跌，拿不出新爆款產(chǎn)品，資金鏈出現(xiàn)問題，就連去年其投資人周鴻祎瘋狂做網(wǎng)紅，還給哪吒汽車帶去了流量，哪吒汽車也沒有接住。

隨著哪吒汽車逐漸加速陷入困局，外界開始拆解和分析其何以至此。數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車從2021年到2023年三年累計虧損超過180億元，甚至哪吒汽車前CEO張勇還曾自曝哪吒汽車的Logo就花掉了5個億元，讓外界震驚。

后續(xù)沒有拿出出色的產(chǎn)品，在品牌營銷方面花了很多冤枉錢，銷量持續(xù)下跌，資金鏈吃緊，內(nèi)部管理層發(fā)生大變動等，讓哪吒汽車的日子越來越難。

現(xiàn)在來看，哪吒汽車的管理層嚴重誤判了行業(yè)發(fā)展趨勢，沒有根據(jù)行業(yè)快速變化及時調(diào)整研發(fā)、產(chǎn)品及營銷策略。

比如，有哪吒汽車員工就表示，哪吒汽車陷入困境源于管理層戰(zhàn)略失誤。為了一款十幾萬的轎跑，丟了家用SUV的市場，當(dāng)時如果把大筆投入到轎跑項目的錢放在哪吒L上，或許哪吒現(xiàn)在過得風(fēng)生水起，我們當(dāng)年（銷量）比零跑還好，真的很可惜。

其實這位員工說的沒有錯，比如現(xiàn)在的零跑能成為極少數(shù)盈利的一家造車新勢力，其贏得市場的關(guān)鍵一招就是去抄理想的作業(yè)，對比之下，哪吒汽車的市場響應(yīng)速度實在是太慢了。

除此之外，哪吒汽車還誤判了資本市場趨勢，錯過了最佳上市時間，如果能早點上市，能持續(xù)融到新資金，也不至于陷入現(xiàn)在這般困境。

如今來看，哪吒汽車，跑在了新造車前列，也曾有過巔峰時刻，后來快速發(fā)生逆轉(zhuǎn)，隨著后來行業(yè)競爭更殘酷，哪吒汽車在當(dāng)前剩下不多的造車新勢力當(dāng)中，各個方面都表現(xiàn)一般。

進入2024年下半年之后，有關(guān)哪吒汽車的新聞大多都是負面消息，為數(shù)不多的是新融資的好消息，從現(xiàn)在的進展來看，較預(yù)期還是慢了不少。

03債轉(zhuǎn)股難救哪吒汽車

從媒體最新報道看，哪吒汽車為了拿到新融資，向供應(yīng)商們拿出了債轉(zhuǎn)股的方案，有供應(yīng)商表示接受，總算是傳出了一點積極的信號。

但在《新品略財經(jīng)》看來，債轉(zhuǎn)股的方案只是哪吒汽車化債和解決危機的方案中的關(guān)鍵一部分而已，哪吒汽車真正的危機或許很難改變。

從公開信息來看，哪吒汽車的總負債近百億元，其中三分之二的債務(wù)是供應(yīng)商欠款，雖然目前哪吒汽車拿出了債轉(zhuǎn)股方案，關(guān)鍵要看有多少供應(yīng)商接受，最終能否繼續(xù)推進落地。

即使債轉(zhuǎn)股方案通過了，新一輪就算是40億至45億融資能進來，也不可能一步到位，也只能支撐起哪吒汽車逐漸重啟恢復(fù)運營。

結(jié)合目前哪吒汽車方方面面的困境來看，新融資也只能暫時解決燃眉之急，只能算是一點及時雨。

進入2025年之后，新造車江湖繼續(xù)內(nèi)卷，行業(yè)格局整體上已經(jīng)很穩(wěn)固了，行業(yè)梯隊不會發(fā)生大變化，呈現(xiàn)的趨勢只會是強者越強，弱者越弱，弱者的最終結(jié)局就是被淘汰出局。

新造車行業(yè)在不同的發(fā)展階段，每一家新造車企業(yè)都面臨不同的市場環(huán)境，就看能否做出快速反應(yīng)。

前兩年陷入困境的小鵬汽車，請來了王鳳英，靠著MONA M03等新產(chǎn)品重新提升銷量，上演了一場大逆襲。

正當(dāng)大家以為新造車格局已定之時，去年殺出了一個小米汽車，靠爆品思維，憑借小米SU7一款車型強勢崛起，再次說明了一點：爆款車型的重要性。

從當(dāng)前的新造車環(huán)境以及整個新能源汽車行業(yè)最新變化來看，競爭更為激烈，今年各大車企都在主推智駕平權(quán)，從各個方面來看，對哪吒汽車來說都是不友好的。

不過，在《新品略財經(jīng)》看來，哪吒汽車真正的危機面在于，就是陷入危局之后，整個企業(yè)品牌聲譽嚴重受損，流失了品牌公信力，失去了市場信任，這才是哪吒汽車最大的潛在危機。

即使哪吒汽車拿到了新融資，慢慢重啟業(yè)務(wù)，未來哪吒汽車要重新修復(fù)品牌形象，重構(gòu)品牌信任，是一項極為艱難的任務(wù)。

2024年12月，哪吒汽車前CEO張勇“下課”，哪吒汽車創(chuàng)始人、董事長方運舟走向前臺，坦言哪吒汽車遭遇到的危急時刻，提出了六大改革舉措，想帶領(lǐng)哪吒汽車第二次創(chuàng)業(yè)，喊出全力以赴IPO，2025年實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，2026年公司整體盈利等目標。

從哪吒汽車最新現(xiàn)狀來看，當(dāng)前最需要的還是“救命錢”，能不能活下去，是擺在哪吒汽車面前的唯一目標。

哪吒汽車未來能否重生，唯有時間才能告訴我們答案。