盧比堆積，貿(mào)易失調(diào)

2022年，俄烏沖突一爆發(fā)，西方那邊立馬祭出經(jīng)濟制裁大招，把俄羅斯的銀行踢出SWIFT系統(tǒng)，凍結(jié)資產(chǎn)，還禁了高科技出口。俄羅斯的能源賣不出去美元結(jié)算，急需找新路子。印度這時候跳出來，提出用盧比直接結(jié)算石油和煤炭啥的買賣。

聽起來挺靠譜，印度能源進口大戶，俄羅斯正好有貨源，雙方一拍即合。結(jié)果呢，印度從俄羅斯進口石油暴增，2022到2023財年進口額直奔415億美元，而出口到俄羅斯的貨才28億美元。這貿(mào)易天平歪得不成樣子，俄羅斯手里攢下一大堆盧比，擱在印度銀行賬戶里，動彈不得。

盧比在國際上流動性差勁，換不了美元歐元，存著還貶值。俄羅斯企業(yè)試著用它買點印度藥品、農(nóng)產(chǎn)品啥的，可規(guī)模小得可憐，賬戶余額照樣雪球般滾大。到2023年初，俄羅斯銀行的盧比儲備已經(jīng)幾十億美元級別。

俄羅斯工業(yè)貿(mào)易部一看，這錢花不出去，干脆暫停盧比結(jié)算談判，轉(zhuǎn)而推人民幣或阿聯(lián)酋迪拉姆。印度那邊不樂意，本來想借這機會推本幣國際化，減少美元依賴，結(jié)果計劃泡湯。

采購破局，制裁穿隙

俄羅斯一看盧比閑著發(fā)霉，干脆變廢為寶，2023年5月重啟部分結(jié)算，但不買印度石油了，轉(zhuǎn)頭用盧比采購電子機械。工業(yè)貿(mào)易部計劃砸820億盧比，約10億美元，買電信服務(wù)器部件啥的，這些雙用技術(shù)，本來西方禁運，現(xiàn)在從印度渠道來。

采購走封閉支付系統(tǒng)，俄印企業(yè)直連，避開美元痕跡。結(jié)果呢，印度對俄工程出口2023下半年翻番，超10億美元，機械汽車零件電子全上。

這招高明，花掉盧比還補上軍工缺口。2022年10月，俄羅斯給貿(mào)易聯(lián)盟下信，開發(fā)印度供應(yīng)鏈，目標(biāo)是導(dǎo)彈無人機電子戰(zhàn)設(shè)備部件。聯(lián)盟有情報背景，計劃隱秘，盧比直接轉(zhuǎn)供應(yīng)商賬戶。

印度公司接單，Innovio Ventures就供了490萬美元貨，包括無人機電子，到俄羅斯受限企業(yè)。還有568000美元無線電系統(tǒng)設(shè)備，給Testkomplekt，這家俄羅斯公司早被美歐封。海關(guān)數(shù)據(jù)亮眼，從2022年中，印度對俄敏感出口飆升，盧比結(jié)算成主流。

俄羅斯的算盤打得響，盧比從負擔(dān)變資源，采購鏈條穩(wěn)住。2023年，Sberbank處理七成對印支付，用盧比買貨，避開制裁雷達。

印度供應(yīng)商嘗甜頭，出口額2024年前九月超10億美元，機械電子占大頭。俄羅斯投資也跟上，盧比投印度電子廠，搞合資生產(chǎn)，本地化供應(yīng)鏈。計劃分階段，第一步組裝線，逐步全線供應(yīng)。

西方氣炸，2024年1月美國國務(wù)院點名印度出口異常。歐盟議會辯論，呼吁堵漏洞?？捎《炔徽J，外交部聲明遵守國際規(guī)則，實際許可照批。俄羅斯的路徑巧，盧比直付，無第三方，西方管不著。

2024年9月，金融時報爆俄羅斯信件，詳述820億盧比計劃，采購電信復(fù)雜設(shè)備。信件給貿(mào)易聯(lián)盟，強調(diào)用盧比儲備繞西方視線。曝光后，西方施壓加碼，美國副財長7月寫信印度商會，警告軍工交易風(fēng)險二級制裁。

俄羅斯不管，繼續(xù)推。2024財年，雙邊貿(mào)易660億美元，盧比結(jié)算九成。印度出口敏感技術(shù)成俄羅斯第二大來源，近兩成軍工部件經(jīng)印度。

俄羅斯用盧比買的貨，本源于西方市場，現(xiàn)在中轉(zhuǎn)印度，制裁漏風(fēng)。印度銀行用盧比付油錢，俄羅斯回購電子，循環(huán)順。俄羅斯出口到印度六倍增長，2022年100億到2024年610億，油為主。盧比儲備消化快，2024年底降一半。

這破局有深意，去美元化浪潮下，本幣貿(mào)易成趨勢。金磚國家間，俄羅斯印度合作示范，中國也推人民幣結(jié)算，穩(wěn)全球鏈。西方想封死，可新興市場抱團，盧比穿隙成案例。

俄羅斯軍工不缺貨，生產(chǎn)線轉(zhuǎn)，西方情報顯示，印度渠道補上兩成缺口。采購不止電子，還機械，印度工程貨翻倍，價值10億。俄羅斯的封閉系統(tǒng)，俄印企業(yè)直聯(lián)，高效低成本。

到2024年底，盧比采購模式固化，俄羅斯投印度債券股權(quán)，基礎(chǔ)設(shè)施項目。印度儲備銀行8月簡化規(guī)則，允許無先批開賬戶，盧比-盧布匯率動態(tài)。俄羅斯企業(yè)用盧比買印度貨，順帶投資，余額流動活。西方智庫報告，印度成轉(zhuǎn)運樞紐，敏感技術(shù)流俄五分之一。俄羅斯穩(wěn)住，盧比花掉，制裁穿隙，雙贏局。

西方圍堵，東方周旋

2025年，西方圍堵升級，美國商務(wù)部長9月11日表態(tài)，解決印度貿(mào)易協(xié)議，印度須停買俄羅斯油。歐盟美政策分歧，貿(mào)易受影響，油價蓋子松動?？捎《炔煌耍?月13日儲備銀行推新規(guī)，盧比-盧布結(jié)算加速，俄羅斯用盈余盧比投印度國債債券股權(quán)貸款，基礎(chǔ)設(shè)施全開。雙邊貿(mào)易2025上半年692億美元，增長33%，盧比結(jié)算翻番。

俄羅斯清空盧比庫存，供應(yīng)鏈牢，電子機械進口穩(wěn)。印度出口再增，2025年超15億美元，制藥農(nóng)業(yè)跟上。西方智庫1月報告，印度繞道制裁，路徑圖曝光。

歐盟2月峰會討論，提案堵印度口子?？捎《戎苄?，總理重申中立，能源軍備合作不斷。俄羅斯油輪照到，煉油廠滿負荷。5月，印度商務(wù)部長簽協(xié)議，推盧比國際化，金磚框架下多邊結(jié)算熱。

西方無奈，制裁效果弱，特朗普政府協(xié)調(diào)松，分析師稱。8月5日，儲備銀行調(diào)規(guī)則，盧比投基建，俄羅斯資金涌印度園區(qū)。9月，英媒曝印度公司供俄，數(shù)據(jù)海關(guān)佐證。俄羅斯平衡降峰值一半，經(jīng)濟部報告歸檔。印度商會熱鬧，企業(yè)嘗利，出口增長穩(wěn)。

這周旋有內(nèi)涵，多極世界下，新興國家不站隊，貿(mào)易自主權(quán)大。金磚合作，中國俄印聯(lián)手，去美元化成勢。俄羅斯用盧比突圍，印度平衡兩大營，東方智慧顯。西方霸權(quán)松動，制裁反噬，全球鏈重塑。這不光是錢的事，還格局變遷，東方周旋，未來可期。