嵐圖汽車的資本化進(jìn)程又邁出關(guān)鍵性一步。

繼8月22日首次發(fā)布上市計(jì)劃后，僅時(shí)隔40天嵐圖汽車便邁出關(guān)鍵一步。10月2日，嵐圖汽車母公司東風(fēng)集團(tuán)股份（股票代碼：00489.HK））發(fā)布一則“聯(lián)合公告”。公告內(nèi)容顯示，旗下子公司嵐圖汽車已于10月2日正式向港交所提交上市申請，此次上市申請由中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

值得關(guān)注的是，不同于常規(guī)IPO的是，嵐圖汽車此次將采用“介紹上市”模式登陸港交所，這意味著此次上市不涉及新股發(fā)行，也不伴隨融資安排，僅通過母公司已發(fā)行股份在港交所掛牌交易的方式，實(shí)現(xiàn)香港資本市場的上市掛牌。

據(jù)悉，嵐圖汽車向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請的同時(shí)，東風(fēng)集團(tuán)同步啟動了私有化退市程序。兩者在資本市場的動作形成鮮明呼應(yīng)——嵐圖以“介紹上市”模式登陸香港資本市場，推進(jìn)自身資本化進(jìn)程；東風(fēng)集團(tuán)則啟動“退”市程序，收縮現(xiàn)有上市平臺布局。這“一進(jìn)一退”的并行操作，共同構(gòu)成了東風(fēng)系車企層面的資本重組格局。

需要指出的是，這場資本市場動作中“嵐圖速度”尤為亮眼——從首次披露上市計(jì)劃到推進(jìn)關(guān)鍵程序僅用40天，但其背后并非偶然。這一高效推進(jìn)的背后，是嵐圖汽車成立四年多來，向市場交出的一份涵蓋規(guī)模增速、盈利能力與技術(shù)創(chuàng)新的高質(zhì)量答卷。這份答卷不僅支撐起資本市場的快速突破，更清晰詮釋出新能源賽道上“新實(shí)力”車企的獨(dú)特發(fā)展邏輯。

首先從交付量上看，招股書顯示2022年-2025年（Q1-Q3）嵐圖汽車分別交付19,409輛、50,285輛、80,116輛和95,409輛。其中2022年-2024年，嵐圖汽車銷量復(fù)合年增長率為103.2%，是增速第3快的中國高端新能源汽車品牌。而今年9月嵐圖汽車銷量再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的9月份嵐圖汽車交付1.5萬輛，并實(shí)現(xiàn)月度“八連漲”。

嵐圖的銷量增長根植于精準(zhǔn)的產(chǎn)品戰(zhàn)略。成立之初便確立“三年三品類、四年四款車型”目標(biāo)，目前已構(gòu)建起覆蓋SUV、MPV、轎車三大主流細(xì)分市場的產(chǎn)品矩陣，形成“三旗艦+雙子星”的產(chǎn)品梯隊(duì)——MPV車型夢想家2024年銷量達(dá)4.7萬輛，穩(wěn)居細(xì)分市場亞軍，2026款車型憑借800V超混等技術(shù)實(shí)現(xiàn)18小時(shí)訂單破萬；SUV領(lǐng)域有泰山與FREE+、知音組成的產(chǎn)品組合，轎車市場則由追光L卡位高端賽道。

得益于銷量的高速增長，嵐圖汽車營收也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2022–2024年復(fù)合年增長率為78.9%，這三年分別實(shí)現(xiàn)營收60.52億元、127.5億元和193.6億元；而2024年及2025年前7個(gè)月期間，嵐圖分別實(shí)現(xiàn)收入人民幣83億元及人民幣157.8億元；截至2025年7月31日止的7個(gè)月同比增速90.2%。

除市場交付量和營收的穩(wěn)步攀升外，更引人注目的莫過于其毛利率的持續(xù)優(yōu)化，招股書顯示，從2022年的8.3%攀升至2024年的21.0%，并在2025年前7個(gè)月進(jìn)一步達(dá)到21.3%，實(shí)現(xiàn)了毛利率的“三級跳”，高居2024年行業(yè)第二。

此外，嵐圖的凈虧損在過往業(yè)績記錄期間快速收窄，并在2024年Q4首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。根據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計(jì)，嵐圖汽車是行業(yè)內(nèi)最快實(shí)現(xiàn)單季度盈利、經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正最快的新能源車企。

支撐這一發(fā)展邏輯的核心在于嵐圖汽車體系化的高效運(yùn)作與精準(zhǔn)成本控制，二者共同構(gòu)建起全鏈路效率優(yōu)勢。其中，自研的ESSA架構(gòu)是關(guān)鍵支撐，也是嵐圖的核心競爭力之一。該架構(gòu)具備多動力形式兼容能力，可支持純電、插混、增程三種動力共線生產(chǎn)，直接推動嵐圖不同車型的硬件架構(gòu)通用化率達(dá)到90%。

這一高通用化率帶來多重實(shí)效：不僅大幅縮短新車型的開發(fā)與迭代周期，減少產(chǎn)品從研發(fā)到落地的時(shí)間成本；更顯著降低了研發(fā)投入與制造成本，最終實(shí)現(xiàn)“以更少資源投入，推出更多高品質(zhì)車型”的規(guī)模效應(yīng)。而效率提升與成本優(yōu)化的成果，也切實(shí)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者收益，讓用戶能以更合理的成本獲得優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品體驗(yàn)。

實(shí)際上，“品牌從成立之初，就立志做一個(gè)用戶型科技企業(yè)”，嵐圖汽車CEO盧放此前接受訪問時(shí)表示?！坝脩粝胍呐渲梦覀?nèi)珴M足”“一起解決用戶問題”“讓更多用戶體驗(yàn)到”“希望用戶花同樣的錢買到更好產(chǎn)品”，這是嵐圖3名高管的表述。

如，從去年夢想家改款，到今年FREE+升級，再到全新嵐圖知音，嵐圖始終跟著用戶需求走。顯然，嵐圖沒有空泛戰(zhàn)略口號，而是圍繞用戶實(shí)在的承諾。

從配置滿足到問題解決，從體驗(yàn)覆蓋到價(jià)值提升，嵐圖用扎實(shí)的行動印證“用戶型科技企業(yè)”從來不是貼在表面的標(biāo)簽，而是深植于每一次決策、每一項(xiàng)行動的核心邏輯。這份以用戶為根、以實(shí)干為本的發(fā)展底色，正是其四年多來實(shí)現(xiàn)規(guī)模增速、盈利能力與技術(shù)創(chuàng)新突破的關(guān)鍵?？梢钥隙ǖ氖?，此次赴港上市對嵐圖而言既是其發(fā)展成果的驗(yàn)證，更是其新一輪增長的起點(diǎn)。