最近全球各大車(chē)企已經(jīng)陸續(xù)完成2024年財(cái)報(bào)的發(fā)布，也相繼出爐了2025年第一季度財(cái)報(bào)。去年同期，資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)是衡量車(chē)企財(cái)務(wù)健康程度的重要指標(biāo)，很多人對(duì)該指標(biāo)尤為敏感。而且，汽車(chē)這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)跟其他行業(yè)有很大區(qū)別就是擁有重資產(chǎn)、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，所以車(chē)企前期投入巨大，回報(bào)周期也非常長(zhǎng)。因此，高負(fù)債率是整個(gè)汽車(chē)行業(yè)車(chē)企的普遍現(xiàn)象。

這份是2024年全球主流車(chē)企與國(guó)內(nèi)主流車(chē)企的負(fù)債情況統(tǒng)計(jì)表。從圖表中大家也可以一目了然，不管是福特、通用、大眾、奔馳等國(guó)際汽車(chē)巨頭，還是吉利、奇瑞、比亞迪等國(guó)內(nèi)頭部車(chē)企，資產(chǎn)負(fù)債率都在60%以上。所以，去年有部分網(wǎng)友根據(jù)這個(gè)信息就將其解讀為“高負(fù)債＝高風(fēng)險(xiǎn)”，擔(dān)心國(guó)產(chǎn)汽車(chē)會(huì)暴雷。但是事實(shí)是，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收相關(guān)！

此表為2024年全球主流車(chē)企的銷量、營(yíng)收和負(fù)債情況分析表，按照銷量高低進(jìn)行順序排列。改圖可以很明顯看到，車(chē)企的負(fù)債規(guī)模與銷量、營(yíng)收情況息息相關(guān)，銷量、營(yíng)收越高，原材料采購(gòu)成本就越大，總負(fù)債也越高！像豐田、大眾、福特、現(xiàn)代等國(guó)際巨頭負(fù)債均已超萬(wàn)億規(guī)模，尤為突出就是豐田、大眾，2024年總負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了營(yíng)收。而國(guó)內(nèi)的比亞迪、上汽和吉利負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了5000億元，但是在2024年下半年中明顯下降，特別是比亞迪的負(fù)債已經(jīng)下降到70.71%，按照2025年第一季度的表現(xiàn)，比亞迪年底有望降至6字開(kāi)頭。

既然總負(fù)債不是衡量車(chē)企財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的指標(biāo)，那到底什么才是衡量車(chē)企財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的指標(biāo)呢？做汽車(chē)財(cái)務(wù)管理的朋友都知道，有息負(fù)債才是反應(yīng)車(chē)企真是債務(wù)壓力的指標(biāo)，因?yàn)橛邢⒇?fù)債是需要償還利息的。像豐田、大眾、福特這三家車(chē)企的有息負(fù)債已經(jīng)破萬(wàn)億的規(guī)模，豐田更是超過(guò)了1.8萬(wàn)億，規(guī)模占比均過(guò)半！而國(guó)產(chǎn)頭部車(chē)企，最高的就是上汽和吉利，分別為945億和860億，占比15%和17%，相比與國(guó)外頭部車(chē)企其實(shí)都不算高。

比亞迪的總負(fù)債規(guī)模5847億元，但是它去年不僅賣(mài)出了427萬(wàn)輛車(chē)，營(yíng)收也達(dá)到了7771億元，銷量、營(yíng)收都是國(guó)產(chǎn)車(chē)企中最高的！而有息負(fù)債僅286億元，僅占5%！另外，應(yīng)付賬款也是衡量企業(yè)運(yùn)行健康情況的重要指標(biāo)，它是指車(chē)企因購(gòu)買(mǎi)材料、商品或接受勞務(wù)供應(yīng)等而產(chǎn)生的負(fù)債，應(yīng)付賬款比例越低，車(chē)企未到期支付供應(yīng)商的比例就越低。在國(guó)內(nèi)主流車(chē)企中，付款周期都在205-127天之間，比亞迪、吉利付款周期僅127天。所以，我覺(jué)得比亞迪這些年不僅靠創(chuàng)新上位，能有效管理好它的負(fù)債的情況也是促使它能夠在“油轉(zhuǎn)電”的激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的關(guān)鍵！