文 | 劉振濤

上市商業(yè)銀行2025年中報披露完畢，浙商銀行成為10家上市全國股份制銀行中，為數(shù)不多的營收凈利雙降的銀行。

根據(jù)中報， 2025年上半年，浙商銀行營收同比下降5.76%，歸母凈利潤同比下降4.15%。這是浙商銀行自2019年A股上市以來，首次中報出現(xiàn)營收凈利雙降局面。

在業(yè)績說明會上，浙商銀行管理層將業(yè)績下降的原因歸結(jié)為“主動調(diào)低目標”和“行業(yè)凈息差的下行”。

觀察浙商銀行業(yè)績下滑的背后，作為資產(chǎn)超3萬億的大行，浙商銀行的規(guī)模優(yōu)勢還在，總資產(chǎn)繼續(xù)保持增長；營收下降除了凈息差收窄帶來的利息凈收入下降外，過去浙商銀行拉動營收的關(guān)鍵非息凈收入也出現(xiàn)下降。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，浙商銀行近年加大不良資產(chǎn)的處置核銷，使得不良率整體下降，然而細節(jié)來看，個人貸款不良率上升，關(guān)注類貸款規(guī)模上漲，仍然成為浙商銀行需重視的方向。

透過業(yè)績外，內(nèi)控合規(guī)也是浙商銀行需要加強提升的關(guān)鍵。2025年以來，浙商銀行已收到2張千萬級罰單，上半年罰款金額2100多萬元，已經(jīng)超過2024年全年。

2025年7月，浙商銀行的董事長陸建強離任，新行長陳海強任職資格獲批，在任職行長同時，陳海強代履行董事長職責(zé)。

浙商銀行中報業(yè)績說明會上，陳海強表示“如何在低利率時代重塑高質(zhì)量發(fā)展韌性，是浙商銀行要深入思考并面對的重要課題”。

從現(xiàn)實來看，陳海強要帶領(lǐng)浙商銀行實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，業(yè)績增長放緩、內(nèi)控合規(guī)等問題需要正視。

規(guī)模優(yōu)勢尚存，利息凈收入與非息凈收入雙下降

2025年中報，10家上市股份行的總資產(chǎn)規(guī)模合計達73.38萬億元，且絕大多數(shù)實現(xiàn)穩(wěn)步擴表。其中，就包括浙商銀行。

2025年上半年末，浙商銀行的總資產(chǎn)達3.35萬億元，較2024年末增長了0.63%，雖然較2025年一季度3.3%的增速有所放緩，但仍然保持了增長態(tài)勢，為業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險抵御奠定了規(guī)模基礎(chǔ)。

信貸方面，2025年上半年末，浙商銀行發(fā)放貸款及墊款總額為1.89萬億元，較2024年末增長1.69%。其中，公司貸款及墊款達1.29萬億元，較2024年末增長3.2%；個人貸款及墊款達4660.41億元，較2024年末下降2.63%。

存款方面，2025年上半年末，浙商銀行吸收存款余額為2.07萬億元，較2024年末增長了7.47%。

雖然浙商銀行的規(guī)?；A(chǔ)優(yōu)勢還在，負債和資產(chǎn)都有增長，但是信貸規(guī)模增長，并沒有換來利息收入的增長。

2025年上半年末，浙商銀行貸款及墊款總額帶來的利息收入為376.11億元，平均收益率為4.02%；2024年同期，帶來利息收入為409.54億元，平均收益率為4.62%。

此外，浙商銀行生息資產(chǎn)幾乎2025年上半年利息收入都出現(xiàn)下降，進而生息資產(chǎn)總額的平均收益率從2024年上半年的3.94%下降至3.47%，下降了0.47個百分點。

付息方面，浙商銀行的付息成本也有下降，付息平均支出率從2024年上半年的2.33%下降至2025年上半年的1.95%，下降了0.38個百分點。

2025年上半年末，浙商銀行利息收入526.52億元，同比減少42.38億元；利息支出296.06億元，同比減少36.42億元。收入減少規(guī)模大于了成本下降的規(guī)模，使得浙商銀行利息凈收入減少5.96億元，下降2.52%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，浙商銀行不僅利息凈收入下降，非利息凈收入也出現(xiàn)下降。2025年上半年，浙商銀行非利息凈收入為102.02億元，同比下降12.33%。

過往的三年中報，2022年中期至2024年中期，浙商銀行非利息收入增幅分別為53.90%、8.88%、25.70%。雖然增速有波動，但是整體呈現(xiàn)增長趨勢。

2025年中期，非利息凈收入從帶動收入增長轉(zhuǎn)向了“拖累后腿”，什么原因?qū)е履兀?/p>

拆分來看，2025年上半年，浙商銀行的中間收入承壓，手續(xù)費及傭金凈收入下降，同時其他非息收入也出現(xiàn)下降。手續(xù)費及傭金凈收入較2024年上半年減少4.91億元，下降17.64%；其他非息凈收入下降9.44億元，下降10.66%。

其他非息凈收入中，公允價值變動項成為最大擾動因素。2025年上半年，浙商銀行公允價值變動虧損6.15億元，而2024年同期收益為18.98億元。

公允價值變動主要受銀行在債券投資上的影響，債券市場上半年波動，不少銀行都出現(xiàn)下降或虧損。

浙商銀行行長助理侯波在業(yè)績說明會上也直面表示，“去年債市行情較好，國債收益率基本呈現(xiàn)下行態(tài)勢，而今年上半年國債收益率震蕩上行，導(dǎo)致該行非利息收入較去年上半年出現(xiàn)下降?！?/p>

同時侯波還坦言，“資產(chǎn)端的收益率下行，疊加資產(chǎn)規(guī)模增速有所控制，導(dǎo)致量不抵價，使得利息凈收入有所下降?！?/p>

不良率一降一升，關(guān)注貸款規(guī)模增長需正視

看銀行的業(yè)績不能只看業(yè)績，還應(yīng)該關(guān)注銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量會影響銀行的盈利能力。

浙商銀行過去幾年在不良資產(chǎn)化解上展現(xiàn)出較強執(zhí)行力和決心，特別是陸建強上任董事長以來，浙商銀行不良資產(chǎn)化解加速，為資產(chǎn)質(zhì)量改善奠定了基礎(chǔ)。

在2024年業(yè)績說明會上，浙商銀行原董事長陸建強提到，浙商銀行在過去三年，通過核銷、轉(zhuǎn)讓、重組等多種方式，累計化解了近2000億元不良資產(chǎn)。2024年末與2021年高峰時對比，不良貸款余額下降超30%。

化解力度和速度提升，浙商銀行不良貸款率從2022年開始持續(xù)下降，2024年末為1.38%，較2023年同期下降0.06個百分點。

查閱2025年中報，浙商銀行在化解不良方面的力度依舊很大。2025年上半年，浙商銀行核銷轉(zhuǎn)出不良金額135.48億元。2022年中期至2024年中期，浙商銀行核銷及轉(zhuǎn)出的金額分別為48.83億元、74.18億元、140.03億元。

核銷力度不減的情況下，2025年上半年末，浙商銀行的不良貸款率為1.36%，較2024年末下降0.02個百分點。

不過拆分來看，公司貸款不良率下降的情況下，浙商銀行個人貸款不良率呈現(xiàn)上升趨勢。2025年上半年末，浙商銀行的個人不良貸款金額為91.91億元，較2024年末增加6.93億元，個人貸款不良率從2024年末1.78%上升至1.97%。

此外，浙商銀行的關(guān)注貸款規(guī)模在上漲，2025年上半年末較2024年末上漲了25.49億元，關(guān)注貸款占比上升至2.50%。關(guān)注貸款是不良貸款的前瞻，也是最有可能轉(zhuǎn)化為不良貸款的，浙商銀行需要正視關(guān)注貸款增長的風(fēng)險。

另外，2025年上半年，浙商銀行的撥備覆蓋率為169.78%，滿足監(jiān)管部門的要求，但是較2024年末下降8.89個百分點。2022年至2024年，浙商銀行的撥備覆蓋率分別為182.19%、182.60%、178.67%；貸款撥備率為2.31%，較2024年末也下降0.15個百分點。

Wind數(shù)據(jù)顯示，10家上市全國股份制銀行中，浙商銀行的撥備覆蓋率排在第8位。

浙商銀行的撥備率在下行，說明一定程度上，浙商銀行通過調(diào)節(jié)撥備釋放部分利潤，對利潤起到支撐，但是浙商銀行抵御風(fēng)險的資金“安全墊”也明顯變薄。

半年罰款超2000萬，內(nèi)控合規(guī)承受挑戰(zhàn)

9月5日，國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)公布了行政處罰信息，浙商銀行因相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)貸款等業(yè)務(wù)管理不審慎，被罰款1130.8萬元。這是浙商銀行2025年以來領(lǐng)到的第二張千萬級罰單。

在浙商銀行半年度業(yè)績下滑的同時，浙商銀行半年以來頻頻被罰，內(nèi)控合規(guī)問題頻現(xiàn)也成為市場關(guān)注的重點。

2025年1月，浙商銀行上海分行因小微企業(yè)劃型不準確、信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營不規(guī)范等多項違規(guī)行為，被處以1680萬元的高額罰款。這是浙商銀行2025年收到的第一張千萬級罰單。

此后，浙商銀行的廣州分行、蘭州分行、重慶分行等相繼被處罰，收到百萬級的罰單。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年上半年，浙商銀行及相關(guān)分支機構(gòu)罰款金額達2100多萬元，加之下半年以來的罰款金額，2025年以來浙商銀行罰款金額累計超過3000萬元。

而2024年全年，浙商銀行及相關(guān)分支機構(gòu)累計罰款金額約1300多萬元。2025年半年時間，浙商銀行被罰金額就超過了2024年全年。

從處罰的原因來看，浙商銀行違規(guī)行為從信貸業(yè)務(wù)不規(guī)范向互聯(lián)網(wǎng)貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)、反洗錢、員工行為管理等多個維度擴散，可見浙商銀行在合規(guī)內(nèi)控多個環(huán)節(jié)承受壓力。

在業(yè)績說明會上，新任行長陳海強表示，“將把風(fēng)險防控、合規(guī)管理作為第一要務(wù)，不再盲目追求規(guī)?？焖僭鲩L”。

在成為新行長前，陳海強曾在浙商銀行工作多年，擔(dān)任過浙商銀行的首席風(fēng)險官，在風(fēng)險處置和加強合規(guī)管理方面有一定經(jīng)驗。陳海強上任行長兼董事長，對于浙商銀行合規(guī)內(nèi)控加強將有利。

不過，合規(guī)內(nèi)控問題解決并非易事，需要全面審視自身的業(yè)務(wù)流程和管理體系，加強內(nèi)部控制，提高合規(guī)意識，建立長效的風(fēng)險防范機制。

整體來看，浙商銀行近年來加大化解不良資產(chǎn)力度，穩(wěn)定了不良率，資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，同時信貸規(guī)模在增長，基礎(chǔ)優(yōu)勢尚在。然而，業(yè)績下滑增長緩慢，撥備走低，內(nèi)控問題等需要正視解決，否則會不斷干擾浙商銀行的發(fā)展。

新行長陳海強的上任，能否推動浙商銀行轉(zhuǎn)型，浙商銀行后期能否進一步提升，迎來新發(fā)展？我們將保持關(guān)注！