國慶長假第一天，老美就給我們送來了驚喜，又又又又一次關(guān)門的老美班子，對全球市場有啥影響呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，美國政府關(guān)門的影響

很多人聽說政府關(guān)門，總覺得匪夷所思，但實際老美歷史上這樣的情況并不少見，乍一看好像是太不負責任了，其實作為聯(lián)邦制國家，影響并不大，美國各州的運轉(zhuǎn)并不依賴于聯(lián)邦政府，所以沒有大家想得這么可怕，當然聯(lián)邦雇員肯定會麻煩一些，他們要么無薪工作，要么就真的撂挑子了，這主要影響老美一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，據(jù)說勞工部、商務部這些要害部門全部放假，我們平時最盯著的那些高頻數(shù)據(jù)，比如非農(nóng)、就業(yè)、CPI通脹、零售銷售，通通不公布了。

最頭疼的可能是美聯(lián)儲，沒有了數(shù)據(jù)，等于瞎子摸象，但是也有好處，那就是當沒有來處理就是了，所以市場預期美國繼續(xù)降息，就在剛剛，美國ADP就業(yè)報告(俗稱“小非農(nóng)”)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全美私營部門新增就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，遠低于市場預期的增加5萬人。

降息對A股來說當然是好事情，但是我一直強調(diào)一點，這輪牛市流動性的量是美聯(lián)儲控制，但是流動性的分配可是掌握在央媽手里。

二，慢牛不可忽視

昨天盤后，央媽提前公告10月9日將開展11000億元3個月期買斷式逆回購操作，很多人說這是釋放流動性，但是我們要理解這輪牛市的上漲邏輯其實是RMB升值，如果現(xiàn)在釋放流動性，就意味著央媽并不希望RMB漲得太快，我反復強調(diào)這輪中美談的不順利，所以我們沒有必要慣著老美，加快升值，老川現(xiàn)在期盼利息下來已經(jīng)是望眼欲穿，我們升值，他們貶值，錢流出來更快，雖然我們可以這么做，但是并不意味著我們一定要這么做。所以央媽釋放流動性，平抑升值，對股市來說也有降溫的味道，當然對于債市來說肯定是有好處的，所以昨天尾盤債市觸底反彈，也有這方面的因素。

其實不是說管理層不要牛市，只是需要慢牛，這點大家要牢記，慢牛一定是折騰不小，別看九月完美收官，但實際上，9月指數(shù)看著挺猛的，但個股其實多數(shù)是下跌的。9月累計下跌的股票高達3309只，占比達61%，中位數(shù)差不多-2.44%！也就是說，多數(shù)股民九月可能還是虧錢的。

如果進一步看，你會發(fā)現(xiàn)，指數(shù)權(quán)重貢獻了大部分的漲幅，這點越來越像美股，美股三大股指漲得好，但要知道七姐妹貢獻了大部分的市值，拿創(chuàng)業(yè)板來說，創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)權(quán)重，寧德+陽光兩家達到21%，新易盛+旭創(chuàng)+勝宏20%。6家公司就占到超過40%，只要他們漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不會有多差，加上現(xiàn)在層出不窮的指數(shù)ETF，更是助漲了這些個股。

所以，眼下其實是行情越好，機構(gòu)大資金越是抱團，因為你買一些散貨很容易就失策，而散戶呢？還在想著什么便宜才是硬道理，完全不切實際！

三，怕高都是苦命人

對于大多數(shù)人來說，炒股就是三件事，如何選，高點在哪里，低點在哪里，其中高低點的判斷牽動著最多人的事情，俗話說「會挑的不如會選的」，而大多數(shù)人對于高點低點的判斷，其實都是基于走勢和感覺，我覺得漲高了或者我覺得到底了。但這樣往往導致誤判，看下圖：

這是2025年2/3季度表現(xiàn)很好的「國盛智科」的走勢圖，不到三個月，股價已經(jīng)翻倍，但是并不意味著你可以拿得住，就拿這只股票來說，最大的挑戰(zhàn)就是來自于每一階段創(chuàng)新高之后，股價就開始調(diào)整，所以如果你看走勢的話，就很容易產(chǎn)生誤判，事實上，無論有多少因素，最終是交易意愿決定了高點低點，尤其是機構(gòu)大資金的交易意愿。

而反映機構(gòu)大資金的交易意愿的只能是機構(gòu)交易行為，所以，我們只要能夠看到真實的機構(gòu)交易行為，那么也就知道了機構(gòu)的機構(gòu)交易意愿了，有人可能會覺得，機構(gòu)的交易行為看得到嗎？當然可以，事實上，隨著量化大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的提升，不要說像交易行為這樣有規(guī)律可循的情況，就算是你買東西的各種喜好都給你整出來，所以這兩年很多量化交易為什么優(yōu)勢大，不是簡單的可以自動化交易，而是在于底層的數(shù)據(jù)抓取和處理能力上了臺階，看下圖：

這是「國盛智科」的交易行為數(shù)據(jù)圖，是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的，圖中橙色柱體就是反映機構(gòu)資金活躍程度的「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，如果「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時間越長，也說明機構(gòu)參與交易的積極性越高。從中不難看出，雖然股價在創(chuàng)出階段新高后都出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，但實際上機構(gòu)資金參與交易的積極性一段也沒有下降，如果看到這一幕，還用得著擔驚受怕嗎？

同樣的道理，其實在所謂的低點問題上也成立，看下圖：

這是2025年2/3季度表現(xiàn)非常糟糕的「華培動力」，也是少數(shù)幾個一路下跌的股票，大家通常覺得跌多了就會出現(xiàn)低點，但事實上是低點下面還有低點，而最坑人的地方是每一次低點過后，股價都出現(xiàn)了短暫的反彈，導致習慣于看走勢的大多數(shù)投資者就會被欺騙，結(jié)果一買就套。同樣的問題，如果我們利用量化大數(shù)據(jù)去觀察該股的「機構(gòu)行為」，你就會豁然開朗，看下圖：

這是「華培動力」的交易行為數(shù)據(jù)圖，從中不難發(fā)現(xiàn)除了第一波反彈的時候，出現(xiàn)過短暫的幾天「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)活躍之外，之后所有的反彈都沒有「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，也就意味著機構(gòu)資金壓根沒有參與反彈，那么這樣的反彈自然是很短暫的，于是乎所謂的低點就不再成立，所以，看清楚機構(gòu)大資金的意愿是很重要的。

當然我不是大家就盯著權(quán)重上，而是要看清楚機構(gòu)的選擇，所以，看清楚機構(gòu)的動向，再來決定自己的動向，這很重要！

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。
本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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