自成立以來，澳優(yōu)堅(jiān)持全球化發(fā)展路線不動搖。歷經(jīng)多年的戰(zhàn)略深耕，國際業(yè)務(wù)和營養(yǎng)品業(yè)務(wù)于近兩年完成蓄力起跳，一躍成為驅(qū)動公司業(yè)務(wù)發(fā)展的第二增長引擎。

8月27日，澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（股份代號：1717.HK，以下簡稱“澳優(yōu)”或“公司”）發(fā)布2025年上半年業(yè)績公告。公告顯示：2025年1-6月，澳優(yōu)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣38.87億元，同比增長5.6%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣3.98億元，同比增長29.7%；歸屬于母公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤約人民幣1.81億元，同比增長24.1%，實(shí)現(xiàn)營收利潤持續(xù)韌性雙增長。

值得注意的是，澳優(yōu)奶粉海外市場在過去兩年保持高雙位數(shù)復(fù)合增長率的基礎(chǔ)上，于上半年再攀高峰，實(shí)現(xiàn)同比增長65.7%；營養(yǎng)品業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局全面起勢，成為驅(qū)動公司發(fā)展的重要動力。

2025年上半年，面對復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)形勢及競爭加劇的中國嬰配粉市場環(huán)境，澳優(yōu)穩(wěn)步推進(jìn)“奶粉+營養(yǎng)品”全家營養(yǎng)戰(zhàn)略，進(jìn)一步打造產(chǎn)品力、品牌力、渠道力、數(shù)智力及組織力，在消費(fèi)者的信任、社會各界的支持和全體澳優(yōu)人的共同努力下，營收、利潤繼續(xù)保持雙增長趨勢，以堅(jiān)韌不拔的毅力和穩(wěn)健扎實(shí)的步伐邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

第二增長引擎強(qiáng)勁發(fā)力，海外市場勁漲65.7%

自成立以來，澳優(yōu)堅(jiān)持全球化發(fā)展路線不動搖。歷經(jīng)多年的戰(zhàn)略深耕，國際業(yè)務(wù)和營養(yǎng)品業(yè)務(wù)于近兩年完成蓄力起跳，一躍成為驅(qū)動公司業(yè)務(wù)發(fā)展的第二增長引擎。

2025年上半年，澳優(yōu)國際業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。佳貝艾特在海外市場錄得收入同比增加65.7%至約人民幣4.83億元。這一成績的取得，主要得益于公司在中東、北美及獨(dú)聯(lián)體三大核心市場的戰(zhàn)略性突破，各市場在渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)方面均取得顯著進(jìn)展。

中東市場收入同比增長54.2%，繼續(xù)保持澳優(yōu)海外最大銷售市場的地位，領(lǐng)跑國際業(yè)務(wù)。憑借全產(chǎn)業(yè)鏈保障及臨床實(shí)證的消化吸收優(yōu)勢，佳貝艾特在沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、卡塔爾及科威特等核心市場的規(guī)模、品牌影響力及市場滲透率多維提升；全新進(jìn)入阿曼市場即取得超預(yù)期市場表現(xiàn)，增長動能進(jìn)一步增強(qiáng)。

北美市場收入同比提升逾138.7%，成為澳優(yōu)海外市場第二大營收來源。佳貝艾特在北美兩大市場取得多項(xiàng)突破：美國市場方面，在亞馬遜平臺單月銷量躍升至羊奶嬰配粉品類領(lǐng)導(dǎo)地位，于5月成功進(jìn)駐沃爾瑪，進(jìn)一步擴(kuò)大傳統(tǒng)渠道覆蓋面。值得一提的是，作為首個通過美國食品藥物管理局審批的嬰兒配方羊奶粉，佳貝艾特憑借合規(guī)性、安全性方面的優(yōu)異表現(xiàn)獲得美國兒科學(xué)會認(rèn)可和力薦，為品牌發(fā)展提供有效背書；加拿大市場則實(shí)現(xiàn)了線上、線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強(qiáng)勁。

獨(dú)聯(lián)體市場收入同比增長33.8%，繼續(xù)為澳優(yōu)海外市場貢獻(xiàn)穩(wěn)定的營收及利潤。作為公司最早落子的海外市場，獨(dú)聯(lián)體市場布局了佳貝艾特全品類產(chǎn)品線，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者多樣化需求。通過高效的營銷策略和精準(zhǔn)定價，公司在該區(qū)域競爭優(yōu)勢持續(xù)增強(qiáng)。

公告期內(nèi)，澳優(yōu)營養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長7.0%，并成功拓展至海外市場。To B業(yè)務(wù)板塊，錦旗生物益生菌發(fā)酵制程及穩(wěn)定性顯著提升，通過三大舉措實(shí)現(xiàn)渠道突破：深化藥線渠道戰(zhàn)略合作，貢獻(xiàn)錦旗生物營收占比提升至24%；積極布局私域電商，貢獻(xiàn)錦旗生物營收占比增至16%；同時成功開拓美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實(shí)現(xiàn)顯著增長；To C業(yè)務(wù)板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護(hù)PRO等7大功能型產(chǎn)品，一經(jīng)上市廣受消費(fèi)者青睞；歐睿國際經(jīng)市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一[1]。

進(jìn)一步夯實(shí)業(yè)務(wù)基本盤，品牌健康度持續(xù)提升

在中國新生兒人口減量、市場需求大幅下滑，嬰配粉市場競爭加劇的背景下，澳優(yōu)始終以“健康經(jīng)營”“價值經(jīng)營”的營運(yùn)理念，在可持續(xù)發(fā)展的道路上闊步向前。2025年第二季度，澳優(yōu)正式啟動奶粉業(yè)務(wù)數(shù)字化罐內(nèi)碼系統(tǒng)，并積極優(yōu)化渠道庫存水平。該舉措雖然短期內(nèi)對公司出貨量產(chǎn)生影響，但大幅改善了在售產(chǎn)品新鮮度，渠道透明度與消費(fèi)者服務(wù)保障顯著提升，為公司長期業(yè)務(wù)健康與可持續(xù)增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2025年上半年，澳優(yōu)自有品牌奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體營收約人民幣28.26億元。其中，羊奶粉業(yè)務(wù)同比增長3.1%，“領(lǐng)頭羊”地位持續(xù)穩(wěn)固。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，截至6月底公司羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點(diǎn)至30.4%；在2024年中國進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達(dá)84%，已連續(xù)7年在中國進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場份額超6成[2][3]。與此同時，弗若斯特沙利文經(jīng)市場研究確認(rèn)：2024年佳貝艾特羊奶粉銷量與銷售額全球第一[4]。

尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示公司牛奶粉業(yè)務(wù)市場占有率止跌回穩(wěn)。公告期內(nèi)，經(jīng)艾媒咨詢認(rèn)證，海普諾凱榮登“2024年嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉全國銷量第一”[5]，不僅展現(xiàn)了海普諾凱在全面營養(yǎng)領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢，也凸顯了新生代媽媽對海普諾凱百年精研技術(shù)的高度認(rèn)可。在渠道協(xié)同發(fā)展方面，海普諾凱深化線下渠道與核心系統(tǒng)合作，權(quán)重渠道業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長；加強(qiáng)線上電商渠道運(yùn)營，尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示其電商銷售額實(shí)現(xiàn)同比增長59.96%。

為進(jìn)一步提升羊奶供應(yīng)鏈優(yōu)勢，澳優(yōu)于2024年10月完成對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的戰(zhàn)略收購。這一重要布局不僅幫助公司實(shí)現(xiàn)了奶粉業(yè)務(wù)對羊乳清這一核心原料供應(yīng)的絕對優(yōu)勢地位，更通過新增奶酪產(chǎn)品線豐富業(yè)務(wù)版圖，為營收增長注入新興力量。

精益管理促進(jìn)提質(zhì)增效，盈利能力持續(xù)加強(qiáng)

在2025年新年致辭中，澳優(yōu)明確提出“永續(xù)進(jìn)化、不斷進(jìn)階”的管理方向。上半年，公司在全力沖刺業(yè)績的同時，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營模式、運(yùn)營管理和組織文化等方面的深度進(jìn)化，夯實(shí)精細(xì)化管理基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)利潤穩(wěn)健增長，組織效率與效能同步提升，推動公司邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

銷售及分銷費(fèi)用率明顯改善。公告期內(nèi)，公司通過推出罐內(nèi)碼系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)性減少傳統(tǒng)促銷費(fèi)用的投入；通過完善信息化系統(tǒng)，構(gòu)建更高效的數(shù)字化營銷體系，借力精準(zhǔn)投放和會員精細(xì)化管理等手段，大幅提升營銷費(fèi)用使用效率，實(shí)現(xiàn)銷售及分銷費(fèi)用率同比下降3.8%。

整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升。在奶價上漲、歐元升值等多重壓力下，公司持續(xù)提升全球供應(yīng)鏈效率和敏捷性，強(qiáng)化跨區(qū)域協(xié)同和多元產(chǎn)品體系管理，供應(yīng)鏈優(yōu)化戰(zhàn)略有效實(shí)施，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)于公告期內(nèi)下降20天。

經(jīng)營理念升級全面落地。2025年初，公司重磅發(fā)布澳優(yōu)經(jīng)營理念2.0版本，深度聚焦銷售、供應(yīng)鏈、職能三大板塊，細(xì)化相應(yīng)行為準(zhǔn)則和指引，推出系列落地活動，加速促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，通過舉辦多場全球團(tuán)隊(duì)跨文化融合活動，進(jìn)一步增強(qiáng)組織凝聚力，推動全球澳優(yōu)人同心同行。

深耕營養(yǎng)健康研究，科研創(chuàng)新實(shí)力不斷提升

澳優(yōu)以“科技引領(lǐng)，共享全球”品牌理念為指引，不斷深耕營養(yǎng)健康研究，2025年上半年科研創(chuàng)新實(shí)力不斷提升，各項(xiàng)科研工作取得明顯成效，不斷激發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿突盍Α?/p>

全球科研協(xié)同方面，公司在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫(yī)學(xué)研討會，匯聚30個國家的百余位醫(yī)療專家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優(yōu)勢展開深入探討，繼續(xù)強(qiáng)化佳貝艾特在國際專業(yè)領(lǐng)域的權(quán)威性；與此同時，在歐盟和中東地區(qū)啟動大規(guī)模臨床研究項(xiàng)目，進(jìn)一步完善山羊奶配方的科學(xué)實(shí)證體系。

平臺建設(shè)及行業(yè)共創(chuàng)方面，公司完成“澳優(yōu)乳業(yè)&東北農(nóng)業(yè)大學(xué)乳品創(chuàng)新中心”揭牌，強(qiáng)化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創(chuàng)新中心等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《2025中國母嬰源益生菌研究及應(yīng)用白皮書》；參與實(shí)施十四五國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃專項(xiàng)，如基于中國母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術(shù)研究及示范專案，為未來公司產(chǎn)品迭代與升級奠定科研基礎(chǔ)。

科研成果轉(zhuǎn)化方面，上半年澳優(yōu)正式推出四大羊乳新原料，其中三款實(shí)現(xiàn)了全球可商業(yè)化應(yīng)用的突破，填補(bǔ)高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養(yǎng)品系列等10余款產(chǎn)品完成全面升級或發(fā)布，產(chǎn)品力持續(xù)提升，產(chǎn)品矩陣愈加完善。

2025年上半年，公司“一種有助于免疫調(diào)節(jié)和緩解免疫應(yīng)激的嬰配粉的研究與開發(fā)”獲中國乳制品工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創(chuàng)新獎；錦旗生物益質(zhì)纖?膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類爆品獎”等多項(xiàng)殊榮，公司科研實(shí)力屢獲權(quán)威認(rèn)可。

展望2025年下半年，宏觀環(huán)境不確定性和嬰配粉行業(yè)減量趨勢或持續(xù)。面對多重挑戰(zhàn)，澳優(yōu)表示，公司對市場及未來發(fā)展依舊充滿信心，將繼續(xù)以消費(fèi)者為中心，保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)固業(yè)務(wù)基本盤，做強(qiáng)做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創(chuàng)新驅(qū)動未來發(fā)展，致力實(shí)現(xiàn)”成為全球最受信賴的配方奶粉和營養(yǎng)健康公司“的愿景目標(biāo)。

[1]數(shù)據(jù)來源歐睿信息咨詢（上海）有限公司，按2024年中國大陸零售銷售額計(jì)算，鼻敏益生菌定義為指有提升免疫力效果且專注于舒鼻抗敏的益生菌補(bǔ)充劑產(chǎn)品，于2025年2月完成研究。

[2][3]數(shù)據(jù)來源：尼爾森IQ進(jìn)口嬰幼童羊奶粉零售追蹤數(shù)據(jù)；時間段：2018年-2024年，連續(xù)7個年度；渠道范圍：上海、江蘇、浙江、安徽、河南、廣東、湖南、湖北、福建、江西、北京、天津、黑龍江、吉林、遼寧、山東、山西、河北、陜西、四川、重慶、貴州、云南、廣西的城市母嬰渠道

[4]數(shù)據(jù)源自：弗若斯特沙利文Frost & Sullivan《全球羊奶粉市場獨(dú)立研究報告》（2025年4月）?；趯θ蜓蚰谭凼袌龅难芯?，對2024年全球范圍內(nèi)主要羊奶粉品牌的銷量以及銷售額進(jìn)行研究分析后做出的確認(rèn)，調(diào)研數(shù)據(jù)覆蓋2024年1月至12月。

[5]數(shù)據(jù)源自 iiMedia Research(艾媒咨詢)基于中國(不含港澳臺)嬰幼兒配方奶粉市場研究比對的結(jié)果確認(rèn)，以2024年中國嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉市場銷量(罐)占比排名統(tǒng)計(jì)，海普諾凱1897為2024年嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉全國銷量第一品牌，于2025年3月完成調(diào)研。嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉是指除嬰幼兒配方奶粉現(xiàn)行國標(biāo)要求的必需營養(yǎng)成分之外，可選擇性營養(yǎng)成分的種類更全面(大于15種)的奶粉。

編輯 | 吳雪

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