題圖為庫(kù)克參觀歐菲光工廠

文/張志峰

編輯/周遠(yuǎn)方

4月16日早盤，停牌半個(gè)月的歐菲光在大盤整體走低的背景下復(fù)牌，盤前一度漲停，但開(kāi)盤打開(kāi)漲停板，截至發(fā)稿，保持6%左右的漲幅。

此前，歐菲光3月31日晚間公告4月1日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日，“完美避過(guò)”特朗普本輪加征關(guān)稅鬧劇的“最高潮”。

歐菲光曾在上一輪貿(mào)易戰(zhàn)中曾被列入“實(shí)體清單”，在過(guò)去幾年中艱難剝離果鏈，在華為和小米生態(tài)鏈中“倔強(qiáng)存活”，其復(fù)牌后，在新的一輪風(fēng)波中到底會(huì)受怎樣的影響，備受市場(chǎng)關(guān)注。

4月15日晚間，歐菲光公告稱，公司擬繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買歐菲微電子28.2461%股權(quán)及募集配套資金事宜。此前，因未就江西晶浩48.9281%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)等達(dá)成一致意見(jiàn)，公司決定不再推進(jìn)江西晶浩48.9281%股權(quán)收購(gòu)事宜。公司證券將于2025年4月16日開(kāi)市起復(fù)牌。

本次交易前，歐菲光已持有歐菲微電子71.75%的股權(quán)，并將歐菲微電子資產(chǎn)納入合并報(bào)表范圍。本次重組完成后，歐菲光將實(shí)現(xiàn)對(duì)歐菲微電子100%的控制，有利于歐菲光整體戰(zhàn)略布局和實(shí)施。

企業(yè)認(rèn)為，歐菲微電子在指紋識(shí)別模組、光學(xué)傳感模組、PC觸控板等領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)能力，本次交易有利于強(qiáng)化歐菲光與歐菲微電子的戰(zhàn)略目標(biāo)協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)進(jìn)一步拉升上市公司歸母凈利潤(rùn)增速。

相較于此，更令資本市場(chǎng)關(guān)注的，則是此次中美重啟關(guān)稅戰(zhàn)，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成何種影響，企業(yè)擬如何應(yīng)對(duì)此次國(guó)際局勢(shì)變化。

有行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)表示，經(jīng)歷過(guò)去幾年貿(mào)易戰(zhàn)和出入美國(guó)“實(shí)體清單”的反復(fù)，歐菲光與“果鏈”切割已經(jīng)比較徹底。目前，其上游供應(yīng)商中，僅有不到1%來(lái)自美國(guó)，且隨時(shí)可以替換，下游客戶則主要是小米、華為等國(guó)產(chǎn)手機(jī)和汽車廠商，海外客戶則主要集中在日韓企業(yè)，且占比較少，因此本輪關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)歐菲光完全沒(méi)有負(fù)面影響。

“如果有影響，也是正面的，因?yàn)楹芏嗌疃葏⑴c美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，尤其是‘果鏈’上的中企，接下來(lái)日子將會(huì)十分難過(guò)。”上述人士調(diào)侃道，“相對(duì)的，如果本輪關(guān)稅戰(zhàn)的力度不及預(yù)期，對(duì)歐菲光的利好程度就沒(méi)那么大?！?/p>

公開(kāi)資料顯示，歐菲光作為中國(guó)光學(xué)元器件龍頭企業(yè)，擁有智能手機(jī)、智能汽車、新領(lǐng)域三大業(yè)務(wù)體系，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光學(xué)攝像頭模組、光學(xué)鏡頭、指紋識(shí)別模組、光學(xué)傳感模組、智能駕駛、智能座艙、車身電子和智能門鎖等相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

在2019年之前，歐菲光主要作為蘋果的核心供應(yīng)商而聞名于世，是行業(yè)內(nèi)外人人稱羨的“大白馬”。直到2020年被蘋果驟然踢出供應(yīng)鏈體系，歐菲光跌落神壇，3年虧損近百億元。這才開(kāi)始真正與華為等國(guó)產(chǎn)廠商同心同德、共度難關(guān)。2023年，隨著華為Mate 60橫空出世，歐菲光也才算恢復(fù)少許元?dú)狻?/p>

至2024年，歐菲光營(yíng)業(yè)收入204.37億元，同比增長(zhǎng)21.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5838.18萬(wàn)元，同比下降24.09%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)。

在行業(yè)人士看來(lái)，歐菲光第一大客戶從蘋果變成華為，在變?yōu)樾∶?，?shí)際上并未擺脫“大客戶依賴癥”。且與之前以蘋果高端機(jī)為大客戶不同，華為僅能替代其部分高端攝像頭模組市場(chǎng)份額，其他如小米、榮耀等安卓廠商客戶訂單，包含大量中低端攝像頭模組供貨，此類產(chǎn)品毛利率明顯更低，而原有高毛利的高端產(chǎn)品產(chǎn)能釋放不足，又造成了一定的資源浪費(fèi)。

這一問(wèn)題在當(dāng)前國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下幾乎無(wú)解，即便企業(yè)接下來(lái)能夠扭虧，也很難重現(xiàn)昔日輝煌了。因?yàn)樵谑謾C(jī)攝像頭模組的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商中，歐菲光已經(jīng)做到絕對(duì)的頭部，沒(méi)有自己的品牌很難成為強(qiáng)勢(shì)供應(yīng)商，而華為等大廠又越來(lái)越重視供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，不可能把超過(guò)50%訂單給到同一家供應(yīng)商。

因此，歐菲光也正在其他賽道尋找新的增長(zhǎng)極。不過(guò)就目前而言，無(wú)論智能汽車這一更加內(nèi)卷的賽道，還是被命名為“新業(yè)務(wù)”的VR/AR、智能門鎖、工業(yè)及醫(yī)療內(nèi)窺鏡等領(lǐng)域，目前營(yíng)收占比都嚴(yán)重不足，未來(lái)發(fā)展如何仍難見(jiàn)分曉。