今天，AI賽道再度大爆發(fā)！

直接的導(dǎo)火索，就是昨晚講的甲骨文的消息。

AI賽道沒休整多久，就卷土重來了，這就是趨勢(shì)的力量……

2021年1月7日，埃隆·馬斯克首次成為世界首富！

2025年9月10日，隨著科技巨頭甲骨文的暴漲，甲骨文81歲的聯(lián)合創(chuàng)始人拉里·埃里森的身家飆升至3930億美元，一度超越馬斯克（3850億美元），成為世界首富。

這一變化的背后，是時(shí)代的風(fēng)口在不斷變化：

2020年的風(fēng)口，是新能源汽車！當(dāng)年，疫情之后，新能源汽車為代表的新能源，成為了當(dāng)時(shí)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主角，特斯拉是當(dāng)之無愧的王者。

而當(dāng)前，AI浪潮成為全球風(fēng)口！從英偉達(dá)，到現(xiàn)在的甲骨文，明星公司層出不窮，也直接導(dǎo)致了世界首富的更迭。

并且，這一次的AI浪潮，帶來的影響更大。

當(dāng)年的新能源革命，基本上是特斯拉的一家獨(dú)秀，其它的科技巨頭參與度比較低；

但是，當(dāng)前的AI革命，從OpenAI和英偉達(dá)，到美國(guó)的四大科技巨頭（微軟、谷歌、亞馬遜、Meta），再到這兩天的甲骨文，可以說是全面的影響了美國(guó)的科技企業(yè)。

最近，有很多人在講AI的“泡沫化”，這是導(dǎo)致近期市場(chǎng)出現(xiàn)分歧與調(diào)整的主要原因。

很多人講，現(xiàn)在的AI泡沫，就像2000年的“科網(wǎng)泡沫”一樣，并渲染當(dāng)年的泡沫破裂之后，跌的有多慘……

關(guān)于泡沫這個(gè)東西，其實(shí)很難準(zhǔn)確的評(píng)判：什么程度算是泡沫化？什么程度是過度泡沫化？什么時(shí)候是泡沫快破了？

沒有一個(gè)具體的標(biāo)準(zhǔn)，很難說得清！

但任何的泡沫資產(chǎn)，最后破裂的時(shí)候，無非就是一個(gè)結(jié)果：資金難以為繼，沒有新的增量資金流入，現(xiàn)金流斷了，泡沫就破了！

近期，AI泡沫化的觀點(diǎn)背后，有一個(gè)重要的依據(jù)就是：AI現(xiàn)在投入的錢太多了，卻沒有多少的收益。

包括這一次OpenAI與甲骨文簽的3000億美元合同，也有人在置疑。

比如，針對(duì)OpenAI，有一種觀點(diǎn)：OpenAI作為一家公司，遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)盈利。相反，它正在不斷虧損。今年6月，OpenAI披露其年收入約為100億美元，這還不到其每年用于建設(shè)數(shù)據(jù)中心和從其他數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商租用計(jì)算能力的600億美元支出的五分之一。

針對(duì)甲骨文，也是一樣有很多人置疑其債務(wù)壓力的問題——甲骨文的總債務(wù)權(quán)益比高達(dá)427%，而微軟僅為32%。

咱們站在資金的角度來看，關(guān)鍵就是看是否有資金持續(xù)的流入AI領(lǐng)域。

那么，錢從哪里來？

宏觀上，從根源來看，就是從美聯(lián)儲(chǔ)來的！

所以說，美聯(lián)儲(chǔ)9月將正式啟動(dòng)降息周期，而且是一輪大的降息周期，將源源不斷的釋放資金，同時(shí)降低資金成本。

在這種情況下，各大科技企業(yè)就能低成本的從市場(chǎng)上獲取天量資金，不管是股權(quán)融資，還是債權(quán)融資，都可以拿回大量資金，來支持它們?cè)贏I領(lǐng)域的天量投入。

站在特朗普的角度，哨兵此前分析過，為了贏得明年11月的中期選舉，特朗普必然要維持住目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)、美國(guó)股市的繁榮（或者說是泡沫），所以他才會(huì)如此不遺余力的推動(dòng)降息。

對(duì)于特朗普而言，這場(chǎng)AI泡沫，至少需要吹到明年11月的中期選舉；

但如果站在特朗普的政治對(duì)手的角度，他們可能希望這個(gè)泡沫繼續(xù)吹大，然后在明年中期選舉之前，刺破AI泡沫，來給予特朗普“致命一擊”！

所以說，AI泡沫何時(shí)被戳破這個(gè)問題，其實(shí)還處于動(dòng)態(tài)博弈之中，但至少目前，還是安全的！

咱們?cè)傺由煲幌拢?strong>從長(zhǎng)期的角度來看，另一個(gè)更大的視角是：AI與全球債務(wù)的問題！

今早，馬斯克講了一句話：“如果人工智能和機(jī)器人無法解決國(guó)家債務(wù)問題，我們就完了。”

借著馬斯克的這句話，咱們來聊一下這個(gè)問題。

目前，全球債務(wù)壓力越來越大，如何解決呢？

即將開始的全球降息、放水，其實(shí)只是降低了債務(wù)的成本（減少了利息支出），并沒有減少債務(wù)的規(guī)模；相反，降息之后，不管是政府還是企業(yè)、個(gè)人，借債的沖動(dòng)會(huì)更高，債務(wù)的增長(zhǎng)反而會(huì)更快，債券的雪球會(huì)越滾越大。

解決債務(wù)問題，無非就是兩條思路：

一是債務(wù)違約，也就是賴賬。比如說，1億的債務(wù)，破產(chǎn)清算，最后只收回了1000萬，但這1億的債務(wù)，在賬面上就完成了出清。

二是做大資產(chǎn)規(guī)模，來降低債務(wù)率；同時(shí)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流，增加還債的能力，給天量的債務(wù)“續(xù)命”！

馬斯克的意思，就是AI、機(jī)器人為首這一輪科技革命，未來能夠創(chuàng)造更多的財(cái)富，以降低美國(guó)政府的杠桿率，并增強(qiáng)還款（還債）的能力。

這個(gè)道理，哨兵去年以來分析國(guó)內(nèi)政策思路的時(shí)候，也反復(fù)講過，咱們的思路，也是要通過科技創(chuàng)新，來做大蛋糕，解決國(guó)內(nèi)的問題。

不管是馬斯克說的美國(guó)，還是咱們中國(guó)，本質(zhì)上都一樣，都是指望著AI為首的這一輪科技革命，能夠做大蛋糕，解決目前的存量問題！

但是，AI為首的科技革命是需要天量投入的，最近各種天文數(shù)字的投入，大家都看的眼花繚亂了，這些投資的背后，有相當(dāng)一部分是依靠借債來支撐的。

換句話說就是：為了解決天量債務(wù)的問題，我們需要先借更多的債，將資金投向AI領(lǐng)域，期待未來AI革命的成果，來解決天量債務(wù)的問題！

所以說，有很多人，將這一場(chǎng)AI革命的天量投入，稱之為“一場(chǎng)豪賭”！

目前，賭桌之上，中美都已經(jīng)All in！

沒有退路可言，只能是全力以赴……