“寧德時代上半年總營收1,789億元，同比增長7.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤305億元，同比增長33.3%，相當(dāng)于日均盈利1.68億元?！?/strong>

7月30日，寧德時代發(fā)布的2025年上半年年報數(shù)據(jù)，依舊亮眼。

報告顯示，寧德時代整體毛利率為25.0%，同比增長1.8個百分點(diǎn)；經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)586.9億元。寧德時代還宣告了2025年中期分紅方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅10.07元（含稅），合計分紅金額高達(dá)45.73億元。

寧德時代的電池行業(yè)龍頭位置非常穩(wěn)固。在動力電池領(lǐng)域，根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2025年1—5月，寧德時代動力電池使用量全球市占率為38.1%，較去年同期提升0.6個百分點(diǎn)，排名第一。在儲能領(lǐng)域，根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，2025年1—6月，其儲能電池產(chǎn)量位列全球第一。

01

上半年電池材料及回收毛利率最高

今年上半年來看，寧德時代最盈利的業(yè)務(wù)依舊是電氣機(jī)械與器材制造業(yè)，也就是電池相關(guān)的制造業(yè)，營業(yè)收入達(dá)到1755.25億元，毛利率為25.33%。

進(jìn)一步具體到產(chǎn)品來看，寧德時代上半年電池材料及回收相關(guān)產(chǎn)品毛利率最高，占到26.42%，同比上升了18.21%。

儲能電池系統(tǒng)的毛利率僅次于電池材料及回收，達(dá)到25.52%。

寧德時代的電池材料產(chǎn)品涵蓋鋰鹽、前驅(qū)體（包括三元前驅(qū)體和磷鐵前驅(qū)體）及正極材料等關(guān)鍵材料。寧德時代通過回收方式，對廢舊電池中的鎳、鈷、錳、鋰、磷、鐵、鋁、銅等金屬材料及其他材料進(jìn)行加工、提純、合成等工藝，生產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)所需的正極材料、三元前驅(qū)體、磷鐵前驅(qū)體、鋰鹽等材料，并將收集后的銅、鋁等金屬材料通過第三方回收利用。

值得注意的是，寧德時代動力電池系統(tǒng)的毛利率進(jìn)一步下降，從去年全年的23.94%，下降至22.41%。

不過，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，寧德時代動力電池和儲能系統(tǒng)的毛利率仍然處于近5年相對較高的位置。

資料來源：根據(jù)寧德時代年報整理

這說明寧德時代整體的競爭力依然很強(qiáng)勁。

分地區(qū)來看，寧德時代境外業(yè)務(wù)的利潤率表現(xiàn)良好。

02

客戶眾多，產(chǎn)能利用率接近90%

寧德時代的國內(nèi)外客戶分布廣泛。車企客戶包括Volkswagen、BMW、Volvo、Stellantis、Toyota、Mercedes-Benz、Nissan、吉利汽車、小米集團(tuán)、理想汽車、蔚來汽車、上汽集團(tuán)、宇通客車等；儲能客戶及合作方包括NextEra、Synergy、W?rtsil?、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen、Quinbrook、國家電力投資集團(tuán)、中國華能、中國華電等。

半年報顯示，寧德時代已實(shí)現(xiàn)動力電池全球累計裝車約2,000萬輛，儲能電池全球累計應(yīng)用超2,000個項(xiàng)目。

產(chǎn)能方面，寧德時代現(xiàn)有產(chǎn)能345GWh，在建產(chǎn)能235GWh，目前產(chǎn)能利用率為89.86%。將近90%的產(chǎn)能利用率說明，寧德時代產(chǎn)能還存在一定缺口，這也解釋了寧德時代為何會有大量的在建項(xiàng)目。

資料來源：寧德時代年報

產(chǎn)能建設(shè)方面，國內(nèi)方面，寧德時代在推進(jìn)中州基地、濟(jì)寧基地、福鼎基地、溧陽基地等建設(shè)；海外方面，推進(jìn)匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的建設(shè)。

資料來源：寧德時代年報

03

新產(chǎn)品層出不窮，固態(tài)電池商業(yè)化仍有距離

寧德時代的新技術(shù)新產(chǎn)品儲備依然豐富。上海車展期間，寧德時代召開了首屆超級科技日，一口氣發(fā)布了三款動力電池和一款儲能電池產(chǎn)品。

乘用車領(lǐng)域，寧德時代發(fā)布了二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新乘用車動力電池。其中，二代神行超充電池是全球首款兼具800公里續(xù)航和峰值12C超充速度的磷酸鐵鋰電池；驍遙雙核是雙核架構(gòu)、自生成負(fù)極技術(shù)深度融合的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了跨化學(xué)體系的設(shè)計；鈉新乘用車動力電池?fù)碛辛己玫牡蜏啬芰勘３致逝c安全表現(xiàn)，可有效降低對鋰資源的依賴。

商用車領(lǐng)域，寧德時代在去年天行系列的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)布了適用于重卡領(lǐng)域的鈉新啟駐一體蓄電池及面向高效物流場景的坤勢底盤商用車生態(tài)解決方案。

儲能領(lǐng)域，寧德時代量產(chǎn)交付了587Ah大容量儲能專用電芯。根據(jù)寧德時代介紹，該電芯在安全可靠性、能量密度、壽命衰減及系統(tǒng)效率等核心性能指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)全面升級。此外，其還發(fā)布9MWh超大容量儲能系統(tǒng)解決方案TENER Stack，與傳統(tǒng)的20尺集裝箱系統(tǒng)相比，可大幅提升體積利用率及能量密度。

對于固態(tài)電池進(jìn)展，寧德時代調(diào)研中表示，目前，固態(tài)電池科學(xué)問題基本解決，工程問題尚待攻克，離包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的商業(yè)化還有一段距離。

在換電方面，新一代巧克力換電解決方案可實(shí)現(xiàn)100秒極速補(bǔ)能，上半年已建成300多座換電站。

寧德時代與蔚來達(dá)成戰(zhàn)略合作以深化乘用車換電網(wǎng)絡(luò)共享。騏驥換電解決方案通過75#標(biāo)準(zhǔn)化換電塊及全場景底盤換電解決方案，主要解決重卡運(yùn)輸補(bǔ)能的經(jīng)濟(jì)、高效問題。根據(jù)規(guī)劃，寧德時代將在2030年建成覆蓋全國80%干線運(yùn)力的“八橫十縱”換電綠網(wǎng)。

此外，其與中石化全面深化長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將基于巧克力換電、騏驥換電等解決方案協(xié)同打造補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。雙方合作將覆蓋全國主要城市，預(yù)計未來五年內(nèi)新建換電站超過5000座，進(jìn)一步優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，推動綠色出行。

截至7月底，寧德時代乘用車換電站已建成400多座，全年目標(biāo)1000座；重卡換電站建成約100座，預(yù)計全年300座。公司與車企發(fā)布20多款換電新車型，與中石化、蔚來等合作，加速換電生態(tài)建設(shè)。

研發(fā)方面，寧德時代已在全球范圍內(nèi)建立了六大研發(fā)中心，擁有一支超過2.1萬人的強(qiáng)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)。寧德時代自主搭建了高通量材料集成計算、智能化電芯設(shè)計與智能化工藝開發(fā)三大核心技術(shù)平臺，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品性能并迭代解決方案。

目前，寧德時代累計申請及在途專利達(dá)49,347項(xiàng)，其中境內(nèi)29,709項(xiàng)，境外19,638項(xiàng)。