9 月 17日，有友食品公告稱，副總經(jīng)理兼董事會秘書肖傳志辭職，任職僅三個月。這已經(jīng)是公司近幾年內(nèi)的第五次董秘更替。對于一家上市企業(yè)來說，董秘頻繁更換不是小事，它直接影響資本市場對企業(yè)的判斷。消息一出，投資者們的疑問比辭職本身更尖銳：為什么有友總留不住人？

難道是業(yè)績不好嗎？不！

有友食品2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約7.71億元，同比增長45.6%，歸母凈利潤約1.08億元，同比增長42.5%，扣非凈利潤約9278萬元，同比增長52.5%，毛利率也提升至36.03%，有友食品上半年營收、利潤高雙位數(shù)增長，但卻嚴(yán)重依賴“泡椒鳳爪”單一爆款產(chǎn)品。爆款產(chǎn)品不變，只需要增加售賣渠道，降低渠道成本即可實現(xiàn)業(yè)績和利潤的提高。

在公布高管離職公關(guān)的同時，有友又開始分紅?？梢钥闯?，有友上市后，每年都分紅。這實際上是給鹿有忠家族變相發(fā)錢。查詢東方財富數(shù)據(jù)可以看到，上市后，鹿有忠家族基本不減持股票，反而是李學(xué)忠等在2020年股票高點做過減持。以這次分紅算，鹿有忠持股2.127億股，每股可以分0.23元，光分紅就達4892.1萬元。鹿有忠家族每年靠分紅就很爽了。

這樣的企業(yè)，沒有第二增長曲線等故事可供董秘在資本市場“講故事”。有友2020年10月每股摸高到23.02元，2024年跌到最低的4.85元每股，2025年9月16日收盤是12.26元每股，總市值為52億元。有友現(xiàn)在股價依然沒有回到高點。

另外，有友是典型家族企業(yè)。有友食品創(chuàng)始人鹿有忠，1997年創(chuàng)立有友食品，2019年帶領(lǐng)公司在上海證券交易所上市。上市前鹿有忠夫婦和其兒子鹿游、女兒鹿新持股比例高達91.51%，其中鹿有忠持股66.94%，2019年鹿有忠以36億元財富位列2019年胡潤百富榜第1148。

鹿有忠曾推動有友職業(yè)經(jīng)理人化。但有友董事會里鹿有忠、鹿游（副總經(jīng)理）、鹿新依然占絕對控股，副總李學(xué)輝（有友老人）管生產(chǎn)，財務(wù)總監(jiān)崔海彬管財務(wù)，話語權(quán)有限，很難發(fā)揮作用。對于高管而言，如果只是執(zhí)行既定指令，卻無法參與更深層的戰(zhàn)略制定，久而久之自然會選擇離開。

有友高管列表

有友高管激勵不足。據(jù)有友披露的高管薪酬數(shù)據(jù)可以看出，2024年的董秘劉渝燦年薪只有21.57萬元，月薪不足2萬，即便加上大概12萬股的股票激勵，也不算高。財務(wù)總監(jiān)崔海彬的薪酬和股票也不算高。

低薪資卻要承擔(dān)資本市場高強度的溝通和披露壓力，很難留住人。更何況，頻繁的換人讓新任董秘面臨巨大的輿論質(zhì)疑和歷史包袱，本就沒有多少耐心去長久投入。

泡椒鳳爪能火一時，但資本市場要看的是真正的長期價值。有友食品的煩惱，并不是又一位董秘的離開，而是市場開始質(zhì)疑：這家“泡鳳爪第一股”，還能否拿出一個讓人信服的未來。