原創(chuàng)大財(cái)可富司機(jī)

國(guó)慶后，開門紅！股民喜迎上證指數(shù)沖上3900點(diǎn)！

誰(shuí)說(shuō)全世界就大A最拉胯？今天就讓這些曾經(jīng)“愛理不理”的人現(xiàn)在看看什么叫“高攀不起”！

雖然說(shuō)牛市里只要選對(duì)股，人人都有賺錢機(jī)會(huì)，但從司機(jī)找到的數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞銀（UBS AG）這波操作堪稱精準(zhǔn)投資“教科書”：不僅抓到35只翻倍股，更是挖出上緯新材（688585）這只漲近19倍的超級(jí)大牛股，妥妥詮釋了“姜還是老的辣”！

今年7月，智元機(jī)器人擬收購(gòu)63.62%股權(quán)的消息，直接給上緯新材點(diǎn)火，股價(jià)連續(xù)漲停，根本停不下來(lái)。以6月30日7.78元/股的收盤價(jià)計(jì)算，到9月25日收盤飆到132.10元/股，短短3個(gè)月漲了16倍，把2025年A股“牛王”的寶座焊得死死的。

更絕的是，上緯新材2025年半年報(bào)顯示，瑞銀（UBS AG）二季度新進(jìn)場(chǎng)，持股69.81萬(wàn)股（占比0.17%），直接躋身第六大流通股股東。一季度前十大流通股東里還沒它的影子，剛加倉(cāng)沒多久就趕上7月初的股價(jià)大爆發(fā)，這精準(zhǔn)度簡(jiǎn)直像提前知道劇本。

順著這個(gè)線索，司機(jī)查了Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至9月30日，瑞銀一共出現(xiàn)在374家A股公司的前十大流通股東名單里。除了上緯新材，還有天普股份漲7.9倍、宏和科技漲了3.18倍、新坐標(biāo)漲了2.75倍，連長(zhǎng)城軍工、中旗新材等也都順利翻倍。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，瑞銀持倉(cāng)里翻倍的股票共有35只，占比高達(dá)9%，這抓牛股的水平，實(shí)在是高！

作為歐洲最大金融控股集團(tuán)，瑞銀管理著超6萬(wàn)億美元資產(chǎn)，橫跨財(cái)富管理、投行、資管三大業(yè)務(wù)，按理說(shuō)應(yīng)該“穩(wěn)如泰山”，但從瑞銀的持倉(cāng)看到，他們居然會(huì)炒ST股！

截至上半年末，瑞銀持有的ST股竟然有16只，其中“*ST”股更是達(dá)到9只，包括 *ST艾艾、*ST春天、*ST國(guó)華、*ST匯科、*ST立航、*ST沐邦、*ST清研、*ST萬(wàn)方、*ST星農(nóng)。按我們散戶的理解，ST股本身基本面就有瑕疵，風(fēng)險(xiǎn)明擺著，瑞銀還敢大舉進(jìn)場(chǎng)，這膽子確實(shí)夠大。

不過(guò)，這些股票自今年7月1日以來(lái)，截至9月30日，除*ST艾艾下跌2.24%、*ST萬(wàn)方下跌16.48%、*ST星農(nóng)微跌0.69%外，其他幾只均實(shí)現(xiàn)上漲，*ST沐邦更是上漲61.26%。瑞銀布局ST股的勝算也較高。

值得一提的是*ST匯科，前十大流通股股東中，除了瑞銀，還有高盛國(guó)際、摩根士丹利、美林等國(guó)際大佬扎堆。

瑞銀為什么敢在A股這么折騰？看看他們對(duì)A股市場(chǎng)的解讀就能理解了，對(duì)于A股這波大漲的底層邏輯，他們摸得比誰(shuí)都透。

瑞銀表示，今年MSCI中國(guó)指數(shù)漲近40%，不是單純靠資金堆起來(lái)的，而是四大邏輯“湊齊了”。

第一是政策暖風(fēng)吹不停。從去年9月開始就沒斷過(guò)，尤其是“反內(nèi)卷”倡議，跟2015年供給側(cè)改革類似，不讓行業(yè)內(nèi)互相殺價(jià)、瞎擴(kuò)產(chǎn)能。像光伏（盈利能力太低，改善動(dòng)機(jī)最強(qiáng)）、化工（市凈率近歷史底部）、鋰（長(zhǎng)期前景明確）這三大行業(yè)，都能靠“反內(nèi)卷”把利潤(rùn)做回來(lái)，估值也能跟著漲。

第二是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)拉滿。互聯(lián)網(wǎng)、高科技、新能源車這些板塊都在重估，AI更是打開了想象空間。阿里要大幅加AI投資，騰訊已經(jīng)靠AI變現(xiàn)，百度AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，快手“可靈”模型達(dá)世界級(jí)水準(zhǔn)，連中芯國(guó)際產(chǎn)能利用率都到93%了，這些硬實(shí)力都在給股價(jià)托底。

第三是估值夠低。MSCI中國(guó)指數(shù)比全球指數(shù)折價(jià)30%，相當(dāng)于股價(jià)趴在地板上，而且上市公司派息率到了35%的歷史高位，股票回購(gòu)也多了，安全墊夠厚。

第四是內(nèi)外資合力，國(guó)內(nèi)居民存款搬家往股市跑，海外機(jī)構(gòu)也回流，資金端根本不缺動(dòng)力。

相比H股，瑞銀更加看好A股。他們認(rèn)為，A股盈利趨勢(shì)更好，還是存款搬家的主要受益者，交易也更活躍。反觀H股，還得受HIBOR（香港銀行間同業(yè)拆借利率）上升的影響，流動(dòng)性不如A股。

同時(shí)，瑞銀認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)并沒有過(guò)熱，融資余額占A股總市值低于2015年的水平，散戶開戶數(shù)也沒到歷史高點(diǎn)，上漲集中在TMT這些有盈利支撐的板塊，不是全面泡沫。

瑞銀并不是盲目樂觀，他們同時(shí)也提示需要警惕：監(jiān)管介入降溫（但目前漲幅溫和，可能性低）；政策支持不及預(yù)期；海外市場(chǎng)大幅回調(diào)；中美關(guān)系與地緣政治惡化。瑞銀認(rèn)為，目前整體風(fēng)險(xiǎn)可控。