2025年上半年車企財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐，而上汽集團(tuán)上半年扣非凈利潤(rùn)54.3億元，同比暴漲432%。

有人說，這組數(shù)據(jù)是上汽“深蹲三年”后的起跳信號(hào)，也有人質(zhì)疑，燃油車時(shí)代的“老大哥”真能在電動(dòng)化賽道站穩(wěn)腳跟？

畢竟就在兩年前，上汽還因“靈魂論”被網(wǎng)友調(diào)侃“轉(zhuǎn)型像裹腳”，智己、非凡等新能源品牌銷量不溫不火，合資板塊更是被新能源沖擊得利潤(rùn)縮水。

如今，尚界H5預(yù)售18小時(shí)訂單破5萬的熱度，MG品牌在歐洲市場(chǎng)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，還有第二代固態(tài)電池的量產(chǎn)落地，似乎都在回應(yīng)外界的質(zhì)疑。

▲ 圖源：微博

扣非凈利潤(rùn)暴增432%，

上汽集團(tuán)大翻身！

國(guó)家“以舊換新”政策在2025年上半年釋放出強(qiáng)勁的消費(fèi)拉動(dòng)作用，中央財(cái)政拿出超200億元專項(xiàng)補(bǔ)貼，覆蓋轎車、SUV、MPV等多個(gè)品類，且對(duì)置換新能源車型的消費(fèi)者額外增加5000元補(bǔ)貼。

上汽集團(tuán)敏銳抓住這一機(jī)遇，推出“舊車評(píng)估增值+新車分期免息+免費(fèi)基礎(chǔ)保養(yǎng)”的組合方案，針對(duì)不同車型制定差異化補(bǔ)貼策略。

政策與企業(yè)舉措的雙重刺激下，上汽自主品牌上半年銷量達(dá)到130.4萬輛，同比增長(zhǎng)21.1%，其中榮威D6單月銷量屢創(chuàng)新高，智己L6憑借“城市NOA全覆蓋”的核心優(yōu)勢(shì)，上市3個(gè)月累計(jì)交付超5萬輛。

更關(guān)鍵的是，自主品牌在集團(tuán)總銷量中的占比提升至63.5%，首次超越合資品牌，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)主力。

▲ 圖源：上汽集團(tuán)微博

而新能源車板塊表現(xiàn)更為亮眼，64.6萬輛的銷量同比增長(zhǎng)40.2%。

海外市場(chǎng)的逆周期增長(zhǎng)，成為上汽上半年業(yè)績(jī)的另一大亮點(diǎn)。盡管歐盟針對(duì)中國(guó)電動(dòng)車加征反補(bǔ)貼稅，但上汽通過“本地化生產(chǎn)+差異化產(chǎn)品”策略成功突圍。

整個(gè)上半年，上汽海外市場(chǎng)累計(jì)交付49.4萬輛，同比增長(zhǎng)1.3%，其中MG品牌在歐洲交付15.3萬輛，同比增長(zhǎng)16%，成為當(dāng)?shù)劁N量最高的中國(guó)汽車品牌。

更值得關(guān)注的是，海外市場(chǎng)的品牌溢價(jià)逐步顯現(xiàn)，MG4EV在歐洲的起售價(jià)達(dá)到3.2萬歐元，較國(guó)內(nèi)售價(jià)高出30%，這不僅驗(yàn)證了“中國(guó)智造”的全球競(jìng)爭(zhēng)力，也為集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了新的支撐點(diǎn)。

與扣非凈利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，上汽上半年歸母凈利潤(rùn)60.18億元，同比下滑9.21%，這一“冰火兩重天”的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，背后是企業(yè)主動(dòng)“斷舍離”的戰(zhàn)略選擇。

合資品牌曾是上汽的利潤(rùn)奶牛，以上汽大眾、上汽通用為代表的合資板塊，巔峰時(shí)期貢獻(xiàn)了集團(tuán)80%以上的利潤(rùn)。

但隨著新能源浪潮的沖擊，合資品牌燃油車銷量持續(xù)下滑，2025年上半年，上汽大眾燃油車銷量同比下降18%，上汽通用同比下降15%，導(dǎo)致合資板塊投資收益同比減少25%，直接拉低了歸母凈利潤(rùn)。

與此同時(shí)，上汽加速推進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)化，對(duì)部分老舊燃油車生產(chǎn)線進(jìn)行改造或淘汰，上半年計(jì)提12億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，涉及3條傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線和5款停產(chǎn)燃油車型。

這種“壯士斷腕”的調(diào)整，雖然短期內(nèi)影響了利潤(rùn)數(shù)據(jù)，但卻為新能源車型產(chǎn)能釋放騰出了空間——改造后的生產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn)“燃油車與新能源車混線生產(chǎn)”，提升了產(chǎn)能利用率，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

上汽集團(tuán)，新能源車反擊戰(zhàn)

在上汽的發(fā)展歷程中，燃油車時(shí)代曾是無可爭(zhēng)議的“王者”——連續(xù)18年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)汽車銷量冠軍，2019年巔峰時(shí)期年銷量突破623萬輛，市場(chǎng)份額超過20%。

但隨著新能源汽車市場(chǎng)的爆發(fā)，這家傳統(tǒng)車企開始面臨“大象轉(zhuǎn)身”的困境。

2020-2023年，國(guó)內(nèi)新能源滲透率從5.4%飆升至40%，而上汽新能源市場(chǎng)份額卻從23%跌至15%，核心問題在于“合資依賴癥”的拖累。

燃油車時(shí)代，上汽習(xí)慣了依靠上汽大眾、上汽通用的技術(shù)轉(zhuǎn)移和品牌優(yōu)勢(shì)，在新能源轉(zhuǎn)型初期，未能快速建立自主研發(fā)能力，甚至因“靈魂論”引發(fā)爭(zhēng)議——2021年，有觀點(diǎn)質(zhì)疑上汽與外部科技公司合作時(shí)“喪失技術(shù)靈魂”，這一言論不僅引發(fā)網(wǎng)友調(diào)侃，還導(dǎo)致企業(yè)在與華為等企業(yè)的合作中猶豫不決，錯(cuò)失了早期發(fā)展機(jī)遇。

那段時(shí)間，上汽推出的智己、非凡等新能源品牌，因定位模糊、核心技術(shù)缺失，市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，2023年兩大品牌合計(jì)銷量不足15萬輛，遠(yuǎn)低于同期蔚來、理想等新勢(shì)力單一品牌的銷量。

不過2025年上海車展，上汽與華為聯(lián)合推出的“SAIC尚界”品牌，徹底打破了外界對(duì)上汽新能源轉(zhuǎn)型的質(zhì)疑。

▲ 圖源：視頻截圖

首款車型尚界H5在車展首日開啟預(yù)售，18小時(shí)內(nèi)小訂訂單突破5萬輛，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)智能電動(dòng)車預(yù)售的新紀(jì)錄。

這款車型之所以能引發(fā)市場(chǎng)熱潮，源于雙方深度融合的合作模式：上汽發(fā)揮三十余年積累的制造優(yōu)勢(shì)；華為則注入鴻蒙智行全套解決方案。

基于市場(chǎng)的火爆需求，上汽將尚界H5的月銷目標(biāo)設(shè)定為2萬輛，年備料量提升至40萬輛，生產(chǎn)線24小時(shí)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，仍難以滿足訂單需求。

上汽在新能源技術(shù)領(lǐng)域的突破，不僅體現(xiàn)在與華為的合作上，自主研發(fā)的技術(shù)成果也開始密集落地。

如今已成為上汽新能源車型的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也讓外界看到了傳統(tǒng)車企在技術(shù)研發(fā)上的深厚積淀。

燃油車企業(yè)的集體寒冬，

上汽成“最典型縮影”

2025 年上半年，全球燃油車市場(chǎng)寒意襲人。在這場(chǎng)行業(yè)變革的浪潮中，各大車企的表現(xiàn)可謂幾家歡喜幾家愁。

本田中國(guó)在華發(fā)展遭遇瓶頸。即便在向來以品牌溢價(jià)和高端定位著稱的 BBA（奔馳、寶馬、奧迪）陣營(yíng)，也未能在這股寒潮中獨(dú)善其身。

▲ 圖源：AI制圖

這種困境在上汽身上體現(xiàn)得更為典型，作為曾經(jīng)的燃油車銷量冠軍，上汽燃油車銷量占比從2020年的75%降至2025年上半年的52%，而固定成本卻居高不下。

面對(duì)燃油車市場(chǎng)的萎縮和新能源市場(chǎng)的崛起，上汽開啟了“雙線作戰(zhàn)”模式，既要守住合資品牌的基本盤，又要開拓新能源的新戰(zhàn)場(chǎng)。

在合資品牌方面，上汽與大眾、通用深度溝通，推出“本土化創(chuàng)新”策略。在新能源戰(zhàn)場(chǎng)，除了尚界H5的火爆，上汽還構(gòu)建了“高端+主流+海外”的產(chǎn)品矩陣。

這種“兩條腿走路”的策略，既避免了“放棄燃油車導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂”的風(fēng)險(xiǎn)，又為新能源轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取了寶貴的時(shí)間窗口。

上汽的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，本質(zhì)上是整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)從“增量市場(chǎng)”轉(zhuǎn)向“存量競(jìng)爭(zhēng)”的縮影。2025年中國(guó)新能源汽車滲透率預(yù)計(jì)達(dá)到58%，燃油車市場(chǎng)正式進(jìn)入“縮量博弈”階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心邏輯從“銷量規(guī)模”轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”。

對(duì)于自主品牌來說，技術(shù)自研成為提升溢價(jià)的關(guān)鍵。對(duì)于合資品牌來說，本土化創(chuàng)新成為續(xù)命的關(guān)鍵。而像上汽這樣，敢于打破路徑依賴、主動(dòng)擁抱變革的企業(yè)，正在逐步建立新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

上汽集團(tuán)2025年上半年的財(cái)報(bào)扣非凈利潤(rùn)432%的暴增，背后是“以舊換新”政策紅利、自主品牌崛起、海外市場(chǎng)突破的多重支撐，證明其主營(yíng)業(yè)務(wù)已在轉(zhuǎn)型中觸底反彈，逐步走出困境。

那個(gè)曾被質(zhì)疑“轉(zhuǎn)型太慢”的上汽，正在通過“深蹲動(dòng)作”積蓄起跳的力量——左手緊握合資品牌“提質(zhì)增效”的基本盤，為轉(zhuǎn)型提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流；右手高舉新能源“換道超車”的大旗，搶占未來市場(chǎng)的話語權(quán)；腳下則踩著海外市場(chǎng)“第二增長(zhǎng)曲線”的油門，為企業(yè)發(fā)展開拓更廣闊的空間。

上汽的故事給所有傳統(tǒng)車企上了一課：轉(zhuǎn)型不是“推倒重來”的革命，而是“漸進(jìn)式進(jìn)化”的過程。

它需要企業(yè)敢于揮別過去的舒適區(qū)，哪怕要承受短期利潤(rùn)的陣痛；需要企業(yè)善于整合自身積累的制造、供應(yīng)鏈、渠道優(yōu)勢(shì)，與科技公司實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)共贏；更需要企業(yè)堅(jiān)信長(zhǎng)期主義的價(jià)值，在研發(fā)上持續(xù)投入，在產(chǎn)品上精益求精。

參考消息

上觀新聞：《上汽集團(tuán)發(fā)布2025年半年報(bào)：凈利潤(rùn)大增，尚界18小時(shí)訂單突破5萬臺(tái)》

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