隨著證券化之路受阻，資本運(yùn)作遇挫后，北京匯源食品飲料有限公司（下稱“北京匯源”）內(nèi)部矛盾逐步公開化。

8月9日下午，北京匯源通過官方公眾號(hào)發(fā)布《致全體股東及轉(zhuǎn)股債權(quán)人的公開信》，直指大股東諸暨文盛匯自有資金投資有限公司（下稱“諸暨文盛匯”）涉嫌出資不實(shí)、濫用控制權(quán)，并可能損害中小股東及債權(quán)人利益。

公告稱，諸暨文盛匯已提議于8月11日召開北京匯源2025年第三次臨時(shí)股東會(huì)，議題包括以北京匯源資本公積彌補(bǔ)虧損。但北京匯源提示稱，公司當(dāng)前資本公積總額中半數(shù)以上存在不確定性，若此時(shí)以資本公積彌補(bǔ)虧損，等于逼迫相關(guān)債權(quán)人被動(dòng)確認(rèn)債轉(zhuǎn)股行為，變相剝奪了該等債權(quán)人的選擇權(quán)。

與此同時(shí)，北京匯源在公告中指責(zé)大股東諸暨文盛匯實(shí)繳出資僅占北京匯源注冊(cè)資本的22.8%，其承諾的投資總額中尚有8.5億元已逾期一年以上，且經(jīng)北京匯源11次催繳仍未實(shí)繳，卻依然把控公司管理權(quán)。此外，其實(shí)際支付的投資款中，有約6.5億元資金處于“趴賬”狀態(tài)，并未投入北京匯源的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此不應(yīng)按照60%的比例享有股東權(quán)益。

北京匯源在公開信中稱，公司已對(duì)諸暨文盛匯及上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“文盛資產(chǎn)”）提起訴訟，該起訴已被法院受理，但仍存在被撤回訴訟的可能性，因此呼吁股東及債權(quán)人采取法律手段維權(quán)。

值得注意的是，文盛資產(chǎn)正是匯源果汁的重整方，雙方也曾有過蜜月期。

2022年6月匯源果汁重整計(jì)劃獲批后，文盛資產(chǎn)成為新控股股東，并承諾投入16億元資金重啟匯源。諸暨文盛匯和天津文盛匯分別持有重整后的北京匯源60%和10%的股份。同時(shí)，文盛資產(chǎn)承諾為匯源設(shè)計(jì)證券化方案，力爭(zhēng)三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)A股上市，并引入國(guó)中水務(wù)（600187.SH）作為合作方。

根據(jù)國(guó)中水務(wù)近日公布的信息，北京匯源2023年和2024年收入分別為27.5億元和24.8億元，凈利潤(rùn)為4.2億元和3.4億元，經(jīng)營(yíng)情況正常。

然而，2025年4月，國(guó)中水務(wù)突然公告稱，因存在相關(guān)限制轉(zhuǎn)讓情形，終止收購(gòu)北京匯源。而該限制轉(zhuǎn)讓情形，源于文盛資產(chǎn)的股東廣東民營(yíng)投資股份有限公司（下稱“粵民投”）凍結(jié)了上海邕睿實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“上海邕?！保┏钟械闹T暨文盛匯52.47%的股權(quán)。

記者注意到，文盛資產(chǎn)官方主頁(yè)顯示，2021年文盛資產(chǎn)完成C輪融資，而粵民投也是投資人之一。企查查數(shù)據(jù)顯示，廣東民營(yíng)投資股份有限公司（粵民投私募基金管理有限公司的大股東）在文盛資產(chǎn)持有約5%的股權(quán)。

與此同時(shí)，在接手匯源項(xiàng)目后，北京匯源大股東諸暨文盛匯的股東也發(fā)生了巨大的變化。企查查數(shù)據(jù)顯示，2022年9月22日，諸暨文盛匯注冊(cè)資本從10萬(wàn)元增加至16億元，同時(shí)文盛資產(chǎn)100%持股的諸暨市文盛企業(yè)管理有限公司退出，文盛資產(chǎn)、上海邕睿、國(guó)中水務(wù)等在之后陸續(xù)進(jìn)入，但截至最新（2023年3月16日），粵民投參與的文盛資產(chǎn)在諸暨文盛匯中持股只占0.0063%。國(guó)中水務(wù)主要交易對(duì)象上海邕睿中，文盛資產(chǎn)也只間接持股1%。

隨后的2024年8月30日，粵民投凍結(jié)了上海邕睿持有的諸暨文盛匯的相應(yīng)股權(quán)。截至記者發(fā)稿時(shí)，粵民投與上海邕睿的官司仍未結(jié)束，相關(guān)股權(quán)顯示仍在凍結(jié)之中。

今年4月，第一財(cái)經(jīng)記者曾聯(lián)絡(luò)文盛資產(chǎn)總部，并按對(duì)方要求留下聯(lián)系方式，但此后文盛資產(chǎn)方面并未與記者聯(lián)系。

粵民投的官司不僅導(dǎo)致國(guó)中水務(wù)收購(gòu)終止，還引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，最終使文盛資產(chǎn)與北京匯源的矛盾公開化。

記者了解到，除文盛資產(chǎn)與粵民投的糾紛外，文盛資產(chǎn)自身與北京匯源在出資問題上也存在爭(zhēng)議。根據(jù)北京匯源重整計(jì)劃，文盛資產(chǎn)需向北京匯源增資16億元，分3年投入，分別為7.5億元、3.8億元、4.7億元。首期7.5億元雖已到位，但雙方對(duì)資金計(jì)入注冊(cè)資本還是資本公積的比例存在爭(zhēng)議。

據(jù)國(guó)中水務(wù)證券辦工作人員介紹，北京匯源認(rèn)為7.5億的首期款中，一部分是注冊(cè)資本，一部分則是作為資本公積，但文盛資本方面對(duì)這一說法并不認(rèn)同。而根據(jù)國(guó)中水務(wù)公告，截至2024年12月31日，文盛資產(chǎn)的后續(xù)兩筆資金共8.5億元至今未到位。

值得注意的是，國(guó)中水務(wù)此前已支付9.3億元獲取了諸暨文盛匯36.5%的股權(quán)。若按終止前的計(jì)劃，國(guó)中水務(wù)將繼續(xù)并購(gòu)諸暨文盛匯股權(quán)，最終持股比例不低于51%。若按此前的綜合收購(gòu)成本計(jì)算，國(guó)中水務(wù)還需至少為剩余的14.5%股權(quán)支付約3.7億元，該數(shù)字與文盛資產(chǎn)計(jì)劃中的第二筆增資額（3.8億元）相近。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前很難猜測(cè)兩者具體發(fā)生了什么。文盛資產(chǎn)運(yùn)作北京匯源重組，本身就有資本玩家借匯源謀求重組超額回報(bào)的意味，但這一運(yùn)作模式，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)的條件無法達(dá)成，就會(huì)引發(fā)參與各方之間的矛盾。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）