作者丨薛皓皓

編輯丨關雎

奇瑞汽車經(jīng)歷20多年長跑，今天終于登陸港交所。

此次上市，奇瑞汽車以30.75港元/股的招股價上限定價，募資規(guī)模達91.4億港元，開盤市值近2000億港元，一舉成為年內港股市場規(guī)模最大的車企IPO。

創(chuàng)始人尹同躍在35歲（1997年）創(chuàng)辦奇瑞，如今他已年過六旬，從黑發(fā)到白發(fā)，從燃油車年代到新能源車時代。早在2004年，尹同躍就嘗試沖刺IPO，直到今天，他才如愿以償。

2024年，奇瑞汽車的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，銷量近230萬輛，中國自主品牌乘用車公司排名第二；年收入2699億元，凈利潤143億元。并且，自2003年起連續(xù)22年出口第一。

在將近30年中，不少早期投資者已紛紛退出了股東行列，目前安徽蕪湖投資控股、立訊精密，是前兩大機構股東。

目前，奇瑞汽車的燃油車收入占比較大，2024年占比83%，新能源車占比17%。本次香港上市，其中70%的募集資金將用于研發(fā)汽車的新能源化、智能化。

從30萬啟動資金做到中國第一

60后尹同躍，畢業(yè)于如今的合肥工業(yè)大學，曾是一汽頗有潛質的車輛工程師。

受當時安徽蕪湖市副市長詹夏來的感召，尹同躍回到安徽創(chuàng)辦了奇瑞。起初，尹同躍的創(chuàng)業(yè)條件艱難，地點在蕪湖廢棄的破磚瓦廠，四周是水塘和淤地，啟動資金僅30萬元。“沒錢，沒人，沒技術，一切都從無到有。”尹同躍曾回憶。

年輕時的尹同躍

當時為了攻克燃油車最關鍵的發(fā)動機技術，蕪湖市政府幫助奇瑞，斥重金3000萬美元，買了一條美國的二手發(fā)動機生產(chǎn)線。這條生產(chǎn)線由外國專家負責調試，但是外國專家工作并不上心，產(chǎn)線建設進度一度停滯。

能不能不靠外國專家，自己完成發(fā)動機生產(chǎn)？面對詹夏來的詢問，尹同躍立下軍令狀?！案刹怀?，跳長江！”

經(jīng)過一年半的奮斗，奇瑞的第一臺發(fā)動機順利下線并點火，眾人歡呼雀躍。

掌握了發(fā)動機技術，整車制造自然也不在話下。上世紀之末的1999年12月，奇瑞的第一輛白色轎車——風云000001駛下生產(chǎn)線，奇瑞開啟了自主造車的新征程。

風云汽車

奇瑞的第一個發(fā)展高峰在2003年，當時推出了一代神車“奇瑞QQ”。在當年轎車價格普遍在10萬元以上時，奇瑞QQ的價格僅僅是它們一半以下，售價不到4萬元。在接下來不到10年時間，奇瑞QQ的銷量超過100萬輛。

奇瑞對乘用車的新能源化也早有布局。早在2009年，公司就推出了新能源電動車S18，但是它的新能源車業(yè)務發(fā)展并不順利，其新能源車銷售收入占比，截止到2024年才20%左右。

奇瑞對汽車出海的布局也非常超前。公司剛成立不久的2001年，就把風云轎車出口至敘利亞。

雖然奇瑞已是國內最知名的車企之一，但是它的IPO之路是一波三折的。早在2004年，奇瑞汽車嘗試沖擊上市，但因多方利益的沖突導致奇瑞上市一事一拖再拖。

2008年，奇瑞完成公司制改革，做好了一系列的上市前準備工作。然而，席卷全球的金融危機讓它的上市計劃再度中止。

2010年左右，原本準備再次沖刺IPO的尹同躍，公開表示由于市場不理想和關聯(lián)交易的因素，奇瑞并未如期推進IPO。

2016年，奇瑞計劃借殼海螺新材上市，但這條道路依然未走通。

2019年，奇瑞引入青島五道口投資，希望借力登陸資本市場，但最終未能如愿。這時，立訊精密斥資百億元接盤，投資了奇瑞。

尹同躍曾在內部會議上，明確提出將企業(yè)高質量上市作為公司首要任務。這一次，他終于實現(xiàn)了這一目標。

安徽國資是最大股東，許多早期投資人已退出

奇瑞發(fā)展至今經(jīng)歷了多輪融資。睿獸分析顯示，早在2000年，安徽蕪湖投資控股就給于奇瑞天使輪資金支持。

在此后多年，奇瑞汽車獲得了多輪大額融資。2007年，奇瑞汽車完成了2.26億元A輪融資，投資方包括同華投資和湖山投資；2009年，鼎暉投資、渤海產(chǎn)投、中國華融等聯(lián)合投資近15億元，公司完成了B輪融資；不久之后，奇瑞汽車接受了大連汽車、開封投資、常熟港建的超30億元投資。

不過，不少上述股東，包括同華投資、湖山投資、鼎輝投資、渤海產(chǎn)投等已經(jīng)退出。這些投資者多在2010年~2017年，向奇瑞控股轉讓了自己所持有股份。

2016年，興業(yè)基金獨家投資15.5億元，為奇瑞的C輪注資。不過，該基金也于2022年將股份轉讓給奇瑞控股，退出了股東行列。

目前，奇瑞汽車的財務投資者還包括五道口投資、火眼投資、IDG資本等。創(chuàng)業(yè)邦從IDG資本了解到，IDG在2023年和2024年初兩次投資奇瑞汽車，并安排投后賦能團隊持續(xù)在深度國際技術合作、歐洲主流市場開拓、股權資本結構優(yōu)化、新業(yè)務拓展布局等方面助力。

奇瑞汽車的股東名單上有不少產(chǎn)業(yè)投資方的身影。這其中包括寧德時代、國軒高科、立訊精密等。

寧德時代和國軒高科是汽車動力電池研發(fā)供應商，分別占股3.15%和1.66%，雙方都宣布和奇瑞汽車進行就乘用車、重卡、物流車等產(chǎn)品進行合作。

立訊精密更是奇瑞汽車一位大股東，占股比例高達16.83%。作為“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”巨頭，立訊精密為何大舉入股奇瑞汽車？其實，立訊精密已悄然開拓汽車制造業(yè)務，按照立訊精密創(chuàng)始人王春來的戰(zhàn)略，它要成為新能汽車ODM制造的供應商，它還與奇瑞成立合資公司，專注于該項業(yè)務。

在奇瑞汽車的股東列表中，陪跑最長的是安徽蕪湖投資控股（2000年），也是最大的大一股東?，F(xiàn)在，蕪湖投資控股占比21.17%。

2025年初，奇瑞汽車完成了一次股權結構調整。在此之后，本次港股IPO上市主體奇瑞汽車，就無實際控制人，而公司管理層成為了“公司實際控制人”。

奇瑞汽車的排名前5股東分別為蕪湖投資控股（21.17%）、管理層及員工持股平臺（18.25%）、立訊精密（16.83%）、安徽信用擔保（9.97%）和安徽投資控股（5.20%）。

連續(xù)22年出口第一，仍以燃油車為主

2001年，中國加入世貿組織，意味著中國開始擁抱全球市場。那時，剛剛創(chuàng)立奇瑞汽車的尹同躍考慮到：中國也要打造在世界上叫得響的汽車品牌。

2001年，一家敘利亞車商在北京看中了奇瑞推出不久的風云汽車，并訂購了10輛。這10輛汽車經(jīng)由天津港口出口，進入了中亞市場。

在此之后，尹同躍就未停止出海的步伐，而是越走越好。2003年，他就設立了國際部，當年出口1200多輛汽車，首次成為出口量最大的中國車企。在此之后的22年，奇瑞始終保持著中國車企出口第一的頭銜。

2003年起，奇瑞就在伊朗蓋起了一個汽車整車廠。之后兩年，它進入了巴西、智利、阿爾及利亞、俄羅斯.....現(xiàn)在，它的汽車已經(jīng)銷往100多個國家。

如今，它的制造工廠已觸及馬來西亞、巴西、西班牙、印度尼西亞、烏茲別克斯坦等地。奇瑞一方面會與當?shù)豋EM服務商合作，將KD套件（已散件形式出口并在進口國組裝的汽車零部件）運至當?shù)毓S進行組裝和銷售；另一方面，奇瑞和當?shù)豋EM成立合資公司，KD套件會在合營公司中組裝和銷售。

2024年，奇瑞和老牌車企EV MOTORS建設的合營工廠，該工廠已在當年12月正式下線第一輛車，成為首家在歐洲完成生產(chǎn)的中國車企。

值得一提的是，俄羅斯汽車市場由于俄烏戰(zhàn)爭，美歐日韓的車企紛紛退出這一市場，這為中車企留下了巨大的機會。在2023年，俄羅斯每賣兩臺新車，就有一臺是中國車，其中賣得最多的就是奇瑞汽車。

近3年，奇瑞汽車的海外收入占比大約40%，2024年海外收入為978.68億元。

從車型銷售情況而言，燃油車收入1878.91億元，占整體收入約70%，仍是奇瑞汽車的主要產(chǎn)品。2024年，新能源車收入占比約20%，為589.31億元。

和其他傳統(tǒng)車企一樣，奇瑞汽車也面臨著向新能源車轉型的壓力。本次港股IPO融資，主要資金就在于向著汽車智能化和新能源化轉型。