8月19日，金石雜談發(fā)文，繼賈成東3個月虧損10%之后，金石雜談發(fā)現(xiàn)，公募權(quán)重級基金經(jīng)理、當前價值派的中流砥柱，大成基金經(jīng)理徐彥，近期也被基民罵了。

原因是，徐彥管理的大成興遠啟航混合基金目前凈值尚不足1，成立半年依然在水下，最新凈值0.9995，基本處于盈虧平衡的狀態(tài)。該基金基本處于空倉狀態(tài)。

對此，徐彥轉(zhuǎn)發(fā)金石雜談文章并發(fā)朋友圈：純轉(zhuǎn)，點贊尷尬，不點贊也尷尬！這不就跟在這行情下建倉差不多嘛，總不好意思假裝看不到吧。

徐彥， 43歲，已婚，2個娃，天蝎座，被稱作行走的哲學家，被基金經(jīng)理耽誤的思想家。曾經(jīng)因兩個世界刷屏社區(qū)網(wǎng)絡(luò)：在股市里，是一個世界，卻又是兩個世界。一個世界，很容易賺錢；在一個世界，很容易虧損。在一個世界里，很容易對。在一個世界里很容易錯。在一個世界里很難懂另一個世界。

彼時，金石雜談發(fā)文，大成興遠啟航混合成立于2025年3月11日，募集規(guī)模7.57億，半年時間過去了，規(guī)?？s水至6.27億?；窦娂娏R罵咧咧：一直不建倉，還不停收管理費，如果不看好市場，為什么要募集？到現(xiàn)在一個說法都沒有，要只拿現(xiàn)金要你干嘛？

之所以未建倉，是因為其他基金凈值處于歷史新高附近，而這只基金則是從零開始。他表示，幾年前，股市里有為數(shù)不少企業(yè)價值被顯著低估的股票， 現(xiàn)在環(huán)境則發(fā)生了巨大變化，這對新基金建倉是巨大的挑戰(zhàn)。不過，他明確，將在對規(guī)定時間內(nèi)建倉。

截至目前，該基金84%的資產(chǎn)是現(xiàn)金，14.92%時買入返售金融資產(chǎn)，只有0.72%的權(quán)益。這對于一只權(quán)益基金來說，顯然不正常。權(quán)益基金的權(quán)益比重是需要超過60%的。

對于徐彥管理的大成興啟遠航這種不建倉的現(xiàn)象，金石雜談有幾個理解：一是，作為價值派代表，徐彥應該是認為目前大部分股票都是高估的，投資高位股不符合他的投資邏輯和框架。

二是作為股民來說，2025年是名副其實的大牛市，這對于謹慎的老股民來說會比較難受。雖然說A股很少靠業(yè)績投資，很多炒的都是概念、風口、市場預期，但是大牛市賺錢效應強，徐彥并未參與其中，他的堅守成了牛市中的踏空者。

三是作為基民來說，如果想賺快錢，徐彥的產(chǎn)品顯然不合適；如果想要安全+業(yè)績的穩(wěn)定增值，那就選擇徐彥的產(chǎn)品。

四是，公募新規(guī)之下，基金經(jīng)理業(yè)績和基準掛鉤，

超過1年，跑輸基準3%的，管理費只有0.6%，但如果超額超過6%，且收完管理費也超過6%，則可以收1.5%的管理費。

不過，該基金成立于3月11日，在公募新規(guī)之前，但是來自公司的考核壓力和基民的贖回壓力下，徐彥這條路并不好走。