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（來源：時代周報）

本文來源：時代周報 作者：曹楊

“蔚來正在經(jīng)歷從第二次低谷反彈的過程。”9月21日，在NIODay2025的媒體見面會上，蔚來公司創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌如此說道。

前一天晚上，蔚來正式發(fā)布了第三代蔚來ES8。

新車共有六座行政豪華版、六座行政簽名版和七座行政豪華版三個版本。其中，六座行政豪華版整車購買價格為40.68萬元起，采用電池租用服務(wù)（BaaS）后為29.88萬元起。

新款蔚來ES8價格 圖源：時代周報記者攝

新款ES8全系價格比預(yù)售時再低1萬元，這是蔚來反彈的關(guān)鍵所在。NIODay2025后的媒體見面會上，李斌表示，“新款蔚來ES8的定價比很多人的預(yù)期低，但仍有著合理的毛利，大家不用擔(dān)心蔚來不賺錢。”

同時，李斌直言，目前蔚來ES8的產(chǎn)能已經(jīng)拉滿，但各方面的爬產(chǎn)都還是挺有挑戰(zhàn)的。

“從最早的交付指引，到8月21日我們看到用戶的需求確實(shí)不錯，當(dāng)天晚上我們將產(chǎn)能提到了4萬輛，就是年底能交4萬輛，可能還會再提一點(diǎn)，但非常有限，因?yàn)楦鞣N設(shè)備都是有投資的?！?/p>

純電大三排時代正在到來

今年8月，李斌就在內(nèi)部演講中提到，全新ES8預(yù)定情況不錯，原先覺得能達(dá)到L90一樣的水平就不錯，現(xiàn)在來看情況還要更好一些。“做新一代ES8計(jì)劃的時候?qū)κ袌鰺崆轭A(yù)估還是保守了，現(xiàn)在整個供應(yīng)鏈正在全力加產(chǎn)能?！?/p>

不管是樂道L90還是蔚來新款ES8，瞄準(zhǔn)的都是三排大六座SUV市場，新款ES8的車身更是達(dá)到了5280mm，并擁有3130mm的軸距。

在李斌看來，純電大三排的時代正在到來。NIODay2025現(xiàn)場，李斌表示：“2025年是一個拐點(diǎn)，是用戶從純電技術(shù)帶來的體驗(yàn)收益，大于因?yàn)榧与姴槐銕眢w驗(yàn)損失的拐點(diǎn)。用戶的選擇與市場數(shù)據(jù)，已經(jīng)顯示出增程大三排SUV的黃金時代正在過去，純電大三排SUV的時代正在到來?！?/p>

李斌強(qiáng)調(diào)，這個趨勢背后的依據(jù)，一方面是市場的客觀數(shù)據(jù)。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年8月純電動市場(批發(fā))同比增速38.5%，插混同比增速5.0%，增程同比下降9.5%，新勢力中的純電動與增程的結(jié)構(gòu)占比從去年的56%：10.2%變?yōu)?4%：7.7%。

“另一方面，是因?yàn)槌鋼Q電網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和純電技術(shù)的發(fā)展，正在從量變到質(zhì)變?！崩畋笤诎l(fā)布會現(xiàn)場說道，過去十年，蔚來累計(jì)研發(fā)投入超過600億元，其中在充換電領(lǐng)域累計(jì)投入超過180億元。

NIODay2025現(xiàn)場公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日零點(diǎn)，蔚來已在全國范圍內(nèi)累計(jì)建設(shè)8246座充換電站，其中換電站3500座、充電站4746座；已建成覆蓋全國的9縱11橫16大城市群高速換電網(wǎng)絡(luò)，超過1000座高速公路換電站，連通全國550座城市。

蔚來充換電網(wǎng)絡(luò) 圖源：蔚來供圖

就在蔚來2025年NIODay前一天，樂道品牌旗下首款產(chǎn)品樂道L60，在上市一周年之際，針對性地對產(chǎn)品從能效、智能座艙、駕乘體驗(yàn)以及個性化選裝等多方面進(jìn)行了升級優(yōu)化。

此前李斌在發(fā)表全員講話時曾透露，蔚來旗下樂道品牌的樂道L60在7月、8月的鎖單量持續(xù)走高，打破了一般車型銷量會隨上市時間增長而逐漸下滑的行業(yè)常見趨勢。

2025年8月，蔚來公司交付新車3.13萬輛，同比增長55.2%，創(chuàng)歷史新高。其中，蔚來品牌交付新車1.05萬輛；樂道品牌交付新車1.64萬輛；firefly螢火蟲品牌交付新車4346輛。

從累計(jì)交付數(shù)據(jù)來看，截至8月底，蔚來公司已累計(jì)交付新車83.80萬輛，各品牌累計(jì)交付情況同樣清晰，其中蔚來品牌累計(jì)交付新車74.84萬輛，樂道品牌累計(jì)交付新車7.50萬輛，firefly螢火蟲品牌累計(jì)交付新車1.46萬輛。

單月與累計(jì)交付量的亮眼成績，為蔚來三季度業(yè)績展望注入了樂觀基調(diào)。此前在二季報的電話會上，蔚來就明確表示，三季度交付指引為8.7萬輛至9.1萬輛，同比增長40.7%至47.1%；同時，三季度營收指引為218.1億元至228.8億元，這兩項(xiàng)核心業(yè)績指標(biāo)均有望創(chuàng)下歷史新高。

基于當(dāng)前各品牌的良好發(fā)展態(tài)勢，李斌對蔚來后續(xù)的交付表現(xiàn)也給出了更高預(yù)期，李斌表示：“預(yù)計(jì)蔚來汽車四季度平均每個月要交付超過5萬輛新車。”

港股重返千億市值

自樂道L90和全新ES8發(fā)布以來，良好的市場反饋也直接帶動蔚來股價上漲，蔚來港股累計(jì)漲幅近90%，重返千億市值。

德意志銀行分析認(rèn)為，蔚來全新ES8展現(xiàn)出很強(qiáng)競爭力，重申港股目標(biāo)價75港元。同時，瑞銀集團(tuán)（UBS）發(fā)布報告表示，看好蔚來在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善、新產(chǎn)品競爭力提升及消費(fèi)者信心回暖驅(qū)動下的增長潛力，認(rèn)為當(dāng)前估值具備顯著吸引力。

基于這一預(yù)期，瑞銀集團(tuán)將其從“中性”上調(diào)至“買入”，美股目標(biāo)價也從6.20美元提高至8.50美元，預(yù)期未來12個月內(nèi)股價具備可觀上行空間。

瑞銀集團(tuán)對蔚來的這份信心，也與蔚來近期在資本市場的實(shí)際動作相呼應(yīng)。

9月10日下午，蔚來發(fā)布公告，稱擬公開發(fā)行不超過1.818億股A類普通股。當(dāng)晚，蔚來宣布完成了10億美元（約合人民幣71億元）股權(quán)增發(fā)融資，投資者包括來自美國、英國、瑞士、挪威、亞洲等知名長線投資機(jī)構(gòu)。

這是繼今年3月之后，蔚來在年內(nèi)的第二次公開融資。與上一次相比，本次融資的發(fā)行價和融資總額均有大幅提升。

短短一周后，9月17日，蔚來再次宣布通過公開增發(fā)新股，完成一筆價值11.6億美元（約合人民幣82.4億元）融資。股權(quán)發(fā)行承銷商代表包括摩根士丹利亞洲有限公司、瑞銀證券有限責(zé)任公司、瑞銀集團(tuán)香港分行及德意志銀行香港分行。

同日，蔚來港股收盤更是大漲超11%，報收56.9港元/股，也刷新了年內(nèi)股價記錄。蔚來股價從3月配股時的29.46港元一路漲至9月17日的56.9港元，投資者每股實(shí)現(xiàn)浮盈27.44港元，收益率高達(dá)93%。

此外，蔚來今年還收到了來自安徽國資的增資、寧德時代的戰(zhàn)略合作注資25億元。粗略計(jì)算，蔚來今年已經(jīng)獲得超180億元。

成立十余年間，這家造車公司累計(jì)融資金額已經(jīng)接近1600億元。

根據(jù)公告，本次股權(quán)發(fā)行所獲凈募集資金將用于投資智能電動汽車核心技術(shù)的研發(fā)；為旗下各品牌開發(fā)未來技術(shù)平輛及車型；拓展換電與充電網(wǎng)絡(luò)；進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表；以及用于一般企業(yè)運(yùn)營用途。