2025年10月，一紙“禁購(gòu)令”在中國(guó)鋼鐵行業(yè)內(nèi)部悄然流傳：多家鋼企接到非公開(kāi)指示，暫停與澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）的新鐵礦訂單洽談。此消息率先由彭博社曝光，引發(fā)外界震動(dòng)。僅過(guò)數(shù)日，必和必拓便“順勢(shì)”宣布，從第四季度起，其在中國(guó)港口的鐵礦石現(xiàn)貨交易將全面接受人民幣結(jié)算，占其對(duì)華出口量的三成。表面上是一紙交易便利的調(diào)整，實(shí)則標(biāo)志著美元定價(jià)體系在鐵礦石領(lǐng)域被撕開(kāi)了第一道口子。

在這場(chǎng)資源博弈中，妥協(xié)的一方是名義上的出口方，改變游戲規(guī)則的一方，卻是那個(gè)長(zhǎng)期居于被動(dòng)位置的超級(jí)買(mǎi)家：中國(guó)。

人民幣結(jié)算破局

過(guò)去十余年，中國(guó)始終是全球鐵礦石最主要的消費(fèi)國(guó)，年進(jìn)口量長(zhǎng)期維持在11-12億噸區(qū)間，占全球海運(yùn)市場(chǎng)約七成。但定價(jià)權(quán)卻牢牢掌握在西方機(jī)構(gòu)手中，尤其是以標(biāo)普旗下Platts為代表的美資定價(jià)機(jī)制，通過(guò)少量樣本合約影響全球價(jià)格。中國(guó)企業(yè)多年陷于“買(mǎi)得多、話語(yǔ)少”的尷尬境地——每噸鐵礦開(kāi)采成本僅10-15美元，但進(jìn)口到岸價(jià)往往超過(guò)110-130美元。

在這樣的背景下，“去美元化”結(jié)算嘗試并非首次。早在2020年，寶鋼股份便嘗試以人民幣進(jìn)行現(xiàn)貨交易，彼時(shí)遭遇最大阻力恰來(lái)自礦山方面的抗拒。直到2022年，中國(guó)設(shè)立“礦產(chǎn)資源集團(tuán)”，將主要鋼企納入集采平臺(tái)，開(kāi)始系統(tǒng)性推動(dòng)集中談判機(jī)制。從那一刻起，人民幣結(jié)算不再是“企業(yè)自選動(dòng)作”，而成為一種具備政策支撐的戰(zhàn)略籌碼。

2025年10月這場(chǎng)“禁購(gòu)”操作并不意外。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引產(chǎn)業(yè)鏈人士說(shuō)法，必和必拓此前在價(jià)格談判中仍堅(jiān)持以Platts為錨，拒絕讓步人民幣定價(jià)模式。而所謂“觀察期”的設(shè)立，意在給“北鐵指數(shù)”積累定價(jià)公信力——這一由中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)主推的新定價(jià)機(jī)制，將以中國(guó)港口成交數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，替代Platts作為長(zhǎng)期合同錨定依據(jù)。

誰(shuí)更離不開(kāi)誰(shuí)？

表面看，中國(guó)依賴(lài)進(jìn)口，似乎掌握籌碼者仍是資源方；但實(shí)則，真正對(duì)中國(guó)“不可替代”的，是必和必拓自己。

數(shù)據(jù)顯示，必和必拓2024年全年對(duì)中國(guó)出口鐵礦石量超過(guò)2.3億噸，占其總出口量近65%。據(jù)其財(cái)報(bào)披露，2025財(cái)年上半年利潤(rùn)中，有超過(guò)70%來(lái)自鐵礦石板塊，而中國(guó)客戶(hù)貢獻(xiàn)超過(guò)九成銷(xiāo)售額。倘若中國(guó)這一市場(chǎng)被“暫停訂單”，其鐵礦現(xiàn)金流將瞬間斷裂。

這種結(jié)構(gòu)性依賴(lài)，并非BHP一家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而是其背后美資金融力量的脆弱點(diǎn)。據(jù)澳大利亞證券交易所信息披露，目前全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）持有BHP約6.3%股份，先鋒集團(tuán)（Vanguard）亦列前五大股東之列。這意味著，每一次人民幣計(jì)價(jià)的推進(jìn)，不只是打破企業(yè)合約習(xí)慣，更是對(duì)美元金融資產(chǎn)流動(dòng)路徑的重構(gòu)嘗試。

正因此，BHP的轉(zhuǎn)向并不容易——其在公告中依然強(qiáng)調(diào)“長(zhǎng)期合同保持美元計(jì)價(jià)”，并附設(shè)“指數(shù)觀察機(jī)制”，在人民幣尚未完全被金融市場(chǎng)廣泛接受之前，依舊試圖穩(wěn)住美元通道。但對(duì)中國(guó)而言，這種“半步轉(zhuǎn)身”已足以打開(kāi)戰(zhàn)略缺口。

從“超級(jí)買(mǎi)家”到規(guī)則設(shè)定者

讓必和必拓不得不重新估算對(duì)華戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的，不只是交易端的停擺威脅，還有供給端的劇烈變化。

以往，中國(guó)在國(guó)際礦產(chǎn)市場(chǎng)的“軟肋”是沒(méi)有真正的替代源。但2025年中期，幾項(xiàng)重大進(jìn)展正在扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。最關(guān)鍵的是幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目進(jìn)入全面開(kāi)發(fā)階段，由中國(guó)五礦集團(tuán)與中鐵建共同主導(dǎo)的Simfer聯(lián)合體，正推進(jìn)該全球最大未開(kāi)發(fā)鐵礦的鐵路與港口基礎(chǔ)設(shè)施。預(yù)計(jì)2026年起，該礦年產(chǎn)能將達(dá)到6000萬(wàn)噸以上，覆蓋中國(guó)進(jìn)口量的約5%-6%。

與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)已在印尼、非洲南部等地布局鐵礦資源替代鏈，盡管短期無(wú)法替代澳礦，但足以構(gòu)成議價(jià)能力的“影子供應(yīng)源”。據(jù)路透社報(bào)道，中國(guó)已與巴西淡水河谷就新一輪資源換股談判重啟，后者或?qū)橹袊?guó)客戶(hù)提供更靈活的人民幣結(jié)算選擇。

這意味著，中國(guó)的“禁令”并非貿(mào)然激進(jìn)行為，而是具備底氣的戰(zhàn)略落子。當(dāng)BHP感受到“美元合同”正在被逐步邊緣化，中國(guó)企業(yè)早已完成了從分散采購(gòu)向集中談判、從交易對(duì)手到價(jià)格定義者的轉(zhuǎn)身。

中國(guó)的戰(zhàn)略勝利

資源貿(mào)易的本質(zhì)，從來(lái)不只是商品買(mǎi)賣(mài)，而是規(guī)則與貨幣的較量。此次人民幣突破鐵礦石定價(jià)禁區(qū)，看似只是結(jié)算方式的“技術(shù)調(diào)整”，實(shí)則打響了繼原油、天然氣之后，又一關(guān)鍵大宗商品市場(chǎng)的貨幣主權(quán)之戰(zhàn)。

必和必拓的轉(zhuǎn)向不是終點(diǎn)，而是開(kāi)端。背后所代表的，是澳大利亞資源產(chǎn)業(yè)與中國(guó)工業(yè)體系之間早已難解難分的結(jié)構(gòu)性粘連，也是全球美元定價(jià)體系在通脹、債務(wù)與信用邊緣搖擺之際，第一次遭遇來(lái)自實(shí)物商品端的沖擊。

未來(lái)數(shù)年，若“北鐵指數(shù)”如預(yù)期贏得市場(chǎng)信任，長(zhǎng)期合同人民幣化只是水到渠成。而對(duì)于所有仍試圖維系美元價(jià)格錨的資源出口國(guó)來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)由中國(guó)率先發(fā)動(dòng)的定價(jià)體系重構(gòu)，注定會(huì)改變鐵礦石市場(chǎng)的游戲規(guī)則。

世界鐵礦石的價(jià)格，不會(huì)再只由大洋彼岸少數(shù)機(jī)構(gòu)說(shuō)了算。