極星汽車在銷量增長(zhǎng)與巨額虧損間艱難平衡，第二季度非現(xiàn)金減值費(fèi)用高達(dá)7.39億美元，導(dǎo)致毛利率深度為負(fù)，這家瑞典電動(dòng)汽車制造商或許正面臨一定的挑戰(zhàn)或者陣痛。

極星汽車

2025年9月3日，極星（Polestar）發(fā)布了上半年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年?duì)I收達(dá)14.23億美元，同比增長(zhǎng)56.5%，零售銷量增長(zhǎng)51.1%，售出超過(guò)3萬(wàn)輛汽車。

然而公司凈虧損高達(dá)11.93億美元，較去年同期的5.44億美元擴(kuò)大119.4%。毛利率錄得-49.4%，主要受第二季度7.39億美元非現(xiàn)金減值費(fèi)用影響。

極星2025年上半年財(cái)務(wù)成績(jī)單呈現(xiàn)出明顯的雙面性。一方面、營(yíng)收方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，達(dá)到14.23億美元，同比增長(zhǎng)56.5%。

這一增長(zhǎng)應(yīng)該主要得益于零售銷量51.1%的大幅提升，超過(guò)3萬(wàn)輛汽車的銷售成績(jī)，以及向主動(dòng)銷售模式的轉(zhuǎn)型。

極星上半年業(yè)績(jī)概況

產(chǎn)品組合中高價(jià)車型占比增加也是推動(dòng)因素，同時(shí)碳積分銷售額從去年同期的0.04億美元猛增至7200萬(wàn)美元。

另一方面、盈利指標(biāo)令人擔(dān)憂。官方數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，極星汽車凈虧損從去年同期的5.44億美元擴(kuò)大至11.93億美元，增幅達(dá)119.4%，幾乎擴(kuò)大了1.2倍。毛利率深度為負(fù)，錄得-49.4%。

極星在財(cái)報(bào)中解釋，第二季度發(fā)生的7.39億美元非現(xiàn)金減值費(fèi)用是導(dǎo)致虧損擴(kuò)大的主要原因。這筆減值與Polestar 3（參數(shù)丨圖片）資產(chǎn)相關(guān)。

此類非現(xiàn)金減值費(fèi)用通常反映的是資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估調(diào)整，并不意味著相同規(guī)模的現(xiàn)金流出。截至2025年6月30日，極星現(xiàn)金頭寸為7.19億美元。

極星

剔除減值費(fèi)用影響，極星的調(diào)整后毛利率實(shí)際上改善了4.0個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到正值1.4%，表明核心業(yè)務(wù)有所改善。

事實(shí)上，盡管虧損嚴(yán)重，極星的資金狀況仍保持穩(wěn)定。截至2025年6月30日，公司現(xiàn)金頭寸為7.19億美元。

極星還成功籌集了2億美元新股權(quán)資本，補(bǔ)充到2025年8月為止已獲得或續(xù)約的約21億美元融資設(shè)施。

這些資金為極星后續(xù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供了必要的資金支持，對(duì)于仍在投入期的電動(dòng)汽車制造商至關(guān)重要。

極星

極星在業(yè)務(wù)拓展方面取得了顯著進(jìn)展。公司銷售網(wǎng)點(diǎn)以平均每月5個(gè)的速度增加，總銷售點(diǎn)數(shù)量增加了40%。

新的零售合作伙伴關(guān)系同比增長(zhǎng)61%，特別是在歐洲市場(chǎng)取得了顯著進(jìn)展。公司還將很快推出Polestar 5車型，這是一款四座大型旅行車，預(yù)計(jì)將加強(qiáng)品牌作為領(lǐng)先性能電動(dòng)汽車品牌的定位。

所以，從以上層面的因素考慮，車宇世界認(rèn)為，極星汽車雖然凈虧損擴(kuò)大了1.2倍，但是其市場(chǎng)發(fā)展前景，值得期待。

極星

當(dāng)然，不可否認(rèn)的，極星可能依然會(huì)面臨一定的挑戰(zhàn)。比如說(shuō)，美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)盈利能力可能造成影響，特別是在美國(guó)市場(chǎng)。

地緣政治和市場(chǎng)挑戰(zhàn)也對(duì)運(yùn)營(yíng)方面和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。全球市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能會(huì)給極星帶來(lái)一定的壓力。

2025年第二季度，極星在美國(guó)市場(chǎng)的銷量同比大幅下降56%，主要原因是消費(fèi)者更傾向于選擇價(jià)格更為實(shí)惠的混合動(dòng)力或傳統(tǒng)燃油車型。

極星

不過(guò)，面對(duì)當(dāng)前挑戰(zhàn)，極星已經(jīng)制定了未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。公司計(jì)劃在2028年推出Polestar 7車型，并在歐洲確定了生產(chǎn)基地。

極星重申了2025-2027年目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)30-35%的復(fù)合年零售銷量增長(zhǎng)。公司還積極擴(kuò)展充電基礎(chǔ)設(shè)施，在歐洲接入超過(guò)100萬(wàn)個(gè)充電點(diǎn)，提升了電動(dòng)汽車使用的便利性。

或許，隨著Polestar 5的即將推出和Polestar 7的規(guī)劃，極星能夠在高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)占據(jù)更穩(wěn)固的位置。當(dāng)然，其能否快速實(shí)現(xiàn)盈利，我們還是交給市場(chǎng)研判。

在此，我們希望，極星不斷給用戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，從而獲得更好的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)發(fā)展前景。

最后，本文涉及到的業(yè)績(jī)相關(guān)數(shù)據(jù)，來(lái)源于極星汽車官方及權(quán)威媒體消息，僅供參考，具體以官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

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