◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

4/7: 市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅新政帶來的利空影響，全球經(jīng)濟(jì)和需求前景轉(zhuǎn)弱，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨05合約60.70跌1.29美元/桶，環(huán)比-2.08%；ICE布油期貨06合約64.21跌1.37美元/桶，環(huán)比-2.09%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2505跌38.5至510.1元/桶，夜盤跌32.7至477.4元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎人民日?qǐng)?bào)發(fā)表評(píng)論員文章指出，面對(duì)美濫施關(guān)稅的亂拳，我們心中有數(shù)、手上有招。未來根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺(tái)；財(cái)政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、特別國(guó)債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間；將以超常規(guī)力度提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時(shí)出臺(tái)一批儲(chǔ)備政策；以實(shí)實(shí)在在的政策措施堅(jiān)決穩(wěn)住資本市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺(tái)。

◎商務(wù)部召開美資企業(yè)圓桌會(huì)，特斯拉、GE醫(yī)療、美敦力等20余家美資企業(yè)代表參會(huì)。商務(wù)部強(qiáng)調(diào)，中方反制措施既是堅(jiān)定維護(hù)包括美資企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)合法權(quán)益，也是促使美國(guó)回到多邊貿(mào)易體制的正確軌道上來。關(guān)稅問題的根子在美國(guó)，希望美資企業(yè)追根溯源、澄清因果，發(fā)出理性聲音，采取務(wù)實(shí)行動(dòng)，共同維護(hù)全球產(chǎn)供鏈穩(wěn)定，促進(jìn)合作共贏。

◎央行4月7日開展935億元逆回購(gòu)操作，操作利率1.50%，當(dāng)日有2452億元逆回購(gòu)到期及1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

◎中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)規(guī)劃（2024-2035年）》提出，到2027年，農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)取得明顯進(jìn)展，鄉(xiāng)村全面振興取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化邁上新臺(tái)階；到2035年，農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)取得顯著成效，鄉(xiāng)村全面振興取得決定性進(jìn)展，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化基本實(shí)現(xiàn)，農(nóng)村基本具備現(xiàn)代生活條件；到本世紀(jì)中葉，農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)全面建成，鄉(xiāng)村全面振興，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化全面實(shí)現(xiàn)。

◎本周起，2025年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、消費(fèi)、投資、外貿(mào)等核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。受訪專家普遍認(rèn)為，一季度，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)動(dòng)能的回升對(duì)經(jīng)濟(jì)形成有力支撐，而房地產(chǎn)投資和銷售相關(guān)行業(yè)仍有一定拖累。在內(nèi)需恢復(fù)和政策提振下，2025年一季度GDP同比增速為5.2%左右，高于2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

◎白宮表示，“對(duì)部分國(guó)家暫停90天的關(guān)稅”是假新聞。此前，據(jù)媒體報(bào)道，關(guān)于美國(guó)新關(guān)稅政策將暫停90天的傳言在美國(guó)網(wǎng)絡(luò)傳播，這似乎是對(duì)白宮經(jīng)濟(jì)顧問凱文·哈塞特的采訪所引發(fā)，該采訪引發(fā)了猜測(cè)和市場(chǎng)動(dòng)蕩。白宮并未對(duì)此做任何確認(rèn)，而哈塞特原話是“總統(tǒng)會(huì)做出他要做的決定”。消息傳開后，納斯達(dá)克指數(shù)一度從跌5％轉(zhuǎn)為漲超4％，標(biāo)普指數(shù)漲超3％。

◎一份歐盟文件顯示，歐盟委員會(huì)提議對(duì)一系列美國(guó)進(jìn)口商品征收25%關(guān)稅，該關(guān)稅計(jì)劃自5月16日起生效。另一方面，歐盟委員會(huì)將美國(guó)波旁威士忌從其擬征收反制關(guān)稅的商品清單中剔除。

◆行業(yè)快訊

◎清明節(jié)假形成保護(hù)期 山東甲苯市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

節(jié)假期間，盡管原油市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，但汽油價(jià)格跌幅有限，同時(shí)周日部分市場(chǎng)人士預(yù)期原油價(jià)格或?qū)⒅芤怀霈F(xiàn)修復(fù)，部分人士入市補(bǔ)倉(cāng)采買，部分汽油料產(chǎn)銷過百出貨順暢。甲苯煉廠由于節(jié)前排庫(kù)預(yù)售居多，庫(kù)存幾無，掛牌價(jià)格下調(diào)幅度十分有限，因此整體出貨不暢，產(chǎn)銷數(shù)值偏低。

◎中國(guó)對(duì)美國(guó)來源進(jìn)口關(guān)稅加征34% 其對(duì)國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)影響

綜合來看，加征關(guān)稅政策對(duì)丙烯產(chǎn)品的影響主要聚焦在對(duì)國(guó)內(nèi)PDH成本加深，PDH工廠待儲(chǔ)備原料丙烷消化殆盡后，能否持續(xù)開工。在原油價(jià)格走跌以及丙烯價(jià)格上漲預(yù)期后，石腦油裂解、MTO裝置是否能快速補(bǔ)給PDH供應(yīng)缺口。丙烯下游及終端產(chǎn)業(yè)向下傳導(dǎo)緩慢，在需求端反饋跟進(jìn)有限下，整體丙烯及下游產(chǎn)業(yè)鏈或因成本驅(qū)動(dòng)邏輯導(dǎo)致整體產(chǎn)業(yè)鏈的開工下降，最終因供應(yīng)端的頻繁波動(dòng)引爆價(jià)格行情的波動(dòng)。

◎中國(guó)對(duì)美國(guó)來源進(jìn)口關(guān)稅增加34%，其對(duì)國(guó)內(nèi)PA66市場(chǎng)的影響

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)PA66市場(chǎng)呈現(xiàn)出供應(yīng)充足但需求疲軟的態(tài)勢(shì)，并且新增產(chǎn)能較多。在此背景下，加征關(guān)稅雖然在一定程度上影響進(jìn)口，但對(duì)國(guó)產(chǎn)PA66價(jià)格的帶動(dòng)作用較為有限。不過，潛在風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視，主要集中在原料價(jià)格的波動(dòng)以及進(jìn)口結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面。因此，建議持續(xù)密切關(guān)注政策緩沖期內(nèi)的進(jìn)口動(dòng)態(tài)，以便及時(shí)做出應(yīng)對(duì)策略，保障國(guó)內(nèi)PA66市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

◎美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”新政對(duì)輪胎行業(yè)影響

從影響來看，消息一出，給予當(dāng)前脆弱的全球經(jīng)濟(jì)“當(dāng)頭一棒”，全球商品期貨及股市出現(xiàn)了不同程度的下滑。另外也很大程度沖擊到輪胎行業(yè)，3日各輪胎上市企業(yè)股票大幅下跌，并有企業(yè)出現(xiàn)開盤跌停。另外，有傳聞稱東南亞部分輪胎企業(yè)暫緩發(fā)貨，等待政策的進(jìn)一步明朗。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)已經(jīng)長(zhǎng)期受到美“雙反”高關(guān)稅的沖擊，業(yè)者已有心理預(yù)期。但是對(duì)于海外已投建產(chǎn)能以及新投建產(chǎn)能的影響目前還無法估量，后期仍需關(guān)注關(guān)稅的執(zhí)行情況。

◎二季度開局勢(shì)如破竹 DMF能否挺住引關(guān)注

后市來看，節(jié)后DMF工廠挺價(jià)意愿濃厚，各企業(yè)裝置運(yùn)行預(yù)期平穩(wěn)，行業(yè)總產(chǎn)量維穩(wěn)，行業(yè)利潤(rùn)率有待進(jìn)一步回升空間，但下游及終端行業(yè)需求釋放緩慢，少量剛需單有所支撐，隆眾資訊預(yù)計(jì)節(jié)后下游行業(yè)多年呈現(xiàn)消化模式，并觀望上游動(dòng)向及進(jìn)一步操作，DMF行情盤強(qiáng)運(yùn)行。

◎磷酸一銨市場(chǎng)深陷困境 破局時(shí)間難以預(yù)估

當(dāng)下磷酸一銨市場(chǎng)深陷困境，面臨著諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。成本層面，各類原料價(jià)格高位堅(jiān)挺，生產(chǎn)成本難降，理論利潤(rùn)嚴(yán)重虧損。需求方面，春季肥接近尾聲，夏季肥推進(jìn)遲緩，復(fù)合肥企業(yè)裝置開工負(fù)荷下滑，致使磷酸一銨需求持續(xù)低迷。生產(chǎn)方面，受需求不振與成本高企雙重?cái)D壓，供應(yīng)量還將進(jìn)一步縮減。再加上政策走向不明、宜化新增產(chǎn)能釋放等因素交織影響，磷酸一銨市場(chǎng)破局時(shí)間難以預(yù)估，短期內(nèi)大概率維持僵持整理態(tài)勢(shì)。

◎二季度白卡紙行情走勢(shì)或更加動(dòng)蕩

二季度白卡紙供應(yīng)增加預(yù)期較大，產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)增加11%，并且其他包材同樣增加，產(chǎn)品間競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。目前出口形勢(shì)不樂觀，終端行業(yè)對(duì)紙張包材消費(fèi)增長(zhǎng)減弱，終端內(nèi)銷壓力增加，對(duì)于原料壓價(jià)采購(gòu)，利空白卡紙行情發(fā)展。二季度國(guó)內(nèi)下游部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加市場(chǎng)供應(yīng)面寬松，抑制下游客戶采購(gòu)積極性，壓價(jià)采購(gòu)、少量采購(gòu)現(xiàn)象或普遍。在白卡紙市場(chǎng)供大于求矛盾增大情況下，白卡紙市場(chǎng)價(jià)格存下跌風(fēng)險(xiǎn)，部分業(yè)者看破4000元/噸，甚至可能刷新去年低價(jià)，若紙廠主動(dòng)減產(chǎn)去庫(kù)存，或增加出口緩解內(nèi)銷壓力，或可抑制白卡紙跌幅，因此二季度建議業(yè)者關(guān)注國(guó)內(nèi)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)及宏觀環(huán)境變化。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎3月，上海二手住宅成交2.69萬套，環(huán)比增長(zhǎng)75%，同比增長(zhǎng)45.36%。這一成交量超過了去年12月的階段高點(diǎn)。

◎中指研究院發(fā)文稱，2025年開年以來，北上深以及杭州、成都等熱點(diǎn)城市土地市場(chǎng)熱度較高，多宗地塊拍出高溢價(jià)率。同時(shí)，一線及核心二線城市房地產(chǎn)交易量延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，尤其是二手房成交量同比保持較高增速。從趨勢(shì)來看，“銀四”是樓市重要節(jié)點(diǎn)，其成色將直接影響年中市場(chǎng)預(yù)期及量?jī)r(jià)修復(fù)節(jié)奏。

◎工信部公布168個(gè)萬兆光網(wǎng)試點(diǎn)入圍項(xiàng)目名單，包括中國(guó)電信北京公司密云橡樹灣萬兆小區(qū)試點(diǎn)、北重科技文化產(chǎn)業(yè)園萬兆園區(qū)試點(diǎn)等。

◎中央空管委印發(fā)專項(xiàng)措施，重點(diǎn)圍繞健全低空管理體系、優(yōu)化空域資源配置、提升運(yùn)行服務(wù)質(zhì)效、夯實(shí)基礎(chǔ)支撐能力、強(qiáng)化依法管空用空等方面，向全國(guó)空管系統(tǒng)部署加強(qiáng)低空空管工作。

◎國(guó)家數(shù)據(jù)局綜合司組織開展2025年可信數(shù)據(jù)空間創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)工作，重點(diǎn)面向應(yīng)用需求旺盛、發(fā)展基礎(chǔ)良好、經(jīng)濟(jì)社會(huì)價(jià)值高、示范帶動(dòng)力強(qiáng)的領(lǐng)域。

◎國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC預(yù)計(jì),到2028年中國(guó)人工智能總投資規(guī)模將突破1000億美元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.2%。

◎?qū)幍聲r(shí)代深夜公告回購(gòu)股份報(bào)告書，公司擬使用不低于40億元且不超過80億元自有或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分股份，并在未來適宜時(shí)機(jī)用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。回購(gòu)價(jià)格上限為392.32元/股。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周二（4月8日）

06:30 美國(guó)4月7日iShares黃金持倉(cāng)-每日更新(噸)

07:50 日本2月貿(mào)易收支-基于海關(guān)數(shù)據(jù)季調(diào)后(億日元)

08:30 澳大利亞截至4月6日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)

14:45 法國(guó)2月貿(mào)易帳(億歐元)

15:10 中國(guó)4月8日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-原油(桶)

22:00 加拿大3月IVEY季調(diào)后PMI