撰文/周菊

第三方底盤公司在商用車（物流車、巴士）、特定場景Robotaxi以及部分追求極致性價比或快速上市的中低端乘用車領(lǐng)域有望率先突破。而這也是寧德時代的發(fā)力方向之一。

寧德時代正加速推進(jìn)其滑板底盤業(yè)務(wù)。7月28日，有市場消息傳出，寧德時代旗下時代智能開啟首輪外部融資，融資規(guī)模為20億元，投前估值約90億元。據(jù)悉，此輪融資未完全公開，而是采用定向邀請方式，要求“1億起投，目前參與的多為大國資”。

經(jīng)濟(jì)觀察報向?qū)幍聲r代內(nèi)部人士求證，對方確認(rèn)時代智能融資事宜正在推進(jìn)，首輪融資即將完成。其表示，本輪融資由知名市場化投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，新能源產(chǎn)業(yè)資本和國有資本共同參與。不過，對于具體的估值和融資細(xì)節(jié)，該內(nèi)部人士表示暫不便對外透露。

時代智能全稱為“寧德時代（上海）智能科技有限公司”，成立于2021年，注冊資本2.5億元，專注于提供以電池為核心的滑板底盤相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。此前，時代智能長期作為寧德時代的全資子公司運(yùn)營，2023年11月雖引入新投資主體，但均為寧德時代關(guān)聯(lián)公司。此次融資是時代智能首次向?qū)幍聲r代體系外資本開放股權(quán)。

滑板底盤又稱CIIC（CATL Integrated Intelligent Chassis），是以電池/電驅(qū)為核心，通過CTC（Cell to Chassis）技術(shù)實(shí)現(xiàn)高度集成的電動底盤。它將電池、電動傳動系統(tǒng)、懸架、剎車等部件提前整合在底盤上，通過預(yù)留的電氣和車體接口，實(shí)現(xiàn)上下車體分離解耦，使上車體可根據(jù)需求更換。

近期，已有外部資本開始入駐時代智能。7月14日，寧德時代將時代智能9.99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波梅山保稅港區(qū)寧創(chuàng)致遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），該企業(yè)由興業(yè)信托持股99.9960%。

“寧王”入局滑板底盤背后

寧德時代作為國內(nèi)動力電池巨頭，為何入局滑板底盤，又為何在此時選擇對外開放股權(quán)？

曾參與過寧德時代滑板底盤與整車企業(yè)合作項(xiàng)目的陳鑫（化名）對經(jīng)濟(jì)觀察報表示，時代智能選擇此時融資，主要有三個方面的原因:第一，時代智能主體自負(fù)盈虧，集團(tuán)資金支持有限，需通過融資緩解資金壓力；第二，時代智能原計劃依托哪吒汽車推廣產(chǎn)品，但因哪吒經(jīng)營問題導(dǎo)致預(yù)期銷量未達(dá)，加劇了資金壓力；第三，時代智能希望引入優(yōu)質(zhì)股東共同推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

勝利鳥戰(zhàn)略咨詢分析師陳慶慶對經(jīng)濟(jì)觀察報表示，時代智能此時對外融資可能是滑板底盤在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了突破，業(yè)務(wù)發(fā)展到了拐點(diǎn)時刻，需要資金注入加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

資料顯示，2024年8月，哪吒S（參數(shù)丨圖片）獵裝版發(fā)布時推出采用時代智能CIIC智能化底盤的版本，原計劃11月量產(chǎn)，卻因公司經(jīng)營問題未能實(shí)現(xiàn)。2024年12月，寧德時代發(fā)布主打高安全性的滑板底盤產(chǎn)品“磐石底盤”，阿維塔成為首個搭載該底盤的新能源品牌。

自2024年以來，時代智能陸續(xù)與北汽、江淮、長安馬自達(dá)等企業(yè)達(dá)成業(yè)務(wù)合作。寧德時代表示，與這些合作伙伴的后續(xù)車型預(yù)計將于2026 年—2027年集中上市。

寧德時代進(jìn)軍滑板底盤，有著自身的戰(zhàn)略考量。陳慶慶表示，寧德時代做滑板底盤主要有兩方面考慮:一方面，滑板底盤可以實(shí)現(xiàn)與原有電池業(yè)務(wù)的捆綁銷售，加強(qiáng)電池業(yè)務(wù)的競爭力；另一方面，寧德時代電池業(yè)務(wù)增速放緩，必須提前布局新的增長點(diǎn)。

財報數(shù)據(jù)顯示，寧德時代的毛利率自2016年的43.7%高點(diǎn)持續(xù)下滑，到2024年僅為24.4%。同時，寧德時代市場份額下滑。今年上半年，寧德時代國內(nèi)市場的占有率為43.4%，相較于2021年的高點(diǎn)52.1%，呈下滑趨勢。與此同時，各汽車主機(jī)廠開始自建電池廠試圖擺脫對動力電池供應(yīng)商的依賴，進(jìn)一步對寧德時代的市場占有率造成壓力。

在此形勢下，寧德時代積極開拓新業(yè)務(wù)。2021年，寧德時代試水換電業(yè)務(wù)，發(fā)布換電服務(wù)品牌EVOGO，宣布進(jìn)軍換電市場，計劃在兩三年內(nèi)建成全球規(guī)模最大的換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。但四年過去，寧德時代換電業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，其在今年放棄自建換電站模式，轉(zhuǎn)而與蔚來、滴滴合作，但后續(xù)成果仍有待市場檢驗(yàn)。

寧德時代滑板底盤業(yè)務(wù)與換電業(yè)務(wù)幾乎同期起步。彼時正值美國造車新勢力Rivian上市，“滑板底盤”概念大熱，吸引資本高度關(guān)注。中國科學(xué)院院士歐陽明高曾在2021年電動汽車百人會年度媒體溝通會上指出，滑板底盤代表技術(shù)發(fā)展趨勢，將給汽車設(shè)計制造帶來深刻變革。

“寧德時代本身就是做電池的，它的這套底盤方案是基于電池PACK方案延伸擴(kuò)展的，屬于比較成熟的模塊，這是寧德時代在這塊的優(yōu)勢?！标愽握f。

陳慶慶也認(rèn)為，寧德時代做滑板底盤有一定的優(yōu)勢，因?yàn)閷幍聲r代掌握了滑板底盤中最核心的電池技術(shù)。但其同時提醒道，滑板底盤的系統(tǒng)集成會是寧德時代的一大挑戰(zhàn)，寧德時代電池雖強(qiáng)，底盤設(shè)計仍需實(shí)際驗(yàn)證，因?yàn)槎鄠€模塊協(xié)同很容易出問題。

值得注意的是，寧德時代滑板底盤業(yè)務(wù)不僅聚焦國內(nèi)，也瞄準(zhǔn)海外市場。據(jù)知情人士透露，時代智能海外項(xiàng)目也在密切進(jìn)行中，近期或?qū)⑴缎孪ⅰ?/p>

滑板底盤模式能否走通

滑板底盤的概念早在2002年由通用汽車提出，但之后沒有流行起來，主要是因?yàn)榛宓妆P存在一些先天缺陷，比如質(zhì)量大、底盤高等。此外，因?yàn)榛宓妆P的上下分離式開發(fā)，很容易讓人聯(lián)想到非承載式車身，從而對車體的安全性等產(chǎn)生質(zhì)疑。

那么，在新能源時代，滑板底盤是否有了更好的發(fā)展機(jī)會？陳慶慶認(rèn)為，滑板底盤能夠明顯縮短車型研發(fā)周期并降低成本，因而具備在電動車時代重新流行的可能性。

滑板底盤公司悠跑科技創(chuàng)始人、CEO李鵬此前表示，基于超級底盤的車型，工裝調(diào)整和工藝驗(yàn)證時間將大幅縮短，研發(fā)周期可縮短6 —12個月。寧德時代表示，整車量產(chǎn)時間可由傳統(tǒng)的36個月甚至更長，縮短至12—18個月。

關(guān)于開發(fā)成本，時代智能董事總經(jīng)理?xiàng)顫h兵在2024年的一場論壇上表示，寧德時代的滑板底盤產(chǎn)品只會收取主機(jī)廠自己開發(fā)費(fèi)用的約三分之一，主機(jī)廠可以節(jié)省60%—70%的開發(fā)費(fèi)用，寧德時代的BOM（物料清單）成本也可以讓主機(jī)廠BOM成本下降5%左右。

陳鑫認(rèn)為，現(xiàn)在的滑板底盤與10年前的滑板底盤在價格等方面對車企來說有了很大的不同，新能源汽車的比例提升也為滑板底盤的普及創(chuàng)造了條件。作為第三方的滑板底盤公司，要獲得發(fā)展必須盡快與車企達(dá)成合作。當(dāng)前，寧德時代與多家車企的戰(zhàn)略合作已經(jīng)鎖定了一批訂單，單量大就可以將成本控制得更低，技術(shù)迭代也更快。

但滑板底盤的落地應(yīng)用，仍需克服一些現(xiàn)實(shí)難題。例如在開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)上，各家車企都希望定制自己的電池包和電機(jī)布局標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一接口的難度大。在政策方面，目前法規(guī)按整車認(rèn)證，若底盤和車身分開生產(chǎn)，出現(xiàn)事故后的責(zé)任界定模糊。

此外，國際資本市場對滑板底盤的熱度正在“退燒”。2024年1月，英國滑板造車明星玩家Arrival收到了納斯達(dá)克的退市通知，2024年2月，該公司申請了破產(chǎn)保護(hù)，最終將其資產(chǎn)出售給了另一家初創(chuàng)公司Canoo。然而2025年1月，Canoo也宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，并立即停止運(yùn)營。此外，Rivian的市值如今已跌至百億美元左右，而滑板底盤技術(shù)公司REE的股價也跌破1美元。

尤為值得注意的是，時代智能等作為第三方供應(yīng)商，在與整車合作過程中面臨一大問題，即底盤作為汽車“三大件”之一，一直被車企視為其核心技術(shù)，車企是否真正愿意將底盤交給第三方生產(chǎn)。

陳慶慶表示，車企為了實(shí)現(xiàn)差異化，更多會選擇自己做滑板底盤，第三方滑板底盤公司的主要用戶是跨界造車的新勢力和需要快速導(dǎo)入產(chǎn)品的傳統(tǒng)車企。

目前，多家車企均在自研滑板底盤，包括國際車企特斯拉、大眾、豐田以及國內(nèi)的比亞迪、零跑、廣汽、奇瑞等。盡管大眾、豐田、比亞迪等未明確提出滑板底盤概念，但它們的模塊化平臺，如大眾的MEB、豐田的e -TNGA以及比亞迪e平臺3.0均體現(xiàn)了類似的技術(shù)特點(diǎn)。

在這種情況下，陳慶慶認(rèn)為，第三方底盤公司在商用車（物流車、巴士）、特定場景Robotaxi以及部分追求極致性價比或快速上市的中低端乘用車領(lǐng)域有望率先突破。而這也是寧德時代的發(fā)力方向之一。2025年7月，時代智能和T3出行簽署了一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方宣布將基于寧德時代磐石滑板底盤平臺，共同推進(jìn)Robotaxi（自動駕駛出租車）的創(chuàng)新發(fā)展。