一場(chǎng)號(hào)稱“環(huán)?！钡母咴瓱熁ㄐ?，卻引爆了母公司近百萬港元市值的蒸發(fā)，始祖鳥的喜馬拉雅“藝術(shù)創(chuàng)作”成了安踏體育的ESG黑天鵝事件。

9月22日港股開盤，安踏體育（2020.HK）股價(jià)應(yīng)聲大跌，開盤跌4.6%報(bào)92.35港元/股，盤中一度跌超7%，創(chuàng)下近一個(gè)月來新低。截至收盤，安踏體育下跌2.22%，市值較前一交易日蒸發(fā)58億港元。

這場(chǎng)暴跌的直接導(dǎo)火索，是安踏旗下高端戶外品牌始祖鳥在喜馬拉雅山脈的一場(chǎng)煙花秀。9月19日，始祖鳥聯(lián)合藝術(shù)家蔡國(guó)強(qiáng)在西藏日喀則市江孜縣熱龍地區(qū)（平均海拔4600米以上）舉辦了名為《升龍》的煙花表演。

從藝術(shù)盛宴到環(huán)保危機(jī)

這場(chǎng)煙花秀是始祖鳥“向上致美”系列項(xiàng)目第三季的一部分。藝術(shù)家蔡國(guó)強(qiáng)希望通過在喜馬拉雅山脈燃放彩色煙花，展現(xiàn)“向上致美”的品牌理念。

主辦方宣稱采取了環(huán)保措施：使用生物可降解材料，燃放等級(jí)為最低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并制定“預(yù)防-監(jiān)測(cè)-恢復(fù)”全鏈條方案。

然而，這些解釋未能平息公眾質(zhì)疑。網(wǎng)友批評(píng)此舉是“吃戶外的飯，砸戶外的鍋”。植物學(xué)博士顧有容指出，高山草甸植被非常脆弱，需要幾十年甚至上百年才能長(zhǎng)起來。

更令人擔(dān)憂的是，青海民族大學(xué)游牧研究中心研究員華旦才讓認(rèn)為，以低海拔環(huán)境下的煙霧測(cè)試作為參考并不科學(xué)。盡管當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境局稱活動(dòng)手續(xù)合規(guī)，但爭(zhēng)議仍持續(xù)發(fā)酵。

面對(duì)洶涌輿情，9月21日，蔡國(guó)強(qiáng)工作室和始祖鳥分別發(fā)表聲明致歉。然而，始祖鳥在海外社交媒體發(fā)布的英文版致歉信與國(guó)內(nèi)版本存在差異，其中“正在與相關(guān)藝術(shù)家和中國(guó)團(tuán)隊(duì)溝通”的表述被指“甩鍋”中國(guó)團(tuán)隊(duì)，引發(fā)二次輿情。

同日，日喀則市委、市政府高度重視此事，“云端珠峰”發(fā)布情況通報(bào)稱，已成立調(diào)查組第一時(shí)間趕赴現(xiàn)場(chǎng)核查，后續(xù)將根據(jù)核查結(jié)果依法依規(guī)處理。

9月22日，安踏體育官方客服就事件表示抱歉，并稱已將采訪問題轉(zhuǎn)達(dá)給相關(guān)部門。但截至發(fā)稿，安踏體育官方及投資者關(guān)系處對(duì)始祖鳥營(yíng)銷活動(dòng)環(huán)保論證等問題均未給出實(shí)質(zhì)性回應(yīng)。

市值蒸發(fā)與信任滑坡

資本市場(chǎng)對(duì)此次事件反應(yīng)迅速且嚴(yán)厲。9月22日，安踏體育股價(jià)開盤大跌，總市值蒸發(fā)約125億港元。北水資金當(dāng)日凈賣出安踏1.8億港元，為近三個(gè)月最大單日流出。

花旗發(fā)布點(diǎn)評(píng)稱，若亞瑪芬體育下半年盈利低于預(yù)期，將拖累安踏2025-2026年稅前利潤(rùn)6%左右。彭博行業(yè)研究指出，始祖鳥占亞瑪芬收入約40%，而亞瑪芬對(duì)安踏凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)度接近30%。

品牌傷害更為深遠(yuǎn)。始祖鳥核心客群為一二線城市高凈值、強(qiáng)調(diào)環(huán)保理念的“精致戶外族”。天貓旗艦店數(shù)據(jù)顯示，9月22日始祖鳥訪客數(shù)環(huán)比驟降32%，轉(zhuǎn)化率跌去一半。有消費(fèi)者直接表示“不會(huì)再購(gòu)買”。

04 深層反思：ESG成企業(yè)估值不可忽視的因素

這場(chǎng)危機(jī)暴露了安踏多品牌戰(zhàn)略中的ESG風(fēng)險(xiǎn)。2019年，安踏牽頭的財(cái)團(tuán)以46.6億歐元收購(gòu)亞瑪芬體育，獲得始祖鳥等品牌。如今，始祖鳥已成為安踏利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。

然而，高端戶外品牌的溢價(jià)高度依賴“價(jià)值觀認(rèn)同”。此次事件直接動(dòng)搖了始祖鳥“敬畏自然”的品牌根基。業(yè)內(nèi)人士指出，若ESG形象受損，修復(fù)周期可能長(zhǎng)達(dá)2-3年。

富時(shí)羅素與MSCI ESG評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)均表示“正就事件進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估”，不排除下調(diào)ESG評(píng)分。隨著證監(jiān)會(huì)與港交所就《上市公司ESG信息披露指引》征求意見，ESG因素正成為影響企業(yè)估值的重要變量。

調(diào)查組已趕赴現(xiàn)場(chǎng)核查，公眾期待的不僅是“是否造成實(shí)際污染”的結(jié)論，更希望查清這場(chǎng)煙花秀的審批全流程。若調(diào)查結(jié)果確認(rèn)破壞高山草甸生態(tài)，品牌方面臨行政處罰與公益訴訟雙重風(fēng)險(xiǎn)。

安踏能否將這場(chǎng)危機(jī)轉(zhuǎn)化為ESG升級(jí)的契機(jī)，將決定其全球化故事能否繼續(xù)講下去。