本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：彭元重

來源|時代商業(yè)研究院

作者|彭元重

編輯|鄭琳

2025年9月4日，哈爾濱島田大鵬工業(yè)股份有限公司（下稱“大鵬工業(yè)”）提交注冊，擬登陸北交所，募資將用于智能工業(yè)清洗設(shè)備生產(chǎn)研發(fā)基地項目、機器視覺檢測設(shè)備研發(fā)中心項目。

時代商業(yè)研究院注意到，因?qū)徲嫏C構(gòu)遭遇“資格罰”，大鵬工業(yè)IPO期間兩度更換會計師事務(wù)所，使得中介機構(gòu)審計費用增長，對其2024年扣非歸母凈利潤造成一定的影響。

此外，大鵬工業(yè)還曾多次更換主辦券商，此次IPO的保薦代表人還遭北交所給予自律處罰。值得注意的是，大鵬工業(yè)前次創(chuàng)業(yè)板招股書及新三板轉(zhuǎn)讓說明書中，比照關(guān)聯(lián)方銷售金額的信披與此次北交所招股書存在差異，其IPO保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑。

8月25日、9月16日，就增收不增利、保薦代表人受罰、信披差異等相關(guān)問題，時代商業(yè)研究院向大鵬工業(yè)發(fā)送郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復相關(guān)問題。

兩度更換審計機構(gòu)，自稱因中介機構(gòu)費大增致利潤下滑

大鵬工業(yè)的IPO之旅可謂坎坷。

2020年12月，大鵬工業(yè)曾沖刺過創(chuàng)業(yè)板的IPO，但北交所首輪審核問詢回復顯示，因可能無法滿足創(chuàng)業(yè)板上市標準，大鵬工業(yè)于2021年8月撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請。

然而，大鵬工業(yè)卻因踩雷審計機構(gòu)，導致北交所IPO進程被迫中止。

在2023年11月申報北交所IPO獲受理時，大鵬工業(yè)的審計機構(gòu)為大華會計師事務(wù)所。2024年5月，證監(jiān)會官網(wǎng)的行政處罰決定書顯示，因在金通靈（300091.SZ）財務(wù)造假案中審計工作未能勤勉盡責，大華會計師事務(wù)所被江蘇證監(jiān)局實施暫停從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)6個月的處罰。

或為繼續(xù)推進IPO，大鵬工業(yè)隨后選擇改聘天職國際會計師事務(wù)所（下稱“天職國際”）。

但類似的故事卻再次上演。

證監(jiān)會官網(wǎng)行政處罰決定書顯示，2024年8月，因涉及江西奇信集團股份有限公司財務(wù)造假案，天職國際同樣收到證監(jiān)會暫停從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)6個月的處罰。

因此，彼時剛剛完成第二輪問詢回復的大鵬工業(yè)中止上市審核，再次更換審計機構(gòu)，目前與其合作的是中興華會計師事務(wù)所。

大鵬工業(yè)頻繁更換審計機構(gòu)，不僅可能拖慢其IPO進程，更對其利潤產(chǎn)生一定的影響。

招股書顯示，2022—2024年（下稱“報告期”），大鵬工業(yè)的營業(yè)收入分別為2.47億元、2.60億元、2.65億元，扣非歸母凈利潤分別為3591.47萬元、4030.93萬元、3810.98萬元，出現(xiàn)了增收不增利的情況。

大鵬工業(yè)在招股書中稱，報告期營業(yè)收入持續(xù)增長，但2024年扣非歸母凈利潤有所下滑，主要原因是2024年度公司因更換審計機構(gòu)，中介機構(gòu)費用支出同比增加，將前任會計師的IPO審計費用由非流動資產(chǎn)調(diào)入管理費用，導致中介機構(gòu)審計費用同比增長約223.97萬元，且相關(guān)費用進入經(jīng)常性損益。

此外，值得關(guān)注的是，招股書顯示，報告期各期大鵬工業(yè)計入當期損益的政府補助金額分別為752.75萬元、1574.65萬元、1428.97萬元，占利潤總額的比例分別為16.41%、28.16%、28.86%。政府補助占利潤總額的比重逐年攀升，或表明大鵬工業(yè)對政府補貼的依賴程度正在逐年加重。

盡管大鵬工業(yè)在招股書中稱其所從事的專用智能裝備制造符合國家產(chǎn)業(yè)政策方向，政府支持在預(yù)期內(nèi)具備延續(xù)性，但補助占比過高仍凸顯了其主營業(yè)務(wù)自我盈利能力的不足，盈利質(zhì)量值得關(guān)注。

信披質(zhì)量存疑，保薦代表人受罰

在IPO審核進程中，除頻繁更換審計機構(gòu)外，大鵬工業(yè)還數(shù)次變更保薦機構(gòu)（主辦券商）。

在2020年申報創(chuàng)業(yè)板IPO時，大鵬工業(yè)保薦機構(gòu)為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司（下稱“申萬宏源”），在2022年掛牌新三板時主辦券商為五礦證券有限公司（下稱“五礦證券”），在2023年申報北交所時保薦機構(gòu)又變更為東方證券股份有限公司（下稱“東方證券”）。

對于上述情況，北交所在首輪審核問詢函中曾要求大鵬工業(yè)說明歷次變更保薦機構(gòu)（主辦券商）的主要原因，變更后中介機構(gòu)是否利用前任工作，是否對相關(guān)文件或核查工作履行相應(yīng)核查程序。

大鵬工業(yè)回復稱，歷任保薦機構(gòu)（主辦券商）均獨立完成了對公司法律、業(yè)務(wù)、財務(wù)、募投等事項的核查工作，對申報相關(guān)文件及核查工作完整履行了相應(yīng)核查程序，不存在利用前任機構(gòu)工作的情形。

不過，時代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，大鵬工業(yè)各版本招股書中存在信披前后不一的情況。

招股書顯示，島田化成株式會社（下稱“島田化成”）曾是大鵬工業(yè)的控股股東，而島田化成實控人之子島田遼二郎，為大鵬工業(yè)報告期內(nèi)曾控股子公司島田化工機的少數(shù)股東。因此，大鵬工業(yè)將島田化成比照關(guān)聯(lián)方進行披露。

創(chuàng)業(yè)板招股書顯示，2020年大鵬工業(yè)對島田化成的銷售金額為2222.30萬元；而大鵬工業(yè)申報新三板時的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示這一數(shù)據(jù)為2449.50萬元；申報北交所時的招股書中，這一數(shù)據(jù)又變?yōu)?231.64萬元。

如圖表1所示，針對關(guān)聯(lián)方島田化成的銷售金額數(shù)據(jù)，大鵬工業(yè)的三份文件中竟出現(xiàn)了三個不同的數(shù)值，其保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑。

此外，值得關(guān)注的是，中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，保薦代表人分類名單C（處罰處分類）中，此次大鵬工業(yè)北交所IPO保薦代表人李方舟、呂曉斌兩人于2025年6月24日被北交所給予自律處罰。

而在大鵬工業(yè)頻繁更換保薦機構(gòu)背后，時代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，其保薦團隊的成員亦出現(xiàn)跳槽。

招股書顯示，此次北交所IPO，大鵬工業(yè)的保薦代表人除李方舟、呂曉斌外，項目組成員還包括孫萍。

歷次招股書及證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，大鵬工業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板時保薦代表人就包括當時正在申萬宏源任職的孫萍，同期呂曉斌同樣在申萬宏源任職，還與孫萍同為奧來德光電科創(chuàng)板IPO的保薦代表人。

2023年6月，大鵬工業(yè)與東方證券簽訂北交所上市的上市輔導協(xié)議。巧合的是，2023年5月孫萍從申萬宏源離職，并在2023年6月1日加入了東方證券。

2023年8月，呂曉斌也從申萬宏源跳槽至東方證券，僅僅三個月后，其便成了大鵬工業(yè)的北交所IPO保薦代表人。

大鵬工業(yè)此次北交所IPO的另一名保薦代表人李方舟，則是在2023年3月底才加入東方證券，在入職東方證券之前，其前一任職的單位正是大鵬工業(yè)新三板的主辦券商五礦證券。

（全文2402字）

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