21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 雷晨

9月的A股科技板塊正遭遇一場(chǎng)減持沖擊。

近期，明星股光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）控股股東山東中際投資控股有限公司（下稱“中際控股”）的減持公告，在市場(chǎng)激起漣漪。

根據(jù)公告，中際控股計(jì)劃在未來三個(gè)月內(nèi)，以大宗交易方式減持公司股份不超過550萬股，按9月29日收盤價(jià)計(jì)算，將套現(xiàn)近23億元。

這并非孤例。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，9月以來A股已有上百家科技產(chǎn)業(yè)公司發(fā)布減持計(jì)劃，其中中際旭創(chuàng)、瀾起科技的市值超過千億。

在股價(jià)高位與估值分歧的雙重背景下，這場(chǎng)減持潮既是股東的落袋為安，更折射出科技股價(jià)值重構(gòu)期的市場(chǎng)焦慮。

主要股東相繼減持

作為中際旭創(chuàng)的控股股東，本次減持前，中際控股合計(jì)持有其1.27億股，持股比例為11.42%。

煙臺(tái)富豪王偉修是中際控股的掌舵人，除了中際控股，他個(gè)人直接持有中際旭創(chuàng)6.28%的股份，王偉修之子王曉東也在中際旭創(chuàng)擔(dān)任董事、副總裁一職。

根據(jù)9月26日公告，中際控股計(jì)劃自2025年10月28日至2026年1月27日期間，通過大宗交易方式減持公司股份不超過總股本的0.49%。

有財(cái)務(wù)分析人士指出，中際旭創(chuàng)本次減持采用大宗交易方式，相較于集中競(jìng)價(jià)交易，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊較小。大宗交易可將股份直接轉(zhuǎn)讓給特定投資者，避免在公開市場(chǎng)形成拋壓。

減持公告還強(qiáng)調(diào)，本次計(jì)劃實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，不會(huì)影響公司的治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)。中際控股及其一致行動(dòng)人承諾，自本次減持計(jì)劃完成后12個(gè)月內(nèi)不減持公司股份。

值得關(guān)注的是，隨著中際旭創(chuàng)股價(jià)的不斷攀升，其股東減持并非孤立事件。

今年下半年以來，中際旭創(chuàng)董事長(zhǎng)、副總裁紛紛出手減持。

9月17日，中際旭創(chuàng)公告稱，7月1日至9月17日期間，特定股東蘇州益興福及其一致行動(dòng)人合計(jì)減持463.41萬股，合計(jì)持股比例由9.42%減少至約9%。蘇州益興福是中際旭創(chuàng)董事長(zhǎng)、總裁劉圣的控股企業(yè)。

以減持期間中際旭創(chuàng)平均股價(jià)261.84元/股計(jì)算，蘇州益興福套現(xiàn)約12億元。

此外，中際旭創(chuàng)還于今年8月初公告，王曉東計(jì)劃在2025年8月25日至2025年11月24日期間，通過競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過71.91萬股，占總股本的0.06%。當(dāng)日公司收盤價(jià)為210.63元/股。

公告稱，本次減持原因?yàn)閭€(gè)人資金需求，股份來源是二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)增持股份及實(shí)施權(quán)益分派轉(zhuǎn)增的股份。減持前，王曉東持股數(shù)量287.62萬股，占總股本比例為0.26%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年8月底以來，王曉東已減持公司股份11次，累計(jì)減持53.55萬股，占總股本的比例為0.0482%，減持均價(jià)400.95元/股，累計(jì)套現(xiàn)達(dá)2.16億元。

主要股東減持的關(guān)鍵背景是，中際旭創(chuàng)下半年以來股價(jià)連創(chuàng)新高。

二級(jí)市場(chǎng)方面，經(jīng)歷過年初所謂“算力泡沫”的質(zhì)疑、海外關(guān)稅政策的突襲，光模塊相關(guān)個(gè)股自今年下半年以來持續(xù)攀升。

截至9月29日收盤，中際旭創(chuàng)下半年以來的區(qū)間累計(jì)漲幅已超180%，最新市值4631億元。

不過，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，中際旭創(chuàng)股價(jià)上漲存在一定業(yè)績(jī)支撐。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.89億元，同比增長(zhǎng)36.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)39.95億元，同比增長(zhǎng)69.4%。

中際旭創(chuàng)的主力產(chǎn)品800G/400G光模塊，在今年上半年繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

在8月27日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，中際旭創(chuàng)高管提到，2025二季度，海外重點(diǎn)客戶進(jìn)一步增加資本開支投入AI基礎(chǔ)設(shè)施，“主要需求為800G光模塊和400G光模塊，公司800G出貨量提升快速增長(zhǎng)”。

科技板塊遭密集套現(xiàn)

除中際旭創(chuàng)外，其他科技公司也出現(xiàn)股東減持情況。

記者根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月以來，科技產(chǎn)業(yè)板塊共有106家公司發(fā)布大股東減持計(jì)劃公告。

其中，瀾起科技（688008.SH）兩名股東同時(shí)宣布各減持1145.15萬股，按最新股價(jià)143.65元計(jì)算，合計(jì)套現(xiàn)約32.9億元。該公司下半年以來漲幅75.18%，總市值1645.01億元。

長(zhǎng)飛光纖（601869.SH）股東減持110萬股，套現(xiàn)約1.16億元；軟通動(dòng)力（301236.SZ）股東減持1905.88萬股，套現(xiàn)約10.42億元。

進(jìn)一步來看，在科技產(chǎn)業(yè)板塊，電子行業(yè)成為減持集中地，涉及公司包括瀾起科技、天岳先進(jìn)、燕東微、水晶光電等25家企業(yè)。計(jì)算機(jī)行業(yè)緊隨其后，有軟通動(dòng)力、東華軟件等18家公司發(fā)布減持計(jì)劃。

從減持時(shí)機(jī)來看，多數(shù)股東選擇在公司股價(jià)相對(duì)高位時(shí)實(shí)施減持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這些減持公司中近七成下半年以來實(shí)現(xiàn)上漲，其中中際旭創(chuàng)、長(zhǎng)飛光纖、統(tǒng)聯(lián)精密等公司漲幅均超過150%。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，在科技股經(jīng)歷大幅上漲后，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)意愿明顯增強(qiáng)。

而對(duì)于投資者而言，高位減持潮或成短期“降溫”信號(hào)。相關(guān)個(gè)股可能面臨拋壓，波動(dòng)加劇。但中長(zhǎng)期看，若公司基本面扎實(shí)、業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)，減持可能提供投資機(jī)會(huì)。

但值得關(guān)注的是，隨著科技股尤其是光模塊板塊股價(jià)大幅上漲，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其估值判斷，也已經(jīng)出現(xiàn)明顯分歧。

8月份，高盛發(fā)布研報(bào)表示，即便光模塊企業(yè)中際旭創(chuàng)與新易盛的股價(jià)近期大幅上漲，但兩家公司的估值依然合理。

然而，隨后摩根士丹利研報(bào)指出，光模塊板塊的基本面利好已被廣泛知曉并充分反映在股價(jià)中，建議投資者在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)適度獲利了結(jié)。

9月5日，荒原投資董事長(zhǎng)凌鵬公開質(zhì)疑部分分析師對(duì)中際旭創(chuàng)2027年凈利潤(rùn)達(dá)到250億元的預(yù)測(cè)。

面對(duì)凌鵬的質(zhì)疑，國(guó)盛證券分析師在朋友圈予以反駁，并于9月7日發(fā)布中際旭創(chuàng)2025年半年報(bào)的最新點(diǎn)評(píng)報(bào)告，上調(diào)了公司盈利預(yù)測(cè)。

國(guó)盛證券預(yù)計(jì)，中際旭創(chuàng)2025至2027年歸母凈利潤(rùn)將分別達(dá)到95.1億元、154.9億元和198.2億元，并維持“買入”評(píng)級(jí)。

如今，二級(jí)市場(chǎng)上，資金正悄然調(diào)整布局。在股價(jià)高位與估值分歧的雙重背景下，科技股減持或成為A股科技板塊的“壓力測(cè)試”。

隨著主要股東密集套現(xiàn)和機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧加劇，科技股估值體系正面臨考驗(yàn)。