10月9日，國際金價(jià)迎來里程碑時(shí)刻：紐約商品交易所黃金期貨主力合約盤中觸及4064.6美元/盎司，收盤報(bào)4059.8美元/盎司，較前一日微跌0.26%但仍站穩(wěn)4000美元關(guān)口；倫敦現(xiàn)貨黃金同步上漲0.67%，收于4038.27美元/盎司，日內(nèi)最高觸及4043.49美元。國內(nèi)市場反應(yīng)更為強(qiáng)烈，上海黃金交易所黃金T+D價(jià)格報(bào)911.5元/克，較節(jié)前暴漲4.79%；上海期貨交易所滬金主力合約收于914.32元/克，漲幅達(dá)4.82%。

從年度表現(xiàn)看，倫敦金現(xiàn)年內(nèi)漲幅已超50%，較2024年末的2680美元/盎司累計(jì)上漲1358美元，創(chuàng)下1980年以來最大年度漲幅。“這標(biāo)志著黃金正式進(jìn)入新一輪超級(jí)牛市。”某行業(yè)分析師表示。

暴漲核心動(dòng)因：美元信用松動(dòng)與去美元化加速

從美元信用層面看，美國聯(lián)邦政府停擺進(jìn)入第八天，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)政策決策陷入“盲飛”狀態(tài)，市場對美元信用體系的擔(dān)憂持續(xù)升溫。截至10月9日，美元指數(shù)較9月末下跌1.2%至104.3，創(chuàng)下三個(gè)月新低，該數(shù)據(jù)可通過美國洲際交易所（ICE）官網(wǎng)查詢。美銀全球研究部在10月7日發(fā)布的《全球貨幣體系重構(gòu)下的黃金機(jī)遇》報(bào)告中指出，美國債務(wù)規(guī)模突破37萬億美元，財(cái)政赤字率升至6.8%，美元作為儲(chǔ)備貨幣的吸引力正在減弱。

與此同時(shí)，全球央行的“去美元化”行動(dòng)持續(xù)提速，中國央行的持續(xù)增持成為重要風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)中國人民銀行10月7日發(fā)布的“2025年9月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告”，截至9月末我國黃金儲(chǔ)備達(dá)7406萬盎司，較上月增加36萬盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)月增持，外匯儲(chǔ)備規(guī)模同步回升至3.34萬億美元。值得注意的是，我國黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備比重僅為7.7%，顯著低于世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的15%全球平均水平，仍有較大提升空間。

全球范圍內(nèi)，央行購金潮持續(xù)發(fā)酵。世界黃金協(xié)會(huì)2025年三季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，前三季度全球央行凈購金量達(dá)1280噸，同比增長23%，其中新興市場央行占比超80%?！案鲊胄姓谕ㄟ^增持黃金重構(gòu)儲(chǔ)備體系，這是推動(dòng)金價(jià)長期上漲的核心動(dòng)力?！蹦硣H投行大宗商品策略師表示。

市場熱度透視：深圳水貝現(xiàn)“搶金潮”

國慶假期期間，國內(nèi)黃金消費(fèi)與投資需求集中釋放，深圳水貝黃金珠寶批發(fā)市場再現(xiàn)熱潮。據(jù)報(bào)道，水貝國際珠寶交易中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月1日至7日，市場日均客流量突破3萬人次，同比增長10%；投資金條銷量達(dá)3.2噸，較去年同期激增180%，“50克、100克規(guī)格的投資金條幾乎斷貨”，某珠寶品牌負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)透露。

消費(fèi)端呈現(xiàn)明顯分化：“一口價(jià)”黃金飾品因工藝溢價(jià)率攀升至30%以上，仍吸引大量婚慶剛需消費(fèi)者；而投資客更青睞無工費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)金條，部分商戶推出的“實(shí)時(shí)金價(jià)+10元/克”金條產(chǎn)品，單日銷量最高達(dá)500公斤。

銀行渠道同樣火爆，工商銀行深圳分行在10月8日發(fā)布的假期金融服務(wù)簡報(bào)中披露，國慶期間實(shí)物黃金銷售額同比增長67%，其中30歲以下投資者占比從去年的22%升至35%。

普通人布局指南：三類工具適配不同需求

黃金ETF是便捷高效的波段工具，適合短期投資者及缺乏專業(yè)分析能力的新手。其核心優(yōu)勢在于T+0交易、無倉儲(chǔ)成本且緊貼國際金價(jià)。操作層面，建議選擇規(guī)模超50億元的頭部產(chǎn)品，如華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF，根據(jù)交易所公開數(shù)據(jù)，截至10月9日，這兩只ETF國慶后累計(jì)凈流入超20億元?！敖ㄗh采用定投方式攤薄成本，避免追高入場?！弊C券分析師建議，同時(shí)提醒投資者注意二級(jí)市場折溢價(jià)率，當(dāng)折溢價(jià)超2%時(shí)需警惕套利風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)物黃金更適合長期保值者及有婚慶需求的群體。在選擇實(shí)物黃金時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮Au9999標(biāo)準(zhǔn)投資金條，據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)2025年《實(shí)物黃金投資指南》，銀行渠道回購手續(xù)費(fèi)通常為2-5元/克，低于金店的8-15元/克。同時(shí)需警惕“工藝金”“收藏金”的溢價(jià)陷阱，如某知名品牌“故宮聯(lián)名金條”溢價(jià)率達(dá)65%，遠(yuǎn)超投資價(jià)值。此外，還需保留完整購買憑證，多家銀行客服證實(shí)，僅回購本行銷售的金條。

黃金股則具有高彈性特征，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者。從標(biāo)的選擇來看，礦企龍頭如赤峰黃金10月9日漲停，年內(nèi)漲幅達(dá)123%，公司在交易所發(fā)布的三季報(bào)預(yù)告中顯示黃金產(chǎn)量同比增長18%；加工企業(yè)方面，老鳳祥受益于消費(fèi)復(fù)蘇，存貨周轉(zhuǎn)效率顯著提升，股價(jià)年內(nèi)上漲47%。需要注意的是，黃金股漲幅往往滯后于金價(jià)，且受大盤波動(dòng)影響更大，美銀證券在10月7日發(fā)布的《貴金屬板塊投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》中提醒，若金價(jià)回調(diào)至3500美元，黃金股或面臨20%以上回撤。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：短期超買信號(hào)已現(xiàn)

盡管長期趨勢向好，但短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。美國銀行技術(shù)分析師Paul Ciana指出，黃金多時(shí)間框架技術(shù)指標(biāo)顯示超買，第四季度可能回調(diào)至3525美元/盎司，回調(diào)幅度或達(dá)12%，報(bào)告可通過美銀全球研究官網(wǎng)獲取。從歷史數(shù)據(jù)看，2015年黃金牛市中曾出現(xiàn)38%的深度回調(diào)，該數(shù)據(jù)可在世界黃金協(xié)會(huì)歷史數(shù)據(jù)庫中查詢。

“黃金突破4000美元是全球貨幣體系重構(gòu)的縮影，但普通人不應(yīng)過度追捧?！蹦辰鹑谘芯吭簩＜冶硎?，建議將黃金資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)比例控制在5%-10%，采用“核心+衛(wèi)星”策略：以黃金ETF或標(biāo)準(zhǔn)金條作為核心配置，少量參與黃金股博取彈性。專家提醒，對于追求穩(wěn)健的投資者，等待金價(jià)回調(diào)至3600-3700美元區(qū)間再分批入場，或許是更理性的選擇。

本文來源：綜合自網(wǎng)絡(luò)

監(jiān)制：張倩

編輯：李南