“休戰(zhàn)令”來得太晚

8月12日凌晨前的最后幾個小時，美國白宮的燈依舊亮著。距離中美第一輪關稅“休戰(zhàn)期”到期只剩下不到三小時，特朗普終于在社交媒體上發(fā)出了一條簡短的消息——美國將延長對中國24%關稅的暫停執(zhí)行期，再延長90天。

看上去，這只是一個程序性的決定。但如果回到一個月前，人們會發(fā)現，這90天的延長來得并不容易。早在7月底，中美在斯德哥爾摩結束談判時，中方就已經表態(tài)會延續(xù)休戰(zhàn)期，美國財政部長貝森特第一時間把結果匯報給特朗普?？稍谶@之后，特朗普并沒有立即拍板，而是沉默了整整半個月。

這段時間里，他似乎刻意在釋放“強硬信號”：點名批評中國進口俄羅斯石油、威脅增加新的關稅，甚至對英特爾的華裔高管施壓，逼其辭職，理由是“與中國企業(yè)走得太近”。外界以為他要強硬到底，結果在最后一刻，他還是簽了字。原因很簡單——美國經濟真的扛不住了。

美國經濟“暗流涌動”

在特朗普簽字的前一周，美國勞工部公布的7月非農就業(yè)數據讓華爾街一片嘩然：新增崗位只有7.3萬個，不僅低于10萬—11萬的市場預期，還創(chuàng)下多年新低。而且5月和6月的就業(yè)數據被大幅下調，總共減少了25.8萬個崗位，這意味著之前的增長早就被高估了。

失業(yè)率也從4.1%上升到4.3%，這是三年來的最高點。制造業(yè)就業(yè)減少1.1萬人，零售和批發(fā)行業(yè)同樣萎縮。更糟的是，這些失去的崗位大多集中在與對外貿易相關的行業(yè)——關稅讓進口成本飆升，零售商和制造商不得不削減庫存和員工規(guī)模，消費者在價格上漲的情況下減少支出，形成了一個惡性循環(huán)。

這種局面下，美國的物價還在上漲。短期看，關稅讓美國財政的稅收增加了，但這種“多收的關稅”并不是從中國進口商掏出來的，而是美國自己的企業(yè)和消費者在買單。經濟學家擔心，這種就業(yè)下滑、生產放緩、物價上漲的組合，會成為最危險的經濟病癥——滯脹。

特朗普當然不想在大選前看到這種局面失控。為了給經濟喘口氣，他必須延續(xù)與中國的“休戰(zhàn)”，否則第二輪關稅開打，進口成本和通脹可能會在幾個月內失去控制。

不甘心的“退一步”

特朗普的算盤很清楚——延長休戰(zhàn)期，不等于徹底放下手里的“關稅大棒”。他希望拖一拖，讓其他能提振經濟的措施先見效，比如“大而美”法案帶來的投資刺激、制造業(yè)回流、外國資本進入美國、美聯儲降息，以及AI等新技術的生產力紅利。只要這些因素的正面效應能趕在關稅負面效應全面爆發(fā)前出現，他就還有機會在選民面前塑造“經濟拯救者”的形象。

然而，經濟不是按政客的意愿運轉的。制造業(yè)回流并沒有達到預期速度，美聯儲降息的空間有限，投資者對長期政策不確定性仍然擔憂。即便是AI帶來的紅利，也需要幾年時間才能真正滲透到經濟的各個角落。

所以，當休戰(zhàn)期延長90天時，特朗普的心情是矛盾的：一方面，他知道這是必要的，能暫時穩(wěn)住經濟和資本市場的信心；另一方面，他也清楚，這相當于承認第一階段的關稅戰(zhàn)沒有達到預期效果，反而讓美國經濟自己先中招。

歷史經驗告訴我們，像英國脫歐那樣的政策，在短期內可能看不出傷害，但幾年之后回頭看，代價往往是沉重的。中美關稅戰(zhàn)也是如此——它不會讓經濟立刻崩塌，但會在緩慢的消耗中改變產業(yè)鏈的結構和競爭格局。

對于特朗普來說，這90天只是一次短暫的喘息。等到11月10日這個新的期限到來，他又將面臨同樣的抉擇：是繼續(xù)延長，還是讓關稅戰(zhàn)再度升溫。可以肯定的是，不論他做出什么選擇，經濟數據都不會說謊——關稅的代價，最終都要有人買單。