每經(jīng)記者：宋美璐 每經(jīng)編輯：張海妮

萬達(dá)電影（SZ002739，股價11.85元，市值250.20億元）再度被推至資本市場的聚光燈下。

8月28日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息顯示，萬達(dá)電影實控人柯利明名下兩家公司股權(quán)近日被山東省濟(jì)南市中級人民法院凍結(jié)，涉及金額合計1287萬元，凍結(jié)期為3年。

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作為在2023年接手萬達(dá)電影控股權(quán)的關(guān)鍵人物，柯利明曾多次接盤“萬達(dá)系”資產(chǎn)。此次股權(quán)凍結(jié)牽動萬達(dá)電影20.64%的實際控制權(quán)鏈條，與此同時，王健林的減持也為公司蒙上一層陰影。9月5日，萬達(dá)電影公告，9月1~4日，實控人為王健林的莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱莘縣融智）減持公司96.27萬股股份。本次權(quán)益變動后，莘縣融智及其一致行動人的持股比例降低至5.00%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，萬達(dá)電影今年上半年業(yè)績保持高增長，營業(yè)收入同比增長7.57%，歸母凈利潤同比增長372.55%。這讓外界對萬達(dá)電影未來的治理結(jié)構(gòu)和增長路徑產(chǎn)生了更多疑問。

實控人股權(quán)被凍結(jié)

此次柯利明被凍結(jié)的分別為上海儒意影視制作有限公司297萬元股權(quán)和上海儒意投資管理有限公司（以下簡稱儒意投資）990萬元股權(quán)。兩家公司均由柯利明直接控股，且其直接持有99%的股權(quán)。據(jù)股權(quán)穿透信息，這兩家公司通過北京萬達(dá)投資有限公司（以下簡稱萬達(dá)投資）共同持有萬達(dá)電影約20.64%的股權(quán)。這意味著，此次股權(quán)凍結(jié)已牽動萬達(dá)電影的實際控制權(quán)鏈條。

受股權(quán)凍結(jié)消息影響，萬達(dá)電影股價連續(xù)4天走低，9月1~4日，萬達(dá)電影股價累計下跌近5%。雖然公司股價9月5日上漲4.57%，但仍未收復(fù)失地。

柯利明的股權(quán)被凍結(jié)，背后牽動著萬達(dá)電影近年來復(fù)雜的股權(quán)變動。

2023年，在萬達(dá)集團(tuán)面臨資金壓力之際，柯利明通過旗下企業(yè)儒意投資接盤萬達(dá)投資51%股權(quán)，由此間接控制萬達(dá)電影20%股權(quán)，接替王健林成為萬達(dá)電影的實際控制人。彼時，這一舉動被視為“托底”萬達(dá)系的重要資本動作，也幫助王健林緩解了債務(wù)壓力。

賣掉控股權(quán)后，王健林的減持步伐并未停止。公開信息顯示，今年以來，莘縣融智已經(jīng)兩度宣布減持萬達(dá)電影股份。

今年4月29日，萬達(dá)電影公告，持股5%以上股東莘縣融智以自身資金需求為由的減持計劃實施完畢，減持公司股份比例為3%。8月2日，萬達(dá)電影再次公告，莘縣融智計劃自2025年8月25日起至2025年11月24日減持4224萬股，占總股本的2%。9月5日，萬達(dá)電影公告，權(quán)益變動后，莘縣融智及其一致行動人合計持股比例由5.05%減少至5.00%。具體而言，莘縣融智及其一致行動人的合計持股數(shù)量由1.07億股降至1.06億股。

此外，萬達(dá)電影的另一重要戰(zhàn)略股東阿里巴巴也在減持。

2018年2月，阿里巴巴曾通過關(guān)聯(lián)公司杭州臻希投資管理有限公司（以下簡稱杭州臻希）以46.76億元的總價戰(zhàn)略入股萬達(dá)電影，獲得后者7.66%股權(quán)。

2025年5月8日，萬達(dá)電影公告，杭州臻希計劃在公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)通過集中競價及大宗交易方式減持公司股份不超過2941.12萬股，即不超過公司總股本的1.39%。根據(jù)萬達(dá)電影8月20日的公告，上述減持計劃已完成。杭州臻希的持股數(shù)量由1.35億股降至1.06億股，對應(yīng)的持股比例由6.39%降至約5%。

萬達(dá)電影中報業(yè)績高增

柯利明的“儒意系”與萬達(dá)系的交集遠(yuǎn)不止于影院資產(chǎn)。

2025 年 7 月，中國儒意（HK00136，股價2.83港元，市值464.10億港元）披露全資附屬公司上海儒意星辰企業(yè)管理有限公司已與萬達(dá)集團(tuán)旗下的上海萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)有限公司，就“快錢金融服務(wù)（上海）有限公司（以下簡稱快錢）”30%股權(quán)訂立轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

該筆股權(quán)作價2.4億元，分3期支付。收購?fù)瓿珊?，中國儒意將成為快錢單一最大股東。快錢的價值在于，旗下的快錢支付清算信息有限公司手握第三方支付牌照，這被視為中國儒意進(jìn)入第三方支付領(lǐng)域的信號。

中國儒意稱，快錢持有涵蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、銀行卡收單及跨境人民幣支付等牌照，在金融、保險、航旅、零售及跨境等多個行業(yè)積累了豐富的商戶資源及行業(yè)經(jīng)驗。

作為中國儒意的實控人，柯利明在業(yè)內(nèi)有著“爆款收割機(jī)”之稱：靠投資《致我們終將逝去的青春》打開局面，曾以投資者及制作人身份參與投資《保你平安》《交換人生》《獨行月球》《你好，李煥英》《送你一朵小紅花》《動物世界》等電影以及《瑯琊榜》《羋月傳》《咱們相愛吧》等電視劇。

除了在影視圈久負(fù)盛名，柯利明另一個身份是金融行業(yè)從業(yè)者。中國儒意在港股上市后，收購“落子”十分頻繁。尤其是2023年以來，中國儒意先后收購了字節(jié)跳動旗下游戲資產(chǎn)“有愛互娛”、萬達(dá)系的萬達(dá)電影20%股權(quán)。2025年1月，中國儒意收購北京永航科技有限公司30%股權(quán)，后者便是打造過國民級經(jīng)典IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）游戲《QQ炫舞》的公司。中國儒意還喊出口號，要用AI（人工智能）技術(shù)實現(xiàn)影游聯(lián)動。

入主萬達(dá)電影后，柯利明也改變了萬達(dá)電影的運營思路。面對影視增長困境，柯利明將視角放到了當(dāng)下火熱的“潮玩”領(lǐng)域，今年5月，萬達(dá)電影公告，其子公司北京影時光電子商務(wù)有限公司擬與關(guān)聯(lián)方上海儒意星辰企業(yè)管理有限公司共同投資北京樂自天成文化發(fā)展股份有限公司（以下簡稱樂自天成）。這次投資計劃以收購老股和認(rèn)購增資的方式，合計投資1.44億元，對應(yīng)樂自天成7%的股份。

樂自天成的核心品牌是52TOYS，是當(dāng)下國內(nèi)潮玩經(jīng)濟(jì)的“玩家”之一，其主營業(yè)務(wù)為IP玩具，有助于萬達(dá)電影在其電影主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上加強IP衍生品布局。

值得一提的是，今年6月16日，萬達(dá)電影舉辦戰(zhàn)略發(fā)布會，提出“1+2+5”戰(zhàn)略：“1”指超級娛樂空間，“2”指國內(nèi)、國際兩大市場，“5”指院線、影視劇集、戰(zhàn)略投資、潮玩和游戲這5個業(yè)務(wù)板塊。

半年報顯示，今年上半年，萬達(dá)電影實現(xiàn)營業(yè)收入66.89億元，同比增長7.57%；歸母凈利潤5.36億元，同比增長372.55%。其中，萬達(dá)電影觀影收入為41.77億元，同比增長14.78%，占營業(yè)收入比重為62.45%；影視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長44.84%；廣告業(yè)務(wù)、游戲發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入均出現(xiàn)同比下滑。