進入9月，眾泰汽車（000980.SZ）債務(wù)危機持續(xù)升級，公司近期發(fā)布多則公告，內(nèi)容涉及旗下基地生產(chǎn)線被強制拆除、重大訴訟纏身。昨晚，又新增一則賣資抵債消息。

公司擬以3060萬的價格向深圳立訊實業(yè)有限公司（下稱“立訊實業(yè)”）出售全資子公司浙江深康車身汽車模具有限公司（下稱“深康車身”）部分閑置生產(chǎn)線及設(shè)備固定資產(chǎn)，這筆交易的實質(zhì)是通過資產(chǎn)處置沖抵對立訊實業(yè)的債務(wù)，屬于一次頗為被動的債務(wù)重組。

這一輪債務(wù)危機的苗頭在2024年7月出現(xiàn)，眼下，除了賣資抵債，更致命的沖擊是今年復(fù)工復(fù)產(chǎn)希望破滅，其重慶基地最有希望復(fù)產(chǎn)的T300生產(chǎn)線在不久前因拖欠租金而被強制拆除。公司直言“今年已無法復(fù)工復(fù)產(chǎn)”，間接影響還包括公司可能因此經(jīng)營無法改善，年末凈資產(chǎn)為負，從而觸發(fā)退市條款。

雪上加霜的是，眾泰汽車2021年末迎來的重整“白衣騎士”眼下無力救援，因一筆12億的借款糾紛，這位“白衣騎士”及其一致行動人所持全部股份遭遇司法凍結(jié)，截至目前，大半股份遭遇司法拍賣，控制地位岌岌可危。

從重整后的“復(fù)產(chǎn)期待”“出海期待”到如今債務(wù)危機再起、生產(chǎn)線遭遇強拆、賣資抵債、退市危機緊逼，當(dāng)下最大的疑問是，這一次，眾泰汽車能否迎來“救星”？

債務(wù)危機再起，賣資抵債進行時

昨晚，眾泰汽車宣布正在進行一筆債務(wù)重組，通過出售全資子公司浙江深康車身汽車模具有限公司的部分閑置生產(chǎn)線及設(shè)備等資產(chǎn)，來沖抵對債權(quán)人深圳立訊實業(yè)有限公司（下稱“立訊實業(yè)”）的債務(wù)，這部分資產(chǎn)價值3060萬元。

這是近一個月，公司償債案例中最“溫和”的一例，公司與債主立訊實業(yè)尚能簽署債務(wù)重組協(xié)議。這也意味著，雙方未因債務(wù)問題“大動干戈”走上司法程序。

反觀另外兩起債務(wù)糾紛則激烈得多。9月23日，公司發(fā)布重大訴訟事項公告，浙商銀行股份有限公司金華永康支行近日向眾泰汽車等多方提起訴訟，要求各方償還本金及利息3.33億元，同時訴對眾泰汽車旗下位于永康市的多處不動產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)。

這已是這家銀行為盡快追回資金進行的升級手段。今年4月，浙商銀行股份有限公司金華永康支行先是向法院申請訴前財產(chǎn)保全，將眾泰汽車破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)處置專用賬戶的證券賬戶中全部股份（3.36億股，總股本的6.67%），以及眾泰汽車重整管理人的銀行存款（2704萬元）凍結(jié)，保全價值3.27億元。

追債更“決絕”的是眾泰汽車子公司的兩位國資“房東”——重慶兩山建設(shè)投資集團、重慶兩山建設(shè)開發(fā)有限公司。2023年11月，這兩家公司因眾泰汽車旗下公司湖南江南汽車制造有限公司重慶分公司、湖南江南汽車制造有限公司拖欠租金，將眾泰汽車等告上法庭。

因始終未就債務(wù)問題達成一致，眾泰汽車重慶基地的整車總裝生產(chǎn)線及相關(guān)設(shè)備被強制執(zhí)行，今年8月以來，法院對此進行的兩輪拍賣均流拍，最終在今年9月，眾泰汽車被寄予復(fù)產(chǎn)眾望的重慶基地生產(chǎn)線遭到強制拆除。

往前回溯，這一輪債務(wù)危機在2024年就已初露苗頭，當(dāng)年7月，眾泰汽車首次公布2021年末重整以來的債務(wù)到期情況：其中包括重整階段約定的留債（重整計劃中，債權(quán)人不要求一次性清償?shù)囊环N債務(wù)安排），也有新增的流動資金貸款，兩類債務(wù)合計約2.8億到期未償還。而這也為后續(xù)債務(wù)危機的發(fā)酵埋下伏筆。

退市風(fēng)險高懸，再盼“救星”

隨著這一輪債務(wù)危機發(fā)酵，眾泰汽車的處境愈發(fā)艱難：剛有起色的復(fù)產(chǎn)希望落空，當(dāng)下更陷入一種自救“死循環(huán)”——債務(wù)逾期后公司可調(diào)用的流動資金被凍結(jié)、基地遭遇強拆，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)計劃擱淺，而為了緩解危機，公司選擇變賣閑置資產(chǎn)。

自2021年末完成重整后，恢復(fù)整車大規(guī)模生產(chǎn)和銷售，一直是眾泰汽車回歸正軌的核心目標(biāo)，其中，海外市場被視為重要突破口，而最有希望復(fù)產(chǎn)的是T300車型。

2024年，眾泰汽車釋放拓展海外市場信號，旗下公司與阿爾及利亞的一家經(jīng)銷商公司SARL AI Auto簽署獨家經(jīng)銷意向協(xié)議，約定SARL AI Auto為眾泰汽車ZOTYE品牌在阿爾及利亞的獨家經(jīng)銷商，讓市場看到公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)和出海的可能性。

支撐這一目標(biāo)的是眾泰汽車的重慶、永康、湖南三大基地，其中，重慶基地被寄予厚望，其生產(chǎn)線改造計劃2022年就已明確，還與重慶市璧山區(qū)人民政府簽署合作協(xié)議，計劃將其建成年產(chǎn)10萬輛的新能源整車生產(chǎn)基地。

然而，這一復(fù)產(chǎn)的希望在今年9月徹底破滅。因拖欠租金，重慶兩山建設(shè)投資集團、重慶兩山建設(shè)開發(fā)有限公司對眾泰汽車的追討，最終升級為法院強制執(zhí)行——重慶基地的T300車型總裝生產(chǎn)線及相關(guān)設(shè)備被強制拆除，要知道，T300是眾泰汽車2025年復(fù)工復(fù)產(chǎn)的首款重點車型。

值得關(guān)注的是，由于整車基地復(fù)工復(fù)產(chǎn)需要投入大量資金進行生產(chǎn)線技術(shù)工藝改造，除重慶基地外，眾泰汽車并無其他可以快速啟用的備用基地。

對此，眾泰汽車不僅直言“今年公司已無法復(fù)工復(fù)產(chǎn)”，更在半年報中發(fā)出提示，“若2025年不能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，將嚴重公司財務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營能力，公司將面臨今年末凈資產(chǎn)為負數(shù)而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營危機、退市風(fēng)險。

雪上加霜的是，曾被市場寄予厚望的“白衣騎士”如今已自身難保。

公告顯示，眾泰汽車控股股東江蘇深商控股集團有限公司（下稱“江蘇深商”）在眾泰汽車重整時點向吉林九臺農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司長春分行（下稱“九臺銀行”）進行的一筆12億的借款遭到追討，導(dǎo)致江蘇深商及其一致行動人持有的股份（22.96%）全部被司法凍結(jié)，截至10月9日，合計被司法拍賣的股份比例為15.59%（占總股本）。這意味著，眾泰汽車控股股東存在不確定性。

自2021年末完成重整至今，近4年時間里，眾泰汽車始終自救乏力，如今顯然在期盼下一位“白衣騎士”來打破困局，只是，這樣的“救星”會再度出現(xiàn)嗎？（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜張孫明爍）