2025年9月，各大車企半年報陸續(xù)披露，一份驚人的數(shù)據(jù)浮出水面：小米汽車以26.4%的毛利率驚艷市場，平均每賣出一輛SU7就能賺取6.3萬元的利潤。這一數(shù)字讓傳統(tǒng)車企瞠目結(jié)舌，也讓消費者恍然大悟——原來我們買車的錢是這么被賺走的！

更令人震驚的是賽力斯（問界），憑借27.62%的毛利率，以均價40萬元的計算，每賣出一輛車就能賺11萬元，成為國內(nèi)最賺錢的車企之一。然而有人歡笑有人愁，蔚來汽車雖然每輛車有3萬元左右的毛利，卻深陷虧損泥潭，上半年凈虧損擴大至67.5億元。

小米汽車：后來者的盈利奇跡

小米汽車作為行業(yè)新軍，卻展現(xiàn)出驚人的盈利能力。2025年第二季度，小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入達213億元，毛利率高達26.4%。

按小米SU7平均售價24萬元計算，每賣出一輛車，小米就能賺6.3萬元。這種盈利能力甚至超過了許多老牌車企，讓人不禁感嘆雷軍的商業(yè)魔法。

小米汽車的成功并非偶然。其2025年上半年交付量達157,171輛，7月和8月連續(xù)兩個月交付量突破3萬輛。規(guī)模效應(yīng)帶來了成本的快速下降，使小米在短時間內(nèi)實現(xiàn)了驚人的毛利率提升。

賽力斯：問界系列的高端溢價

賽力斯（問界）成為2025年最大的黑馬。2025年第一季度財報顯示，賽力斯毛利率高達27.62%，位居中國智能電動汽車行業(yè)前列。

問界系列車型的高端化策略顯著提升了盈利能力。按照均價40萬元計算，賽力斯賣一臺車就能賺11萬元，這個利潤空間讓其他車企望塵莫及。

問界M9定位50萬級市場，搭載鴻蒙座艙、ADS高階智駕等核心技術(shù)，這些技術(shù)帶來的附加值遠超硬件成本。華為的技術(shù)背書讓消費者愿意為這些“看不見的價值”買單。

理想汽車：穩(wěn)健盈利的標(biāo)桿

理想汽車2025年一季度毛利率20.5%，保持新勢力盈利標(biāo)桿地位。按照一臺車均價30萬元計算，理想汽車賣一臺車大概能賺6萬元左右。

作為國內(nèi)第一個實現(xiàn)盈利的造車新勢力，理想賺錢的核心是定價策略與規(guī)模效應(yīng)的平衡術(shù)。從理想L9到理想L6基本都是一個模子刻出來的，零部件通用率達78%，規(guī)模效應(yīng)下單車制造成本下降12%。

不過理想汽車也面臨挑戰(zhàn)。2025年第二季度營收同比下降4.5%至302.46億元，7月交付30731輛，同比下降39.74%。如何鞏固L系列的基本盤，如何在純電新產(chǎn)品上突破，是理想汽車亟需回答的問題。

零跑汽車：薄利多銷的代表

零跑汽車2025年二季度毛利率13.6%，上半年整體達14.1%，首次實現(xiàn)盈利。按照單車價格15萬元計算，零跑汽車上半年賣一臺車大概能賺2萬元左右。

零跑成為第二家實現(xiàn)半年度盈利的中國造車新勢力，憑借著緊貼成本定價的性價比打法，零跑上半年交付22.17萬輛，同比增長155.7%，首度登頂造車新勢力半年銷量榜。

銷量上升帶來的規(guī)模效應(yīng)、持續(xù)進行的成本管理工作產(chǎn)品組合的優(yōu)化和其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益，是零跑盈利能力提升的關(guān)鍵因素。

小鵬汽車：苦盡甘來迎盈利

小鵬汽車2025年二季度汽車毛利率達14.3%，同比增長7.9%，目標(biāo)在第四季度實現(xiàn)單季盈利。按照小鵬單車均價18萬元計算，其賣一臺車大概賺2.5萬元左右。

小鵬的營收、凈利潤、毛利率、現(xiàn)金流等多項業(yè)績指標(biāo)均處于“歷史最好水平”，交付量同比增長241.6%至10.32萬輛，同樣刷新自家紀(jì)錄。

盈利水平的提升主要得益于全新MONA M03 Max銷量的火熱，加之多款新產(chǎn)品推出進一步完善產(chǎn)品矩陣，有效提升了品牌影響力。

蔚來汽車：研發(fā)投入的沉重負(fù)擔(dān)

蔚來汽車2025年一季度的車輛銷售毛利10.2%，但凈虧損擴大至67.5億元。即便是按照均價30萬元計算，蔚來汽車賣一臺車的利潤大概為3萬元左右，放在豪華品牌當(dāng)中并不是很高。

除了研發(fā)費用之外，蔚來汽車的換電網(wǎng)絡(luò)重資產(chǎn)是個不小的負(fù)擔(dān)，而多品牌的建設(shè)并未帶來銷量的明顯提升，導(dǎo)致盈利水平一直不見起色。

蔚來也有好消息。第二季度交付量達到72056輛，同比增長25.6%；時隔8個月，8月份月交付量再次突破3萬輛。隨著產(chǎn)能爬坡，三大品牌（蔚來、樂道、螢火蟲）第四季度產(chǎn)能目標(biāo)在5.6萬輛。

行業(yè)整體：繁榮背后的盈利困境

2025年上半年，14家主流車企合計銷售1102萬輛車，同比增長了14.7%；合計營收1.39萬億元，同比增長12.1%。但在凈利潤上，各家車企有盈有虧，利潤下降的是大多數(shù)，上半年合計賺了255.73億元，同比降低了21.0%。

比亞迪、吉利和長城成為最賺錢的三家車企，歸母凈利潤分別為155.1億元、92.9億元和63.37億元。但這三家巨頭合起來的利潤，才剛剛追上寧德時代一家——"寧王"上半年的凈利潤為304.9億元。

中國汽車行業(yè)利潤率持續(xù)走低。2025年7月，我國汽車行業(yè)利潤293億元，同比下降17%；汽車行業(yè)利潤率3.5%，環(huán)比6月的6.9%下降明顯。

盈利背后的商業(yè)邏輯

高毛利率通常源于技術(shù)溢價，而經(jīng)濟型車企則依賴高銷量攤薄成本。問界之所以能實現(xiàn)29.5%的超高毛利率，關(guān)鍵在于品牌力和科技含量。

特斯拉在電動汽車賽道上不僅僅是跟隨者，更是引領(lǐng)者。其自研的FSD芯片、4680大圓柱電池、一體壓鑄工藝，以及持續(xù)迭代的純視覺輔助駕駛系統(tǒng)等技術(shù)，構(gòu)成了一整套領(lǐng)先行業(yè)的系統(tǒng)性優(yōu)勢。

與之相比，小米汽車更接近“汽車?yán)锏陌沧俊?。其并沒有在所有環(huán)節(jié)上力求自研和原創(chuàng)，而是憑借對供應(yīng)鏈的深度整合和成本管控，快速形成規(guī)模優(yōu)勢。

未來展望：盈利之路在何方

隨著補貼退坡與價格戰(zhàn)并存，車企的盈利壓力將進一步加大。規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈掌控與戰(zhàn)略定力將成為車企盈利的關(guān)鍵因素。

小米汽車副總裁盧偉冰表示，下半年有望實現(xiàn)單季度或者單月盈利，這將使小米成為（汽車業(yè)務(wù)）最快盈利的新勢力車企。

蔚來汽車?yán)畋蟊硎尽拔覀冇行判脑诮衲陜?nèi)實現(xiàn)毛利率達到20%的目標(biāo)，在第四季度實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，進而實現(xiàn)盈利目標(biāo)?！?/p>

小鵬汽車也希望毛利率能夠在四季度達到17%至19%，展現(xiàn)出對未來盈利能力的信心。

車企毛利率大戰(zhàn)的背后，是供應(yīng)鏈掌控能力、規(guī)模化效應(yīng)和技術(shù)溢價的綜合較量。小米汽車用26.4%的毛利率證明，后來者同樣可以撼動市場格局。

問界以29.5%的毛利率超越寶馬、奔馳等傳統(tǒng)豪華品牌，展現(xiàn)出中國品牌向上的巨大潛力。蔚來雖然暫時虧損，但其換電網(wǎng)絡(luò)和核心技術(shù)投入可能在未來爆發(fā)巨大能量。

2025年的中國汽車市場，正從單純銷量競爭轉(zhuǎn)向盈利質(zhì)量的全面較量。這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，才剛剛開始。