在黃金價格9日創(chuàng)歷史新高并突破4000美元/盎司的背景下，匯豐銀行認為，金價的上漲將為中國黃金生產商帶來巨大的盈利彈性。

追風交易臺消息，匯豐在8日的研報中認為，黃金價格每變動1%，純金礦股的盈利將相應變動約2%。這一倍數效應意味著在黃金牛市中，黃金生產商的股價潛在漲幅將顯著超越金價本身的漲幅?；谶@一預期，匯豐全面上調了紫金礦業(yè)、山東黃金和招金礦業(yè)的目標價。

匯豐預計金價將在2025年剩余時間內保持3700-4050美元/盎司的寬幅震蕩區(qū)間，2026年更是擴大至3600-4400美元/盎司，峰值有望在2026年上半年出現。截至發(fā)稿，現貨黃金價格回落至3968美元/盎司。

金價展望：多重利好支撐，短期目標4000美元

在全球多重風險因素疊加下，黃金價格突破每盎司4000美元的歷史性關口，年內漲幅已達54%。

匯豐首席貴金屬分析師指出，地緣政治風險、經濟政策不確定性、美聯(lián)儲獨立性擔憂以及美元走軟構成了黃金上漲的核心驅動力。特別值得關注的是，美國政府關門危機和對美聯(lián)儲獨立性的質疑進一步推高了避險情緒。

全球黃金ETF在9月份錄得史上最大單月流入，第三季度累計流入更是創(chuàng)下紀錄新高。場外交易和實體資金需求保持強勁，芝商所的投機性多頭頭寸也處于高位。更重要的是，中國央行連續(xù)第11個月增持黃金儲備，盡管增持速度有所放緩，但中國黃金儲備占比僅為7.7%，遠低于全球15%的平均水平，暗示未來仍有較大增長空間。

基于以上因素，匯豐預計，2025年剩余時間的金價交易區(qū)間為3700-4050美元/盎司，2026年的交易區(qū)間將擴大至3600-4400美元/盎司，價格可能在2026年上半年達到頂峰。