1.有大事

文章2000字，太干了，別噎著。

這篇文章我之前發(fā)在了星球上，我覺得對(duì)大家也有所啟發(fā)，所以也發(fā)到公號(hào)上，了解詳情請(qǐng)點(diǎn)擊：『』

最近有朋友問我："你買基金虧過錢嗎？"

我說："當(dāng)然虧過，而且虧得還不少。"

但正是因?yàn)榻贿^這些學(xué)費(fèi)，讓我慢慢摸索出了一套相對(duì)靠譜的選基金方法。

說實(shí)話，剛開始投基金的時(shí)候，我就是個(gè)純韭菜?？吹骄W(wǎng)上或者周圍人說哪個(gè)基金經(jīng)理好，或者看到某只基過去一年漲了50%，就興沖沖地買進(jìn)去。

結(jié)果呢？買完就跌，一跌就是好幾個(gè)月。那種感覺別提多難受了！

主動(dòng)基金的那些坑

經(jīng)過幾年的摸爬滾打，我發(fā)現(xiàn)主動(dòng)型基金真的是個(gè)技術(shù)活，而且這個(gè)技術(shù)活不是我們普通人能掌握的。

首先是基金經(jīng)理的風(fēng)格漂移問題。你今天買的時(shí)候，這個(gè)基金經(jīng)理專注科技股，結(jié)果過兩個(gè)月他突然覺得消費(fèi)股更有前景，整個(gè)投資風(fēng)格都變了。你以為自己買的是蘋果，結(jié)果拿到手的是橘子……

其次是費(fèi)用問題。主動(dòng)基金的管理費(fèi)相對(duì)比較高，還有各種申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。這些費(fèi)用看起來不多，但架不住時(shí)間的復(fù)利效應(yīng)。長(zhǎng)期下來，這些費(fèi)用能吃掉你不少收益！

最要命的是擇時(shí)問題。很多基金經(jīng)理也是人，也有情緒，也會(huì)在市場(chǎng)高點(diǎn)的時(shí)候過度樂觀，在市場(chǎng)低點(diǎn)的時(shí)候過度悲觀。結(jié)果就是在應(yīng)該買入的時(shí)候減倉(cāng)，在應(yīng)該賣出的時(shí)候加倉(cāng)。有時(shí)候這種反向操作，我都看不下去了，懂得都懂！

還有一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的問題：業(yè)績(jī)的不可持續(xù)性。今年表現(xiàn)好的基金經(jīng)理，明年可能就掉鏈子了。市場(chǎng)風(fēng)格一輪換，之前的明星基金經(jīng)理可能就成了落后生，選基金經(jīng)理就像買彩票一樣！

為什么我轉(zhuǎn)向指數(shù)基金

經(jīng)歷了主動(dòng)基金的各種折騰之后，我開始把目光轉(zhuǎn)向指數(shù)基金。

指數(shù)基金最大的好處就是透明度高。你買滬深300指數(shù)基金，它就老老實(shí)實(shí)地按照滬深300的成分股比例去投資；你買有色ETF，它就包含了那些有色龍頭公司，不會(huì)搞什么花里胡哨的操作。這種透明度讓你心里有底，知道自己的錢投到了哪里。

費(fèi)用方面，指數(shù)基金也比主動(dòng)基金良心多了。算下來，長(zhǎng)期投資的成本優(yōu)勢(shì)就非常明顯了。

并且如果你買的是大盤指數(shù)，比如滬深300啊，中證2000啊，還能讓你真正享受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。只要國(guó)家經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)谔嵘?，指?shù)基金就能分享到這份增長(zhǎng)。這比賭某個(gè)基金經(jīng)理的能力要靠譜得多。

選擇策略

既然決定了投指數(shù)基金，那怎么選就成了關(guān)鍵問題。我的方法很簡(jiǎn)單，但很有效：分行業(yè)，看估值。

不同行業(yè)的特點(diǎn)不一樣，所以估值的參考指標(biāo)也不同，標(biāo)準(zhǔn)不能一刀切。

對(duì)于周期性行業(yè)，比如有色金屬、煤炭、鋼鐵這些，我主要看PB估值，也就是市凈率。為什么？因?yàn)檫@些行業(yè)的盈利波動(dòng)很大，今年賺得盆滿缽滿，明年可能就虧得底朝天。但是它們的凈資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，所以PB更能反映真實(shí)的估值水平。

具體操作就是看這些行業(yè)的PB歷史分位。如果PB處在歷史的20%分位以下，那就是比較好的買入時(shí)機(jī)，如果處在10%以內(nèi)，那太棒了！如果超過80%分位，那就該考慮減倉(cāng)了，比如現(xiàn)在的中證2000ETF。

對(duì)于消費(fèi)類和科技類行業(yè)，我主要關(guān)注PE估值，也就是市盈率。消費(fèi)類公司比如白酒、食品飲料，還有科技類公司，它們的盈利相對(duì)穩(wěn)定，而且有成長(zhǎng)性。所以PE能更好地反映它們的投資價(jià)值。

消費(fèi)股的PE分位我一般控制在20%以下買入，比如現(xiàn)在的白酒，就處在10%左右的分位水平！

那么具體怎么看PE和PB估值呢？

PE好辦，比如支付寶，在最上方輸入框中輸入對(duì)應(yīng)基金名稱或者代碼即可，然后向下劃，有一個(gè)“估值水平”的欄目，點(diǎn)開即可看到：

可以看到“比xx%的時(shí)間低”，比如“比90%的時(shí)間低”，也就意味著當(dāng)前分位是10%

PB的話麻煩一些，大多基金類APP都不做披露，這時(shí)候需要曲線救國(guó)，我一般用理杏仁、烏龜量化這種網(wǎng)站，看基金對(duì)應(yīng)指數(shù)或者板塊的估值，比如白酒：

或者更簡(jiǎn)單的辦法就是看基金持倉(cāng)的股票，然后去各類行情APP，比如雪球中看對(duì)應(yīng)個(gè)股的PB估值分位。

具體怎么操作

有了選基標(biāo)準(zhǔn)，具體操作就簡(jiǎn)單了。我一般會(huì)同時(shí)關(guān)注幾個(gè)不同行業(yè)的指數(shù)基金，然后根據(jù)估值情況來決定買入的比例。

比如現(xiàn)在有色金屬的PB分位很低，消費(fèi)股的PE分位也不高，那我就會(huì)重點(diǎn)配置這兩個(gè)板塊。如果所有板塊的估值都很高，那我就耐心等待，或者選擇一些相對(duì)便宜的全市場(chǎng)指數(shù)基金。

定投是個(gè)好方法，但絕不是無腦定投！

我會(huì)根據(jù)估值情況調(diào)整定投的金額。估值低的時(shí)候多投一點(diǎn)，估值高的時(shí)候少投一點(diǎn)，甚至?xí)和６ㄍ?。這樣能提高整體的收益率。

還有一個(gè)小技巧，就是關(guān)注一些細(xì)分行業(yè)的指數(shù)基金。比如新能源車、通信設(shè)備、半導(dǎo)體這些，它們的波動(dòng)更大，但如果能在合適的時(shí)點(diǎn)進(jìn)入，收益也更可觀。

心態(tài)最重要

說了這么多技術(shù)層面的東西，但我覺得最重要的還是心態(tài)。投資指數(shù)基金不是賭博，而是和整個(gè)行業(yè)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)一起成長(zhǎng)。短期的漲跌都是正常的，關(guān)鍵是要有長(zhǎng)期持有的耐心。

很多人買基金當(dāng)買彩票玩兒的，看到別人家的基金漲得好就想換，結(jié)果總是在錯(cuò)誤的時(shí)間做錯(cuò)誤的決定。其實(shí)，選定了就要相信自己的判斷，給時(shí)間一點(diǎn)時(shí)間。

當(dāng)然，這套方法也不是萬能的。市場(chǎng)總有意外情況，估值指標(biāo)也不是100%準(zhǔn)確。但至少這種方法有邏輯、有依據(jù)，比盲目跟風(fēng)要靠譜得多。

投資這條路很長(zhǎng)，我們都還在學(xué)習(xí)。分享這些經(jīng)驗(yàn)，希望能幫大家少走一些彎路。記住，投資最重要的不是賺快錢，而是穩(wěn)穩(wěn)地賺到屬于自己認(rèn)知內(nèi)的那份錢。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：

短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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