來源：融中財經(jīng)（ID：thecapital） 作者：馮曉亭 編輯：吾人

又有行業(yè)龍頭推開港交所的大門。

10月10日，來自上海楊浦區(qū)的摯達(dá)科技（02650.HK）正式在港交所掛牌，公司上市首日較定價66.92港元高開183.92%報190港元/股，總市值113億港元。

在前一日，一場驚艷的認(rèn)購熱潮便為摯達(dá)科技上市進(jìn)行了預(yù)熱。10月9日消息，摯達(dá)科技IPO公開發(fā)售階段錄得逾5000倍超額認(rèn)購，凍結(jié)資金約2500億港元，創(chuàng)下2025年港股新能源領(lǐng)域新股認(rèn)購倍數(shù)新高。這家從高校實驗室走出的“隱形冠軍”，終以龍頭姿態(tài)站上國際資本舞臺。

摯達(dá)科技的根脈深植于產(chǎn)學(xué)研土壤。2010年，它脫胎于上海楊浦區(qū)同濟(jì)大學(xué)新能源汽車實驗室的科研項目，最初只是一個圍繞“充電”展開的技術(shù)探索。

十余年間，團(tuán)隊將實驗室成果轉(zhuǎn)化為全球競爭力，不僅入選國家級專精特新“小巨人”，更已逐漸成為名副其實的“充電樁一哥”。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按于往績記錄期間家用電動汽車充電樁的銷量及銷售額計，摯達(dá)科技在中國排名第一。

自成立以來，摯達(dá)科技也完成了多輪融資，吸引了包括比亞迪、中鼎股份、上海中電投、創(chuàng)啟開盈及宣城基金等知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)，其中中鼎股份和比亞迪分別持股7.67%及3.52%。技術(shù)沉淀與市場驗證的雙重加持，讓摯達(dá)科技成為了家庭綠色能源賽道的頭部玩家。

能打動資本市場的，是摯達(dá)科技“從單一產(chǎn)品到生態(tài)布局”的硬實力。公司以“充電”為入口，聚合產(chǎn)品、服務(wù)、數(shù)字化、制造及品牌五大核心競爭力，構(gòu)建起交流樁、直流樁、綠色數(shù)字能源解決方案和自動充電機(jī)器人四大產(chǎn)品線。其業(yè)務(wù)不僅覆蓋家庭場景，更向能源企業(yè)提供數(shù)字化賦能，全球化布局已延伸至多個市場。當(dāng)前，摯達(dá)科技正推進(jìn)“全球化、數(shù)字化、智能化”的2.0戰(zhàn)略，目標(biāo)是將“充電”這個新能源鏈條的關(guān)鍵節(jié)點，打造成連接家庭與可持續(xù)發(fā)展的核心樞紐。

此次IPO的超5000倍超額認(rèn)購，本質(zhì)是市場對家庭綠色能源賽道的看好，更是對摯達(dá)科技技術(shù)壁壘的認(rèn)可。從高校實驗室到港交所，這家企業(yè)的成長軌跡，既是中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈向消費端延伸的縮影，也印證了“小切口撬動大市場”的創(chuàng)新邏輯。

當(dāng)摯達(dá)科技的上市鐘聲在港交所敲響，它不僅為自身叩開了資本市場的廣闊天地，更以一家科技企業(yè)的成長軌跡，生動印證著上海老工業(yè)區(qū)楊浦區(qū)從“工業(yè)銹帶”向“創(chuàng)新雨林”的精彩蝶變。

來自沙縣的學(xué)霸，拿下一個IPO

摯達(dá)科技叩開資本市場大門的同時，也將一位從福建沙縣走出的創(chuàng)業(yè)者推到了聚光燈下。

招股書顯示，摯達(dá)科技創(chuàng)始人黃志明直接持股27.99%，員工激勵平臺同篤商貿(mào)、同篤智能、同篤科技分別持股15.4%、4.03%和0.28%，黃志明及其控制的該等實體組成公司控股股東集團(tuán)，合計持股47.7%。

故事要從1993年夏天說起，高考放榜那日，畢業(yè)于沙縣一中的黃志明的名字出現(xiàn)在福建沙縣的理科榜首。同年九月，沙縣理科狀元黃志明背著簡單的行囊北上，入讀了同濟(jì)大學(xué)汽車工程系。多年前這一選擇，也悄然埋下了黃志明將與汽車產(chǎn)業(yè)終身綁定的伏筆。

1998年，黃志明拿下了同濟(jì)大學(xué)機(jī)械工程及自動化學(xué)士學(xué)位，同年以優(yōu)異成績進(jìn)入上海大眾汽車發(fā)動機(jī)廠工作，從生產(chǎn)車間技術(shù)員起步。彼時的上海大眾，正逢德國大眾集團(tuán)全球推廣過程質(zhì)量控制體系（VDA），黃志明被選中參與發(fā)動機(jī)廠技術(shù)攻關(guān)。他帶領(lǐng)密封試驗小組攻堅一年，破格晉升技術(shù)總監(jiān)。

此后十年，黃志明在上海大眾的履歷愈發(fā)耀眼。2004年，德國大眾和上汽集團(tuán)計劃成立上海大眾動力總成有限公司，生產(chǎn)當(dāng)時德國大眾全球最先進(jìn)的渦輪增壓直噴式發(fā)動機(jī)（TSI）。黃志明被上海大眾發(fā)動機(jī)廠廠長挑選成為新公司的籌建組成員。在上海大眾動力總成有限公司任職期間，黃志明與新公司同時成長，擔(dān)任了規(guī)劃部和物流部兩大部門總監(jiān)，在TSI的生產(chǎn)一線積累著對汽車產(chǎn)業(yè)鏈的深度認(rèn)知。

黃志明在大眾汽車一直干到2010年，即創(chuàng)辦摯達(dá)科技的那年。

時間回到2010年，彼時的中國正迎來新能源汽車發(fā)展的一輪高潮，“彎道超車”理念被提出，即在傳統(tǒng)汽車無法超越的情況下，快速發(fā)展中國新能源汽車。在大眾汽車工作十余年的黃志明了然身臨大勢，彼時的黃志明渴望突破自己瓶頸，也突破整個傳統(tǒng)汽車行業(yè)的瓶頸。于是，36歲的黃志明決定跳出舒適圈，選擇進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)之路。

為了更好地創(chuàng)業(yè)，黃志明通過參與贛州新能源汽車發(fā)展規(guī)劃、大連綠色城區(qū)規(guī)劃、福建整車廠改造等項目，在咨詢與系統(tǒng)開發(fā)中逐漸理清技術(shù)落地的脈絡(luò)。2010年11月，摯達(dá)科技在上海成立。

如今回過頭看，摯達(dá)科技在成立之初的業(yè)務(wù)有些“跨界”，不過是為政府做新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、為國外車企開發(fā)車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、為電力公司設(shè)計智能電網(wǎng)方案。但這些看似與“充電樁”無關(guān)的積累，實則為后來打通家庭充電場景埋下關(guān)鍵伏筆——對產(chǎn)業(yè)生態(tài)的理解、對用戶需求的洞察，都在這期間的項目中沉淀。

真正的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2013年底。這一年啟動中國市場布局的特斯拉在中國四處尋找充電服務(wù)合作伙伴，而摯達(dá)科技憑借前期積累的技術(shù)方案與系統(tǒng)開發(fā)能力，成為其首批“私人充電服務(wù)專業(yè)提供商”。

這次合作不僅驗證了摯達(dá)在充電領(lǐng)域的技術(shù)實力，更讓其摸到了家庭充電市場的真實需求。此后十年，摯達(dá)沿著“技術(shù)打底、模式創(chuàng)新”的路徑狂奔，自主研發(fā)物聯(lián)網(wǎng)智能硬件，搭建網(wǎng)聯(lián)平臺，構(gòu)建充電服務(wù)體系。現(xiàn)在的摯達(dá)科技以向汽車制造商及用戶提供智慧家用電動汽車充電樁為切入點，開發(fā)了由產(chǎn)品、服務(wù)及數(shù)字化平臺構(gòu)成的「三位一體」電動汽車家庭充電解決方案。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按于往績記錄期間家用電動汽車充電樁的銷量及銷售額計，摯達(dá)科技在中國排名第一。于往績記錄期間，按家用電動汽車充電樁銷量計，摯達(dá)科技的中國市場份額達(dá)13.6%，全球市場份額達(dá)到9.0%。按中國家用電動汽車充電樁銷售額計，摯達(dá)科技排名第三，市場份額約為6.6%。按2024年全球家用電動汽車充電樁銷售額計，摯達(dá)科技的市場份額約為3.9%。

眼下，在當(dāng)前汽車行業(yè)已有二十多年豐富經(jīng)驗的黃志明，迎來了人生中首個IPO里程碑。這位來自福建沙縣的學(xué)霸，顯然并不滿足于僅成為“充電樁一哥”。未來，在他的引領(lǐng)下，摯達(dá)科技能夠?qū)崿F(xiàn)怎樣的發(fā)展，已成為市場關(guān)注的焦點。

斬獲多輪融資，賈躍亭也曾是其股東

在摯達(dá)科技這家全球家用充電樁龍頭的背后，不僅站著技術(shù)出身的創(chuàng)始人黃志明，更藏著一個曾星光熠熠的股東陣營——從早期押注新能源汽車賽道的樂視汽車，到多輪加碼的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者，構(gòu)成了摯達(dá)科技成長史的重要注腳。

摯達(dá)科技的故事雖始于2010年，但一直到2015年才啟動首輪融資。

這一年，樂視汽車（北京）有限公司（時名法樂第（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司）以1500萬元注資，成為摯達(dá)科技其早期的重要股東。樂視的入股，不僅是財務(wù)投資，更暗含生態(tài)協(xié)同的期待。畢竟，賈老板自2014年12月9日首曝樂視SEE計劃以來，為造車夢已經(jīng)投入了太多。除了投資摯達(dá)科技外，還密集投資了零派樂享、易到等一批汽車產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)。其中，摯達(dá)科技的家庭充電解決方案，恰好能補(bǔ)上樂視汽車“電動化+智能化”生態(tài)的一環(huán)。

然而，隨著樂視系資金鏈危機(jī)爆發(fā)，賈老板的造車夢戛然而止。2019年6月，樂視汽車以約1735萬元的對價，將持有的8.0625%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給摯達(dá)科技員工激勵平臺同篤智能，徹底退出摯達(dá)科技股東行列。

這筆投資的退出，雖未讓賈躍亭從中獲得超額回報，但作為摯達(dá)科技首輪融資投資者之一，于后者有著不一樣的意義。

并且在2015年啟動首輪融資后，摯達(dá)科技往后多年間繼續(xù)斬獲多輪融資，身后站著比亞迪、中鼎股份、上海中電投、創(chuàng)啟開盈及宣城基金等一眾實力雄厚的知名企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)。

不過，盡管頭頂“全球家用充電樁銷量第一”的光環(huán)，摯達(dá)科技的財務(wù)數(shù)據(jù)卻透露著行業(yè)早期的艱辛。

自2010年運營以來，公司連續(xù)虧損。數(shù)據(jù)顯示，公司在2022年凈虧損2514.7萬元，2023年擴(kuò)至5811.6萬元，2024年更虧損2.36億元。截至2025年3月，單季虧損仍達(dá)1708萬元。

虧損的主因，與新能源汽車行業(yè)的成長軌跡深度綁定。2020年前，中國電動車滲透率僅6.2%，市場規(guī)模小、車企議價能力強(qiáng)，摯達(dá)科技雖綁定了多家頭部車企，卻因訂單量不足、成本高企陷入“增收不增利”。2021年后行業(yè)雖加速爆發(fā)，但2023年中起的產(chǎn)能過剩與價格戰(zhàn)，又將壓力傳導(dǎo)至上游——電動車平均售價從2023年的18.4萬元跌至2024年的17.1萬元，車企將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給充電樁供應(yīng)商，導(dǎo)致?lián)催_(dá)向車企銷售的充電樁均價從2022年的711.6元降至2024年的697.9元，服務(wù)均價更暴跌29.4%。

另一重壓力來自成本攀升。為維持市場份額，摯達(dá)不得不加大研發(fā)投入、拓展零售與海外市場，同時團(tuán)隊擴(kuò)張推高管理費用。

這些投入雖短期拉低利潤，卻為長期競爭力埋下伏筆——比如2024年推出的充電機(jī)器人，毛利率超50%，2025年一季度收入已達(dá)190萬元，較去年同期增長217%；EMS解決方案雖未產(chǎn)生收入，但全球預(yù)測毛利率約30%，被視為未來盈利的關(guān)鍵引擎。

面對虧損，摯達(dá)科技的破局之道是“技術(shù)+生態(tài)”雙輪驅(qū)動。其業(yè)務(wù)模式早已超越單一充電樁銷售，而是構(gòu)建起“產(chǎn)品+服務(wù)+數(shù)字化平臺”的閉環(huán)。

產(chǎn)品端，除了累計出貨130萬臺的家用充電樁，高毛利的充電機(jī)器人與EMS解決方案正成為新增長極；服務(wù)端，覆蓋360個城市的安裝售后網(wǎng)絡(luò)，不僅支撐硬件銷售，更通過數(shù)字化平臺優(yōu)化效率；數(shù)字化平臺端，為連接摯達(dá)科技的產(chǎn)品和服務(wù)作為整體能源管理解決方案的一部分，摯達(dá)科技已構(gòu)建一個數(shù)字化平臺。摯達(dá)科技的平臺實現(xiàn)了安裝及售后網(wǎng)絡(luò)的管理數(shù)字化，支持摯達(dá)科技的共享充電服務(wù)。

圖/電動汽車充電機(jī)器人，來源/招股書

未來，隨著電動車滲透率提升、家庭充電需求爆發(fā)，以及高毛利產(chǎn)品的規(guī)?；涞?，摯達(dá)科技這家曾“燒錢鋪路”的企業(yè)，將以虧損換空間、以投入換壁壘，等待著在家庭綠色能源管理的藍(lán)海中，迎來屬于自己的盈利潮。

來自上海楊浦

當(dāng)摯達(dá)科技的上市鐘聲在港交所敲響，它不僅為自身叩開了資本市場的廣闊天地，更以一家科技企業(yè)的成長軌跡，生動印證著上海老工業(yè)區(qū)楊浦區(qū)科技創(chuàng)新的精彩蝶變。

扎根楊浦的摯達(dá)科技，其成長軌跡始終與這片土地的滋養(yǎng)密不可分。

回溯至2014年，當(dāng)特斯拉首次向中國車主交付Model S、民用新能源汽車尚屬新鮮事物時，楊浦區(qū)便以敏銳的判斷力，堅定支持摯達(dá)科技投身新能源充電樁研發(fā)生產(chǎn)，并在大創(chuàng)智園區(qū)內(nèi)特意辟出專屬車位，為其技術(shù)成果提供展示空間。即便時隔多年，摯達(dá)科技的管理層談及此事仍難掩感慨，“這在當(dāng)時絕對是前瞻甚至大膽的舉措。”

曾幾何時，楊浦區(qū)是上海傳統(tǒng)工業(yè)的縮影——紡織廠的轟鳴、機(jī)械廠的鋼花、舊廠房的斑駁，構(gòu)成了這片土地的記憶底色。但近年來，這座承載著百年工業(yè)基因的區(qū)域，正以“創(chuàng)新驅(qū)動”破局。

楊浦的底氣，始自對高校資源的深度挖掘。

2003年，上海市委、市政府作出建設(shè)楊浦知識創(chuàng)新區(qū)的重大決策。依托高校創(chuàng)新策源優(yōu)勢，“斯坦?！韫取蹦Ｊ铰涞匮莼癁椤皬?fù)旦/同濟(jì)—楊浦”模式，楊浦區(qū)也從“工業(yè)楊浦”轉(zhuǎn)向“知識楊浦”，再邁向“創(chuàng)新楊浦”。

此后，曾經(jīng)的老工業(yè)區(qū)開始蛻變，黃興路上的燈泡廠轉(zhuǎn)型為羅曼照明，中國紡織機(jī)械廠變身長陽創(chuàng)谷，圍繞復(fù)旦、同濟(jì)等高校打造的“大創(chuàng)智”“大創(chuàng)谷”功能區(qū)，逐漸成為科技企業(yè)的孵化溫床，引進(jìn)了IBM、嗶哩嗶哩等知名企業(yè)，又培育了優(yōu)刻得、聲網(wǎng)等行業(yè)翹楚。

而依托區(qū)域內(nèi)同濟(jì)、復(fù)旦等高校的智力資源，楊浦又率先探索“大學(xué)校區(qū)、科技園區(qū)、公共社區(qū)”三區(qū)聯(lián)動模式，將實驗室里的科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)動能；通過出臺專項扶持政策、搭建科創(chuàng)服務(wù)平臺、優(yōu)化營商環(huán)境，吸引了一批高成長性科技企業(yè)扎根生長。

如今的楊浦，已從“工業(yè)大區(qū)”變身“科創(chuàng)強(qiáng)區(qū)”，培育出人工智能、綠色能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)的集群，成為上海乃至長三角的創(chuàng)新策源地之一。

創(chuàng)新的持續(xù)，需要資本與政策的雙重滋養(yǎng)。

2024年4月，楊浦區(qū)獲準(zhǔn)成為上海首批股權(quán)投資集聚區(qū)。區(qū)科經(jīng)委制定《楊浦區(qū)股權(quán)投資集聚區(qū)建設(shè)方案》，積極打造“南北呼應(yīng)、錯位發(fā)展”的科技金融集聚區(qū)及高校金融創(chuàng)新區(qū)，充分運用股權(quán)投資集聚區(qū)基金設(shè)立的綠色通道，建立高效專業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)制，全力提供全方位的政策支持與優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

作為上海首批股權(quán)投資集聚區(qū)，楊浦正積極推動科技金融賦能科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，制定發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)科創(chuàng)金融高質(zhì)量發(fā)展的若干措施，構(gòu)建“金融—科技—產(chǎn)業(yè)”相融合的創(chuàng)新生態(tài)。

為充分發(fā)揮國資基金作用，提高市場化運作效率，楊浦區(qū)通過“母基金＋參股＋直投”方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。在相關(guān)政策中提及，發(fā)揮政府引導(dǎo)基金對社會資本的引導(dǎo)帶動作用帶動，鼓勵國有資本聯(lián)動社會資本投向科技原始創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化與“高精尖”產(chǎn)業(yè)培育項目，加快構(gòu)建“資助—種子—天使—創(chuàng)投—產(chǎn)投—并購”的全生命周期資本支持服務(wù)體系。

其中，楊浦創(chuàng)投作為科創(chuàng)集團(tuán)旗下科技金融服務(wù)投融資平臺，圍繞科創(chuàng)集團(tuán)“大創(chuàng)智”“大創(chuàng)谷”兩大功能區(qū)，10多家高?？萍紙@區(qū)的載體和產(chǎn)業(yè)集群，以母基金投資運營為主，通過招投聯(lián)動，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)招商，助推園區(qū)開發(fā)轉(zhuǎn)型升級，激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力，為楊浦建設(shè)“科創(chuàng)中心重要承載區(qū)”提供有力支撐。

當(dāng)企業(yè)走向成熟，楊浦又搭起對接國際資本市場的橋梁。在今年8月的“楊浦－港交所上市輔導(dǎo)交流會”上，港交所專家詳解“18A”“18C”及“科企專線”規(guī)則，上?？苿?chuàng)銀行、技術(shù)交易所等機(jī)構(gòu)現(xiàn)場解決股改、估值難題。并表示未來，楊浦將繼續(xù)攜手金融機(jī)構(gòu)，推動更多企業(yè)對接各類資本市場，實現(xiàn)自身發(fā)展再提升，為楊“數(shù)”浦新質(zhì)秀帶創(chuàng)新區(qū)建設(shè)提供金融支撐。

如我們所見，傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)通過激活創(chuàng)新動能、厚植產(chǎn)業(yè)生態(tài)，正在新時代煥發(fā)新生，成為孕育科技龍頭、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的沃土。

在摯達(dá)科技之后，同樣來自楊浦區(qū)的商米科技也繼續(xù)著港交所IPO進(jìn)程。未來，楊浦區(qū)勢必將跑出更多獨角獸和IPO。