在全球PC與基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)屢屢波動(dòng)的背景下，中國(guó)市場(chǎng)的反彈，成為聯(lián)想集團(tuán)新財(cái)年的增長(zhǎng)引擎。

據(jù)聯(lián)想最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，在2025/26財(cái)年第一財(cái)季，聯(lián)想營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%至188億美元（約合人民幣1362億元），創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄；按香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)108%至5.05億美元（約合人民幣36.6億元）。按照非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%至3.89億美元（約合28.2億人民幣），已調(diào)整因認(rèn)股權(quán)證產(chǎn)生的非現(xiàn)金公允價(jià)值收益。

這份成績(jī)單背后，中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是其中一抹亮色。財(cái)報(bào)顯示，在第一財(cái)季，聯(lián)想在中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)36%，所有主要業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，尤其是個(gè)人電腦及相關(guān)業(yè)務(wù)恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。另?yè)?jù)聯(lián)想投資者關(guān)系資料顯示，聯(lián)想基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）在中國(guó)本土實(shí)現(xiàn)了“超高速增長(zhǎng)”，這得益于全棧式AI驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品策略，滿足了本地客戶多樣化的數(shù)字化升級(jí)需求。

在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶再次強(qiáng)調(diào)，盡管聯(lián)想已建立了全球的制造布局，但中國(guó)始終是制造的大本營(yíng)，聯(lián)想把它看作是全球有競(jìng)爭(zhēng)力的資源中重要的一部分?！凹僭O(shè)制造一臺(tái)PC，全球其他最優(yōu)越的制造基地比起中國(guó)制造成本也要高出15美元?！?/p>

能看到，聯(lián)想在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)推出本土化新品，鞏固其高端及商用市場(chǎng)份額。例如，專(zhuān)為中國(guó)市場(chǎng)打造的純白配色ThinkPad X9 Aura版，以及搭載最新英特爾與AMD處理器的ThinkStation和ThinkPad P系列工作站。而在智能手機(jī)領(lǐng)域，Moto Razr 60 Ultra成為首款在折疊屏機(jī)型中引入5000萬(wàn)像素三攝系統(tǒng)產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想第一財(cái)季的業(yè)績(jī)主要受三大因素所推動(dòng)。首先，集團(tuán)執(zhí)行混合式人工智能的戰(zhàn)略，努力把握人工智能時(shí)代的增長(zhǎng)機(jī)遇。第二，集團(tuán)持續(xù)實(shí)踐投資創(chuàng)新的承諾，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)逾10%。第三是聯(lián)想的“ODM+制造模式”和均衡的全球銷(xiāo)售布局，以及“全球資源，本地交付”模式所提升的運(yùn)營(yíng)能力。這種模式讓聯(lián)想得以在全球主要市場(chǎng)保持均衡增長(zhǎng)。

需要看到，雖然第一季度聯(lián)想凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不小，但聯(lián)想毛利率同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)至14.7%，主要由于產(chǎn)品組合調(diào)整及基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率相對(duì)較低。

憑借本土制造的成本優(yōu)勢(shì)、AI戰(zhàn)略的加速落地，以及持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新，聯(lián)想不僅在中國(guó)重獲增長(zhǎng)，也在全球產(chǎn)業(yè)鏈中強(qiáng)化了自身位置。但毛利率壓力與高投入戰(zhàn)略也意味著，未來(lái)幾個(gè)季度的盈利質(zhì)量仍需持續(xù)觀察。