• 商務(wù)部等九部門發(fā)布擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)19條舉措

• 中國(guó)8月70城房?jī)r(jià)出爐，一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比降幅收窄

• 地方國(guó)資并購(gòu)基金“潮涌”，加速賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)

• 基金費(fèi)率改革或影響短債基金，理財(cái)公司考慮三大替代路徑

• 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%

• 軟銀將在愿景基金裁員近20%

1.商務(wù)部等九部門發(fā)布擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)19條舉措。商務(wù)部等九部門發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，提出五方面19條舉措，其中8項(xiàng)與“高品質(zhì)服務(wù)供給”有關(guān)。文件提出，開(kāi)展“服務(wù)消費(fèi)季”系列促消費(fèi)活動(dòng)；支持優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資源與知名IP跨界合作；擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開(kāi)放試點(diǎn)；有序擴(kuò)大單方面免簽國(guó)家范圍；優(yōu)化學(xué)生假期安排，完善配套政策等。文件還首次提出開(kāi)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)城市建設(shè)。

2.中國(guó)8月70城房?jī)r(jià)出爐，一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比降幅收窄。中國(guó)8月70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.1%，二線城市新房環(huán)比下降0.3%，降幅均較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。二手房方面，一線城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比降幅持平于1%，二線城市降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.6%，當(dāng)月僅有長(zhǎng)春1城房?jī)r(jià)環(huán)比上漲。這表明房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段，但部分指標(biāo)出現(xiàn)邊際改善跡象。

3.地方國(guó)資并購(gòu)基金“潮涌”，加速賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在政策暖風(fēng)的吹拂下，地方國(guó)資并購(gòu)基金設(shè)立呈現(xiàn)“潮涌”之勢(shì)。今年以來(lái)，已有上海、深圳、福建、浙江等地紛紛宣布擬設(shè)或已設(shè)國(guó)資并購(gòu)基金。地方國(guó)資并購(gòu)基金的興起，契合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向。隨著“并購(gòu)六條”等政策出臺(tái)，并購(gòu)不再只是企業(yè)層面的資本運(yùn)作，而是被賦予了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和區(qū)域轉(zhuǎn)型的使命。

4.基金費(fèi)率改革或影響短債基金，理財(cái)公司考慮三大替代路徑。近日，證監(jiān)會(huì)就《公開(kāi)募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬針對(duì)不同持有期限設(shè)置基金贖回費(fèi)率下限。此舉或提高短期持有基金的贖回成本，進(jìn)而影響短債基金等高流動(dòng)性產(chǎn)品的投資價(jià)值。作為短債基金的重要機(jī)構(gòu)投資者，理財(cái)公司正積極尋求應(yīng)對(duì)之策。理財(cái)公司主要考慮三條替代路徑：直接進(jìn)行債券交易、通過(guò)專戶配置債券、投資債券ETF及同業(yè)存單指數(shù)基金。

1.美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%。美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.00%-4.25%，為年內(nèi)首次降息，也是時(shí)隔9個(gè)月后重啟降息。FOMC聲明指出，就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)已上升，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，通脹有所上升。FOMC聲明后，美國(guó)利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在10月降息可能性超90%。交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年至少再降息一次的押注。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，就業(yè)增長(zhǎng)已放緩，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，勞動(dòng)力市場(chǎng)不如以前活躍，略有疲軟。通脹最近有所上升，仍略微偏高。

2.軟銀將在愿景基金裁員近20%。據(jù)媒體援引一份備忘錄和一位知情人士報(bào)道，軟銀集團(tuán)將在全球范圍內(nèi)裁掉其愿景基金團(tuán)隊(duì)近20%的員工。愿景基金目前擁有44名員工。剩余員工將為創(chuàng)始人孫正義的人工智能AI計(jì)劃投入更多資源，例如擬投資5000億美元的星門項(xiàng)目(Stargate)。愿景基金發(fā)言人證實(shí)了裁員的消息，但沒(méi)有對(duì)細(xì)節(jié)發(fā)表評(píng)論。

最近一周（2025 年9月15日至9月19日），全球主要股市多數(shù)上漲。中國(guó)市場(chǎng)方面，深證成指、恒生指數(shù)、中證500表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，漲幅不等，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)表現(xiàn)較弱；美國(guó)市場(chǎng)方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普 500 指數(shù)累計(jì)漲幅分別為 1.05%、2.21%、1.22%；亞洲市場(chǎng)方面，日經(jīng) 225指數(shù)累計(jì)漲幅為0.62%；歐洲市場(chǎng)方面，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌0.72%。

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025/9/15-2025/9/19

最近一周（2025 年 9月 15日至 9月 19日），國(guó)債市場(chǎng)表現(xiàn)不一。1 年期中國(guó)國(guó)債收益率累計(jì)下跌1個(gè)BP，5 年期中國(guó)國(guó)債收益率、10 年期中國(guó)國(guó)債收益率均錄得上漲，分別累計(jì)上漲 0.47個(gè)BP和1.19個(gè)BP。10 年期美國(guó)國(guó)債收益本周累計(jì)上漲8個(gè)BP。

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025/9/15-2025/9/19

最近一周（2025年9月15日至9月19日），萬(wàn)得基金指數(shù)整體呈上漲態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，萬(wàn)得全基指數(shù)累計(jì)漲幅為0.22%，萬(wàn)得股票型基金總指數(shù)累計(jì)上漲0.20%，萬(wàn)得混合型基金總指數(shù)累計(jì)上漲0.47%，萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)、萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)、萬(wàn)得靈活配置型基金指數(shù)累計(jì)漲幅分別為0.48%、0.67%、0.40%。

最近一周（2025年9月15日至9月19日），商品方面，金價(jià)走弱，COMEX黃金累計(jì)上漲0.90%，COMEX白銀累計(jì)上漲1.25%；國(guó)際油價(jià)小幅下跌，ICE 布油累計(jì)跌幅為1.40%。外匯方面，美元指數(shù)小幅反彈，累計(jì)漲幅為 0.03%；在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率小幅上漲，累計(jì)漲幅分別為 0.14%、0.06%。

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025/9/15-2025/9/19

最近一周（2025年 9月15日至9月19日），銀行理財(cái)發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)固收類基金主導(dǎo)的格局，固收+ 型基金數(shù)量為 328只，占比 51.09%；規(guī)模為 431.33億元，占比75.49%。整體來(lái)看，固收+ 型和純債固收型產(chǎn)品主導(dǎo)市場(chǎng)，反映投資者對(duì)穩(wěn)健收益的偏好；純債固收型產(chǎn)品數(shù)量為84只，占比 13.08%；規(guī)模為104.45億元，占比18.28%；現(xiàn)金管理型產(chǎn)品數(shù)量多但規(guī)模小，突顯短期流動(dòng)性需求；其他類型產(chǎn)品數(shù)量占比高，體現(xiàn)產(chǎn)品多樣性。這些結(jié)論顯示當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，資金偏好流向低風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新性產(chǎn)品的趨勢(shì)。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

最近一周（2025年9月15日至9月19日），銀行理財(cái)子公司在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，期間新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量 475只，占比達(dá)73.99%；規(guī)模達(dá)到 550.45億元，占全部統(tǒng)計(jì)規(guī)模的96.33%。城市商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量上占據(jù)顯著份額，農(nóng)村商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量上占有一定比例。城市商業(yè)銀行在產(chǎn)品數(shù)量上表現(xiàn)積極，但規(guī)模比例較低，表明其產(chǎn)品可能以中小型為主，期間新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量為91只，數(shù)量比例為14.17%；規(guī)模為17.65億元，規(guī)模比例為3.09%。農(nóng)村商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量上占有一定比例，但規(guī)模極小，突顯其產(chǎn)品以小規(guī)模為主的特點(diǎn)。外資銀行的產(chǎn)品數(shù)量極少，表明其在該市場(chǎng)中的影響力較弱。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

基于2025年9月15日至9月19日數(shù)據(jù)，銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品基準(zhǔn)收益率表現(xiàn)突出；低通脹率支持固定收益資產(chǎn)表現(xiàn)，政策和監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，鼓勵(lì)銀行理財(cái)子公司通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新提升競(jìng)爭(zhēng)力；投資者行為顯示資金流向低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，推高需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)促使機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)配置，聚焦高收益資產(chǎn)類別；全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際市場(chǎng)利率環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)，降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

注：統(tǒng)計(jì)新發(fā)產(chǎn)品比較基準(zhǔn)上下限中值的分布情況，非數(shù)值型基準(zhǔn)產(chǎn)品不統(tǒng)計(jì)

中金公司發(fā)布研報(bào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)較好回應(yīng)了市場(chǎng)的關(guān)切，但也保持了克制。此前期待的降息50個(gè)基點(diǎn)并未出現(xiàn)，決策者對(duì)于下一步降息存在較大分歧。由于就業(yè)數(shù)據(jù)過(guò)于疲軟，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?0月再次降息，但在這之后，通脹升溫將使降息門檻越來(lái)越高，貨幣寬松空間也將受限。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)并非需求不足，而是成本上升。

中信證券稱，7月開(kāi)始股市加速上行，股債蹺蹺板影響下，債市深度回調(diào)，但銀行理財(cái)規(guī)模并未受到影響，根據(jù)測(cè)算，在7月增長(zhǎng)2萬(wàn)億后，8月依舊逆勢(shì)繼續(xù)增長(zhǎng)約3000億元，達(dá)到32.97萬(wàn)億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。若基金贖回費(fèi)率上調(diào)新規(guī)落地，贖回費(fèi)機(jī)制將根本約束理財(cái)?shù)捻樦芷诓僮?，理?cái)資金的“短期套利+流動(dòng)性對(duì)沖”邏輯被系統(tǒng)性鎖死，配置功能將轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期持有+工具化使用”。

華泰固收稱，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)收斂，數(shù)據(jù)特征基本與上月一致，天氣和支出節(jié)奏可能仍有一定影響，但一些市場(chǎng)擔(dān)憂的影響因素已有所體現(xiàn)，固投弱化的三條邏輯、內(nèi)生動(dòng)能與社零影響、地產(chǎn)慣性等繼續(xù)存在；外需相對(duì)強(qiáng)于內(nèi)需，供給端整體有所收斂，但維持一定韌性。債市短期進(jìn)入目標(biāo)位，賠率改善，融資需求偏弱，央行呵護(hù)資金面且購(gòu)債重啟預(yù)期升溫，疊加長(zhǎng)假效應(yīng)，債市或階段性“歇歇腳”。

國(guó)信固收稱，近期權(quán)益市場(chǎng)總體高位震蕩，但美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)延續(xù)，產(chǎn)業(yè)端算力、端側(cè)AI、人形機(jī)器人及智駕等推進(jìn)較快，“反內(nèi)卷”相關(guān)政策持續(xù)深入有望改善農(nóng)藥、瓶片、煉化等行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，可關(guān)注相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；轉(zhuǎn)債方面，當(dāng)前供需格局及債市環(huán)境依舊對(duì)轉(zhuǎn)債形成支撐，轉(zhuǎn)債賠率總體不高下需更重視個(gè)券層面的挖掘。