作者 | 李大為 來源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

2025年9月，沈陽網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)當?shù)厮刑岵唆~門店已全部關閉，這一消息讓"太二酸菜魚為何沒人吃了"的話題迅速登上熱搜。與此同時，廣州山姆會員店里，標價119.9元的預制太二酸菜魚正擺在顯眼位置。

一關一開之間，折射出這個曾經(jīng)的"酸菜魚天花板"正在經(jīng)歷的艱難轉型。四年時間，九毛九集團（09922.HK）的市值從2021年峰值時的近550億港元跌至2025年9月的30億港元，蒸發(fā)超520億港元，折合人民幣約480億，縮水幅度高達94%。

創(chuàng)始人管毅宏的財富也從2021年的128.2億元跌至2023年的101.1億元，2024年起已連續(xù)兩年跌出《新財富》500創(chuàng)富榜。雪上加霜的是，九毛九近期還被調出了港股通標的證券名單，資本市場的信心顯然已降至冰點。

▲ 圖源：微博

從巔峰到低谷的十年太二酸菜魚曾創(chuàng)造過餐飲界的流量神話。憑借"酸菜比魚好吃"的口號和一系列獨特的店規(guī)——超過4人不接待、不拼桌、不加位、不外賣等，太二一度成為酸菜魚界的"排隊王"。

2019年巔峰時期，太二的翻臺率高達4.9次/天，超過以服務著稱的海底撈，客單價也一度沖上80元，成為母公司九毛九集團當之無愧的"增長引擎"，并助推集團成功上市。但到了2025年中報，太二的翻臺率已下跌至2.2次/天，客單價降至73元，幾乎腰斬。

業(yè)績數(shù)據(jù)同樣不容樂觀：2025年上半年太二實現(xiàn)收入19.48億元，同比下滑13.3%，這是太二中期業(yè)績首次出現(xiàn)下滑。門店數(shù)量從2024年6月末的612家收縮至547家，半年內(nèi)凈閉店65家，這是太二自2019年助力母公司上市后首次出現(xiàn)大規(guī)模關店。

▲ 圖源：21世紀財經(jīng)報道

不僅僅是太二，九毛九集團旗下三大核心品牌集體失速。慫火鍋上半年收入4.16億元，同比下降3.5%；九毛九西北菜表現(xiàn)更為慘淡，收入2.26億元，同比跌幅高達22.6%。整個集團2025年上半年營收27.53億元，同比下降10.14%；歸母凈利潤6069萬元，同比下降16.05%，營收和利潤雙雙呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑。于是太二在成立10周年之際啟動了全面改革。

最引人注目的是在廣州推出的5.0"鮮活模式"新店型，門店內(nèi)擺放鮮活食材并標注"當天到店"。據(jù)太二客服介紹，目前全國已有68家鮮活門店，計劃到2025年底完成150家門店調改，2026年完成所有門店調改。這一舉措顯然是為了應對消費者對食材新鮮度的擔憂。

同時，太二加快了海外擴張的步伐。自2021年進軍東南亞市場以來，已在新加坡、馬來西亞、泰國、印尼四國開設15家門店，且步入穩(wěn)步盈利階段。位于曼谷頂級商圈CentralWorld的門店過去兩年營收保持高雙位數(shù)增長，成為當?shù)刂胁拖M的"流量擔當"。

太二采用"1道招牌酸菜魚+N道經(jīng)典川菜+2款本土創(chuàng)新菜"的菜單設計，努力將當?shù)乜腿喊l(fā)展為主力，目前東南亞門店華人顧客占比約30%。在預制菜領域的布局是另一重要舉措。

2025年上半年，九毛九集團來自貨品銷售的收入從5496萬提升至1.32億，同比大增140%，占總收入的比重從1.8%提升至4.8%，這也是集團整體收入中唯一實現(xiàn)高速增長的板塊。在山姆等渠道上架的預制太二酸菜魚，售價119.9元/份，試圖將線下門店的招牌產(chǎn)品延伸至家庭消費場景。

▲ 圖源：山姆極速達App

餐飲行業(yè)的集體困境九毛九的困境并非個案，而是整個中式連鎖餐飲面臨挑戰(zhàn)的縮影。2025年上半年，多家餐飲上市公司業(yè)績同樣難言樂觀。呷哺呷哺上半年營業(yè)收入19.42億元，同比下降18.9%；

廣州酒家上半年歸母凈利潤0.39億元，同比下降33%。餐飲行業(yè)正經(jīng)歷激烈的洗牌。2024年中國餐飲業(yè)閉店數(shù)攀升至409萬家，閉店率61.2%，均超2023年。2025年上半年，國內(nèi)餐飲相關企業(yè)新注冊量134.7萬家，而注銷、吊銷量達到105.6萬家。雖然新增數(shù)量仍大于注銷數(shù)量，但市場供給持續(xù)增加導致競爭愈發(fā)激烈。

價格戰(zhàn)成為常態(tài)，眾多餐飲企業(yè)進入微利時代。就連五星級酒店也放下身段，成都索菲斯錦苑賓館在大堂外擺攤售賣10元大廚炒面、38元脆皮乳鴿，開業(yè)首月即實現(xiàn)日均1.2萬元營收。這種"降維打擊"給連鎖餐飲品牌帶來了更大的競爭壓力。在這樣的大環(huán)境下，太二的轉型能否成功還未可知。

鮮活門店的改造需要時間和資金投入，海外市場拓展面臨文化差異挑戰(zhàn)，預制菜業(yè)務雖然增長迅速但占比仍然較低。消費者是否愿意為預制的太二酸菜魚買單，能否接受從"不外賣"到"家庭預制"的轉變，都是未知數(shù)。

餐飲行業(yè)正在經(jīng)歷從追求規(guī)模擴張到注重品質信任的轉變。那些能夠真正抓住消費者需求，在食材、口味、體驗上建立信任的品牌，才能在這場殘酷的競爭中存活下來。對于太二來說，這場轉型之戰(zhàn)才剛剛開始。

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