一場(chǎng)歷史性的逼空正在席卷倫敦白銀市場(chǎng)，嚴(yán)重的現(xiàn)貨短缺已將白銀價(jià)格推升至前所未有的高度，突破了1980年亨特兄弟試圖操縱市場(chǎng)時(shí)創(chuàng)下的紀(jì)錄。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度上漲0.4%，觸及每盎司52.5868美元的歷史新高。這一價(jià)格超越了1980年1月在芝加哥期貨交易所（現(xiàn)已不存在的合約）創(chuàng)下的52.50美元高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)德州億萬(wàn)富翁亨特兄弟試圖通過囤積白銀來壟斷市場(chǎng)。

上午10時(shí)48分， 現(xiàn)貨白銀突破53美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

在白銀的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨黃金也攀升至每盎司4150美元，再創(chuàng)歷史新高。

見聞君，在強(qiáng)勁的避險(xiǎn)需求、印度買盤激增以及對(duì)美國(guó)潛在關(guān)稅的擔(dān)憂等多重因素疊加下，倫敦白銀庫(kù)存被迅速抽干，這一流動(dòng)性危機(jī)已引發(fā)全球范圍內(nèi)的搶白銀熱潮。

倫敦現(xiàn)貨價(jià)格一度比紐約期貨價(jià)格高出3美元，這種史無前例的溢價(jià)促使交易員們采取了極端措施——包下跨大西洋航班的貨艙空運(yùn)銀錠，這種昂貴的操作通常只用于運(yùn)輸黃金。盡管溢價(jià)在周二早盤回落至約1.55美元，但市場(chǎng)緊張情緒絲毫未減。

倫敦流動(dòng)性告急，借貸成本飆升

倫敦白銀市場(chǎng)的流動(dòng)性幾乎完全枯竭，持有空頭頭寸的交易商正面臨巨大壓力。由于難以在市場(chǎng)上找到可供交割的實(shí)物白銀，他們被迫支付高昂的展期成本。

數(shù)據(jù)顯示，倫敦白銀的一個(gè)月租賃利率（即借入白銀的成本）已飆升至30%以上，而隔夜借貸成本的年化利率甚至一度超過100%。

“我此前從未見過如此情形，”Greenland Investment Management首席投資官Anant Jatia表示，“我們?cè)诎足y市場(chǎng)看到的完全前所未有，目前市場(chǎng)上幾乎沒有任何流動(dòng)性?！?/p>

流動(dòng)性的極度匱乏，正源于倫敦金庫(kù)中可供交易的白銀庫(kù)存急劇減少。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，自2019年中以來，倫敦市場(chǎng)可自由流通的白銀庫(kù)存已從約8.5億盎司驟降75%至僅2億盎司左右。

前摩根大通董事總經(jīng)理、貴金屬交易員Robert Gottlieb指出：“銀行不愿相互報(bào)價(jià)，因此報(bào)價(jià)差價(jià)變得極其寬泛。這造成了巨大的流動(dòng)性不足。”

這一輪逼倉(cāng)而是多重力量疊加的結(jié)果。

首先，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性背景下，投資者為對(duì)沖美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政僵局及貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，大舉涌入黃金和白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

其次，近幾周印度需求的意外激增，進(jìn)一步抽干了倫敦本已緊張的庫(kù)存。

此外，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府可能依據(jù)“232條款”對(duì)包括白銀在內(nèi)的關(guān)鍵礦產(chǎn)征收關(guān)稅的擔(dān)憂，也導(dǎo)致部分金屬被提前運(yùn)出市場(chǎng)，加劇了供應(yīng)緊張。

倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）已發(fā)表聲明，稱正在“積極監(jiān)控形勢(shì)”。

高盛預(yù)警劇烈調(diào)整

面對(duì)歷史性的價(jià)格，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)白銀后市的看法出現(xiàn)分歧。

美國(guó)銀行分析師將2026年底的白銀目標(biāo)價(jià)從每盎司44美元上調(diào)至65美元，理由是市場(chǎng)持續(xù)的供應(yīng)短缺、高企的財(cái)政赤字以及較低的利率環(huán)境。

然而，高盛則發(fā)出警告，認(rèn)為本輪漲勢(shì)主要由倫敦市場(chǎng)的實(shí)物緊張驅(qū)動(dòng)，而隨著來自中國(guó)和美國(guó)的大量實(shí)物流入，這種緊張局面預(yù)計(jì)將在未來1-2周內(nèi)得到緩解，但調(diào)整過程將“極其波動(dòng)”。

高盛分析師在一份報(bào)告中寫道：“白銀市場(chǎng)的流動(dòng)性更差，規(guī)模大約只有黃金的九分之一，這放大了價(jià)格波動(dòng)。在沒有央行買盤作為價(jià)格錨定的情況下，即使投資流量出現(xiàn)暫時(shí)回落，也可能引發(fā)不成比例的回調(diào)。”

?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過?

本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。

覺得好看，請(qǐng)點(diǎn)“在看”