文 / 七公 來源 / 節(jié)點財經(jīng)

進(jìn)入2025年，江蘇銀行可謂春風(fēng)得意，多喜臨門。

一方面，“蘇超”爆火全網(wǎng)，吸引數(shù)萬球迷，在社交媒體上引發(fā)超10億次討論，這讓賽事的總冠名商——江蘇銀行（600919.SH），一舉躍入大眾觀眾視野，迅速提高國民認(rèn)知度。

另一方面，于剛剛結(jié)束的上半年，江蘇銀行又交出一份亮眼的“成績單”：營收448.6億元，同比增長7.78%；歸母凈利潤201.7億元，同比增長8.05%；截至2025年6月末，資產(chǎn)總額4.79萬億元，較上年末增加約8365億元，增幅21.16%。

資本市場，江蘇銀行亦不遑多讓，年內(nèi)股價接連創(chuàng)出歷史新高，按照9月10日的收盤價計，總市值接近2000億元，同樣讓隊友難望其項背。

而在硬核實力的支撐下，江蘇銀行以多項指標(biāo)第一鎖定城商行“王座”。

01 日賺上億，登頂城商行“一哥”

城商行的“王座”，終于輪到江蘇銀行。

截至2025年6月末，江蘇銀行資產(chǎn)總額4.79萬億元，北京銀行為4.75萬億元，前者以0.04萬億的優(yōu)勢，最終完成了對后者的反超，也正式晉升為城商行新“一哥”。

江蘇銀行的后來居上，其實早自2016年登陸上交所便逐漸顯露出來。

2020年末，江蘇銀行資產(chǎn)總額2.34萬億元，較北京銀行的2.9萬億元落后0.56萬億元，較上海銀行的2.46萬億元落后0.12萬億元。

之后三年，江蘇銀行加快追趕步伐，先是在2021年超越上海銀行，躋身城商行老二，后又到2023年上半年末，把與北京銀行的差距收窄至0.34萬億元，并在2024年上半年末進(jìn)一步縮小至0.17萬億元，直至?xí)x級為賽道新“一哥”。

《節(jié)點財經(jīng)》計算，2020年末-2024年末，江蘇銀行資產(chǎn)總額從2.34萬億元膨脹到3.95萬億元，期間復(fù)合增速14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

不止資產(chǎn)總額領(lǐng)先，江蘇銀行賺起錢來也絲毫不含糊。

2025年上半年，江蘇銀行營收448.6億元，歸母凈利潤201.7億元，相當(dāng)于日創(chuàng)收2.5億元，日創(chuàng)利1.12億元。

同期，北京銀行、寧波銀行、上海銀行、杭州銀行四家頭部城商行的營收分別為362.2億元、371.6億元、273.4億元、200.9億元，對應(yīng)歸母凈利潤150.5億元、147.7億元、132.3億元；116.6億元。

對比來看，江蘇銀行吸金之強(qiáng)遠(yuǎn)在同業(yè)之上。背后，則是該行位列前茅的凈息差。

財報顯示，截至2025年6月末，江蘇銀行的凈息差為1.78%，寧波銀行、北京銀行、杭州銀行、上海銀行依次為1.76%、1.31%、1.35%、1.15%。

根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，今年二季度末，商業(yè)銀行的凈息差為1.42%。

作為利息凈收入的定價根基，江蘇銀行較強(qiáng)的凈息差拉動其“基本盤”穩(wěn)健上升。2025年上半年，江蘇銀行實現(xiàn)利息凈收入329.39億元，同比雙位數(shù)大增19.1%，占營收比重為73.43%。

02 強(qiáng)對公，弱零售

銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為簡單：一是凈利息收入，即吸儲放貸，坐吃利差；二個是非利息收入，比如代銷基金、保險、理財，以及下屬的基金公司、理財公司賺取的管理費等等。

盡管這些年大家都在賣力多元化，但并未動搖凈利息收入“壓艙石”的地位。江蘇銀行的高歌猛進(jìn)，也離不來對這塊“壓艙石”的開發(fā)，特別是大力下注對公貸款。

財報顯示，2020年末-2024年末，江蘇銀行的對公貸款余額從6369億元擴(kuò)大到13179 億元，四年翻倍；截至2025年6月末，對公貸款余額達(dá)到16250億元，較上年末增加3000多億元，增幅23.30%，占比接近7成。

同期，行業(yè)對公貸款整體增速基本徘徊在個位數(shù)。

狂飆的對公貸款，是驅(qū)動江蘇銀行資產(chǎn)總額快速走高、利息凈收入上揚的關(guān)鍵動能，也是其全面“封王”的基石。

不過，或許是把過多精力放在B端，導(dǎo)致江蘇銀行面向個人的零售貸款相對孱弱。

2020年末-2024年末，江蘇銀行零售貸款余額從4699億元攀升到6748億元，速度遠(yuǎn)不及對公貸款。

截至2025年6月末，江蘇銀行零售貸款余額6955億元，僅較上年末增加207億元，漲幅放緩到3.07%，占比不足30%。

其中，個人經(jīng)營性貸款余額和信用卡余額分別較上年末降低3.1%、7.5%，成為拖累零售貸款的短板。

如今，江蘇銀行抓住“蘇超”機(jī)會，能否通過構(gòu)建“金融＋場景”服務(wù)生態(tài)，突破零售短板，有待觀察。

在《節(jié)點財經(jīng)》看來，江蘇銀行明顯向?qū)J款傾斜，固然有助于在短期內(nèi)做大體量，推動業(yè)績高增，但這種“強(qiáng)對公、弱零售”的失衡結(jié)構(gòu)，亦隱含深層挑戰(zhàn)，比如對周期敏感，不利于平滑宏觀波動等，并嚴(yán)重考驗企業(yè)的資本金。

03 資本金“告急”

2025年上半年，江蘇銀行的資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)中向好態(tài)勢。

截至2025年6月末，不良貸款率為0.84%，撥備覆蓋率為331.02%，均優(yōu)于行業(yè)平均水平。

根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，于今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.49%，撥備覆蓋率為211.97%。

不過，依賴對公貸款的“重資本”模式，正讓江蘇銀行的資本金“告急”。

財報顯示，截至2025年6月末，江蘇銀行的資本充足率12.36%，一級資本充足率11.17%、核心一級資本充足率8.49%，較上末分別下降0.63個百分點、0.65個百分點、0.63個百分點，尤其是核心一級資本充足率，幾乎貼地飛行，不斷逼近監(jiān)管“紅線”。

圖源：江蘇銀行財報

為此，該行不得不借助發(fā)行債券、債轉(zhuǎn)股、定增等外源方式，來緩解資本金壓力。

wind終端統(tǒng)計，2022年至2024年，江蘇銀行發(fā)債規(guī)模超過了3萬億元，在城商行中排名榜首。

2025年，江蘇銀行先后在4月、6月完成200億元、100億元無固定期限資本債券（永續(xù)債）的發(fā)行工作，主要目的便是補(bǔ)充其他一級資本，提高資本充足率。

2025年中期業(yè)績說明會上，江蘇銀行行長袁軍表示，將著重推動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保持利潤穩(wěn)定內(nèi)生積累，確保資本充足率達(dá)標(biāo)趨優(yōu)。

站位中長線視角，“新王”江蘇銀行能否在確保對公優(yōu)勢的同時補(bǔ)齊零售短板，并拓寬資本補(bǔ)充渠道，將決定“王座”的穩(wěn)固程度，以及未來行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

*題圖由AI生成