各位知道，過去一段時(shí)間我們的存款利率不斷下滑，錢存在銀行里很難獲得收益，過去比較吃香的大額存單，現(xiàn)在也越來越少了。

那么，當(dāng)前該如何理財(cái)？

關(guān)于黃金，幾個(gè)月前黃金持續(xù)大漲，很多買金的朋友賺了，但近段時(shí)間國際金價(jià)在高位震蕩，未來能否賺錢存在較大變數(shù)。

關(guān)于高收益的理財(cái)、信托、私募等，過去幾年經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)暴露期，但當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，前段時(shí)間類似上海的海銀財(cái)富就暴雷了。

關(guān)于房投資，有錢人也不敢行動(dòng)了，目前房價(jià)普遍下跌，拿著幾十萬、幾百萬去投資房產(chǎn)，還是有些提心吊膽。

在這種背景下，我想還是有很多人愿意當(dāng)個(gè)股民，或多或少放點(diǎn)錢到股市里。

股價(jià)圍繞某個(gè)東西上下波動(dòng)

那問題就來了，股市投資靠譜嗎，有什么研究方法來洞察大趨勢(shì)？

老楊研究房地產(chǎn)市場(chǎng)偏宏觀面，順帶關(guān)注和研究宏觀經(jīng)濟(jì)、金融（包含資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)）。

今天想告訴各位，決定股價(jià)短期波動(dòng)的一股隱秘力量來自于房地產(chǎn)。

首先看綜合技術(shù)分析圖，圖中有兩個(gè)指標(biāo)：紅線是股價(jià)指數(shù)（上證指數(shù)）的月度 K 線圖（經(jīng)過移動(dòng)平均值處理），另一根藍(lán)線是我獨(dú)創(chuàng)的“股撐景氣指數(shù)”，它對(duì)股價(jià)走勢(shì)有支撐作用，是將很多有影響力的指標(biāo)綜合后的綜合指數(shù)。

從歷史走勢(shì)看，二者相關(guān)度非常高，股價(jià)上躥下跳，而股撐指數(shù)波動(dòng)幅度小于股價(jià)指數(shù)。

可把兩個(gè)指標(biāo)看成 “價(jià)格” 和 “價(jià)值”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價(jià)格規(guī)律表明，商品價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)大，價(jià)值波動(dòng)小。

商品價(jià)值是價(jià)格的穩(wěn)定器：若價(jià)格漲幅大、遠(yuǎn)高于價(jià)值，價(jià)值會(huì)吸引價(jià)格向下回歸；若價(jià)格低迷、低于價(jià)值，價(jià)值會(huì)吸引價(jià)格向上波動(dòng)、向價(jià)值靠攏。

這一價(jià)格規(guī)律同樣適用于股市，股撐景氣指數(shù)相當(dāng)于股市的 “價(jià)值”，股價(jià)波動(dòng)圍繞它展開。

關(guān)注近期股價(jià)指數(shù)（紅線）：去年九月下旬 “924 會(huì)議” 后直線拉升，隨后高位震蕩整理，持續(xù)至今在 3300-3400 點(diǎn)左右徘徊。

下方藍(lán)線 “股撐景氣指數(shù)” 的低值出現(xiàn)在 2024 年 5 月，之后震蕩回升，直到去年 12 月才穿過零，但今年前三個(gè)月又回到零以下，走勢(shì)偏弱。

4 月以來重新回到零以上，指數(shù)約 78。

從走勢(shì)看，去年9月底新政后，股撐景氣指數(shù)開始回升，對(duì)股價(jià)上漲形成支撐。

但目前問題在于：股撐景氣指數(shù)剛穿過正負(fù)零且仍有徘徊，而股價(jià)遠(yuǎn)超零，實(shí)際有點(diǎn)虛高，股撐指數(shù)對(duì)股價(jià)的支撐能力不足。

正因如此，去年 11 月 8 號(hào)沖高后，股價(jià)震蕩回落，3500 點(diǎn)以上再往上走很難。

不過，由于國家提出要穩(wěn)住樓市、股市，樓市穩(wěn)定效果不佳，但股市穩(wěn)定方面，大盤仍有一定支撐力。

最近兩個(gè)多月（尤其是 4 月 “關(guān)稅戰(zhàn)” 以來），中小板、創(chuàng)業(yè)板下跌明顯，上證指數(shù)中的大股票、大藍(lán)籌、大白馬還能維持橫盤震蕩。

目前點(diǎn)位，股市漲也難、跌也難。

住宅成交量與股價(jià)高度同步

在股撐景氣指數(shù)中，有個(gè)細(xì)分指標(biāo)來自房地產(chǎn) —— 住宅成交的量能變化！

咱們看另一張圖：藍(lán)線是上證指數(shù)，紅線是住宅量能（少數(shù)高能級(jí)城市的新房和二手房成交總量）。

過去十多年，二者走勢(shì)高度一致。誰是因誰是果？

我認(rèn)為二者相互影響：

股市強(qiáng)，會(huì)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，推動(dòng)在股市賺到錢的人去買房；過去規(guī)律是股市先漲、樓市后漲。

從另一角度看，樓市好（銷售旺盛、房價(jià)上漲）作為支柱產(chǎn)業(yè)，會(huì)帶動(dòng)幾十個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形成支撐，而宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好是股市上漲的基礎(chǔ)性力量。

研究發(fā)現(xiàn)，樓市成交量對(duì)股市的影響大于房價(jià)變化對(duì)股市的影響。

救樓市也就等于救股市

將股價(jià)和住宅交易量指數(shù)化后，對(duì)比近期關(guān)系：

藍(lán)線（股價(jià)指數(shù)）和紅線（住宅成交指數(shù)）走勢(shì)高度同步。

• 2020 年二季度起，股價(jià)漲，住宅成交放量上升；
• 2021 年下半年，住宅成交指數(shù)開始下滑（但仍維持正值），股價(jià)漲不動(dòng)，橫盤震蕩；
• 2022 年上半年，住宅指數(shù)跌破零進(jìn)入負(fù)值區(qū)間（樓市成交低迷），股價(jià)開始明顯連續(xù)下跌；
• 2023 年樓市小陽春，交易量重新翻紅，股市也有反彈；
• 2023 年二季度起，住宅成交指數(shù)和股價(jià)指數(shù)雙雙回落，直到 2024 年三季度，住宅成交指數(shù)小幅往上走，9 月底新政后加速，而股價(jià)基本從 9 月開始上漲。

今年以來，上證指數(shù)基本保持盤整，高能級(jí)城市住宅成交量 3 月有反彈，但量能低于去年第四季度，說明去年底新政對(duì)高能級(jí)城市樓市交易量的效應(yīng)在減弱。

4-5 月成交量下滑（圖中紅線為移動(dòng)平均值，略有滯后，但大趨勢(shì)明確）。

今年以來，紅線（樓市量能指數(shù)）弱于上證指數(shù)。

按此預(yù)計(jì)，若 6-7 月不出樓市新政，這兩個(gè)月樓市交易量會(huì)繼續(xù)下行。

在此假設(shè)下，股市難以上漲，除非中美貿(mào)易談判出現(xiàn)更大利好（屬于短期國際事件利好，非來自樓市及樓市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)作用的底層利好）。

最終結(jié)論：未來兩個(gè)月，可高度關(guān)注高能級(jí)城市的住宅成交量變化，以此作為近期炒股倉位高低、買賣決策的參考視角，進(jìn)而預(yù)測(cè)股市走勢(shì)。