在中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程中，總有一些具有標(biāo)志性意義的事件，它們揭示了市場(chǎng)的深層結(jié)構(gòu)，并暴露了潛在的制度性問(wèn)題。談及A股歷史上的財(cái)務(wù)造假之王，康美藥業(yè)“當(dāng)之無(wú)愧”。

事件的發(fā)生要從六年前說(shuō)起。2018年10月，自媒體“初善投資”《康美藥業(yè)究竟有沒(méi)有謊言？》一文對(duì)康美藥業(yè)“存貸雙高”的質(zhì)疑，撕開(kāi)這家千億市值藥企的財(cái)務(wù)面具。隨后調(diào)查如同推倒的多米諾骨牌，暴露出令人瞠目結(jié)舌的真相：系統(tǒng)性造假886億元、審計(jì)機(jī)構(gòu)失職、董事長(zhǎng)鋃鐺入獄、24.59億元天價(jià)賠償……

作為中國(guó)資本市場(chǎng)最具代表性的財(cái)務(wù)舞弊案例，康美藥業(yè)案為我們提供了涵蓋公司治理、審計(jì)監(jiān)督、市場(chǎng)監(jiān)管等多維度的分析樣本?！干疃扔?xùn)練營(yíng)」將從時(shí)間線、報(bào)道角度、對(duì)話記者、報(bào)道方法論等維度，剖析這一影響深遠(yuǎn)的經(jīng)典案例。

制圖｜陳欣怡

本部分，「深度訓(xùn)練營(yíng)」精選了五篇不同側(cè)重的報(bào)道，以事實(shí)還原→責(zé)任追問(wèn)→法律突破→制度反思為脈絡(luò)，拆解不同層級(jí)報(bào)道的組稿邏輯與信息增量。

報(bào)道一：《財(cái)經(jīng)》雜志

作者|張建鋒 王穎 趙天宇 編輯|陸玲 王小

2019年4月29日晚，康美藥業(yè)披露2018年年報(bào)，還同時(shí)發(fā)布一份《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》，其中寫(xiě)道：由于公司采購(gòu)付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成公司應(yīng)收賬款少計(jì)6.41億元；存貨少計(jì)195.46億元；在建工程少計(jì)6.32億元。公司核算賬戶資金時(shí)存在錯(cuò)誤，造成貨幣資金多計(jì)299.44億元。公告表示，公司從2018年12月28日被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，對(duì)此進(jìn)行了自查，在2018年之前，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況。2019年4月30日，康美藥業(yè)開(kāi)盤(pán)即跌停。

而本篇報(bào)道首刊于2019年5月13日的《財(cái)經(jīng)》雜志，距離事發(fā)只有十余天的操作時(shí)長(zhǎng)。報(bào)道聚焦財(cái)務(wù)舞弊爭(zhēng)議本身，用年報(bào)里的數(shù)據(jù)向讀者還原了康美藥業(yè)公告中披露的財(cái)務(wù)疑點(diǎn)，直觀地讓讀者理解財(cái)務(wù)舞弊的關(guān)鍵點(diǎn)在于其存貸雙高的賬面資金。同時(shí)也在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)提示了其他重大利益相關(guān)方可能需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，如審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江。值得一提的是，本文對(duì)于關(guān)聯(lián)交易這一爭(zhēng)議點(diǎn)進(jìn)行了梳理，并將筆者的調(diào)查過(guò)程和工作成果完整地體現(xiàn)在文章之中，為其他想要嘗試學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)案例報(bào)道的新人們提供了可學(xué)習(xí)的思路。

本篇報(bào)道從事件爆發(fā)、財(cái)務(wù)疑點(diǎn)、審計(jì)責(zé)任、投資者維權(quán)、實(shí)控人歷史五個(gè)層面，寫(xiě)出了危機(jī)發(fā)生時(shí)市場(chǎng)所需了解的信息點(diǎn)。一方面，這篇文章是了解康美藥業(yè)造假事件較好的入門(mén)報(bào)道，同時(shí)也可以學(xué)習(xí)如何挖掘財(cái)務(wù)危機(jī)下的疑點(diǎn)，如何尋找并解析現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和線索。

制圖｜溫晴

報(bào)道二：礪石商業(yè)評(píng)論《康美藥業(yè)敗局始末：造假、行賄、傳銷，無(wú)所不用其極》

作者|張軍智 編輯|金梅

本文以時(shí)間順序?qū)得赖陌l(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)全面的梳理，向讀者完整展現(xiàn)了整個(gè)事件從發(fā)生到發(fā)展的全貌，開(kāi)篇文章從“大白馬到黑天鵝”為切入，介紹了康美藥業(yè)隕落的總體情況。完整介紹了企業(yè)的發(fā)展歷程及神話背后的諸如行賄、造假、傳銷、資本介入等不正當(dāng)行為手段，文章最后，作者犀利地指出了企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)與其價(jià)值觀之間的關(guān)系，批判了康美藥業(yè)巨大的誠(chéng)信價(jià)值觀問(wèn)題，突出向上向善的企業(yè)文化在公司發(fā)展壯大過(guò)程中的“定海神針”作用。

報(bào)道分為從大白馬到黑天鵝、神奇的創(chuàng)業(yè)歷程、行業(yè)標(biāo)桿、神話的背后、聚斂財(cái)富不擇手段以及敗局根源這六個(gè)部分，我們可以通過(guò)文章快速了解康美藥業(yè)公司，還能夠通過(guò)文章深入挖掘不同價(jià)值觀下企業(yè)發(fā)展的不同方向趨勢(shì)，探究企業(yè)發(fā)展規(guī)律和問(wèn)題解決之道。

制圖｜易欣宇

報(bào)道三：獨(dú)角金融

作者|武麗娟 編輯|吳婷婷

康美藥業(yè)如此巨額的財(cái)務(wù)造假案，是如何做到的？審計(jì)機(jī)構(gòu)在其中擔(dān)任了怎樣的角色？它們之間的關(guān)系是怎樣的？本篇報(bào)道圍繞正中珠江這一審計(jì)機(jī)構(gòu)在案件中的角色進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。審計(jì)意見(jiàn)虛假、審計(jì)程序不正當(dāng)、審計(jì)底稿缺陷、虛假憑證……在這一案件中，審計(jì)機(jī)構(gòu)難辭其咎，正中珠江不僅不嚴(yán)格審計(jì)，反而配合該公司財(cái)務(wù)人員攔截詢證函、偽造走訪記錄作為審計(jì)證據(jù)，最終正中珠江被罰沒(méi)5700萬(wàn)元，體現(xiàn)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的嚴(yán)格處罰，同時(shí)也引發(fā)了對(duì)審計(jì)行業(yè)獨(dú)立性和責(zé)任的討論。

本篇文章首先具體分析了正中珠江的違法情況，又進(jìn)一步從行業(yè)的領(lǐng)域出發(fā)，探討了審計(jì)行業(yè)的多個(gè)造假現(xiàn)象，進(jìn)而追溯到審計(jì)制度與獨(dú)立性問(wèn)題，逐漸由表及里，在一方面讓我們更加熟悉案件的同時(shí)更加深入了解中介行業(yè)的發(fā)展情況和態(tài)勢(shì)問(wèn)題。

制圖｜易欣宇

報(bào)道四：《中國(guó)新聞周刊》

作者|蘇杰德編輯|王琳

本篇發(fā)于2021年5月3日，彼時(shí)正值康美藥業(yè)股東們的集體訴訟，但是要讓讀者明白本案的關(guān)鍵點(diǎn)是什么，又會(huì)如何影響案件走向，這些很考驗(yàn)寫(xiě)作者的功力。

本篇從集體訴訟第一案作為切入口，在較前的部分便直接了當(dāng)指出了本案最具爭(zhēng)議的點(diǎn)——揭露日。因?yàn)榉ㄔ喝绻J(rèn)定了某個(gè)時(shí)間為揭露日，那么之后再買(mǎi)進(jìn)康美藥業(yè)股票的投資者，就屬于明知公司造假而購(gòu)買(mǎi)，不受法律保護(hù)，讓關(guān)心本案的民眾更好地理解本案中與普通人利益密切相關(guān)的法律議題。

除此之外，本文在專業(yè)法律問(wèn)題的分析上也有較為深入的探討。什么是集體訴訟？集體訴訟會(huì)帶來(lái)什么樣的影響？報(bào)道認(rèn)為，康美案集體訴訟或?qū)楣擅駧?lái)希望，但也面臨著如何代表最大多數(shù)股民利益、如何避免美式制度下“小公司無(wú)人訴，專訴大公司”等問(wèn)題。

本篇報(bào)道從法律的角度切入，比較專業(yè)，既滿足專業(yè)人士對(duì)法理深度的需求（如揭露日認(rèn)定的學(xué)理爭(zhēng)議），也向普通讀者講解了本案中法律相關(guān)的核心議題。對(duì)于案中法律議題以及財(cái)務(wù)舞弊中的法律角度感興趣的讀者，這篇文章值得一讀。

制圖｜溫晴

報(bào)道五：棱鏡

作者|陳弗也編輯|楊布丁

2021年11月12日，康美藥業(yè)案宣判，在這之后的不到半個(gè)月時(shí)間，超過(guò)20位獨(dú)立董事離職，康美造假案讓這個(gè)職位有了“高風(fēng)險(xiǎn)，低收益”的新標(biāo)簽，也再次引發(fā)了社會(huì)對(duì)獨(dú)董制度及獨(dú)董責(zé)任的討論。

本篇文章發(fā)于2021年11月25日，彼時(shí)正值獨(dú)立董事離職的高潮時(shí)期，獨(dú)立董事是什么？中國(guó)的獨(dú)立董事現(xiàn)狀是怎樣的？有什么問(wèn)題？報(bào)道從這一角色出發(fā)，以康美案件為引揭示了背后的行業(yè)現(xiàn)象：中國(guó)版獨(dú)立董事“水土不服”，履職情況也備受質(zhì)疑，提名機(jī)制依賴大股東、薪酬差異大、席位受限……獨(dú)董在董事會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)弱，難以有效監(jiān)督公司決策，且面臨高風(fēng)險(xiǎn)低收益的困境，這一制度和這一職位都面臨著一系列困境。文章在最后總結(jié)了不同觀點(diǎn)，并提到了“董責(zé)險(xiǎn)”及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。

文章分為“水土不服”的中國(guó)版獨(dú)董、“勤勉盡責(zé)”不是理由、熟人模式”亟待變革和三分之一席位的博弈四個(gè)部分，分層次、主體對(duì)中國(guó)版獨(dú)董的問(wèn)題進(jìn)行了一一分析，并嘗試尋求解決之道，滿足了投資者對(duì)獨(dú)董責(zé)任關(guān)注的需求，公眾對(duì)市場(chǎng)治理的好奇，同時(shí)也為企業(yè)的獨(dú)董制度變革提供了參考。

制圖｜易欣宇

在報(bào)道角度復(fù)盤(pán)這一部分，「深度訓(xùn)練營(yíng)」聚焦康美藥業(yè)案的三個(gè)關(guān)鍵維度：一是監(jiān)管與法律層面的集體訴訟破冰與獨(dú)董制度改革；二是公司治理中暴露的系統(tǒng)性造假與行賄上市問(wèn)題；三是行業(yè)連鎖反應(yīng)，包括審計(jì)機(jī)構(gòu)崩塌與重整困局。以下為具體分析：

（一）監(jiān)管與法律

2019年4月30日，虎嗅引用了判決書(shū)、證監(jiān)會(huì)公告等官方文件，從公司治理層面披露了康美藥業(yè)的行賄細(xì)節(jié)和外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的瀆職，2021年11月17日網(wǎng)易清流工作室展現(xiàn)證監(jiān)會(huì)完成對(duì)康美的調(diào)查，確認(rèn)康美的三宗罪，一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款，二是通過(guò)偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假，三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買(mǎi)賣(mài)本公司股票。

2021年5月3日，《中國(guó)新聞周刊》新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》生效后建立了“默示加入”“明示退出”的訴訟機(jī)制，這有利于克服受害投資者人數(shù)多、賠償金額不大帶來(lái)的訴訟動(dòng)力不足等難題。2021年11月15日《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》《中國(guó)版集體訴訟第一案：造假的代價(jià)有多大？》強(qiáng)調(diào)康美藥業(yè)案是新《中華人民共和國(guó)證券法》實(shí)施后首例集體訴訟，也是原告人數(shù)最多、賠償金額最高的上市公司虛假陳述民事賠償案件，其分析了新《中華人民共和國(guó)證券法》在加強(qiáng)中小投資者保護(hù)方面的改進(jìn)，包括強(qiáng)化信息披露要求、提高證券違法違規(guī)成本等。2025年5月7日新浪財(cái)經(jīng)《提級(jí)管轄！七月開(kāi)庭！康美藥業(yè)追償3.4億案最新進(jìn)展》提到廣州中院出具裁定，鑒于該案屬于新類型案件，案情復(fù)雜且具有法律適用指導(dǎo)意義，加之廣州市越秀區(qū)人民法院報(bào)請(qǐng)?zhí)峒?jí)管轄申請(qǐng)，因此決定由廣州中院負(fù)責(zé)審理此案。該案件將于2025年7月開(kāi)庭審理。

多篇報(bào)道也探討了獨(dú)立董事制度，該制度對(duì)于完善上市公司治理體系，對(duì)上市公司的相關(guān)決策進(jìn)行外部監(jiān)督制衡有著至關(guān)重要的作用。2021年11月25日棱鏡報(bào)道開(kāi)篇即指出獨(dú)立董事固有標(biāo)簽為“花瓶”或“稻草人”，而康美藥業(yè)事件后，獨(dú)立董事新標(biāo)簽為“高風(fēng)險(xiǎn)，低收益”， 2021年11月24日鹽財(cái)經(jīng)提到除了依規(guī)履職的現(xiàn)實(shí)困難，諸多觀點(diǎn)指出獨(dú)董制度不夠完善，獨(dú)立董事權(quán)利、義務(wù)及相關(guān)責(zé)任的規(guī)定不甚明確，集中在“職權(quán)、義務(wù)、責(zé)任、利益”不對(duì)等，缺乏相應(yīng)、有效、適宜的激勵(lì)、問(wèn)責(zé)和免責(zé)機(jī)制，康美一審判決中對(duì)獨(dú)董連帶問(wèn)責(zé)，是一次履職警示——獨(dú)立董事對(duì)上市公司及全體股東負(fù)有誠(chéng)信與勤勉義務(wù)。2021年11月29日南方周末介紹獨(dú)董制度發(fā)展歷程，指出被削弱的獨(dú)立董事制度，在獨(dú)董制度實(shí)行的當(dāng)年，就發(fā)生了獨(dú)董狀告證監(jiān)會(huì)事件，獨(dú)董的反對(duì)聲幾乎沒(méi)有任何效果，一旦獨(dú)董發(fā)出異議，就成了“成事不足、敗事有余”的存在。并且提到這類案件的關(guān)鍵在于怎么定義“勤勉盡責(zé)”，如果獨(dú)立董事完成了所有的法定義務(wù)，但上市公司仍然出現(xiàn)問(wèn)題，是否要被追責(zé)呢？目前獨(dú)董對(duì)權(quán)力與責(zé)任邊界很模糊，獨(dú)董的職責(zé)是監(jiān)督管理層，不是監(jiān)督大股東。

（二）行賄鋪就的崛起之路

康美藥業(yè)曾是中國(guó)中醫(yī)藥行業(yè)的“標(biāo)桿企業(yè)”，其通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)解決中藥質(zhì)量不穩(wěn)定問(wèn)題，并首創(chuàng)中藥飲片小包裝，贏得市場(chǎng)口碑。然而據(jù)礪石商業(yè)評(píng)論2020年5月27日發(fā)表的《康美藥業(yè)敗局始末：造假、行賄、傳銷，無(wú)所不用其極》文章披露，其光鮮亮麗的背后，是創(chuàng)始人馬興田通過(guò)行賄獲取GMP認(rèn)證、國(guó)家級(jí)新藥批文乃至上市資格換來(lái)的。多份判決書(shū)顯示，康美至少卷入5起行賄事件，被媒體稱為“從行賄上市到上市后持續(xù)行賄”。

康美的財(cái)務(wù)造假是一種系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性的數(shù)據(jù)操縱。2019年4月30日，虎嗅在提到，康美藥業(yè)在一份年報(bào)中就有高達(dá)14個(gè)“會(huì)計(jì)錯(cuò)誤”，“核算賬戶資金”可以多算出近300億，“營(yíng)業(yè)收入”多計(jì)近90億元。

首席商業(yè)評(píng)論于2021年11月20日發(fā)布的中指出康美藥業(yè)通過(guò)偽造銀行單據(jù)，虛增貨幣資金累計(jì)886億元，甚至出現(xiàn)“賬上躺著百億現(xiàn)金卻大舉負(fù)債”的異?，F(xiàn)象。此外，康美藥業(yè)秘密向外擴(kuò)張著大健康產(chǎn)業(yè)，投資“康美健康小鎮(zhèn)”“康美健康城”“康美健康頤養(yǎng)社區(qū)”等非主業(yè)項(xiàng)目。

審計(jì)方面，正中珠江“放水”，同康美合謀，從“看門(mén)人”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺棚L(fēng)者”。審計(jì)機(jī)構(gòu)廣東正中珠江與康美合作19年，卻未對(duì)異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)施有效審計(jì)程序。2021年3月23日，新浪財(cái)經(jīng)的《康美900億造假余震 審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江被罰5700萬(wàn)冤不冤？》講述了正中珠江未核查銀行存款真實(shí)性、對(duì)明顯異常的銀行回函未保持職業(yè)懷疑的行為，最終釀成公司未盡到勤勉盡責(zé)并被罰沒(méi)5700萬(wàn)元的惡果。

與此同時(shí)，康美藥業(yè)的公司治理也逐漸失去控制，實(shí)控人“掏空”與內(nèi)控形同虛設(shè)。一方面，實(shí)控人絕對(duì)控制權(quán)濫用。財(cái)經(jīng)雜志在2019年5月15日發(fā)表的文章中表示，馬興田夫婦通過(guò)康美實(shí)業(yè)持股超30%，并兼任董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵職位，形成“一言堂”。另一方面，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)接連失職。獨(dú)立董事未對(duì)財(cái)務(wù)異常提出異議，部分高管甚至參與造假。2021年11月16日，鈦媒體在《康美藥業(yè)獨(dú)立董事被判，連帶賠償或達(dá)數(shù)億元，一窺中國(guó)“獨(dú)董生態(tài)”》一文中指出，包括5名曾任或在職的獨(dú)立董事，需要承擔(dān)連帶責(zé)任，合計(jì)賠償金額最高約3.69億元。

從行賄上市到財(cái)務(wù)造假，康美藥業(yè)的崩塌印證了“價(jià)值觀缺陷是企業(yè)最大風(fēng)險(xiǎn)”。它不僅為資本市場(chǎng)提供反面教材，更推動(dòng)了后續(xù)中國(guó)關(guān)于公司治理與證券監(jiān)管的深層變革。

（三）行業(yè)影響和后續(xù)重整

康美重整可以從公司層面做內(nèi)部分析。2024年1月10日，自媒體“不良資產(chǎn)頭條”的《康美藥業(yè)：重大財(cái)務(wù)造假企業(yè)的重整之路》一文回顧了重整前康美藥業(yè)的公司狀況、財(cái)務(wù)造假經(jīng)過(guò)和重整時(shí)間線，分析了康美托管公司易林投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，指出其與廣東地區(qū)國(guó)資的深度關(guān)聯(lián)。文章還較為詳細(xì)地整理了公司的破產(chǎn)清算狀況和重整方案，對(duì)股權(quán)變動(dòng)、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)作了專業(yè)分析，并為債權(quán)人、投資人、中小投資者三方提供了公司重整后的收益分析。

公司重整也是一個(gè)外部力量介入和監(jiān)管的過(guò)程，可以做外部分析。2024年1月31日，澎博財(cái)經(jīng)發(fā)布》，其回顧了康美藥業(yè)從2021年瀕臨破產(chǎn)到2023年扭虧為盈的“涅槃重生”歷程，以時(shí)間線為脈絡(luò)，深入分析了廣藥集團(tuán)入主后對(duì)康美藥業(yè)的系統(tǒng)性改革。相較于其他報(bào)道僅簡(jiǎn)單提及“廣藥接手”，本文詳細(xì)拆解了重整后的關(guān)鍵舉措，包括派駐高管、組建團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化組織和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)等。從宏觀層面上，報(bào)道分析了“十四五”政策紅利和3000億飲片市場(chǎng)潛力，將康美藥業(yè)個(gè)案置于中醫(yī)藥行業(yè)大背景下，分析其走出困境的原因。

重整過(guò)程中，投資者的權(quán)益也需要關(guān)注。2024年3月30日，中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)發(fā)布《財(cái)務(wù)造假“罰酒三杯”成歷史 ST康美追償29.49億元》，重點(diǎn)關(guān)注投資者起訴ST康美的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案作出判決后的賠償進(jìn)程。報(bào)道分析了追償?shù)姆梢罁?jù)，并以ST康美全資子公司普寧中藥城申請(qǐng)破產(chǎn)失敗一例，聚焦財(cái)務(wù)造假賠償一審判決后的落地實(shí)踐。報(bào)道還回顧了康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假案及其對(duì)相關(guān)方的影響。

康美成功摘帽后是否能恢復(fù)元?dú)猓?024年8月2日，新浪財(cái)經(jīng)發(fā)布《300億“造假王”康美藥業(yè)，逃過(guò)了退市這一劫》，分析了其造假暴露到幸運(yùn)摘帽的過(guò)程，指出財(cái)務(wù)造假的影響仍未消散。

（四）對(duì)審計(jì)行業(yè)的影響

在康美一案中，負(fù)責(zé)審計(jì)康美財(cái)務(wù)的廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所（簡(jiǎn)稱“正中珠江”）被罰沒(méi)5700萬(wàn)元，一時(shí)間引發(fā)了審計(jì)行業(yè)獨(dú)立性和責(zé)任的討論。

2021年3月23日，自媒體“獨(dú)角金融”發(fā)布《康美900億造假余震 審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江被罰5700萬(wàn)冤不冤？》，系統(tǒng)梳理并分析了正中珠江在整個(gè)案件中存在的多項(xiàng)違法違規(guī)事實(shí)，指出正中珠江在財(cái)務(wù)造假案中難辭其咎，也從法律角度回應(yīng)了網(wǎng)友“主犯處罰從輕，從犯處罰從重”的疑慮，強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，成為證券市場(chǎng)的“看門(mén)人”,并對(duì)2020年3月1日起正式施行的《中華人民共和國(guó)證券法》新規(guī)作了簡(jiǎn)要分析。

2022年7月21日，財(cái)政部主辦的“注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管平臺(tái)”發(fā)布的公告顯示正中珠江被注銷執(zhí)業(yè)資格。次日，“澎湃新聞”發(fā)布《41年會(huì)計(jì)所正中珠江注銷：因康美財(cái)務(wù)造假被罰沒(méi)5700萬(wàn)》，簡(jiǎn)要回顧其41年從業(yè)歷史，報(bào)道正中珠江未勤勉盡責(zé)案在2021年入選證監(jiān)稽查20起典型案例。

2023年7月4日，上海證券報(bào)發(fā)布《逾24億賠款，牽扯康美藥業(yè)案的正中珠江暫無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，一個(gè)人出？》。正中珠江在康美案處罰中未能完全繳納罰沒(méi)款，暫無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，康美藥業(yè)案中的簽字會(huì)計(jì)師楊文蔚被追加為被執(zhí)行人，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任和巨額罰款，指出這一判決對(duì)證券從業(yè)者的警示意義。

在系統(tǒng)梳理完相關(guān)報(bào)道后，「深度訓(xùn)練營(yíng)」特邀「野馬財(cái)經(jīng)」《康美藥業(yè)886億造假終局：馬興田被判刑12年，公司破產(chǎn)重整、賠款24.6億元》作者劉欽文和《中國(guó)新聞周刊》作者蘇杰德展開(kāi)對(duì)話，他們從事實(shí)核查、采編實(shí)務(wù)、報(bào)道視角、寫(xiě)作技巧及行業(yè)觀察等維度，對(duì)這一標(biāo)志性案件進(jìn)行了深度剖析。以下為對(duì)話實(shí)錄：

Q：康美藥業(yè)這個(gè)事件是從2018年開(kāi)始的，持續(xù)得蠻久了，兩位是一直都在跟進(jìn)嗎？

劉：2018年的時(shí)候我還在上學(xué)，而且這個(gè)事在18年并沒(méi)有引起太大的關(guān)注。2021年我們開(kāi)始關(guān)注這個(gè)選題，一方面是因?yàn)榕袥Q書(shū)里引用了自媒體的文章，另一方面這個(gè)事件是資本市場(chǎng)上首例特別代表人訴訟。作為自媒體，當(dāng)時(shí)我們覺(jué)得這一點(diǎn)是比較有意義的，就討論了一下決定做這個(gè)題。

蘇：報(bào)道是沒(méi)有的，但我之前也在財(cái)經(jīng)類媒體工作，對(duì)于這件事還是有一些關(guān)注的。

Q：在操作中，兩位老師是如何梳理康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假事件的發(fā)展脈絡(luò)的？

劉：事情持續(xù)的時(shí)間還是很長(zhǎng)的。判決書(shū)是2021年11月13日發(fā)的，我們看了之后就確定了具體思路，寫(xiě)完稿子是11月17日，又剛好碰上了刑事判決出來(lái)。其實(shí)，任何熱點(diǎn)事件都是這樣，從事件發(fā)生到各方回應(yīng)，都是有一個(gè)時(shí)間周期的。我覺(jué)得，只要在時(shí)間周期內(nèi)迅速找到獨(dú)家的角度，都會(huì)有不錯(cuò)的效果。

蘇：媒體對(duì)康美藥業(yè)造假案這種事件的關(guān)注度是非常高的，并且會(huì)從多個(gè)角度展開(kāi)去寫(xiě)。因此，作為后來(lái)者，我們可以直接從他們的報(bào)道中清晰地梳理出梗概。

【事實(shí)核查】

Q：《康美藥業(yè)886億造假終局：馬興田被判刑12年》中大量引用了法院判決、媒體報(bào)道等信息，在操作此類選題的過(guò)程中，是否會(huì)有一套比較可靠、權(quán)威的收集信息方法？

劉：我覺(jué)得寫(xiě)稿子、做采訪沒(méi)有特別具體的方法論，因?yàn)槊總€(gè)稿子都有不一樣的情況。但一定要學(xué)會(huì)去找一手信息，比如法院判決、證監(jiān)會(huì)處罰、財(cái)報(bào)等等。媒體報(bào)道屬于二手信息，但有時(shí)候媒體報(bào)道中會(huì)披露判決處罰等信息，可能在文中透露的內(nèi)容也不多就一兩句話，但要學(xué)會(huì)從這幾句話中溯源，去找到這些細(xì)節(jié)所對(duì)應(yīng)的一手信息，這樣才能對(duì)整個(gè)事件有一個(gè)更全面的掌握。

比如，之前趙薇在社交平臺(tái)官宣過(guò)離婚，但是關(guān)于離婚的具體日期是沒(méi)有人公布的。有一些營(yíng)銷號(hào)說(shuō)趙薇和黃有龍多年前已經(jīng)離婚了，并且趙薇已經(jīng)向港交所提交了文件，證明其與黃有龍的港股上市公司無(wú)關(guān)。但是全網(wǎng)沒(méi)有媒體實(shí)際去找到這個(gè)原始文件，我當(dāng)時(shí)花了很久才在港交所一個(gè)很隱蔽的類目里找到這份文件，顯示離婚日期是2021年7月23日。所以我覺(jué)得，收集信息的一個(gè)很重要的方法就是要學(xué)會(huì)從這個(gè)報(bào)道內(nèi)容中溯源。

還有一點(diǎn)就是要通過(guò)多渠道捕捉信息。像財(cái)務(wù)造假這種事，除了靠舉報(bào)，其實(shí)也能通過(guò)看財(cái)報(bào)看出一些端倪。像在建工程、存貨、商譽(yù)、應(yīng)收賬款這些科目，都是財(cái)務(wù)造假可能會(huì)涉及的重點(diǎn)類目。針對(duì)這些點(diǎn)，平時(shí)就要多留意，看看有沒(méi)有異常。我之前做過(guò)一家IPO公司的報(bào)道，它的應(yīng)收賬款漲得特別快、特別高。應(yīng)收賬款其實(shí)就是你和客戶做了業(yè)務(wù)后，對(duì)方應(yīng)該付的錢(qián)。當(dāng)時(shí)這家公司的客戶正好也是上市公司，本身也有KPI壓力，和 IPO 公司做業(yè)績(jī)的需求不謀而合。所以這家IPO公司就借著應(yīng)收賬款，虛增了一部分收入。

這種信息的收集，其實(shí)就是不斷分析和挖掘的過(guò)程。我們最初是注意到它的應(yīng)收賬款漲幅異常，然后再進(jìn)一步去看它這些應(yīng)收賬款到底歸屬哪些客戶，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能和銷售收入是不是匹配，跟行業(yè)平均水平有沒(méi)有差距，慢慢就能發(fā)現(xiàn)一些問(wèn)題。需要注意的是，在這個(gè)過(guò)程中一定要多跟專業(yè)人士交流，因?yàn)楹芏帱c(diǎn)我們可能會(huì)忽略，因此錯(cuò)失了做獨(dú)家內(nèi)容的契機(jī)。

Q：關(guān)于二手信息的事實(shí)核查與溯源，兩位有沒(méi)有什么可以分享的？

蘇：第一，我們對(duì)于媒體要有一個(gè)篩選，將側(cè)重點(diǎn)放在專業(yè)媒體上。專業(yè)媒體指的就是行業(yè)中專業(yè)深度比較高的媒體。這些媒體里面的很多記者都是對(duì)口的，那他們做的報(bào)道在深度性、穩(wěn)定性上都會(huì)相對(duì)高一些。

第二，我們需要追溯信源。專業(yè)媒體在報(bào)道時(shí)，所引用的話基本上會(huì)交代信息的來(lái)源。例如，證監(jiān)會(huì)的公告、康美藥業(yè)的公告等等在網(wǎng)絡(luò)上都會(huì)留有痕跡的，我們可以直接去官網(wǎng)搜索進(jìn)行事實(shí)核查。而很多虛假的內(nèi)容沒(méi)有信源、只有結(jié)論，我們就可以直接把它給剝離掉。

劉：首先，所有信息的獲得都一定要拿證據(jù)說(shuō)話，比如一方可能說(shuō)另一方欠多少錢(qián)，但是他必須提供一個(gè)具體的合同或者來(lái)證明，不能是光憑他一張嘴。沒(méi)有拿出實(shí)質(zhì)性證據(jù)就不能用，可能就只是做一個(gè)參考。

還有一點(diǎn)就是要交叉驗(yàn)證，就算他給你提供了證據(jù)，它的真實(shí)性在得到交叉印證之前也要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。一定要能夠跟一些公開(kāi)信息相互印證，如果不存在，這個(gè)單方面的證據(jù)就要謹(jǐn)慎使用。

Q：在采訪中獲得的素材，尤其是涉及利益相關(guān)方的信息，我們?nèi)绾稳ゴ_保其真實(shí)性呢？

蘇：針對(duì)同樣的問(wèn)題，你可能多問(wèn)幾個(gè)當(dāng)事人，看看他們的說(shuō)法是不是一致的。這些說(shuō)法一般都是有來(lái)源可供驗(yàn)證的，比如說(shuō)一些新聞報(bào)道、一些公告。像康美藥業(yè)股價(jià)波動(dòng)的一些時(shí)間節(jié)點(diǎn)，都是有跡可循的。通過(guò)核對(duì)這些信息，基本能夠確認(rèn)它的準(zhǔn)確性。

盡管如此，我們?cè)诓蓪?xiě)過(guò)程中也是會(huì)去獲取不同的信源，股東、律師，還有學(xué)者，他們關(guān)注的角度都是不一樣的。我們可以從中進(jìn)行對(duì)比、找到最大的公約數(shù)，從而把這件事客觀地呈現(xiàn)出來(lái)。

【稿件操作《康美藥業(yè)886億造假終局：馬興田被判刑12年，公司破產(chǎn)重整、賠款24.6億元》】

Q：在報(bào)道中，我們發(fā)現(xiàn)你采訪了北京時(shí)擇律師事務(wù)所主任臧?麗律師以及不愿署名的維權(quán)律師，選擇律師這個(gè)身份是因?yàn)橄胩峁┓煞矫娴囊暯菃?？?dāng)時(shí)還做了其他的采訪嗎？

劉：一方面，康美案的一個(gè)重要意義就在于首例“特別代表人訴訟”的法律意義，這是該條款第一次寫(xiě)入《中華人民共和國(guó)證券法》并發(fā)揮作用。在此之前，很多法院是不承認(rèn)的，因此我們當(dāng)時(shí)也請(qǐng)了一些律師來(lái)做采訪，想從他們的角度出發(fā)去討論這個(gè)案子。另一方面，這個(gè)案子也是資本市場(chǎng)上一個(gè)標(biāo)桿性的財(cái)務(wù)造假案，所以我們也找了像皮海洲老師這樣對(duì)資本市場(chǎng)關(guān)注度比較高的人進(jìn)行采訪。

Q：當(dāng)遇到這個(gè)復(fù)雜的專業(yè)術(shù)語(yǔ)和數(shù)據(jù)時(shí)，你如何去尋求外部專家的幫助？

劉：一種方法是同事之間互相詢問(wèn)，通過(guò)人脈找到相應(yīng)外部專家的幫助。還有一種方法就是去社交媒體上尋找。不管是律師還是證券會(huì)計(jì)師，很多人都有自己的社交賬號(hào)，表達(dá)欲望還蠻強(qiáng)烈。如果嘗試跟他們私信，他們往往是很愿意溝通的。

Q：上市的企業(yè)很多，你是如何判斷哪些公司的 IPO 值得被關(guān)注和報(bào)道的？

劉：我們判斷的標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)就是從兩個(gè)方面入手。一方面是接近性，看有沒(méi)有知名的產(chǎn)品或是創(chuàng)始人的 IP，比如最近港股上市的林清軒，它們的山茶花精華油產(chǎn)品就非常有名，又如李澤楷的富衛(wèi)集團(tuán)，因?yàn)槔顫煽抢罴握\(chéng)的小兒子，這個(gè)創(chuàng)始人本身就很有故事性和接近性。另一方面是專業(yè)性，比如，現(xiàn)在針對(duì)財(cái)務(wù)造假這一點(diǎn)，你肯定不能隨便很輕易地去指控，你需要把事實(shí)數(shù)據(jù)羅列清楚，再看看公司在財(cái)務(wù)方面有沒(méi)有異常的地方。

Q：具體在做 IPO 報(bào)道的過(guò)程中，你如何在有趣的故事中挖掘新聞點(diǎn)？

劉：之前有一篇報(bào)道寫(xiě)的是一家叫八馬茶葉的 IPO 公司。當(dāng)時(shí)我們從招股書(shū)的關(guān)聯(lián)交易里面發(fā)現(xiàn)，該公司的創(chuàng)始人有幾個(gè)孩子，然后這幾個(gè)孩子跟福建當(dāng)?shù)夭煌钠髽I(yè)，以及一些非常知名的品牌之間都有聯(lián)姻。其實(shí)福建人本身就是比較抱團(tuán)的商業(yè)團(tuán)體，而這種聯(lián)姻其實(shí)就是一種互相深度綁定的方式。我們就是通過(guò)招股書(shū)中交易的內(nèi)容中發(fā)現(xiàn)，其實(shí)福建當(dāng)?shù)氐膸状蠹易逯g是互相深度綁定的。

Q：一般情況下，我們要去重點(diǎn)關(guān)注IPO里面的哪些內(nèi)容？

劉：行業(yè)不同，你關(guān)注的內(nèi)容也不同。像對(duì)于一些重資產(chǎn)行業(yè)，你就要去關(guān)注它的資產(chǎn)負(fù)債率、在建工程、存貨這些內(nèi)容。而對(duì)于有的公司，你可能就要關(guān)注它關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容。所以，根據(jù)行業(yè)或者板塊的不同，你要看的內(nèi)容也不同，一事一議。

拿近幾年比較火的光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)由于碳酸鋰這些產(chǎn)品的價(jià)格漲得很快，所以他們營(yíng)收、凈利也是在快速上漲。但與此同時(shí)，因?yàn)樗麄儝甑藉X(qián)了，它們就基本會(huì)想要擴(kuò)張。那么在這個(gè)世紀(jì)后，它們一方面就要搞建設(shè)工程，把錢(qián)花出去，另一方面就得借款，就算賺了不少，但對(duì)于擴(kuò)張還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，我們就需要關(guān)注像外部借款、資產(chǎn)負(fù)債率等多個(gè)指標(biāo)，并將這些指標(biāo)互相聯(lián)系著看。

Q：對(duì)于企業(yè)的上市階段，我們?cè)陉P(guān)注的時(shí)候可以從哪些角度去切入？

劉：你還能從創(chuàng)始人身上找故事。每個(gè)創(chuàng)始人的性格都不一樣，但是不同性格體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上面的內(nèi)容也是不一樣的。因?yàn)閯?chuàng)始人決定做這件事，他要往上下游去做，而這些舉措你都能通過(guò)財(cái)報(bào)上的數(shù)字看出來(lái)，因此，性格和財(cái)務(wù)報(bào)表這兩個(gè)東西你都能互相聯(lián)系著寫(xiě)。

Q：如果比較難聯(lián)系到創(chuàng)始人，在這種情況下，如果我們還想去寫(xiě)，有什么辦法可以解決嗎？

劉：這個(gè)事情你不能勉強(qiáng)。IPO 公司都有一個(gè)靜默期，是相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的。期間，它本身就是不太能夠?qū)ν獍l(fā)聲的。因?yàn)橐坏┌l(fā)言不慎，可能就會(huì)對(duì)公司的IPO造成一些影響。因此，在靜默期中，他們大概率都是不會(huì)接受采訪的。但是在靜默期之后，也許你可以去嘗試著聯(lián)系一下，但是上市之前，面對(duì)一切質(zhì)疑，你需要給他一個(gè)解釋的空間。

【稿件操作】

Q：律師和學(xué)者的選取是有特殊的考量嗎？還是就選平時(shí)合作比較多的對(duì)象？

蘇：新聞周刊做的每個(gè)選題幾乎涉及的都是不同的領(lǐng)域，那很有可能就沒(méi)有相應(yīng)的人脈，這時(shí)我們就需要開(kāi)荒，也就是自己去找采訪對(duì)象，尤其是核心的當(dāng)事人。

在康美藥業(yè)案中，我們先找的是代理律師，因?yàn)榇砺蓭熕枰擅裾宜龃?，所以是公開(kāi)聯(lián)系方式的。隨后我們可以通過(guò)代理律師去找這些受損的股民，跟他們做一個(gè)簡(jiǎn)單的核對(duì)。這樣一來(lái)，代理律師、股民兩個(gè)比較核心的當(dāng)事人就找到了。其次是法院，法院有公開(kāi)的電話，但需要多打幾次。我們也許能夠問(wèn)到一些相關(guān)的問(wèn)題，但如果問(wèn)不到，我們也算是做了一些核查。最后是外圍的律師與學(xué)者，他們對(duì)訴訟的研究比較深入，對(duì)這類案例也有跟蹤，能更多地從客觀視角去分析這類案例，還能以小見(jiàn)大地看制度層面的問(wèn)題，從而為媒體報(bào)道提供指示，幫助我們厘清思路。

Q：你剛才提到這篇文章的著重點(diǎn)及爭(zhēng)議點(diǎn)是在聊的過(guò)程當(dāng)中越來(lái)越清晰的，但你一開(kāi)始采訪的就是最重要的當(dāng)事人（包括代理律師和股民），那你在這個(gè)過(guò)程中是如何確定采訪提綱與采訪內(nèi)容的呢？

蘇：跟代理律師聊時(shí)，我沒(méi)有特地準(zhǔn)備提綱。再加上他的微信之后，我就去跟他聊：這個(gè)案件現(xiàn)在的進(jìn)展是什么？如果進(jìn)展不快的話是涉及哪些人群？律師代表的是利益受損方，他們會(huì)很愿意去把這些問(wèn)題表達(dá)出來(lái)。如果還有不懂的地方，你也可以再去和他詢問(wèn)，就這樣一點(diǎn)點(diǎn)地把事件弄清楚。

同時(shí)，我們要輔助引用一些第三方媒體報(bào)道和公司的公告，來(lái)印證律師的一些說(shuō)法，這樣能把整個(gè)事件及爭(zhēng)議呈現(xiàn)得更加客觀一些。

Q：當(dāng)時(shí)這個(gè)稿子的操作的周期大概是多長(zhǎng)呢？

蘇：具體我記得不是很清楚，但這類選題操作起來(lái)一般是一周左右，不會(huì)超過(guò)兩周。按照老編輯的要求，你每采訪一條內(nèi)容就要把它給整理出來(lái)、逐步推進(jìn)，在最后你就可以很順理成章地將這些內(nèi)容整合、完稿，這是高效率、非常理想的一個(gè)操作路徑。

但實(shí)際上還是因人而異，我在跟同行聊天時(shí)，也發(fā)現(xiàn)大家其實(shí)都有很?chē)?yán)重的拖延癥，總是想先采訪，直到達(dá)到預(yù)期才會(huì)去整理采訪內(nèi)容，再去成稿。到最后寫(xiě)稿的時(shí)間就壓縮得非常緊張，差不多一兩天，有些時(shí)候甚至就是一個(gè)通宵。

Q：你在每日經(jīng)濟(jì)新聞的時(shí)候一般是怎么找選題、獲得線索的呢？可以分析一下操作的全流程嗎？

蘇：上市公司有3000多家，你不可能每個(gè)都關(guān)注，因此我們要先劃分行業(yè)。比如說(shuō)，我關(guān)注新能源這個(gè)領(lǐng)域，我們把這些新能源有關(guān)的上市公司列出來(lái)。然后我們會(huì)分區(qū)域，看是華北、華東、華南還是西部，把他們?nèi)Χǔ鰜?lái)。

在這過(guò)程中，我們會(huì)用一些軟件去篩選，當(dāng)然我們也會(huì)點(diǎn)開(kāi)實(shí)時(shí)更新的公告去看，從而獲得一手信息，這個(gè)過(guò)程還是比較枯燥的。但上市公司的公告只是一個(gè)公開(kāi)的信息，我們?cè)诓橘Y料過(guò)程中找到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常、貨幣資金減少、利潤(rùn)下降等異常信息之后，需要去進(jìn)一步詢問(wèn)上市公司。一般上市公司都有對(duì)外的信息機(jī)構(gòu)，我們是都可以去溝通的。此外，行業(yè)中也有做研究的學(xué)者專家，我們可以對(duì)他們進(jìn)行一些輔助的采訪，讓他們對(duì)這類現(xiàn)象進(jìn)行解釋。

這是比較常規(guī)的一個(gè)操作的思路，它涉及客觀的文本、問(wèn)題的挖掘和采訪，這幾個(gè)方面都會(huì)對(duì)基本功進(jìn)行鍛煉。

【報(bào)道角度與寫(xiě)作經(jīng)驗(yàn)】

Q：當(dāng)時(shí)面對(duì)眾多的事件細(xì)節(jié)，你是如何選擇切入點(diǎn)和報(bào)道角度的？為什么重點(diǎn)落在了揭露日的爭(zhēng)議上？

蘇：很多新聞事件基本上一周都已經(jīng)風(fēng)輕云淡了，大家可能就不太會(huì)關(guān)注了。對(duì)這類選題的操作，《中國(guó)新聞周刊》的老編輯們會(huì)有一個(gè)口號(hào)：「要提出真問(wèn)題」，不要泛泛而談。

對(duì)于康美藥業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)真問(wèn)題就是集體訴訟。我們先要找哪些方面是沒(méi)有被報(bào)道，或者值得去深入報(bào)道的，然后去研判它的價(jià)值有多大。中國(guó)版集體訴訟，這個(gè)說(shuō)法就很有典型性。我也是跟代理律師去聊了才發(fā)現(xiàn)這個(gè)訴訟制度在落地過(guò)程中很有爭(zhēng)議，它涉及的主體非常多，有股東、代理律師、企業(yè)、證監(jiān)會(huì)的投服中心（中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司），甚至還有法院，每一類主體都有自己的訴求。在博弈過(guò)程中，一些有價(jià)值的問(wèn)題就凸顯出來(lái)。如果僅僅把重心放在自己關(guān)注的角度上，不去跟專業(yè)人士、核心當(dāng)事人去聊，往往有很大局限性，很難去找到這些真問(wèn)題。

Q：康美藥業(yè)這個(gè)事件信息密度很大，當(dāng)時(shí)為什么按照揭露日的爭(zhēng)議、康美藥業(yè)造假案始末、特別代表人訴訟這個(gè)順序？畢竟揭露日和特別代表人訴訟都是新的東西，為什么要把背景介紹插在中間呢？

蘇：這個(gè)結(jié)構(gòu)因人而異。像剛剛提到的康美藥業(yè)造假的始末中涉及的信息，你可以把它們?nèi)谌胱钚碌氖录?bào)道當(dāng)中。但如果這些內(nèi)容太多太雜但又比較重要，你就可以考慮把它拎出來(lái)單獨(dú)寫(xiě)。在這個(gè)過(guò)程中，你要假設(shè)讀者對(duì)這個(gè)事件不了解，他們需要你對(duì)事件始末以及危害性與重要性進(jìn)行介紹。周刊也有一個(gè)口號(hào)，“影響有影響力的人”。落到我們具體的操作，記者的寫(xiě)稿的話，就是需要專業(yè)、深入地去呈現(xiàn)并解決一些問(wèn)題。

Q：當(dāng)時(shí)文章的結(jié)構(gòu)除了講賠償何時(shí)到手之外，也強(qiáng)調(diào)了虛假陳述揭露以及介紹事件始末，當(dāng)時(shí)為什么有這樣的一個(gè)安排？你如何去把這些部分按照順序串聯(lián)起來(lái)？

劉：學(xué)新聞講究倒金字塔結(jié)構(gòu)，也就是把最重要的內(nèi)容要放在最前面。對(duì)于當(dāng)時(shí)的情況，“賠償何時(shí)能拿到手”是最受讀者關(guān)注的內(nèi)容，其次就是法律意義和事件回溯等內(nèi)容，這些內(nèi)容都是讀者需要了解的。

Q：你是否有一套表達(dá)技巧能讓讀者更好地理解復(fù)雜的事件和專業(yè)的法律、財(cái)務(wù)知識(shí)？

蘇：我之前是在財(cái)經(jīng)媒體工作過(guò)，對(duì)于財(cái)報(bào)、上市公司公告和對(duì)口的行業(yè)會(huì)比較熟悉，專業(yè)術(shù)語(yǔ)認(rèn)知度也會(huì)比較高。但對(duì)于這類以周為單位的選題，經(jīng)常還是會(huì)面臨未知的領(lǐng)域，把它通俗易懂地講出來(lái)還是非常難的。

首先，我們需要多看材料。除了媒體報(bào)道外，還可能要看論文，看看專家學(xué)者是怎么關(guān)注的。然后，我們?cè)俦M量用自己的話把這個(gè)事件的梗概去表達(dá)出來(lái)。我們可以詢問(wèn)專家或者核心當(dāng)事人，讓他們來(lái)幫你看看你理解得對(duì)不對(duì)。如果在這個(gè)過(guò)程中，采訪對(duì)象覺(jué)得你的問(wèn)題很無(wú)知，或者你問(wèn)錯(cuò)了問(wèn)題，不要焦慮，這是常態(tài)。反過(guò)來(lái)講，你如果以一個(gè)小白、一名學(xué)生的姿態(tài)，更多時(shí)候別人可能會(huì)更愿意去解釋。

劉：專業(yè)知識(shí)很容易寫(xiě)得像財(cái)經(jīng)八股文。因此，野馬在日常寫(xiě)稿的時(shí)候也會(huì)多次強(qiáng)調(diào)，稿子要盡量通過(guò)故事化、現(xiàn)場(chǎng)化等方式把專業(yè)知識(shí)簡(jiǎn)單化。最重要的一點(diǎn)是，作者本人一定要理解證券知識(shí)、法律知識(shí)。而這些內(nèi)容，通過(guò)一線人員的口吻表達(dá)，就能夠更真實(shí)一些。

【對(duì)媒體的思考】

Q：相比于其他媒體對(duì)于這個(gè)事件的報(bào)道，「野馬財(cái)經(jīng)」的優(yōu)勢(shì)在哪里？

劉：我覺(jué)得野馬財(cái)經(jīng)的優(yōu)勢(shì)主要在于它深度、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。任何一個(gè)事件出來(lái)，市場(chǎng)上立即跟進(jìn)、時(shí)效性強(qiáng)的媒體報(bào)道是很多的，也沒(méi)有什么難度。但是關(guān)于事件的深度分析，也就是熱點(diǎn)背后的內(nèi)容，往往是讀者更感興趣、更想要看的內(nèi)容，而野馬財(cái)經(jīng)一直都是在針對(duì)這點(diǎn)來(lái)做報(bào)道。

Q：這次廣州市中院判決首次認(rèn)可自媒體為揭露源，對(duì)你帶來(lái)哪些啟發(fā)？你如何看待“非傳統(tǒng)媒體”和“傳統(tǒng)媒體”在財(cái)經(jīng)類報(bào)道中的區(qū)別？

蘇：在這次報(bào)道中，我們也直接引用了自媒體的報(bào)道信息。對(duì)于一個(gè)事件的報(bào)道，不管是傳統(tǒng)媒體還是非傳統(tǒng)媒體，比拼的還是專業(yè)度，也就是是否提出了好問(wèn)題，論證是否合理，表達(dá)是否清晰。有些時(shí)候，自媒體比財(cái)經(jīng)媒體的記者研究得還更深入，因?yàn)樗麄兒芏嗍菍＜壹?jí)的人物，我覺(jué)得這可能也是官方認(rèn)可這種自媒體的一個(gè)很重要的原因。同時(shí)，這也給了我們傳統(tǒng)媒體一個(gè)啟發(fā)：你的報(bào)道一定要更加專業(yè)，否則你可能會(huì)被這些自媒體超越。

劉：這次判決首次認(rèn)可自媒體為揭露源，算是在司法層面對(duì)自媒體的一個(gè)認(rèn)可。雖然很多人一直都在說(shuō)自媒體環(huán)境不好，但在我們看來(lái)一直都是“取其精華，去其糟粕”的態(tài)度。之前那些被封號(hào)的自媒體，一定是有問(wèn)題的，比如傳播了一些沒(méi)有核實(shí)的信息，或是偏向某一方?jīng)]有做到平衡報(bào)道，但其實(shí)監(jiān)管方對(duì)于自媒體報(bào)道都是持鼓勵(lì)態(tài)度的。我們只需要在報(bào)道過(guò)程中注意證據(jù)的交叉驗(yàn)證、保持客觀性就好。

Q：劉老師，剛剛你也提到會(huì)經(jīng)常遭遇企業(yè)相關(guān)利益方的施壓，作為自媒體，除了做好自己還有其他的一些應(yīng)對(duì)策略嗎？

劉：做好自己本身很重要。這個(gè)行業(yè)其實(shí)也是參差不齊的，你可能會(huì)遇到各種各樣的人。野馬財(cái)經(jīng)一直強(qiáng)調(diào)要給足雙方說(shuō)話的空間。比如說(shuō)李舉報(bào)B ，李是舉報(bào)方，他跟我們說(shuō)了很多信息，那與此同時(shí)我們也一定要給足B說(shuō)話空間。不能說(shuō)因?yàn)槔羁瓷先ナ仟?dú)家內(nèi)容，你就不能驚動(dòng)B 。也許B有很強(qiáng)的表達(dá)意愿，他也會(huì)有自己的需求。

Q：當(dāng)時(shí)舉報(bào)這個(gè)事件的時(shí)候，肯定是沒(méi)有像證監(jiān)會(huì)那樣做細(xì)致的調(diào)查。如果合理質(zhì)疑的界限把握不好，是不是就會(huì)存在一些反撲的情況？

劉：所以就跟剛剛說(shuō)的那樣，對(duì)于舉報(bào)人所說(shuō)的話、提供的證據(jù)，你一定要去交叉驗(yàn)證，去溯源內(nèi)容的真實(shí)性。通過(guò)判決書(shū)、天眼查、wind等渠道，調(diào)動(dòng)一切可以調(diào)查驗(yàn)證的內(nèi)容并進(jìn)行多方核實(shí)。只有在完成這個(gè)過(guò)程后，證據(jù)才能被采用，這個(gè)時(shí)候你就可以很大程度上避免被反撲的情況。

Q：蘇老師，你是如何界定“合理質(zhì)疑”與“事實(shí)指控”的界限呢？

蘇：我們?cè)诟遄又刑岬搅恕按尜J雙高”這個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)（存貸雙高是指公司的貨幣資金和有息負(fù)債都很多，這種情況可能涉及財(cái)務(wù)舞弊或資金受限等問(wèn)題），因?yàn)榭得浪帢I(yè)的貨幣資金和有息負(fù)債與同行業(yè)相比明顯高出很多。對(duì)這類情況，我們沒(méi)有直接說(shuō)他是在造假，而是就存貸雙高這一異?，F(xiàn)象提出疑問(wèn)，我覺(jué)得這就是一種合理質(zhì)疑。

而指控是直接斷定它在造假，但僅靠財(cái)報(bào)這一點(diǎn)點(diǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)支撐你的觀點(diǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這樣可能會(huì)超越合理質(zhì)疑的范疇。我覺(jué)得這和媒體報(bào)道是一個(gè)道理，你要把它的事實(shí)做一個(gè)客觀呈現(xiàn)，不能用自己主觀臆斷的想法進(jìn)行評(píng)判。

Q：對(duì)新人記者來(lái)說(shuō)，兩位老師會(huì)建議他們?nèi)绾紊鲜謴?fù)雜稿件？

蘇：周刊和我之前的所在財(cái)經(jīng)媒體，兩者之間有很大的不同。財(cái)經(jīng)媒體會(huì)關(guān)注細(xì)分的行業(yè)，做的報(bào)道很多都是短平快的——公司公告一出來(lái)，你就要去分析、獲取信息。此外，財(cái)經(jīng)媒體在這過(guò)程中一定要堅(jiān)持客觀真實(shí)，因?yàn)樗麄冴P(guān)注的對(duì)象很多都是上市公司，如果報(bào)道虛假的話，那別人就會(huì)起訴你。另外，財(cái)經(jīng)報(bào)道體量一般都不太長(zhǎng)，這對(duì)于新人記者上手還是很有幫助的，會(huì)讓你的基本功更加扎實(shí)。

但即使是這樣，“從短平快到深度”還是記者需要跨越的一個(gè)非常重要的坎。把自己的操作思路從以天為單位調(diào)整到以周為單位，需要深度挖掘的能力。這個(gè)時(shí)候，編輯就發(fā)揮著重要作用，Ta會(huì)指導(dǎo)你選題應(yīng)該關(guān)注哪些方面，并且時(shí)刻跟蹤你的進(jìn)展。當(dāng)然，這是一個(gè)良性互動(dòng)的過(guò)程，你也要發(fā)揮你的主動(dòng)性。通過(guò)一段時(shí)間的磨合，就會(huì)慢慢找到自己深度報(bào)道的方法。

劉：對(duì)于這種企業(yè)調(diào)查類的稿子，IPO公司就是一個(gè)很好的切入角度，因?yàn)?IPO 公司會(huì)有招股書(shū)，招股書(shū)的內(nèi)容就是從多個(gè)角度對(duì)公司從建立到近況做一個(gè)基本的梳理。此外，招股書(shū)中也會(huì)對(duì)每一個(gè)會(huì)計(jì)類目做詳細(xì)的解釋，里面有很多可以追溯的方向以及選擇的角度。如果你能看透十本招股書(shū)，那你再去看這些上市公司的年報(bào)、財(cái)報(bào)就很容易了。

很多人都認(rèn)為財(cái)經(jīng)報(bào)道很專業(yè)，離我們很遠(yuǎn)。但是，我認(rèn)為財(cái)經(jīng)報(bào)道在某種程度上，也是一種社會(huì)新聞。財(cái)經(jīng)報(bào)道看似好像在寫(xiě)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等專業(yè)領(lǐng)域的內(nèi)容，但是寫(xiě)到最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你寫(xiě)的就是人性。財(cái)經(jīng)報(bào)道是離錢(qián)最近的新聞，你其實(shí)在寫(xiě)的過(guò)程中寫(xiě)的就是人和錢(qián)的關(guān)系。每一個(gè)人在面對(duì)巨大的利益誘惑時(shí)，會(huì)做出不同的選擇，從而導(dǎo)致不同的結(jié)果，也會(huì)影響不同的人。所以說(shuō)，財(cái)經(jīng)報(bào)道其實(shí)是跟哲學(xué)和社會(huì)學(xué)有很多共同之處的。我之前讀書(shū)的時(shí)候?qū)W的也只是新聞專業(yè)，在后續(xù)的工作中，你慢慢寫(xiě)多了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域會(huì)有很多有意思的內(nèi)容。

基于上述對(duì)話，「深度訓(xùn)練營(yíng)」總結(jié)了以下報(bào)道方法論。

在選擇選題時(shí)，記者需要平衡接近性與專業(yè)性，選擇那些具有較高關(guān)注度并能深入分析的事件。接近性體現(xiàn)在事件是否涉及知名產(chǎn)品或創(chuàng)始人IP，而專業(yè)性則要求記者具備充分的知識(shí)儲(chǔ)備，尋找未被充分報(bào)道或值得深入挖掘的角度，并與專業(yè)人士及核心當(dāng)事人溝通，確保報(bào)道切入真正有價(jià)值的問(wèn)題。

在具體操作時(shí)，記者需根據(jù)報(bào)道周期調(diào)整稿件的重心。短周期報(bào)道注重時(shí)效性，記者需要通過(guò)快速篩選公告和財(cái)報(bào)等一手資料挖掘選題，在一天內(nèi)完成采訪寫(xiě)作。而長(zhǎng)周期報(bào)道則側(cè)重深度挖掘，找到真問(wèn)題。

在采訪過(guò)程中，以康美藥業(yè)造假案為例，記者可以先從案件的核心當(dāng)事人入手，如代理律師，他們通常有公開(kāi)的聯(lián)系方式，能提供案件的法律背景與發(fā)展，接著通過(guò)代理律師聯(lián)系受損股民。記者還應(yīng)聯(lián)系法院獲取相關(guān)判決及官方信息，核查事實(shí)。同時(shí)，學(xué)者和其他行業(yè)專家的觀點(diǎn)可以幫助記者從制度層面分析案件，為報(bào)道提供更豐富更深刻的視角與觀點(diǎn)。

在進(jìn)行事實(shí)核查時(shí)，記者必須做到對(duì)所有二手信息追根溯源。而對(duì)于一手信息也應(yīng)當(dāng)做到交叉驗(yàn)證，對(duì)于涉及利益相關(guān)方的采訪更要著重從多方驗(yàn)證事實(shí)。確保報(bào)道的客觀性和公正性的同時(shí)，要給每一方表達(dá)意見(jiàn)的機(jī)會(huì)。

在財(cái)經(jīng)類報(bào)道中，克服專業(yè)壁壘至關(guān)重要。除了閱讀媒體報(bào)道之外，還可以讀一些論文，遇到不理解的地方也應(yīng)當(dāng)大膽求教，不論是問(wèn)同事，還是行業(yè)內(nèi)的人才。許多律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人士會(huì)在平臺(tái)上分享他們的觀點(diǎn)和知識(shí)，記者可以通過(guò)社交媒體直接溝通，他們大多也樂(lè)于幫助。

制圖：高藝峽

系列統(tǒng)籌 | 黑佳慧 黃柏涵

作者 | 高藝峽 朱奕臣 溫 睛 陳欣怡 易欣宇 孫 然

編輯 | 胡頡頏

值班編輯 | 申嘉儀

運(yùn)營(yíng)總監(jiān) | 溫泓燁 梁 棟