大豆這個話題最近常出現(xiàn)類似標題：

實際上，這只是市場供需關系所決定。

如何理解？

首先，美國農(nóng)業(yè)運作方式和中國完全不一樣。

在中國，農(nóng)民播種、收割、拿到市場賣，這是先種后賣。而在美國，絕大多數(shù)農(nóng)民是先賣后種。他們在春天播種的時候，收成已經(jīng)預售給了糧商，簽好合同、鎖定了價格。

這意味著，今年的暴跌，對大多數(shù)農(nóng)民的直接收入影響其實不大。虧的不是他們，只是少量的賭行情的散戶式農(nóng)場。

當然，這并不是說沒有危險。真正危險的是下一年——當糧價暴跌后，明年簽合同時，糧商給的價錢就不再好看了。換句話說，今年的危機不是眼前的，而是埋下的。美國農(nóng)民現(xiàn)在還在收成的喜悅中，痛苦要明年才到來。

痛苦的原因也不是因為中國或其他國家，而是全球的大豆豐收。

2025年是個名副其實的全球大豆豐收年。巴西、阿根廷在年初氣候異常完美，單位產(chǎn)量暴漲7%，加上擴種面積，總產(chǎn)量比去年多了9%。

本來南美豐收，美國吃點虧也能接受，結果老天爺不講道理，北美自己也大豐收。全球主要大豆產(chǎn)區(qū)同時爆產(chǎn)，供需平衡被徹底打破。

這不是市場失靈，只能說是市場太靈了。

而其他進口大豆的國家，在里面是都是買家的角色。具體到中國，疫情后養(yǎng)殖業(yè)恢復乏力、飼料需求疲軟，進口量反而不增反減。除了中國，伊朗、越南、埃及等大豆進口國，也同樣出現(xiàn)了進口減少的情況。結果就形成了典型的大豆豐收，需求減弱格局。此種格局下，價格崩塌并不意外。

因此，中國是市場的一個變量，但并不等于說美國大豆出現(xiàn)滯銷，是中國將采購重心轉(zhuǎn)向巴西與阿根廷等其他出口國而導致。實際上，全球大豆貿(mào)易，繞不過四家巨頭，即ABCD：ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚。這四家掌握了全世界的大豆貿(mào)易鏈，不管你從北美還是南美買，最后都要經(jīng)過它們的倉、它們的船、它們的賬。

比如說邦吉（Bunge）雖然總部在紐約，它真正的主營業(yè)務在巴西和阿根廷。也就是說，哪怕中國買的是南美大豆，賬面上其實還是買自美國公司。所以賣家并沒有變，變的只是利潤分配。

這種情況，絕非第一次出現(xiàn)。巨頭們以前可以靠左手倒右手來平衡，南美產(chǎn)區(qū)貨緊時，從美國補一點；美國供大時，從南美調(diào)一點。但今年南北都滿倉，根本沒法勻貨。今年糧商手里積壓了大量現(xiàn)貨，賣就虧，存又貴，必定出現(xiàn)虧損。

當然，大豆只是巨頭們的業(yè)務之一，他們還有很多很多其他業(yè)務。大豆虧了，其他方面可能大賺，這都是正常的事。巨頭們當然不會因為這點損失就破產(chǎn)，但是商人要考慮利潤。為了盡量減少損失，一個好辦法就是找政府哭訴，要補貼。

可是，美國選民們會同意補貼這些大糧商嗎？于是巨頭們必須換個說法，不能說自己不想虧，改成農(nóng)民要破產(chǎn)了，是不是更容易得到共情？這事簡單，找?guī)讉€小農(nóng)場做典型，上媒體講一講農(nóng)民之苦，就順理成章了。所以美國媒體上渲染的農(nóng)民危機，本質(zhì)上是大公司的一波炒作，炒作得越哀怨，補貼越容易批。

總而言之，這就是美國大豆危機的本質(zhì)。事實上，大豆價格的波動幾乎每十年都會經(jīng)歷一次這樣的產(chǎn)能過剩周期。今年的崩盤，只是周期回調(diào)的一環(huán)。一旦農(nóng)民們明年開始減產(chǎn)，種玉米、小麥等替代作物，大豆供需很快就會恢復平衡。

如果那時候再碰上氣候異常，比如南美干旱、美國洪災，那么你會看到相反的一幕，大豆價格可能一年之內(nèi)就會翻倍，這是農(nóng)業(yè)市場的規(guī)律而已。